Co čeká a chce ČNB?

23.02.2016 16:09 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Je pochopitelné, že se ČNB snaží úspěšnost a prospěšnost svých intervencí prodávat publiku. To je pravděpodobně koupí -viz pravě skončená konference ČNB pro vesměs exportní firmy v Praze.

Foto: w4t

 

A to přesto, že pozitiva intervencí, které doposud stály 16,5 mld. EUR a které již nyní trvají o rok déle, než původně měly, příliš výrazná nebudou. Ukazuje to srovnání s okolními zeměmi v regionu, které umělé oslabení kurzu neprovedly - mají jen o něco nižší inflaci a v žádné deflační spirále, kterou zde ČNB na sklonku roku 2013 malovala, neprošly. A to dle mého je zdrojem nekonzistence, která ČNB dle mého trápí.

ČNB tvrdí, že koruna po exitu neposílí, protože v „mezidobí dochází k průsaku kurzu do nominálních veličin“ a že „rovnovážné posilování kurzu je nyní pomalejší než v předkrizovém období“ (T.Holub). Pak ale stěží rozumět tomu, proč i dva a čtvrt roku po intervenci, což je období, během kterého k „průsaku“ už nutně dojít muselo, nelze pustit kurz z vodítka. A k tempu konvergence je namístě uvést, že v roce 2015 byl růstový diferenciál mezi ČR a EMU s výjimkou let 2005 a 2006 nejširší od roku 2000 a že i letos bude pozitivní. Navíc koruna na úrovni 27 korun je podhodnocená i bez další reálné konvergence (fundamentální úroveň je pod 26 korunami za euro).

V poslední prognóze ČNB čeká pro rok 2017 v průměru záporné sazby EURIBOR (-0,2 %), český PRIBOR na 0,9 %, a zároveň stabilní, neposilující korunu. Přitom se ale, jak naznačuje diskuse o záporných sazbách na únorovém zasedání, v současnosti také obává, že rozšiřující se spread na krátkém konci mezi ČR a EMU (ke kterému přispívá masivní zkracování splatnosti nově emitovaných dluhopisů ze strany MF ČR) může vést ke spekulativnímu přílivu ze zahraničí a k „odkladu termínu vystoupení z kurzového závazku“. Proč ČNB nevnímá stejnou obavu pro rok 2017?

A zatřetí: neměla by ČNB vítat příliv spekulativních eur zvenku? Dle svých slov ji stav devizových rezerv ani případná ztráta, kterou po případném posílení na nich udělá, netrápí. Pak ale čím více eur od spekulantů ČNB „odsaje“ dlouho před exitem, tím menší bude tlak na korunu po exitu. T.Holub, de facto hlavní ekonom ČNB, říká, že „případné posílení kurzu po exitu bude tlumeno uzavíráním korunových pozic finančních investorů“. Největší nákupčí korun po exitu, vývozci, totiž nevygenerují ročně více než 120-150 mld. korun cizoměnového přebytku, za který budou od spekulantů chtít koruny. Pokud spekulantům ČNB prodá před exitem třeba 500 mld. korun, bude jim trvat 3 roky, než se jich zbaví, což omezí po-intervenční posilování. Neměla by tedy ČNB rozšiřující se prémii na krátkém konci vítat a ministru financí, který fiskální rozvolněnost maskuje emisní ofenzivou na krátkém konci, kde jsou výnosy negativní, poděkovat?

 

 

 

Zdroj:Martin Lobotka, Conseq Investment Management a.s.

Podobná témata
čnb, blog

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA 21.2.17 - NÁKUP KANADSKÝ DOLAR

V průběhu posledních 15-ti let procento úspěšnosti analýzy 100% s průměrným profitem přesahujícím 1.100 USD/kontrakt.

Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (6) – Nákupní podmínky a obchodní funkce

V předchozím díle jsme si nadeklarovali a vypočítali několik základních proměnných. Nyní se vrhneme na vlastní specifikaci nákupních podmínek a vložení obchodní funkce.

Hroziaci obrat na brazílskom akciovom indexe

Brazílsky index urobil minulý rok rast približne 70% a tento rok sa nebojí pokračovať v raste, ale blíži sa silná technická úroveň a psychologická úroveň 70 000 kde sa dá očakávať korekcia indexu minimálne o 10%.

Väčšinou ak indexy urobia takýto masívny pohyb nahor, tak naskočia neskúsení investori, ktorý netušia, že profesionáli už vyskočili a trh čaká korekcia. Nikto presne nevie kedy, ale v najbližších týždňoch je treba na ňu byť pripravený.

Momentálne aj posiluje brazílsky real voči americkému dolaru, ale tam to tiež čoskoro vyzerá na obrat a s oslabujúcim realom by mohol začať oslabovať aj brazílsky akciový index.

Ilustrační foto

EET: na rozsudek zatím brzy, čísla zatím nesedí

MF ČR se ještě v lednu pochlubilo, že zavedení EET způsobilo dvojnásobný nárůst vykazovaných tržeb v sektoru restauračních služeb a hotelů (sektorová klasifikace CZ-NACE 55 a 56). 

KAŽDÝ MĚSÍC NOVÉ ZAJÍMAVÉ OBCHODNÍ PŘÍLEŽITOSTI !

Prvních šest týdnů letošního roku nabídlo těm, kteří se nechali inspirovat našimi denními technickými analýzami, ziskový potenciál minimálně 3.600 USD

KAŽDÝ MĚSÍC NOVÉ ZAJÍMAVÉ OBCHODNÍ PŘÍLEŽITOSTI !

Aktualizované výsledky sezónních spreadových analýz 2017 k 15.2.17 - POTENCIÁLNÍ ZISK LETOŠNÍCH ANALÝZ OD POČÁTKU ROKU VZROSTL + 3.020 USD



Čti více

Cena ropy dnes navázala na včerejší růst

Ceny ropy na světových trzích dnes pokračují v růstu.

Akcie NVIDIA mají namířeno na růst

Akcie známého výrobce grafických procesorů NVIDIA (NVDA) by měly v nejbližší budoucnosti posilovat.

Forex analytici ze SocGen udělují rady k párům EUR/GBP, GBP/USD a EUR/CAD

Forex analytici ze Societe Generale doporučují krátké pozice na páru EUR/CAD.

EUR: Podle forex analytiků TD euro otestuje úroveň 1,0340

Forex analytici z TD sázejí na pokles eura v horizontu příštích dvou měsíců.

USD: Zítřejší záznam zasedání Fed bude mít podle forex analytiků BTMU jestřábí tón

Zítra bude zveřejněn zápis z aktuálního únorového zasedání FOMC, který bude podle analytiků z BTMU hovořit o opětovném zvýšení sazeb v březnu či v květnu.

Ilustrační obrázek

Akcie Advanced Micro Devices by mohly po představení nového procesoru Vega dále růst

Akcie kalifornské společnosti Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD) za posledních 12 měsíců posílily o 587 % a nadále stoupají, především díky spekulacím investorů.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.