Co čeká a chce ČNB?

23.02.2016 16:09 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Je pochopitelné, že se ČNB snaží úspěšnost a prospěšnost svých intervencí prodávat publiku. To je pravděpodobně koupí -viz pravě skončená konference ČNB pro vesměs exportní firmy v Praze.

Foto: w4t

 

A to přesto, že pozitiva intervencí, které doposud stály 16,5 mld. EUR a které již nyní trvají o rok déle, než původně měly, příliš výrazná nebudou. Ukazuje to srovnání s okolními zeměmi v regionu, které umělé oslabení kurzu neprovedly - mají jen o něco nižší inflaci a v žádné deflační spirále, kterou zde ČNB na sklonku roku 2013 malovala, neprošly. A to dle mého je zdrojem nekonzistence, která ČNB dle mého trápí.

ČNB tvrdí, že koruna po exitu neposílí, protože v „mezidobí dochází k průsaku kurzu do nominálních veličin“ a že „rovnovážné posilování kurzu je nyní pomalejší než v předkrizovém období“ (T.Holub). Pak ale stěží rozumět tomu, proč i dva a čtvrt roku po intervenci, což je období, během kterého k „průsaku“ už nutně dojít muselo, nelze pustit kurz z vodítka. A k tempu konvergence je namístě uvést, že v roce 2015 byl růstový diferenciál mezi ČR a EMU s výjimkou let 2005 a 2006 nejširší od roku 2000 a že i letos bude pozitivní. Navíc koruna na úrovni 27 korun je podhodnocená i bez další reálné konvergence (fundamentální úroveň je pod 26 korunami za euro).

V poslední prognóze ČNB čeká pro rok 2017 v průměru záporné sazby EURIBOR (-0,2 %), český PRIBOR na 0,9 %, a zároveň stabilní, neposilující korunu. Přitom se ale, jak naznačuje diskuse o záporných sazbách na únorovém zasedání, v současnosti také obává, že rozšiřující se spread na krátkém konci mezi ČR a EMU (ke kterému přispívá masivní zkracování splatnosti nově emitovaných dluhopisů ze strany MF ČR) může vést ke spekulativnímu přílivu ze zahraničí a k „odkladu termínu vystoupení z kurzového závazku“. Proč ČNB nevnímá stejnou obavu pro rok 2017?

A zatřetí: neměla by ČNB vítat příliv spekulativních eur zvenku? Dle svých slov ji stav devizových rezerv ani případná ztráta, kterou po případném posílení na nich udělá, netrápí. Pak ale čím více eur od spekulantů ČNB „odsaje“ dlouho před exitem, tím menší bude tlak na korunu po exitu. T.Holub, de facto hlavní ekonom ČNB, říká, že „případné posílení kurzu po exitu bude tlumeno uzavíráním korunových pozic finančních investorů“. Největší nákupčí korun po exitu, vývozci, totiž nevygenerují ročně více než 120-150 mld. korun cizoměnového přebytku, za který budou od spekulantů chtít koruny. Pokud spekulantům ČNB prodá před exitem třeba 500 mld. korun, bude jim trvat 3 roky, než se jich zbaví, což omezí po-intervenční posilování. Neměla by tedy ČNB rozšiřující se prémii na krátkém konci vítat a ministru financí, který fiskální rozvolněnost maskuje emisní ofenzivou na krátkém konci, kde jsou výnosy negativní, poděkovat?

 

 

 

Zdroj:Martin Lobotka, Conseq Investment Management a.s.
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační obrázek

Akciové trhy vysoko, korekce nepřichází (zatím)!

Akciové trhy v půlce března mírně zakolísaly, když pokles cen ropy, oslabující americký dolar a Trumpova první porážka v podobě toho, že se mu nepodařilo zrušit program „Obamacare“ investory mírně znejistil.

DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA 29.3.17 - NÁKUP AUD

V průběhu posledních 15-ti let procento úspěšnosti analýzy 100% s průměrným profitem přesahujícím 1.500 USD/kontrakt.

Akciové tituly v úterý zastavily pád

Teprve podruhé v posledních devíti obchodních seancích zaznamenaly americké akcie růst, ruku v ruce s akciemi amerických finančních domů.

Predikcia na ropu(WTI)

Ropa vyzerala v poslednýh dňoch tak, že bude pokračovať v klesaní, no zastavili sa na trendline a v nákupnej zóne, kde sa dá očakávať takisto po vytvorenom pin baru odraz až k červenej zóne ktorú buď prekonajú alebo budú pokračovať ďalej dole.

DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA 27.3.17 - NÁKUP MINI DOW JONES

V průběhu posledních 15-ti let procento úspěšnosti analýzy 87% s průměrným profitem přesahujícím 1.600 USD/kontrakt cfd.

VEŘEJNÁ ANALÝZA BŘEZEN 2017 - US BANKS LONG

Bankovní akcie v letošním roce oživily. Důvěra Fedu v ekonomiku USA trvá. Trump by mohl jít bankovnímu sektoru na ruku. US investiční banky posílily celosvětově vedoucí postavení nad Evropou. Výhled pro americké banky zůstává po loňském úspěchu v druhém pololetí pozitivní.



Čti více

Alibaba a China Construction Bank uzavírají strategické partnerství

Společnost Alibaba oznámila, že prohloubí finanční spolupráci s China Construction Bank ve snaze dále expandovat a inovovat v oblasti maloobchodu, technologie a výroby.

Automobilky Mercedes a Audi v Číně svolají do servisů skoro milion svých vozů

Německé automobilky Audi a Mercedes v Číně svolají do opravy téměř milion vozů. Důvodem jsou hrozící problémy s přehříváním a bezpečnostní problémy s airbagy.

Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (10) – Optimalizace parametrů strategie

V předchozím díle jsme si připravili v kódu proměnné, které nyní můžeme využít k optimalizace strategie v testeru.

V U.K. Mayová začíná s formálním Brexitem; Sterling spadl a Buck vzrostl, Profit byl rezervován

Britská libra utrpěla před začátkem výstupu Velké Británie v Evropské unii těžké ztráty. Na druhou stranu pozitivní makroekonomická data z USA silně posílily americký dolar. GBP / USD dosáhl cíle na 1.2470 a dále poklesl až na 1.2375.

Cena ropy roste kvůli přerušení dodávek z Libye a pravděpodobnému prodloužení závazku OPEC

Cena ropy ve středu nadále rostla, ačkoliv podle oficiálních statistik vzrostly zásoby americké ropy, protože cenu ropy hnalo vzhůru přerušení dodávek z Libye a spekulace, že OPEC pravděpodobně prodlouží závazek ke zmrazení produkce ropy.

Finanční roboti vybírají pro BlackRock akcie

Rozvoj procesů používaných ke stock pickingu, tj. výběru nakupovaných a doporučovaných akcií, bude stát některé zaměstnance největšího světového money managery Black Rock (NYSE:BLK) místo, protože společnost bude stále více využívat ve svých investičních rozhodnutí data miningu.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.