Domácnosti méně spoří, protože jejich postavení se rychle zlepšuje

31.03.2016 11:49 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Finální odhad dynamiky české ekonomiky v posledním čtvrtletí loňského roku potvrdil mezikvartální stagnaci HDP i to, že růst hrubé přidané hodnoty (HPH) se drží dostatečně pevně v kladných číslech. Za rozdílem dynamiky HDP a HPH stojí volatilita v položce „daně z produktů“.

Ta je způsobena „pokřivením“ sezónních faktorů v důsledku změn pravidel ve zdanění tabáku . Na výdajové straně se tento jev projevil snížením ve tvorbě zásob. Výrazné překvapení představuje propad investic. Ty klesly i přes zaúčtování pronájmu stíhaček Gripen. Podle našeho názoru se tak o něco dříve projevuje konec spolufinancování projektů z fondů EU v souvislosti se skončeným programovým obdobím 2007-2013. Na nabídkové straně jsme tento jev pozorovali v poklesu průmyslu i stavebnictví. Růst HPH tak zpomalil z 1,2 % q/q na 0,5 %.

Sektorové účty ukázaly, že situace domácností je v mnoha ohledech nejpříznivější od roku 2007. Reálné příjmy v posledním čtvrtletí stouply o silných 4,8 % y/y a ještě více se zvýšila spotřeba, která přidala 5,6 %. Vyšší spotřebu než příjmy vysvětluje klesající míra úspor. Domácnosti snižují opatrnostní úspory, protože vyprchávají obavy o budoucí vývoj ekonomiky. K  dobrému pocitu spotřebitelů přispívá jak růst zaměstnanosti, tak výrazný růst mezd. Na klesající míru úspor mohou mít vliv i extrémně nízké úroky.

Dobrá je i situace nefinanční podniků, i když zde již shledáváme známky zpomalení. Míra zisků v posledním čtvrtletí mírně poklesla, nicméně se stále drží na velmi slušných hodnotách. Podnikům pomáhá jednak kurzový závazek ČNB, tak ale i stále velmi nízké ceny ropy i dalších komodit. Ceny komodity však již pravděpodobně narazily na své dno a v letošním roce očekáváme, že začnou pozvolně růst.

Očekáváme, že v letošním roce růst domácího hospodářství výrazně zvolní. Zpomalení půjde na vrub především vyprchání jednorázových faktorů. Domácí spotřeba zůstane silná. Podporovat ji bude dále klesající nezaměstnanost a pokračující růst mezd, což oboje výrazně zvyšuje disponibilní příjmy domácností. Na druhé straně investice výrazně neporostou, protože s koncem programového období 2007-2013 na čas vyschnuly i dotace z EU. Zahraniční obchod by si měl udržet svůj současný přebytek a v dynamice HDP se tak citelněji neprojeví. Celkově očekáváme, že české hospodářství letos přidá 2,3 %.

S čísly ale může zamávat revize HDP, která bude zveřejněna spolu s prvním odhadem HDP za rok 2016. ČSÚ totiž chystá úpravu sezónních faktorů u daní z produktů. Celkové HDP by mělo zůstat beze změny. Nicméně k horšímu by mohl být zrevidován růst ekonomiky v roce 2015, což by mělo být vykompenzováno rychlejším rychlejší dynamikou v předchozím roce. Taková revize by pravděpodobně pohnula i s našimi odhady pro meziroční trajektorii HDP v letošním roce. V průměru by se mohla posunout mírně nahoru.

 

Zdroj:Komerční banka
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Po sedmi letech balíků záchranné pomoci se v Řecku chudoba nesnižuje

Řecká penzistka Dimitra říká, že si nikdy nepředstavovala, že se její život omezí na potravinové příděly - trocha rýže, dva sáčky těstovin, balíček cizrny, nějaké datle a plechovka mléka na měsíc.

Německá ekonomika je nyní v dobré kondici. Vláda tak může zvýšit státní investice do silniční sítě, telekomunikací i na pomoc uprchlíkům

Německá ekonomika je nyní v dobré kondici a v rozmachu založeném na spotřebě bude pravděpodobně pokračovat i letos.

Ilustrační obrázek

Čínská ekonomika je nebezpečně blízko svému rozpadu

Lednová data s konečnou platností potvrdila, že úroveň čínských devizových rezerv klesla o 12,3 miliard USD na 2,998 biliónů USD. Přitom ještě v červnu 2014 se čínské devizové rezervy nacházely na svém historickém maximu, a to na 3,993 biliónech USD. Bilión sem, bilión tam...

Španělsko má problém s veřejným dluhem

Španělský veřejný dluh vzrostl v prosinci 2016 o 6,3 miliardy eur.

Ilustrační foto

Dluhy amerických domácností atakují maxima z doby před finanční krizí

Celkový dluh amerických domácností v posledním čtvrtletí loňského roku dosáhl 12,58 bilionu dolarů (318 bilionů Kč) a dostal se těsně pod svou rekordní úroveň z doby těsně před vrcholem finanční krize minulého desetiletí. Sdělila to ve čtvrteční zprávě Federální rezervní banka v New Yorku.

Ilustrační foto

Na důchod si spořilo ve třetím pilíři na konci minulého roku o 107 tisíc lidí méně

Na penzi se státním příspěvkem v takzvaném třetím pilíři penzijního systému si na konci loňského roku spořilo 4,536 milionu lidí. Bylo to o 107.000 méně než na konci roku 2015.



Čti více
Ilustrační foto

Operační systém Android se dočká digitálního asistenta od Googlu

Společnost Google z technologické skupiny Alphabet bude dodávat svého digitálního asistenta do chytrých telefonů založených na nejnovějších verzích jejího operačního systému Android. Google to uvedl v dnešním sdělení.

Ilustrační foto

Stada otevřel své účty zájemcům o převzetí

Německý výrobce léků Stada Arzneimittel dnes potenciálním zájemcům o převzetí sdělil, že si mohou prověřit jeho účty a finanční situaci.

Ilustrační foto

Amazon plánuje rozšíření britských aktivit, brexit nevadí

Americký internetový prodejce Amazon plánuje vytvořit letos v Británii více než 5000 pracovních míst. Firma opět zvyšuje své investice v zemi, která se chystá opustit Evropskou unii.

Vuzix dodá společnosti Toshiba chytré brýle na míru. Akcie společnosti dnes posilují o 15 %

Výrobce nositelné elektroniky, Vuzix dnes oznámil, že uzavřel dohodu o vývoji a produkci chytrých brýlí na míru pro Toshiba client Solutions Co. Ltd.

Výhled pro měnový pár GBP/USD podle forex analytiků MUFG

Forex analytici Mitsubishi UFJ se ve své aktuální zprávě blíže věnovali měnovému páru GBP/USD.

Zájem o akcie Snap v rámci chystaného IPO převyšuje nabídku

Agentura Reuters informovala, že zájem o akcie Snap, se kterými by se mělo začít obchodovat příští čtvrtek, převyšuje nabídku.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.