Dokáže se trh ochránit před bublinou s junk dluhopisy?

27.04.2016 19:28 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Spekulativní dluhopisy nabízející vyšší výnosy neboli „junk bonds“ se aktuálně chovají zcela v souladu se svým označením. Podle Bloomberg Intelligence mohou tyto dluhopisy, i ty s nejnižšími ratingy, na dluhovém trhu nafouknout bublinu v hodnotě až bilion dolarů. K tomu nikdy nemělo dojít.

Foto: GotCredit

 

Podle analytičky společnosti Charles Schwab Kathy Jones by v minulosti nebylo vůbec myslitelné, aby byly vydávány dluhopisy s tak nízkými ratingy (CCC a níže). Pro Business Insider uvedla, že by se o takovýchto věcech ani nemluvilo, protože dluhopisy s ratingem CCC by se ani vydávat nemohly.

Ke změně dochází podle jejího názoru proto, že v době po finanční krizi investoři kvůli nízkým výnosům z majetku s fixními příjmy hledají další možnosti zhodnocení. Poptávka po produktech s dobrými výnosy je vedla k tomu, že i pro dluhopisy s nízkým ratingem se otevírá potenciálně široký trh.

Jones nezpochybňuje možnost vytvoření bubliny, ale nevěří, že by se její vliv šířil dál. Podle ní si to trh dobře ohlídá, jelikož se již několikrát stalo, že riziko dokázal vhodně rozpoznat.

Po vrcholu dluhopisových spreadů počátkem letošního roku se zpřísnily spready na dluhopisy s vyšším ratingem, např. BB, a blíží se hodnotám nikoli nepodobným jiným situacím během zotavení.

Spready dluhopisů stupně CCC a nižší ale zůstávají širší než kdykoli jindy od počátku recese. Zdálo by se tedy, že i po zotavení spreadů přetrvává ohledně těchto dluhopisů opatrnost.

Jones rovněž předpokládá, že toto nové „okno“, které umožnilo řadu podobných emisí, se během nejistého prvního čtvrtletí 2016 „s „prásknutím zavřelo“, a nyní se se skřípěním začíná opět pomalu otevírat, nikoli již však tolik pro rizikové junk bondy.

Tato situace by se dala interpretovat dvěma způsoby. Z medvědího pohledu by oslabení nejrizikovějších dluhopisů mohlo být předzvěstí horších časů pro celý dluhový trh. Z býčího pohledu, jak Jones nepřímo poukázala, to možná jen naznačuje, že se trh chrání a konečně začíná rozpoznávat riziko s nimi spojené.

Podle Jones je u tohoto typu dluhopisů problém s asymetričností výpočtu riziko-výnos. Možnost defaultu tak obvykle za vyšší výnos nestojí. Proto má i pro investory jednoduché doporučení – tyto dluhopisy nekupovat. Mohou sice být alternativou pro hedge fondy a jim podobné, pravidelní investoři by se jim ale měli vyhýbat.

Kdysi nemyslitelné emise těchto rizikových dluhopisů se tedy staly skutečností a doufejme, že se investoři dokáží ochránit.

 

Zdroj:Bloomberg, Redakce

Podobná témata
dluhopisy, rating, rating cenných papírů, charles schwab

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články
Ilustrační foto

Průmyslový holding Czechoslovak Group vydává dluhopisy za 1,5 miliardy

Průmyslový holding Czechoslovak Group (CSG) podnikatele Jaroslava Strnada vydává dluhopisy za 1,5 miliardy korun se splatností v prosinci 2021.

Forex výhled pro kanadský dolar před zasedáním Bank of Canada v tomto týdnu podle analytiků Credit Agricole

Co mohou forex obchodníci čekat od kanadské centrální banky na jejím zasedání tuto středu a kam zamíří do konce roku měnový pár USD/CAD?



Čti více

Výhled pro kanadský dolar před zítřejším zasedáním Bank of Canada podle forex analytiků Nomura

Co mohou forex obchodníci očekávat od zítřejšího zasedání kanadské centrální banky?

Verizon prodá svá datová centra za 3,6 miliardy USD

Největší americký mobilní operátor Verizon Communications prodá specializované společnosti Equinix 29 svých datových center v USA a Latinské Americe. Dostane za ně celkem 3,6 miliardy dolarů (asi 91 miliard Kč), sdělil dnes Verizon.

Google chce již v příštím roce využívat pouze obnovitelné zdroje energie

Společnost Google (GOOG, GOOGL) oznámila, že v příštím roce plánuje kompletně přejít na obnovitelné zdroje energie a to jak v případě energeticky náročných datových center, tak v případě kanceláří.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.