Goldman Sachs očekává propad poptávky po akciích v USA

21.06.2016 16:12 | V Z | Diskuze

Globální investičně bankovní společnost Goldman Sachs snížila svůj odhad poptávky po cenných papírech ve Spojených státech amerických v roce 2016 o téměř polovinu. Goldman Sachs propad přisuzuje menšímu zájmu o akcie mezi malými investory, protože trhu se nedaří obnovit růst kvůli nejistotám panujícím po celém světě, píše server Market Watch.

Foto: Public Domain

David Kostin, vrchní stratég Goldman Sachs pro americký trh, snížil odhad poptávky po kapitálu pro rok 2016 na 125 miliard dolarů, především kvůli nižším investicím na akciovém trhu v prvním pololetí.

Kostin přitom původně odhadoval, že celková poptávka po kapitálovém financování v roce 2016 dosáhne 225 miliard dolarů s tím, že američtí investoři měli podle jeho předpovědí koupit akcie zahraničních společností v hodnotě 325 miliard dolarů a úvěrové investice měly dosáhnout 50 miliard dolarů.“

“Odhadujeme, že celková hrubá poptávka po kapitálu dosáhne 500 miliard dolarů. Příliv investic do vzájemných kapitálových fondu a ETF fondu – a tedy i poptávka po akciích – bude pravděpodobně nižší, než jsme původně odhadovali,“ píše Kostin ve zprávě pro investory.

Goldman Sachs prozatím neupravil cílovou hodnotu indexu S&P 500 pro konec roku, která tak zůstává na úrovni 2 100 bodů.

Čisté prodeje na americkém akciovém trhu v prvním čtvrtletí roku 2016 dosáhly 7 miliard dolarů. Zahraniční investoři se zbavili akcií v hodnotě 27 miliard dolarů a vzájemné podílové fondy prodaly akcie za 4 miliardy dolarů. Kapitálový trh tak poháněly především korporace, které provedly zpětné odkupy akcií v hodnotě 173 miliard dolarů.

Exchange-traded fondy koupily akcie za 3 miliardy dolarů. Při stávajícím tempu by tedy do akcií za celý rok investovaly 12 miliard dolarů, což je velmi výrazný propad v porovnání se 175 miliardami dolarů v roce 2015.

„Po korekci v lednu odteklo z ETF fondů v prvních dvou měsících letošního roku celkově 21 miliard dolar,“ uvedl Kostin. „Ve druhém čtvrtletí do ETF fondů přiteklo celkově 6 miliard dolarů. Celkový pohyb od začátku tak dosahuje 9 miliard dolarů.“

Index S&P 500 se v lednu propad o 5,1 % kvůli volatilitě na globálních trzích. Šlo o nejhorší měsíční pokles od srpna 2015, kdy index ztratil 6,3 % poté, co čínská vláda neočekávaně devalvovala juan ve snaze zamezit zpomalení ekonomiky.

Index od začátku roku celkově vzrostl o 2,3 %, především díky silnému zisku v období od března do května. V uplynulých měsících se benchmark většinou pohyboval v pásmu okolo 200 bodů.

Kostin snížil odhad nákupu akcií ze strany vzájemných podílových fondů v letošním roce o 100 miliard dolarů na čistých 25 miliard dolarů kvůli slabým výsledkům, nízké hotovosti a odklonu od aktivního řízení společností.

„Pouhých 23 % vzájemných podílových fondů s vysokou tržní kapitalizací letos od začátku roku svou výkonností překonalo index S&P 500,” uvedl. „Odliv z vzájemných podílových fondů – domácích i zahraničních – ve druhém čtvrtletí dosáhl 50 miliard dolarů, v porovnání s šesti miliardami dolarů v tomto čtvrtletí.“

Penzijní fondy rovněž letos podle odhadů prodají cenné papíry v hodnotě 150 miliard dolarů. V prvním čtvrtletí samotném se zbavily akcií za 62 miliard dolarů, uvedl Kostin.

U zahraničních investorů budou prodeje nadále převyšovat nákupy, protože se investoři obávají malého růstu na americkém kapitálovém trhu a rostoucích rozdílností mezi monetární politikou Spojených států a jiných rozvinutých ekonomik. V prvním čtvrtletí roku 2016 zahraniční investoři prodali akcie v hodnotě 27 miliard dolarů, uvádí Kostin. Pro porovnání, američtí investoři nakoupili ve stejném období aktiva v hodnotě 48 miliard dolarů.

„Historie ukazuje, že míra nákupů amerických cenných papírů ze strany zahraničních investorů klesá v období, kdy kurz amerického dolaru roste,“ uvedl Kostin.

Vážený index kurzu dolaru, který srovnává zelenou měnu se skupinou vybraných měn nejčastěji využívaných v mezinárodním obchodu, se propadl ze 122,83 na začátku roku na 120,87 v pondělí. Goldman Sachs odhaduje, že americký dolar v následujících 12 měsících vzroste o 4,5 %.

I v budoucnu bude trh nadále ovlivňován politickými riziky souvisejícími s nadcházejícími prezidentskými volbami a nejasnostmi ohledně zvyšování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému.

V tomto prostředí tak zpětné odkupy akcií firmami zůstávají jediným stabilním zdrojem poptávky po amerických akciích. Čistá hodnota zpětných odkupů akcií amerických firem podle očekávání dosáhne 450 miliard dolarů s tím, jak mírně porostou jejich výnosy a zásoby hotovosti.

„Odhadujeme, že v druhém čtvrtletí je k dispozici celková nevyužitá alokace akcií k odkupu v hodnotě 156 miliard dolarů,“ uvádí stratég.

Technologická společnost Apple, která ve čtvrtém čtvrtletí roku 2015 investovala do zpětného odkupu akcií nejvíce, oznámila ve svých aktuálních čtvrtletních výsledcích uveřejněných v dubnu, že zvýší celkový limit pro program zpětného odkupu akcií na 175 miliard dolarů z původních 140 miliard. Významné zpětné odkupy akcií prováděly i společnosti Allergan, Southwest Airlines a Delta Air Lines, které v uplynulých měsících oznámily plány na odkup akcií v hodnotě několika miliard dolarů.

Celková hodnota zpětných odkupů akcií za celý rok 2016 však podle očekávání analytiků nepřekročí 561 miliard dosažených v roce 2015.

Zdroj:MW
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.