Dokáže se trh ochránit před bublinou s junk dluhopisy?

27.04.2016 19:28 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Spekulativní dluhopisy nabízející vyšší výnosy neboli „junk bonds“ se aktuálně chovají zcela v souladu se svým označením. Podle Bloomberg Intelligence mohou tyto dluhopisy, i ty s nejnižšími ratingy, na dluhovém trhu nafouknout bublinu v hodnotě až bilion dolarů. K tomu nikdy nemělo dojít.

Foto: GotCredit

 

Podle analytičky společnosti Charles Schwab Kathy Jones by v minulosti nebylo vůbec myslitelné, aby byly vydávány dluhopisy s tak nízkými ratingy (CCC a níže). Pro Business Insider uvedla, že by se o takovýchto věcech ani nemluvilo, protože dluhopisy s ratingem CCC by se ani vydávat nemohly.

Ke změně dochází podle jejího názoru proto, že v době po finanční krizi investoři kvůli nízkým výnosům z majetku s fixními příjmy hledají další možnosti zhodnocení. Poptávka po produktech s dobrými výnosy je vedla k tomu, že i pro dluhopisy s nízkým ratingem se otevírá potenciálně široký trh.

Jones nezpochybňuje možnost vytvoření bubliny, ale nevěří, že by se její vliv šířil dál. Podle ní si to trh dobře ohlídá, jelikož se již několikrát stalo, že riziko dokázal vhodně rozpoznat.

Po vrcholu dluhopisových spreadů počátkem letošního roku se zpřísnily spready na dluhopisy s vyšším ratingem, např. BB, a blíží se hodnotám nikoli nepodobným jiným situacím během zotavení.

Spready dluhopisů stupně CCC a nižší ale zůstávají širší než kdykoli jindy od počátku recese. Zdálo by se tedy, že i po zotavení spreadů přetrvává ohledně těchto dluhopisů opatrnost.

Jones rovněž předpokládá, že toto nové „okno“, které umožnilo řadu podobných emisí, se během nejistého prvního čtvrtletí 2016 „s „prásknutím zavřelo“, a nyní se se skřípěním začíná opět pomalu otevírat, nikoli již však tolik pro rizikové junk bondy.

Tato situace by se dala interpretovat dvěma způsoby. Z medvědího pohledu by oslabení nejrizikovějších dluhopisů mohlo být předzvěstí horších časů pro celý dluhový trh. Z býčího pohledu, jak Jones nepřímo poukázala, to možná jen naznačuje, že se trh chrání a konečně začíná rozpoznávat riziko s nimi spojené.

Podle Jones je u tohoto typu dluhopisů problém s asymetričností výpočtu riziko-výnos. Možnost defaultu tak obvykle za vyšší výnos nestojí. Proto má i pro investory jednoduché doporučení – tyto dluhopisy nekupovat. Mohou sice být alternativou pro hedge fondy a jim podobné, pravidelní investoři by se jim ale měli vyhýbat.

Kdysi nemyslitelné emise těchto rizikových dluhopisů se tedy staly skutečností a doufejme, že se investoři dokáží ochránit.

 

Zdroj:Bloomberg, Redakce

Podobná témata
dluhopisy, rating, rating cenných papírů, charles schwab

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Zápis ze zasedání ECB: utahování měnové politiky musí prozatím počkat

Zápis z posledního zasedání Evropské centrální banky (ECB) signalizuje, že její představitelé zatím nemají chuť omezovat stimulační opatření.

Andrej Babiš chce navrhnout zdanění výnosů korunových dluhopisů vydaných před rokem 2013

Ministr financí Andrej Babiš (ANO) navrhne, aby byly zdaňovány výnosy z korunových dluhopisů vydaných v době, kdy dani nepodléhaly. Změna by měla platit od příštího roku. Obligace tehdy vydala i skupina Agrofert, koupil je Babiš, jemuž koncern patřil.

Zahraniční investoři v lednu mírně omezili držení čínských dluhopisů

Zahraniční investoři v lednu poprvé po více než roce omezili vlastnictví čínských státních dluhopisů. Hodnota těchto cenných papírů v držení zahraničních institucí klesla o 1,9 miliardy jüanů (sedm miliard Kč) na 421,8 miliardy jüanů (1,5 bilionu Kč).

Ilustrační obrázek

Pravý čas investovat do konvertibilních dluhopisů

Pro příjmové investory představují konvertibilní dluhopisy dobrou volbu, jak docílit zisků z kapitálu a přitom zachovat poměrně malou úroveň rizika. Zde je návod jak na to:

Ilustrační foto

Dluhopisová party je u konce

Odklon od monetárních k fiskálním ekonomickým stimulům v mnoha vyspělých zemích, očekávané zvyšování sazeb v USA a snižování objemu odkupů aktiv ECB bude silnou motivací pro pokračující přesun investorů od dluhopisů k akciím. Blíží se pomalý, ale jistý konec dluhopisové euforie.

Agentura Standard & Poor's dnes potvrdila stabilní výhled ratingu České republiky

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's dnes po půl roce znovu potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České republiky.



Čti více

Írán plánuje do poloviny dubna zvýšit těžbu ropy

Írán předpokládá, že do poloviny dubna zvýší těžbu ropy na čtyři miliony barelů denně. Během příštích pěti let pak hodlá uskutečnit 500 nových ropných vrtů a dosáhnout produkce 4,7 milionu barelů denně.

Ilustrační foto

Akcie českých bank tíží návrh na novou daň

Akcie amerických bank žene, na rozdíl od těch českých, vzhůru očekáváné snižování daní. Trump plánuje snížení firemních daní z 35 na 15 %. Podle agentury Bloomberg by navrhované snížení daní mohlo přinést šesti největším americkým bankám úspory až 12 mld. USD.

Trh vnímá dosavadní vývoj výsledkové sezóny kladně. Zdá se, že nálada přetrvá

Příští týden se investoři zaměří na výsledkovou sezónu, pravidelná makroekonomická data a na pondělní zasedání Eurogroup.

Ilustrační foto

American Girl představil poprvé ve své historii panenku mužského pohlaví

Společnost American Girl poprvé ve své více než 30leté historii přichází s verzí svých drahých panenek, která je mužského pohlaví.

Švýcarská centrální banka umožní páru EUR/CHF dále klesat, tvrdí forex analytici Morgan Stanley

Forex analytici Morgan Stanley se ve své aktuální studii blíže zaměřili na měnový pár EUR/CHF a intervenční režim švýcarské centrální banky.

General Motors a Lyft plánují společně testovat „tisíce“ samořízených elektromobilů

Automobilka General Motors a alternativní taxislužba Lyft chtějí již v příštím roce začít testovat elektromobily vybavené systémem plně autonomního řízení.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.