Akciové trhy drží vysoké hodnoty… zatím

12.08.2016 10:19 | mike13 | Diskuze

Druhý měsíc prázdnin nám začal, a pozitivní nálada z července se na akciových trzích přelila i do srpnových dní, akciové trhy ve většině případů drží nejvyšší hodnoty letošního roku.

Foto: Michal Semotan

Přesto, jak ukazuje následující tabulka, existují velké rozdíly. Americké trhy jsou od začátku 2016 v plusu lehce nad 5%, zatímco evropské akcie spíše více než 5% odepisují, britský index je v plusu, ale tam dostala zabrat poměrně výrazně britská libra. Z evropských trhů nejvíce od hlasování o Brexitu přidal německý index DAX a je tak letos již jen lehce v mínusu:

Akciové trhy, převážně ty evropské, pozapomněly na možnou nervozitu o vystoupení Velké Británie z EU, de facto se zatím vůbec nic neděje v reálu… až na výrazné oslabování britské libry.. Což zase paradoxně vyhovuje britským akciím, navíc v kombinaci s podporou britské centrální banky v zádech, která snížila úrokové sazby.

Přesto bych byl poměrně opatrný, co se týká Brexitu, pokud během podzimu začnou nějaká první jednání, obávám se ostřejší rétoriky obou stran, aby před svými voliči politici ukázali, jak „chrání jejich zájmy“ – tyto silácké řeči mohou napáchat více škody než reálný dopad. Ale třeba se mýlím a vše dopadne v klidu… Také oslabení britské libry může nakonec na ekonomiku Velké Británie mít i negativní dopad v podobě snížené domácí poptávky, což mohou odnést některé společnosti, které v Británii pro britský trh přímo vyrábějí – např. Peugeot, Nissan či Vauxhall (GM).

Jak tedy vypadá vývoj akciových trhů od dne D hlasování o Brexitu, ukazuje následující graf amerických a evropských akcií:

Zůstaňme v Evropě. ECB pokračuje ve svých nákupech dluhopisů, ale extrémně oslabit EURo už se jí dost dlouhou dobu nedaří. Výnosy evropských dluhopisů jsou stlačeny nesmyslně nízko, a tak zřejmě kus peněz se přelil v posledních týdnech i na akciové trhy, kde nadále můžeme najít poměrně zajímavé dividendové tituly – Daimler, BNP Paribas, Hugo Boss. Tyto společnosti si za letošní rok připisují ztráty pochytané především na začátku roku, přesto jsou na tom z pohledu svých tržních segmentů poměrně dobře, a tak stojí za to je i nadále držet v portfoliu, při případné korekci trhů je ještě dále dokoupit. Není možné odignorovat ani to, že komoditní trhy v letošním roce již nejsou klasickým otlounkánkem, a tím pádem odraz ode dna u určitých společností nemusí být zdaleka u konce – jmenujme např. Glencore, ArcelorMittal, ale i ruské company typu Gazprom či Rosneft.

Kapitolou samu pro sebe jsou banky, kde nízké úrokové sazby snižují marže, regulace je drtí na dodržování různých smysluplných i nesmyslných limitů, navíc některé společnosti států jižní Evropy mají problémy se splácením úvěrů, což tvoří silné riziko pro banky – speciálně je to vidět na italských bankách jako je Unicredit (letos -60% akcie), nepřidává to ale moc ani španělským – Banco Santander letos -35%. Unicredit je přes silný pokles pouze pro milovníky hazardních her, nikdo neví, jak to nakonec skončí, ale třeba Banco Santander nemusí být špatnou volbu pro rizikovější spekulaci – prostě kdo chce hrát Evropu, musí zkoušet i banky.

Americké trhy mají za sebou většinu výsledkové sezóny, a přestože se obecně tvrdí, jak je špatná, tak trh se soustředí především na porovnání očekávání versus realita, a ta u většiny velkých společností dopadla dobře – a proto je trh nadále v pozitivní náladě. Také se zdá, že se zvyšováním úrokových sazeb se nikam zatím nespěchá, a tak se americké akcie posouvají nadále na vyšší hodnoty. Svými výsledky, resp. mohutným růstem mě zaujal Facebook, kde přes vysoké nacenění je dynamika růstu neuvěřitelná, a zdá se mi, že tak Facebook ještě neřekl poslední slovo. Nadále jsem long v Applu, držím Alcou i akcie Alibaby – kde ale přeci jen na úrovních 87 dolarů mě láká vzít na části pozice profit. S dalšími dokupy bych přeci jen raději počkal, jestli nepřijde nějaké zakolísání trhu…

Pražská burza zažila poměrně hektické poslední týdny, zatímco Erste příjemně překvapila výsledky za 2q a po navýšení čísel její akcie výrazně rostly, akcie Komerční banky dostaly řádně přes uši po rétorice managementu o snížení dividendy – což je klíčový faktor pro hodnocení akcií Komerční banky. Vývoj obou titulů za poslední měsíc vidíte na následujícím grafu:

Dá se říci, že úrovně 850Kč a níže mohou být už relativně slušným vstupem do long pozic KB s delším časovým horizontem, ale jsem nadále poměrně opatrný, nevyloučil bych výkyvy kurzu i níže, třeba na čísla začínající 7xx, zatím jsem si nekoupil. Svá čísla zveřejnil Čez, a rozhodně investory nepotěšil. Kombinace odstávek a nižších cen elektřiny se promítl výrazněji do výsledků než trh čekal, přesto silné cash-flow společnosti nadále umožňuje držet vysokou úroveň dividendy a to pak je podporou pro vývoj kurzu akcie. Neočekávám dále větší pokles kurzu, úrovně 420-440Kč je možno vzít jako příležitost pro doplnění pozic. Očekávám v druhém půlroce dále stabilizaci ropy a ostatních komodit, to by mělo být částečnou podporou i pro ceny elektřiny, i když zde jsou i další výrazné faktory, které zatím cenu elektřiny negativně ovlivňují. Na Čezu zůstávám long a chtěl bych pozici posílit. Unipetrol svými čísly za 1H poměrně potěšil, přes dramatický propad provozu díky následkům loňského požáru jsou čísla nižší, kompenzace pojišťoven mě však naplňuje optimismem, ropu očekávám na úrovních 35-55USD, a tak by mohla pokračovat vysoká marže byznysu Unipetrolu. Management pak deklaroval, že představí do konce roku svou dividendovou politiku, to je jeden z argumentů, proč zůstat long v této akcii, to by mohlo titul posunout vzhůru podle mého názoru. Moneta představila svá první čísla od vstupu na trh dnes, a dá se říci, že jsou mírně lepší než očekávané, to by mělo podpořit pozitivní story na tomto titulu, a kdo hraje akcie v Česku, měl by být alespoň trochu long na tomto titulu.

 

Celkově tak lze říci, že trhy se chovají, jakoby byl Brexit zapomenut, jakoby žádné negativní zprávy nemohly na trh přijít – a to je právě to ošidné. Doporučuji tedy nadále držet poměrně dost cashe, kdyby dorazila korekce způsobená čímkoliv, ať nejsme překvapeni, nenechme se ukolébat postupným posunem nahoru, není vše tak báječné, jak se nyní trhy tváří. V přiložené tabulce naleznete opět můj názor na tituly, co sleduji.

Michal Semotan, 11.8.2016

 

2016 Tabulka titulů

       

 

Doporučení

Můj tgt

Dividenda

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1rok

1rok

na akcii

DVD yield

10.8.2016

25.7.2016

Česko

 

 

 

 

2015

 

659

638

Erste

CZK

take profit

hold

700

13,5

2,05%

235

241

O2 CR

CZK

sell

ell

250

16

6,81%

173

175

Unipetrol

CZK

buy

buy

200

5,52

3,19%

865

988

Komerční banka

CZK

hold

buy

1050

46

5,32%

72,5

76,85

Moneta

CZK

buy

buy

90

-

-

442

465

Čez

CZK

hold

buy

540

40

9,05%

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

5,27

5,17

BBVA

EUR

stoploss

 

7

0,13

2,51%

135,9

126

Allianz

EUR

hold

buy

150

7,4

5,45%

44,6

43,18

BNP Paribas

EUR

hold

buy

53

2,31

5,18%

54,36

50,62

Hugo Boss

EUR

buy

buy

63

3,65

6,71%

80,19

76,14

BMW

EUR

take profit

hold

85

3,2

3,99%

62,68

59,95

Daimler

EUR

hold

buy

75

3,5

5,58%

12,75

13,16

Deutsche Bank

EUR

buy

buy

23

0

0,00%

13,37

12,15

Peugeot

EUR

hold

hold

16

-

-

51,2

51,08

Airbus

EUR

hold

buy

60

1,4

2,73%

10,93

10,55

Innate Pharma

EUR

buy

buy

17

-

-

11,99

11,69

Raiffeisen

EUR

stoploss

 

14

-

-

75,88

76,42

Renault

EUR

hold

buy

85

2,3

3,03%

7,97

7,18

Rolls Royce

GBP

take profit

hold

8

0,0793

0,99%

5,69

5,25

ArcelorMittal

EUR

hold

buy

7

0

0,00%

27,8

24,79

Yoox-Net-a-Porter

EUR

hold

hold

32

-

-

105,45

95,42

Siemens

EUR

sell

sell

100

3,5

3,32%

19,98

18,8

Sixt Leasing

EUR

stoploss

 

24

0,4

2,00%

45,13

41,7

Lanxess

EUR

take profit

hold

50

0,6

1,33%

77,85

71,42

HeidelbergCem.

EUR

hold

hold

80

1,1

1,41%

3,85

3,29

Post NL

EUR

take profit

take profit

4

0

0,00%

93,23

89,2

Daxex

EUR

take profit

take profit

100

0,78

0,84%

50,75

48,7

Shire

GBP

take profit

take profit

47

0,187

0,37%

2,05

2,29

Unicredit

EUR

hold

buy

4

0,12

5,85%

17,09

17,34

VIG

EUR

buy

buy

22

0,6

3,51%

126,4

121,7

Volkswagen

EUR

hold

hold

150

2,8

2,22%

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

124,88

121,63

Facebook

USD

hold

buy

150

-

-

34,18

35,8

American Airlines

USD

take profit

take profit

40

0,1

0,29%

108

97,34

Apple

USD

hold

hold

115

2,03

1,88%

19,04

18,65

Twitter

USD

hold

buy

25

-

-

87,33

83,19

Alibaba

USD

take profit

hold

90

-

-

14,81

14,37

Bank of America

USD

stoploss

-

18

 

 

10,33

10,49

Alcoa

USD

buy

buy

14

 

 

80,24

82,19

Salesforce

USD

take profit

take profit

80

-

-

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

4,21

4,26

Gazprom

USD

buy

buy

5

0,179

4,25%

8,92

8,71

Sberbank

USD

take profit

take profit

8

0,069

0,77%

5

5,09

Rosneft

USD

hold

hold

6

0,13

2,60%

1,95

1,854

Glencore

GBP

take profit

hold

2,15

-

-

12,02

12,38

Freeport

USD

hold

buy

14

0

0,00%

9,77

10,13

USO (ropa ETF)

USD

buy

buy

12

0

0,00%

0,132

0,149

Piraeus

EUR

buy

buy

0,3

0

0,00%

1,76

1,74

Alpha Bank (Řecko)

EUR

buy

buy

3

0

0,00%

22,36

21,02

Yandex

USD

take profit

hold

25

-

-

 

Zdroj:Michal Semotan, J&T Bank

Podobná témata
michal semotan, blog, investiční sloupky

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Trump is king…!!!

Po pravdě, nikdy by mě nenapadlo, že toto napíšu… Doslova jsem se toho bál, že zvítězí v prezidentských volbách tento atypický prototyp politika… ale pak jsem si v den voleb přečetl tento článek: Amerika oblékla kabát hněvu, vzpoura proti Washingtonu jen tak neskončía pochopil jsem, proč vyhrál.

Čas snížit pozici před čtvrteční ECB…

Říjnové obchodování přineslo poměrně pozitivní vývoj na akciových trzích, také po delší době se opět na domácí scéně zablýsklo na lepší časy. Pražská burza si od začátku měsíce připisuje přes 5%, výrazně se zadařilo Čezu i bankovním titulům.  Index PX tak překonává růstem za poslední měsíc akcie evropských titulů.

Na akciích stále klid… zatím

Srpnové dny přinesly poměrně poklidné obchodování na většině akciových trzích, alespoň pokud to porovnáme s předcházejícími částmi roku 2016. 



Čti více

Ukrajina a Rusko se blíží shodě v otázce dodávek plynu

Rusko a Ukrajina učinily pokrok při dnešním jednání o dodávkách a tranzitu zemního plynu. Třístranné jednání zprostředkované Evropskou unií bylo první od loňského listopadu, kdy Kyjev přestal kupovat ruský plyn, uvedla agentura Bloomberg.

Na měnovém páru USD/JPY očekávejte ke konci roku korekci, radí forex analytici Morgan Stanley

Závěr roku by měl na USD/JPY přinést výraznou korekci ve směru dolů, jsou přesvědčeni forex analytici Morgan Stanley. Na jakých úrovních se pokles zastaví?

Proč nyní sázet na pokles kanadského dolaru? Tři důvody podle forex analytiků BNP Paribas

Kanadský dolar (CAD) bude podle očekávání forex analytiků BNP Paribas oslabovat. Jaké uvádějí důvody?

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.