Dokáže se trh ochránit před bublinou s junk dluhopisy?

27.04.2016 19:28 | Redakce W4T | Diskuze

Spekulativní dluhopisy nabízející vyšší výnosy neboli „junk bonds“ se aktuálně chovají zcela v souladu se svým označením. Podle Bloomberg Intelligence mohou tyto dluhopisy, i ty s nejnižšími ratingy, na dluhovém trhu nafouknout bublinu v hodnotě až bilion dolarů. K tomu nikdy nemělo dojít.

Foto: GotCredit

 

Podle analytičky společnosti Charles Schwab Kathy Jones by v minulosti nebylo vůbec myslitelné, aby byly vydávány dluhopisy s tak nízkými ratingy (CCC a níže). Pro Business Insider uvedla, že by se o takovýchto věcech ani nemluvilo, protože dluhopisy s ratingem CCC by se ani vydávat nemohly.

Ke změně dochází podle jejího názoru proto, že v době po finanční krizi investoři kvůli nízkým výnosům z majetku s fixními příjmy hledají další možnosti zhodnocení. Poptávka po produktech s dobrými výnosy je vedla k tomu, že i pro dluhopisy s nízkým ratingem se otevírá potenciálně široký trh.

Jones nezpochybňuje možnost vytvoření bubliny, ale nevěří, že by se její vliv šířil dál. Podle ní si to trh dobře ohlídá, jelikož se již několikrát stalo, že riziko dokázal vhodně rozpoznat.

Po vrcholu dluhopisových spreadů počátkem letošního roku se zpřísnily spready na dluhopisy s vyšším ratingem, např. BB, a blíží se hodnotám nikoli nepodobným jiným situacím během zotavení.

Spready dluhopisů stupně CCC a nižší ale zůstávají širší než kdykoli jindy od počátku recese. Zdálo by se tedy, že i po zotavení spreadů přetrvává ohledně těchto dluhopisů opatrnost.

Jones rovněž předpokládá, že toto nové „okno“, které umožnilo řadu podobných emisí, se během nejistého prvního čtvrtletí 2016 „s „prásknutím zavřelo“, a nyní se se skřípěním začíná opět pomalu otevírat, nikoli již však tolik pro rizikové junk bondy.

Tato situace by se dala interpretovat dvěma způsoby. Z medvědího pohledu by oslabení nejrizikovějších dluhopisů mohlo být předzvěstí horších časů pro celý dluhový trh. Z býčího pohledu, jak Jones nepřímo poukázala, to možná jen naznačuje, že se trh chrání a konečně začíná rozpoznávat riziko s nimi spojené.

Podle Jones je u tohoto typu dluhopisů problém s asymetričností výpočtu riziko-výnos. Možnost defaultu tak obvykle za vyšší výnos nestojí. Proto má i pro investory jednoduché doporučení – tyto dluhopisy nekupovat. Mohou sice být alternativou pro hedge fondy a jim podobné, pravidelní investoři by se jim ale měli vyhýbat.

Kdysi nemyslitelné emise těchto rizikových dluhopisů se tedy staly skutečností a doufejme, že se investoři dokáží ochránit.

 

Zdroj:Bloomberg, Redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Kapitálový příliv do rozvojových trhů pokračuje

Trhy spekulují na prodeje dluhopisů v držení ECB. Co to znamená pro EUR/USD podle forex analytiků ING?

Investice roku je podle podle UBS tady

Argentina uvedla stoletý dluhopis

Globální dluhopisové fondy zaznamenávají největší kapitálový příliv za poslední dva roky

Paul Singer varuje před riziky



Čti více

Mají akcie Ulta Beauty po poklesu ještě cenu?

Nvidia uzavřela další partnerství v oblasti autonomních vozidel

Cena zlata se propadla po prudkém nárůstu objemů

Akcie Arconic oslabily po tragédii londýnské výškové budovy

Pokles důvěry v Bitcoin oslabil citelně i konkurenční virtuální měnu Ethereum

S odeznívajícím nadšením upisují i akcie Whole Foods Market

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.