Blíží se krach trhu se státními dluhopisy? Čeho se obávají profesionální správci aktiv?

19.10.2016 17:45 | wa pe | Diskuze

Manažeři investičních fondů se kromě jiného obávají, že trh se státními dluhopisy brzy nečeká nic dobrého, vyplývá z průzkumu Bank of America Merrill Lynch (BofA).

Foto: Simon Cunningham

Bank of America Merrill Lynch nedávno zveřejnila výsledky průzkumu mezi manažery investičních fondů, kteří současný stav globálního trhu se státními dluhopisy považují za investiční bublinu odsouzenou ke splasknutí.

Ceny státních dluhopisů rostou v důsledku měnové politiky centrálních bank a vyvíjí tak tlak na výnosy, které se dostávají do vysoce záporných hodnot. V červnu činil objem emitovaných státních dluhopisů se záporným výnosem celosvětově 12,2 bilionu USD. Své prvenství má v tomto ohledu také Česká republika, jelikož výnos jejích dvouletých státních dluhopisů se dnes dostal pod 1 %, a překonal tak i své tradičně „bezpečné“ švýcarské protějšky. V případě českých státních dluhopisů je vývoj umocněn spekulacemi na zrušení kurzového závazku ČNB, který je tak činí atraktivní v očích zahraničních investorů.

Investiční manažeři dotazovaní Bank of America Merrill Lynch se domnívají, že výnosová křivka začne strměji stoupat, což znamená, že výnos dlouhodobých dluhopisů bude růst rychleji než výnos krátkodobých, případně výnos krátkodobých dluhopisů bude klesat rychleji než dlouhodobých. Často je tento jev odrazem očekávání vyšší inflace a silnějšího růstu. Podíl manažerů očekávajících strmější růst výnosové křivky je podle Bank of America Merrill Lynch nejvyšší od června 2014.

zdroj: BofA

Z průzkumu dále vyplývá, že nízké výnosy dluhopisů by měly být v příštích šesti měsících katalyzátorem pro cenu akcií USA.

Značná nejistota mezi profesionálními správci majetku je nutí držet velkou část svých aktiv v hotovosti. Podle Bank of America vzrostl jejich podíl hotovosti v portfoliu z 5,5 % na 5,8 %, tedy na maximum od britského referenda o vystoupení z EU a 11. září 2001. Mezi největší obavy v BofA řadí rozpad Evropské unie, zhroucení trhu s dluhopisy či vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách v USA.

zdroj: BofA

Na grafu níže vidíme, že podíl investic do dluhopisů ve srovnání s objemem držené hotovosti je nejnižší od července 2016.

 zdroj: BofA

 

Zdroj:Bloomberg, Redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační obrázek

JPMorgan zařadí české státní korunové dluhopisy mezi dluhopisové indexy rozvíjejících se zemí

Americká banka JPMorgan vyřadí české státní korunové dluhopisy ze svých indexů rozvinutých trhů a zařadí je od dubna mezi dluhopisové indexy rozvíjejících se zemí GBI-EM.

Zápis ze zasedání ECB: utahování měnové politiky musí prozatím počkat

Zápis z posledního zasedání Evropské centrální banky (ECB) signalizuje, že její představitelé zatím nemají chuť omezovat stimulační opatření.

Akcie bankovního sektoru v USA posilují v reakci na vystoupení Janet Yellenové před Kongresem

Předsedkyně FEDu, Janet Yellenová dnes před Kongresem prohlásila, že by bylo „nemoudré“ oddalovat zvýšení úrokových sazeb v USA. V reakci na to začaly posilovat akcie bank, výnos státních dluhopisů USA i americký dolar.

Andrej Babiš chce navrhnout zdanění výnosů korunových dluhopisů vydaných před rokem 2013

Ministr financí Andrej Babiš (ANO) navrhne, aby byly zdaňovány výnosy z korunových dluhopisů vydaných v době, kdy dani nepodléhaly. Změna by měla platit od příštího roku. Obligace tehdy vydala i skupina Agrofert, koupil je Babiš, jemuž koncern patřil.

Státní dluh ČR se v minulém roce snížil o 60 miliard, potvrdilo dnes ministerstvo financí

Státní dluh se loni snížil o 59,6 miliardy korun na 1,613 bilionu Kč. Na poklesu má zásluhu přebytek státního rozpočtu 61,8 miliardy Kč a zefektivňování řízení likvidity státní pokladny, uvedlo dnes ministerstvo financí.

Zahraniční investoři v lednu mírně omezili držení čínských dluhopisů

Zahraniční investoři v lednu poprvé po více než roce omezili vlastnictví čínských státních dluhopisů. Hodnota těchto cenných papírů v držení zahraničních institucí klesla o 1,9 miliardy jüanů (sedm miliard Kč) na 421,8 miliardy jüanů (1,5 bilionu Kč).



Čti více
Ilustrační foto

Stada otevřel své účty zájemcům o převzetí

Německý výrobce léků Stada Arzneimittel dnes potenciálním zájemcům o převzetí sdělil, že si mohou prověřit jeho účty a finanční situaci.

Ilustrační foto

Amazon plánuje rozšíření britských aktivit, brexit nevadí

Americký internetový prodejce Amazon plánuje vytvořit letos v Británii více než 5000 pracovních míst. Firma opět zvyšuje své investice v zemi, která se chystá opustit Evropskou unii.

Vuzix dodá společnosti Toshiba chytré brýle na míru. Akcie společnosti dnes posilují o 15 %

Výrobce nositelné elektroniky, Vuzix dnes oznámil, že uzavřel dohodu o vývoji a produkci chytrých brýlí na míru pro Toshiba client Solutions Co. Ltd.

Výhled pro měnový pár GBP/USD podle forex analytiků MUFG

Forex analytici Mitsubishi UFJ se ve své aktuální zprávě blíže věnovali měnovému páru GBP/USD.

Zájem o akcie Snap v rámci chystaného IPO převyšuje nabídku

Agentura Reuters informovala, že zájem o akcie Snap, se kterými by se mělo začít obchodovat příští čtvrtek, převyšuje nabídku.

Wal-Mart otevře v Číně desítky nových prodejen

Společnost Wal-Mart (NYSE:WMT) oznámila, že letos plánuje v Číně otevřít 40 nových poboček a vylepšit svých 50 stávajících.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.