Cukr nahradil kouření na pozici největšího zla

27.04.2016 13:30 | V Z | Diskuze

Pokud cukr skutečně nahradil kouření na pozici nepřítele zdraví č. 1, měli by se výrobci slazených sycených nápojů a tučných sladkostí poučit z historie velkých tabákových firem, píše agentura Bloomberg.

Foto: Web4Trader

 

Potravinářské společnosti jsou nyní považovány za vyvrhele a původce veškerého zla. Speciální daň z cukru již byla zavedena v Mexiku a Francii a za dva roky by měla vstoupit v platnosti i ve Velké Británii. Britský výrobce cukru Associated British Foods minulý týden obvinil vládu z pokusů o démonizaci cukru a zpochybnil, že by zvolená strategie mohla vést ke snížení obezity.

Výkonnosti tabákových společností přitom v minulosti pomohl právě status outsiderů. V posledních pěti letech akcie velkých tabákových společností poskytly investorům celkový výnos 101 %, podle indexu Global Tobacco Product Manufacturing sestavovaného Bloomberg Intelligence. Tento výnos výrazně převyšuje průměr 42 %, dosažený společnostmi v indexu MSCI World. Výkonnost tabákových akcií, kterým se někteří investoři z etických důvodů vyhýbají, je fenomenální.

Vyšší zdanění cigaret vedlo k propadu prodejů, ale zároveň umožnilo tabákovým společnostem snadněji zvyšovat ceny. Potravinářské společnosti by podobně měly využít nových daní z cukru pro úpravu své cenové politiky. Velké tabákové společnosti se v minulosti zdráhaly zapojovat do cenových válek. Situace v potravinářském průmyslu je jiná a často se nechá zatáhnout maloobchodním řetězci do boje na krev, až na samou hranici nákladů.

Úvodní fáze po zavedení zdanění cukru bude pro potravinářské firmy náročná, avšak tvrdá regulace povede k vyčištění a konsolidaci trhu a posílení pozice přeživších. Podobně tomu bylo v tabákovém průmyslu.

Čínská společnost China National Tobacco je největším výrobcem tabáku na světě s celkovým tržním podílem ve výši 44 %. Šest mezinárodních producentů kontroluje dohromady více než třetinu trhu, uvádí Bloomberg Intelligence. Trh je tak mnohem koncentrovanější než před 20 lety, říká analytik BI Duncan Fox.

Investoři do tabákového průmyslu rovněž mohou očekávat další spojování a konsolidaci na trhu. V poslední době trh spekuluje o fúzi či akvizici společnosti Imperial Brands. Nejpravděpodobnějšími kupci jsou British American Tobacco či Japan Tobacco.

Tento vývoj pomohl velkým tabákovým firmám zvýšit EBITDA marže na průměrných 27,7 %, v porovnání s 19,4 % se segmentem Alcoholic Beverages (alkoholické nápoje) v klasifikaci Bloomberg Intelligence. Investoři se tak dočkali vysokých dividend, což je v prostředí nízkých úrokových sazeb obzvláště příjemné. Velké tabákové firmy vyplácejí 63,7 % svých výnosů v dividendách, což je v porovnání s indexem MSCI World nadprůměrná hodnota.

Tabákovým společnostem hrála do karet i situace na trhu, s čímž potravinářské firmy počítat nemohou. Vlna globální nejistoty žene investory k sázkám na jistotu, což prospívá jak domácím potřebám, tak tabákovým firmám. Výrobcům balených potravin se však v podobných situacích vede hůře.

Velké tabákové firmy rovněž investují do alternativních produktů, jako jsou např. elektronické cigarety, které nabízejí značný růstový potenciál. Velikost tohoto trhu vzrostla z pouhých 50 milionů dolarů v roce 2005 na cca. 7,5 miliardy dolarů v roce 2015. Studie Euromonitor odhaduje složenou roční míru růstu do konce dekády na 20 %. Bloomberg Gadfly uvádí, že legalizace marihuany ve Spojených státech vytvoří další potenciální zlatý důl pro tabákové společnosti.

Propad prodejů cigaret rovněž vykazuje známky stabilizace. Prodeje, s výjimkou Číny, v roce 2015 poklesly asi o 2 %, což je výrazně méně než v uplynulých letech, uvádí Euromonitor. Blíží se rovněž konec platnosti vypořádání se 46 americkými státy v hodnotě 200 miliard dolarů, uzavřeného v roce 1998.

Výrobcům cigaret trvalo několik let, než se vypořádali s přísným regulačním prostředím. Problémy potravinářského a nápojového průmyslu teprve začínají.

Pokud se chtějí vyhnout rozvratu, neměly by velké potravinářské firmy napodobovat maloobchodní řetězce s jejich destruktivními cenovými válkami, ale spíše velké tabákové firmy.

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Indikátory ceny ropy rostou v očekávání schůzky OPEC

Citigroup: Šance na další omezení těžby ropy je 60 až 70 %

Denní produkce ropy v Libyi vyskočila nad 800 tisíc barelů

Goldman Sachs: Cena ropy se blíží kapitulaci

Goldman Sachs: Komodity si v nadcházejícím roce povedou dobře

Cena ropy mírně vzrostla, podle analytiků je ale trh křehký



Čti více

Reuters: Irák možná zváží zajištění produkce ropy

Ruský ministr Novak očekává návrat rovnováhy na trhu s ropou ve třetím čtvrtletí

Cena ropy dnes vzrostla, nicméně obavy nezmizely

Jedete autem na dovolenou? Natankujte doma

Goldman Sachs: Krátká pozice na páru EUR/CAD nabízí zajímavou příležitost

Cena ropy klesla, těžba v USA převýšila vliv škrtů OPEC

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.