Fondy nejsou iPhone a neznám nikoho, kdo by miloval svůj podílový fond, rozhovor s ředitelem prodeje BNP Paribas Investment Partners Janem Maňákem

28.04.2016 05:55 | Redakce Web4Trader | Diskuze

O podílových fondech, výhodách a nevýhodách ETF, amerických prezidentských volbách a brexitu, který se možná konat nebude, s ředitelem prodeje pro ČR, SR a Polsko u BNP Paribas Investment Partners, sedmé největší správcovské firmy a dceřinné společnosti banky BNP Paribas SA, Ing. Janem Maňákem.

Foto: Jan Maňák

 

Co je podle Vás důvodem, že Češi doslova milují otevřené podílové fondy? Vždyť existuje přeci celá řada dalších zajímavých investičních možností.

Nejprve bych asi řekl, že fondy nejsou iPhone a neznám nikoho, kdo by miloval svůj podílový fond. Nicméně věřím, že je dost racionálních důvodů pro investování do podílových fondů.

Myslím, že Češi doceňují výhody kolektivního investování – investor do podílového fondu dostává širokou diverzifikaci i při velmi nízké investici. Nabídka podílových fondů v ČR postupně roste, roste nabídka fondů v české koruně, která je tu nesmírně populární, což není samozřejmé. Podílové fondy jsou aktivně nabízeny bankami i nezávislými finančními poradci. A většina fondů je v nabídce dlouhodobě, je možné do nich investovat průběžně a vytvořit si dlouhodobý investiční plán.

Nicméně Češi mají k fondům pozitivní vztah, protože podílové fondy fungují velmi stabilně mnoho let, jsou regulované ČNB nebo obdobným úřadem v zahraničí a nejsou s nimi spojené žádné skandály. Regulované fondy obvykle nemohou využívat finanční páku a tudíž jejich rizikovost je do určité míry omezená -  nevím o tradičním „long only“ fondu, který by ztratil 100% hodnoty majetku. To o některých alternativních produktech nelze boužel říci. Většina fondů také umožňuje realizovat výnos v daňově optimální formě, tedy ve formě kapitálového zhodnocení a při maximální likviditě.

 

Kdybyste jako investor uvažoval o náhradě za podílový fond, co byste si zvolil do portfolia?

Pro mě základem portfolia jsou podílové fondy, náhradu za ně aspoň ve svém osobním portfoliu nevidím. Nicméně jako doplněk nic nemám ani proti přímé akcii, dluhopisu, devizovým transakcím nebo jakémukoliv dalšímu produktu, který mi bude dávat investiční smysl. Myslím, že smysluplný investiční plán by měl jasně definovat dlouhodobé strategické investice a oportunistickou část portfolia. Alternativou k podílovým fondům může být i doplňkové penzijní spoření.

 

  • Ing. Jan Maňák MBA je ředitelem prodeje pro ČR, SR a Polsko u BNP Paribas Investment Partners, sedmé největší správcovské firmy a dceřinné společnosti banky BNP Paribas SA.
  • Předtím pracoval na různých obchodních a manažerských pozicicích na finančních trzích v GiroCreditu, Erste Bank ČR, a.s. a v České spořitelně.
  • Finančním a kapitálovým trhům se věnuje nepřetržitě v posledních 20 letech.
  • Jan Maňák vystudoval Podnikohospodářskou fakultu VŠE a následně MBA na DePaul University of Chigago.

 

Vnímáte právě tento instrument (odpověď z minulé otázky) jako největší konkurenci fondům nebo je vaše konkurence úplně jinde?

Doplňkové penzijní spoření může být zejména pro nízkopříjmové skupiny velkou konkurencí pro fondy, protože jejich kapacita investovat je omezená a penzijní spoření má podporu státu, jakou fondy nemají. Na druhou stranu fondy nabízí likviditu. V širším kontextu je konkurence pro fondy velmi široká včetně okamžité spotřeby nebo spekulativní investice do nemovitosti.

 

Jaký máte postoj k ETF a ETN?

Rozlišuji mezi oběma produkty. Spojuje je pouze písmena ET exchange traded, tedy obchodování na burze. ETN je v podstatě strukturovaný dluhopis s derivátem. Investor nese dva typy rizika – kreditní riziko vůči emitentovi a tržní riziko podle vnořeného derivátu. Transparentnost takového produktu je relativně malá.

ETF je burzovně obchodovaný fond, který nabízí některé výhody a některé nevýhody proti klasickým otevřeným podílovým fondům. Obvykle pasivně sledují nějaký index a mírou jejich kvality je, jak dobře a levně ten index sledují. Výhodou je možnost obchodovat de facto online, nicméně toto obchodování sebou nese náklady na obchodování na burze nebo bid /offer spread. ETF jsou obvykle velmi dobře diverzifikovaná, protože obsahují celý akciový nebo dluhopisový index.

Za nevýhodu považuji absenci ETF v české koruně a také složení portfolia ETF. Většina indexů je totiž kapitalizačně vážená, takže největší váhu v portfoliu mají minulí vítězové a nikoliv vítězové budoucí.

 

Myslíte, že se vyplatí podstoupit rizika spojená s investicemi do ETF a zařadit je do portfolia nebo jsou klasické fondy vhodnější variantou?

Myslím, že dobré portfolio může obsahovat jak ETF, tak podílové fondy, spíš jde o to, jak dobře portfolio směřuje k investičním cílům při respektování rizikového profilu klienta. Ale ETF nejsou příliš vhodná pro konzervativní klienty s averzí k měnovému riziku a také nejsou vhodné pro příliš malé klienty, kde jsou výhody levné správy přebity fixními burzovními náklady obchody.

 

ETF prochází dvojím oceněním, nejdříve svého podkladového aktiva a následně sebe sama. Některá používají smart beta investiční strategie, jiná mají pákový efekt. Když se podívám třeba na velmi používané ETF VXX, tak mi není vůbec jasné, jak takový instrument vůbec funguje. Podle mého názoru by se měl běžný investor takto strukturovaným ETF úplně vyhnout. Jak to vidíte Vy?

Dvojí oceňování nemusí být problém, pokud ETF investuje do likvidních instrumentů. Při dnešní úrovni technologií některá nabízí on-line přecenění veškerých pozic. ETF v oblasti Smart beta je vlastně takovou fůzí světa tradičních podílových fondů a ETF, i my tu nabízíme některé Smart Beta strategie ve formě fondů a dokonce v české koruně.

Ale pokud se podívám na pákové ETF nebo ETF na volatilitu, myslím, že to není vhodný produkt pro typického investora. Myslím, že investor by se měl pouštět pouze do obchodování instrumentů, kterým rozumí. Volatilita je zajímavá třída aktiv, využíváme ji v našich fondech investičními profesionály, ale nedoporučuji drobným investorům, aby takové instrumenty používali. Myslím, že to je další argument pro aktivní správce fondů, protože si ve formě správcovského poplatku platíte někoho, kdo je schopen kvalifikovaně posoudit, jestli takový instrument využít a kdy.

Zdroj:Redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační obrázek

ČEZ fandí decentralizaci zdrojů i elektromobilitě a s uhlím končí v roce 2050, říká v rozhovoru ředitel divize obchod

Pavel Cyrani, člen představenstva a ředitel divize obchod ve společnosti ČEZ poskytl serveru Web4Trader.cz exkluzivní rozhovor.

Investice do umění: „Často opakovaným omylem se mi zdá být předpoklad, že po smrti tvůrce se dílo automaticky zhodnotí,“ říká uznávaný galerista

S uznávaným galeristou Jiřím Švestkou jsme hovořili zejména o tom, na co by se měli zaměřit začínající investoři do umění.

Ilustrační obrázek

Andrea Unger. Rozhovor s mužem, který na burze neprohrává

Andrea Unger je špičkový profesionální trader a ikona tvorby automatických obchodních systémů. Jako jediný dokázal vyhrát 3x za sebou světově uznávanou soutěž World Cup Championship of Futures and Forex s nejvyšším ročním zhodnocením 672% (na auditovaném účtu). Člen MENSY a nejúspěšnější žák legendy komoditního obchodování Larryho Williamse.

Rozhovor: V tradingu je potřeba být pragmatikem

Chladnokrevný trading v podobě automatických obchodních systémů (AOS) vám poslední dubnovou sobotu ukáže Petr Široký ze společnosti XTB, který se tradingu věnuje čtyři roky. Atraktivní téma, výdělečný systém strategií, jejich analýza v průběhu času. To vše a mnohem více se dozvíte v Petrově přednášce na letošním MoneyExpo Trading.

Ilustrační obrázek

Konkurenci jsme vděční za propagaci našeho oboru

Hovořili jsme s Ondřejem Tomasem ze slibně se rozvíjejícího start-upu CleverAnalytics.

Ilustrační obrázek

Vi3 – taxislužba v barvách VB expanduje po ČR, tři její vozy zapálila konkurence

I když v rámci ČR mají špatnou pověst hlavně pražští taxikáři, nejinak tomu je v dalších velkých českých městech. Zatímco v Praze bojují se zavedenými pořádky například taxislužby Tick Tack a Green Prague majitele Student Agency Radima Jančury, taxislužba Vi3 zatím funguje v Liberci, Jablonci, Hradci Králové, v Českých Budějovicích a Havířově.



Čti více
Ilustrační foto

Donald Trump vybral na inauguraci rekordních 107 milionů dolarů

Americký prezident Donald Trump vybral od dárců na oslavy spojené se svou inaugurací 107 milionů dolarů (2,7 miliardy korun), což je takřka dvojnásobek dosud rekordní částky, kterou před osmi lety nashromáždila nyní již bývalá hlava Spojených států Barack Obama.

OPEC výbor podpořil prodloužení stávající dohody o těžbě

Společný technický výbor Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a několika nečlenských zemí dnes doporučil prodloužit dohodu o omezení produkce i na druhé pololetí tohoto roku.

Počet aktivních vrtů v USA v uplynulém týdnu rostl

Počet aktivních vrtů ve Spojených státech rostl již 14. týdnem v řadě.

Analytici z Jefferies doporučují nakoupit akcie Rio Tinto při poklesu

Akcie společnosti Rio Tinto Plc (RIO) jsou momentálně cirka 15 % pod svým únorovým maximem, což analytici z Jefferies označují za vhodnou příležitost k jejich zakoupení.

Cena ropy klesá kvůli nejistému prodloužení dohody OPEC

Ceny ropy na světových trzích dnes klesají.

Investiční doporučení a cílová cena pro akcie BMW podle analytiků SocGen, JPMorgan, Independent, Deutsche Bank a dalších...

Celá řada analytických týmů se dnes vydala investiční doporučení a cílové ceny pro akcie bavorské automobilky BMW.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.