Čínská bublina s komunálními dluhopisy hrozí splasknout. Ustojí to zadlužená čínská ekonomika?

21.07.2016 06:59 | wa pe | Diskuze

Měl George Soros pravdu a je čínská ekonomika nenapravitelně zadlužená? Regionální a lokální čínské vlády zprostředkovaně vydávají dluhopisy v miliardách dolarů, ratingové agentury je však hodnotí jako odpad, informuje agentura Bloomberg. Čínská vláda navíc podle organizace World Economics o své ekonomické situaci lže a upravuje publikované hodnoty.

Foto: Hbieser

 

Od druhé poloviny devadesátých se v Číně začal rozmáhat fenomén takzvaných finančních nástrojů lokálních vlád (LGFV), které jsou v podstatě  státem/samosprávou vlastněné společnosti, jejichž prostřednictvím se lokální vlády dostávaly k půjčkám na finančním trhu potřebným především pro stavbu nákladné infrastruktury. Vznik těchto LGFV si vyžádal zákon z roku 1994, který zakazoval místním samosprávám získávat finanční prostředky přímo například prostřednictvím emise vlastních dluhopisů. Tyto společnosti a jejich horentní dluhy jsou již několik let označovány za jednu z hlavních hrozeb pro čínský bankovní sektor a ekonomiku jako celek. Většina dluhu těchto společností stejně jako příjmů je domácích, to se však snaží lokální vlády změnit a vstupují na mezinárodní finanční trh, očividně neúspěšně.

V roce 2014 byla situace s lokálními dluhy již natolik nepřehledná, že centrální vláda vyslala 50 000 auditorů po celé zemi, kteří měli prověřit zadlužení regionálních vlád a samospráv.  Poté, co se centrální úřady seznámily s výsledky šetření, bylo regionálním vládám umožněno emitovat přímo komunální dluhopisy, kterým se měly refinancovat dluhy LGFV mimo účetní bilanci. Jen v minulém roce bylo emitováno 3,8 bilionů jüanů (567 miliard USD) v komunálních dluhopisech a pro letošní rok se očekává dalších 5 bilionů jüanů.

Agentura Fitch v březnu uvedla, že klesající zájem čínských investorů o komunální dluhopisy povede ke snaze LGFV získat kapitál na zahraničních finančních trzích. Jen od června vydalo šest těchto LGFV dluhopisy denominované v amerických dolarech. Od počátku roku dosáhl objem všech těchto emitovaných dluhopisů 4 miliard USD, což se již blíží celkové emisi dluhopisů LGFV za rok 2015 ve výši 4,1 miliardy USD. Agentura Fitch ohodnotila tři z těchto emisí pod investičním pásmem, ještě před začátkem roku 2016 byla přitom pouze jediná emise ohodnocena jako „junk“.

Zahraniční investory může lákat relativně vyšší výnos, který dluhopisy těchto LGFV nabízejí a poněkud vágní dojem, že jsou kryty státem. Jako příklad si můžeme uvést LGFV Jiangsu Hanrui Investment Holding Co., která 23. června vydala dluhopisy ve výši 300 milionů USD splatných v roce 2019 s kupónem ve výši 4,9 %. Bondy největšího čínského developera Greenland Group vynášejí 4,2 %. Tato čísla jsou obzvláště atraktivní v porovnání s rekordně nízkými výnosy státních dluhopisů rozvinutých ekonomik. Potenciální investoři by však měli mít na paměti, že pokračující oslabování hodnoty jüanu může výrazně zhoršit schopnosti regionálních a lokálních vlád splácet svůj zahraniční dluh.

Zdroj:Bloomberg, Redakce
Líbil se vám tento článek?
+1 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

ANZ: Komodity nabízejí optimistický sentiment

Podle analytiků ANZ zůstává sentiment na komoditních trzích relativně optimistický vzhledem k pozitivním ekonomickým datům i přerušení na straně dodávek.

Čínské banky zvyšují před prověrkou centrální banky svou likviditu

V atmosféře příprav na důkladné čtvrtletní kontroly účetnictví ze strany čínské národní banky je pozdvižení na peněžních trzích a zvýšený objem půjček na čínském mezibankovním trhu důkazem, nakolik jsou místní banky závislé na rizikových způsobech financování a investic.

Americký dolar dnes posiluje v reakci na příznivé údaje z ekonomiky

Americký dolar dnes na devizových trzích zpevňuje, podpořily ho zejména příznivé statistické údaje ze Spojených států.

Ilustrační foto

Čína a Nový Zéland rozšíří vzájemnou dohodu o volném obchodu

Čína s Novým Zélandem posílí obchodní spolupráci a obě strany začnou jednat o rozšíření vzájemné dohody o volném obchodu z roku 2008. Slíbili to dnes premiéři obou zemí, kteří se setkali v novozélandské metropoli.

Ilustrační foto

Čína ztrácí své textilní království, firmy se vrací do Itálie

Zahraniční nákupčí textilu čím dál častěji opouštějí Čínu a vracejí se k západním dodavatelům. Rostoucí náklady na práci, suroviny a energii totiž Čínu coby hlavní výrobní základnu světa prodražují.

Ilustrační foto

Maroko vybuduje obří průmyslové a technologické centrum až pro 100 tisíc zaměstnanců

Maroko připravuje u města Tanger výstavbu průmyslového a technologického centra, které má poskytnout 100.000 pracovních míst. Projekt v hodnotě deset miliard amerických dolarů (250 miliard Kč) bude financovat čínská Haite Group, marocká banka BMCE a marocká vláda.



Čti více

Obnovitelné zdroje energie v minulém roce znovu překonaly rekord v nainstalovaném výkonu

Mezinárodní agentura pro obnovitelnou energii (IRENA) zveřejnila statistiku, podle které obnovitelné zdroje energie navýšily v minulém roce svou nainstalovanou kapacitu o 161 GW.

Freeport McMoran se blíží uzavření dohody s indonéskou vládou o exportu mědi

Akcie Freeport McMoRan (FCX) dnes posilují o 6,05 % poté, co indonéský ministr pro těžbu oznámil, že se obě strany blíží dosažení dohody o vývozu mědi z dolu Grasberg.

Akcie Dell Technologies posilují o 0,53 % po zveřejnění výsledků za Q4

Akcie Dell Technologies (DVMT) dnes posilují poté, co se investoři seznámili s dopady fúze se společností EMC.

Nokia vybuduje pro Mexiko celonárodní LTE síť v hodnotě 7 miliard USD

Společnost Nokia (NYSE:NOK) byla vybrána, aby vybudovala a provozovala v Mexiku celonárodní LTE síť.

Kuvajt podpoří prodloužení dohody OPEC. Cena ropy roste

Cena ropy na světových trzích dnes rostly třetí den po sobě, dosáhla třítýdenních maxim a americká ropa WTI se vrátila nad hranici 50 dolarů za barel.

Euro dnes oslabovalo následkem zpomalující inflace v eurozóně

Kurz dolaru dnes zůstal po počátečním růstu bez větších změn. Euro celkově oslabovalo kvůli zpomalení inflace v eurozóně.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.