Hospodářský cyklus, akciový cyklus a rotace sektorů

06.11.2015 16:16 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Vývoj hospodářství je veden několika cykly. Patří mezi ně hospodářský cyklus, akciový cyklus, úrokový cyklus a cyklus sklonu úrokové křivky.

Tyto cykly jsou spolu provázány a jejich sledováním se dá určit, v kterém místě hospodářského cyklu se právě nacházíme. Určení fáze hospodářského cyklu je důležité pro investiční rozhodování, protože z něho například vyplývá, do kterého hospodářského sektoru je výhodné investovat v konkrétní době (rotace sektorů).

 

Hospodářský cyklus

Hospodářský cyklus můžeme začít popisovat poklesem. Když hospodářství začíná zpomalovat, spotřeba začíná klesat, zásoby podniků se zvyšují. Podniky začínají omezovat přesčasy, klesá počet odpracovaných hodin, a začíná se uvažovat o propouštění.

S menší výplatou zaměstnanci méně utratí, prodeje klesají, a netrvá tak dlouho a firmy začínají propouštět další zaměstnance. To však znamená další omezení spotřeby, menší objednávky do výroby a další propouštění.

Snížená spotřeba má za následek snížené příjmy firem, a protože cena akcií závisí na příjmech firmy, ceny akcií musí nevyhnutelně začít klesat.

Můžeme si identifikovat 6 fází hospodářského cyklu (dno krize, zotavení, růst, vrchol, pokles, recese).

 

Dno krize

Během dna krize firmy mají málo zakázek, omezují výrobu a propouštějí. Nezaměstnanost roste. Centrální banky snižují úrokové sazby, aby povzbudily ekonomiku. Inflace během hospodářského poklesu většinou klesá. Během recese a dna krize lidé nakupují pouze základní potřeby. Hlavní zisky má sektor maloobchodních prodejů, protože lidé musí utrácet za jídlo a drobné výdaje bez ohledu na krizi. Hlavní příjmy firem jsou ze vztahu se zákazníky z řad obyvatelstva (B2C – bussiness to customer).

 

Zotavení

Během doby docházejí maloobchodním prodejcům zásoby, a ty je třeba objednat. Objednávky nového zboží podpoří jeho výrobu a to přinese částečné oživení. Úroky jsou během dna krize na minimální úrovni, takže pokud chce někdo investovat do nákupu nemovitosti, nebo do nového auta, dostane velmi levný úvěr. Když začnou růst prodeje nových domů, nebo začnou růst prodeje aut, je to známka toho, že spotřebitelé mají důvěru v budoucnost. Zároveň je to známka růstu hospodářství.

Na odbyt začíná také jít zboží dlouhodobé spotřeby, které během recese a dna krize nikdo nekupoval, protože všichni seškrtávali své výdaje. Mezitím prošla u většiny zboží dlouhodobé spotřeby životnost a je třeba začít provádět jeho obměnu. Nová výroba pomáhá růstu oživení průmyslu.

Oživení předchází růst dopravy a nárůst spotřeby energií. Je třeba dopravit suroviny do továren a odvážet zboží. Rostoucí výroba se projeví růstem spotřeby elektrického proudu. Poznatku, že růst dopravy předchází růstu hospodářství, si povšiml již Charles Dow (Dowova teorie). To je jeden z pánů, po kterém se jmenuje index Dow Jones, ten druhý pán se jmenoval Jones.

 

Růst

Během růstu jde na odbyt spotřební zboží, telekomunikace, vybavení kanceláří, začínají obchodovat firmy s firmami (B2B – bussiness to bussiness). Průmyslu, který dodával zboží dlouhodobé spotřeby dovolují zisky z výroby objednávat nové stroje a vybavení továren. Zvyšuje se poptávka po surovinách a proto i jejich těžba. Roste spotřeba energií, doprava a výroba těžebních zařízení.

 

Vrchol

Růst příjmů vyvolává inflaci. Spotřebitelé mají dostatek peněz a nehledí tolik na cenu, protože si to mohou dovolit. Vzniká inflace z přebytku peněz. Nárůst poptávky po energiích přináší zdražení jejich cen, což přináší zisky energetickému sektoru. Hospodářství je na vrcholu, vzniká potřeba investovat do infrastruktury. Úroky jsou zatím ještě relativně levné, takže si na veliké investice do infrastruktury lze brát výhodné úroky. Zároveň růst hospodářství přinesl dostatečný zisk, který lze do infrastruktury investovat. Postupné zvyšování inflace přináší růst úrokové sazby centrální bankou, která se zvyšováním základní úrokové míry snaží inflaci krotit. Růst úrokové míry přináší zisk finančnímu odvětví.

 

Pokles

Zvyšování úrokových sazeb přináší zpomalování hospodářského růstu, protože se firmám prodražují provozní úvěry. Vyšší úrokové sazby prodražují investice, takže klesají investice do nemovitostí a do aut. To vede k poklesu výroby v těchto odvětvích, omezování výroby a zvyšování nezaměstnanosti. Nižší příjmy obyvatelstva vedou k nižší poptávce a k dalšímu prohlubování ekonomického poklesu.

 

Recese

Inflace začíná klesat, protože poptávka klesá, inflace z nadbytku peněz klesá také, protože peněz začíná být nedostatek. Centrální banky začínají snižovat úrokové míry, aby povzbudily opět hospodářský růst. Finančně náročné investice do infrastruktury těží ze snižování úrokových sazeb během poklesu a dokončování velkých investic drží ještě hospodářství nad vodou. Přechod do recese přináší pokles obchodů mezi firmami (B2B) a přináší zisk firmám s příjmy od lidí (B2C).

Hospodářský cyklus sledujeme pomocí makroekonomických ukazatelů, výsledkové sezóny uveřejňování hospodářských výsledků firem, pomocí sledování politiky centrálních bank a pomocí sledování vnějších vlivů (politika, geopolitická situace, vnější šoky).

 

Akciový cyklus

Akciový a hospodářský cyklus jsou v podstatě stejné. Liší se jen svým posunem, protože akciový cyklus předchází ten hospodářský zhruba o 6 až 9 měsíců. Když jsme svědky vrcholu akciového trhu, tak přesto, že hospodářství stále roste, dá se očekávat v následné době jeho pokles. Je to dáno tím, že investoři předpovídají další vývoj, a když se jim jeví, že by hospodářství mohlo začít klesat, zbavují se s předstihem svých akciových investic. Prodávají své akcie, a protože prodávají, cena akcií klesá, na celkovém trhu se to projeví poklesem celkového akciového trhu.

Pokud je tento odhad mylný a hospodářství dál roste, využívá se těchto poklesů k novým vstupům do obchodů, říkáme, že nakupujeme na poklesu, nebo že se trhy konsolidují.

Akciový cyklus můžeme sledovat pomocí akciových indexů, nebo ETF na akciové indexy, případně futures na akciové indexy.

  • Dow Jones Index (30 firem) – ETF DIA
  • S&P 500 Index (500 firem) – ETF SPY
  • Nasdaq (100 technologických firem) – ETF QQQ
  • RUSSELL 2000 (2000 středně velikých firem)

ETF jsou akciové fondy, které kopírují složení akciových indexů, komodit, měn, jednotlivých odvětví, sektorů, a dalších finančních instrumentů.

 

Rotace sektorů

Hospodářský vývoj v odvětvích nezasahuje akcie stejně. Například v odvětví služeb se může sektor prodejců chovat jinak než sektor zábavy. Podle toho v jaké fázi hospodářského cyklu se nacházíme, mají různé hospodářské sektory různě vysoký zisk. V období hospodářského útlumu má nejvyšší výkonnost sektor maloobchodních prodejů. Když jsou vysoké úrokové sazby, mají největší zisky finanční společnosti. Průběh hospodářského cyklu nám ukazuje, do kterých odvětví se vyplatí momentálně investovat, abychom měli nejvyšší zisk.

Tomuto cyklu investic do momentálně nejvýnosnějších odvětví říkáme rotace sektorů.

Sledovat vývoj v jednotlivých sektorech a podsektorech je výhodné, protože se nemusíme zaměřovat na jednotlivé akcie a můžeme investovat do celých odvětví například nákupem odvětvových ETF.

Každý sektor je ovlivňován vnějšími podmínkami jinak. Dopravu ovlivňuje cena benzínu, finance ovlivňuje úroková sazba, prodeje ovlivňuje výše příjmu, atd. Jednotlivé sektory mají nejlepší výkonnost v různých částech hospodářského cyklu.

 

Hospodářské sektory

  1. Spotřební zboží
  2. Spotřebitelské služby
  3. Zdravotnictví
  4. Finance
  5. Technologie
  6. Průmysl
  7. Investice
  8. Doprava
  9. Energie
  10. Inženýrské sítě
  11. Drahé kovy

 

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (10) – Optimalizace parametrů strategie

29.03.2017 16:45 | Diskuze

V předchozím díle jsme si připravili v kódu proměnné, které nyní můžeme využít k optimalizace strategie v testeru.

Ilustrační foto

VIDEO: Forexoví brokeři a jejich nekalé praktiky. Recenze a zkušenosti

28.03.2017 06:27 | Diskuze

Nebuďte snadnou kořistí vašeho forexového obchodníka. Nejčastější podvody obchodníků s cennými papíry, které mají za úkol vás připravit o vaše peníze.

Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (9) – Příprava kódu pro testování a optimalizaci

20.03.2017 09:49 | Diskuze

V předchozím díle jsme se seznámili s testerem strategií a zkusili otestovat vytvořený AOS na historických datech. Nyní si ukážeme, jak snadno upravit kód, abychom mohli provádět optimalizaci obchodních parametrů.

Ilustrační foto

Ďáblův finanční slovník, aneb jak se nenechat oškubat investičním poradcem

20.03.2017 06:10 | Diskuze

Slovník finančních či investičních poradců, analytiků, ekonomů a komentátorů či dalších expertů se jen hemží sofistikovaně znějícími výrazy, za kterými se ovšem často skrývá docela prozaický obsah. Jak číst chytře znějící finanční terminologii a přitom neprohloupit radí Jason Zweig, autor Ďáblova finančního slovníku.

Není váš forex broker podvodník?

15.03.2017 15:58 | Diskuze

Pokud  začnete na internetu pátrat po podvodných forexových brokerech, počet objevených výsledků vás může šokovat.

Ilustrační foto

Držíte se investiční strategie „kup a drž?“ Tady je důvod k zamyšlení

08.03.2017 11:20 | Diskuze

Dlouhodobé investice do celých akciových trhů bez aktivního uzavírání a otevírání nových pozic jsou podle investičních klasiků nejjistějším způsobem, jak se zajistit na stáří, každá teorie má však své trhliny. 



Čti více

Cena ropy na světových trzích dnes dále posiluje. Investoři doufají v prodloužení dohody OPEC

Cena ropy dnes na světových trzích dál posiluje, severomořský Brent se vrátil nad 52 dolarů za barel.

Cena ropy roste kvůli přerušení dodávek z Libye a pravděpodobnému prodloužení závazku OPEC

Cena ropy ve středu nadále rostla, ačkoliv podle oficiálních statistik vzrostly zásoby americké ropy, protože cenu ropy hnalo vzhůru přerušení dodávek z Libye a spekulace, že OPEC pravděpodobně prodlouží závazek ke zmrazení produkce ropy.

Ilustrační foto

Zlato se těžit bude! Kolumbijská vláda nechce respektovat výsledky referenda

Kolumbijská vláda chce obejít výsledek referenda, v němž bylo 98 procent voličů z města Cajamarca v centrální části země proti zahájení těžby zlata v jejich lokalitě.

Putin: Rusko prohloubí spolupráci s Iránem v ropném a plynárenském průmyslu

Ruský prezident Vladimir Putin v úterý večer po jednání s iránským protějškem Hassanem Rouhanim uvedl, že Rusko „vidí obrovský potenciál pro rozšíření spolupráce obou zemí v ropném a plynárenském průmyslu.“

Čínský technologický gigant Tencent věří v úspěch společnosti Tesla Motors. Nakoupil její akcie za 1,8 miliardy USD

Finanční prostředky z prodeje svého 5% akciového podílu pomohou Tesla Inc. Elona Muska zahájit masovou výrobu elektromobilu Model 3, kterého by se první zákazníci měli dočkat již v tomto roce.

Akcie Tenaris posilují o 5 % po zvýšeném výhledu globální poptávky po potrubí používaném při těžbě ropy

Akcie Tenaris posilují o 5,6 % poté, co společnost zvýšila svůj výhled poptávky po potrubních produktech používaných při produkci ropy a zemního plynu.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.