Hospodářský cyklus, akciový cyklus a rotace sektorů

06.11.2015 16:16 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Vývoj hospodářství je veden několika cykly. Patří mezi ně hospodářský cyklus, akciový cyklus, úrokový cyklus a cyklus sklonu úrokové křivky.

Tyto cykly jsou spolu provázány a jejich sledováním se dá určit, v kterém místě hospodářského cyklu se právě nacházíme. Určení fáze hospodářského cyklu je důležité pro investiční rozhodování, protože z něho například vyplývá, do kterého hospodářského sektoru je výhodné investovat v konkrétní době (rotace sektorů).

 

Hospodářský cyklus

Hospodářský cyklus můžeme začít popisovat poklesem. Když hospodářství začíná zpomalovat, spotřeba začíná klesat, zásoby podniků se zvyšují. Podniky začínají omezovat přesčasy, klesá počet odpracovaných hodin, a začíná se uvažovat o propouštění.

S menší výplatou zaměstnanci méně utratí, prodeje klesají, a netrvá tak dlouho a firmy začínají propouštět další zaměstnance. To však znamená další omezení spotřeby, menší objednávky do výroby a další propouštění.

Snížená spotřeba má za následek snížené příjmy firem, a protože cena akcií závisí na příjmech firmy, ceny akcií musí nevyhnutelně začít klesat.

Můžeme si identifikovat 6 fází hospodářského cyklu (dno krize, zotavení, růst, vrchol, pokles, recese).

 

Dno krize

Během dna krize firmy mají málo zakázek, omezují výrobu a propouštějí. Nezaměstnanost roste. Centrální banky snižují úrokové sazby, aby povzbudily ekonomiku. Inflace během hospodářského poklesu většinou klesá. Během recese a dna krize lidé nakupují pouze základní potřeby. Hlavní zisky má sektor maloobchodních prodejů, protože lidé musí utrácet za jídlo a drobné výdaje bez ohledu na krizi. Hlavní příjmy firem jsou ze vztahu se zákazníky z řad obyvatelstva (B2C – bussiness to customer).

 

Zotavení

Během doby docházejí maloobchodním prodejcům zásoby, a ty je třeba objednat. Objednávky nového zboží podpoří jeho výrobu a to přinese částečné oživení. Úroky jsou během dna krize na minimální úrovni, takže pokud chce někdo investovat do nákupu nemovitosti, nebo do nového auta, dostane velmi levný úvěr. Když začnou růst prodeje nových domů, nebo začnou růst prodeje aut, je to známka toho, že spotřebitelé mají důvěru v budoucnost. Zároveň je to známka růstu hospodářství.

Na odbyt začíná také jít zboží dlouhodobé spotřeby, které během recese a dna krize nikdo nekupoval, protože všichni seškrtávali své výdaje. Mezitím prošla u většiny zboží dlouhodobé spotřeby životnost a je třeba začít provádět jeho obměnu. Nová výroba pomáhá růstu oživení průmyslu.

Oživení předchází růst dopravy a nárůst spotřeby energií. Je třeba dopravit suroviny do továren a odvážet zboží. Rostoucí výroba se projeví růstem spotřeby elektrického proudu. Poznatku, že růst dopravy předchází růstu hospodářství, si povšiml již Charles Dow (Dowova teorie). To je jeden z pánů, po kterém se jmenuje index Dow Jones, ten druhý pán se jmenoval Jones.

 

Růst

Během růstu jde na odbyt spotřební zboží, telekomunikace, vybavení kanceláří, začínají obchodovat firmy s firmami (B2B – bussiness to bussiness). Průmyslu, který dodával zboží dlouhodobé spotřeby dovolují zisky z výroby objednávat nové stroje a vybavení továren. Zvyšuje se poptávka po surovinách a proto i jejich těžba. Roste spotřeba energií, doprava a výroba těžebních zařízení.

 

Vrchol

Růst příjmů vyvolává inflaci. Spotřebitelé mají dostatek peněz a nehledí tolik na cenu, protože si to mohou dovolit. Vzniká inflace z přebytku peněz. Nárůst poptávky po energiích přináší zdražení jejich cen, což přináší zisky energetickému sektoru. Hospodářství je na vrcholu, vzniká potřeba investovat do infrastruktury. Úroky jsou zatím ještě relativně levné, takže si na veliké investice do infrastruktury lze brát výhodné úroky. Zároveň růst hospodářství přinesl dostatečný zisk, který lze do infrastruktury investovat. Postupné zvyšování inflace přináší růst úrokové sazby centrální bankou, která se zvyšováním základní úrokové míry snaží inflaci krotit. Růst úrokové míry přináší zisk finančnímu odvětví.

 

Pokles

Zvyšování úrokových sazeb přináší zpomalování hospodářského růstu, protože se firmám prodražují provozní úvěry. Vyšší úrokové sazby prodražují investice, takže klesají investice do nemovitostí a do aut. To vede k poklesu výroby v těchto odvětvích, omezování výroby a zvyšování nezaměstnanosti. Nižší příjmy obyvatelstva vedou k nižší poptávce a k dalšímu prohlubování ekonomického poklesu.

 

Recese

Inflace začíná klesat, protože poptávka klesá, inflace z nadbytku peněz klesá také, protože peněz začíná být nedostatek. Centrální banky začínají snižovat úrokové míry, aby povzbudily opět hospodářský růst. Finančně náročné investice do infrastruktury těží ze snižování úrokových sazeb během poklesu a dokončování velkých investic drží ještě hospodářství nad vodou. Přechod do recese přináší pokles obchodů mezi firmami (B2B) a přináší zisk firmám s příjmy od lidí (B2C).

Hospodářský cyklus sledujeme pomocí makroekonomických ukazatelů, výsledkové sezóny uveřejňování hospodářských výsledků firem, pomocí sledování politiky centrálních bank a pomocí sledování vnějších vlivů (politika, geopolitická situace, vnější šoky).

 

Akciový cyklus

Akciový a hospodářský cyklus jsou v podstatě stejné. Liší se jen svým posunem, protože akciový cyklus předchází ten hospodářský zhruba o 6 až 9 měsíců. Když jsme svědky vrcholu akciového trhu, tak přesto, že hospodářství stále roste, dá se očekávat v následné době jeho pokles. Je to dáno tím, že investoři předpovídají další vývoj, a když se jim jeví, že by hospodářství mohlo začít klesat, zbavují se s předstihem svých akciových investic. Prodávají své akcie, a protože prodávají, cena akcií klesá, na celkovém trhu se to projeví poklesem celkového akciového trhu.

Pokud je tento odhad mylný a hospodářství dál roste, využívá se těchto poklesů k novým vstupům do obchodů, říkáme, že nakupujeme na poklesu, nebo že se trhy konsolidují.

Akciový cyklus můžeme sledovat pomocí akciových indexů, nebo ETF na akciové indexy, případně futures na akciové indexy.

  • Dow Jones Index (30 firem) – ETF DIA
  • S&P 500 Index (500 firem) – ETF SPY
  • Nasdaq (100 technologických firem) – ETF QQQ
  • RUSSELL 2000 (2000 středně velikých firem)

ETF jsou akciové fondy, které kopírují složení akciových indexů, komodit, měn, jednotlivých odvětví, sektorů, a dalších finančních instrumentů.

 

Rotace sektorů

Hospodářský vývoj v odvětvích nezasahuje akcie stejně. Například v odvětví služeb se může sektor prodejců chovat jinak než sektor zábavy. Podle toho v jaké fázi hospodářského cyklu se nacházíme, mají různé hospodářské sektory různě vysoký zisk. V období hospodářského útlumu má nejvyšší výkonnost sektor maloobchodních prodejů. Když jsou vysoké úrokové sazby, mají největší zisky finanční společnosti. Průběh hospodářského cyklu nám ukazuje, do kterých odvětví se vyplatí momentálně investovat, abychom měli nejvyšší zisk.

Tomuto cyklu investic do momentálně nejvýnosnějších odvětví říkáme rotace sektorů.

Sledovat vývoj v jednotlivých sektorech a podsektorech je výhodné, protože se nemusíme zaměřovat na jednotlivé akcie a můžeme investovat do celých odvětví například nákupem odvětvových ETF.

Každý sektor je ovlivňován vnějšími podmínkami jinak. Dopravu ovlivňuje cena benzínu, finance ovlivňuje úroková sazba, prodeje ovlivňuje výše příjmu, atd. Jednotlivé sektory mají nejlepší výkonnost v různých částech hospodářského cyklu.

 

Hospodářské sektory

  1. Spotřební zboží
  2. Spotřebitelské služby
  3. Zdravotnictví
  4. Finance
  5. Technologie
  6. Průmysl
  7. Investice
  8. Doprava
  9. Energie
  10. Inženýrské sítě
  11. Drahé kovy

 


Podobná témata
růst, recese, krize, zotavení, vrchol, akciový cyklus, rotace sektorů, akcie na short

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Jak na forex obchodování

18.11.2016 15:10 | Diskuze

Deset doporučení, které byste měli znát, pokud se chcete vyhnout těm největším rizikům na forexu.

Fondy kvalifikovaných investorů – dostupnější a stále populárnější

15.11.2016 15:37 | Diskuze

Nemovitosti byly a vždy budou oblíbenou součástí investičního portfolia, a to i díky své odolnosti vůči výkyvům na kapitálovém trhu i inflaci. Ne nadarmo se říká, že je nemovitost uchovatelem hodnoty.

Jak koupit akcie?

14.11.2016 15:21 | Diskuze

Desatero technické analýzy pro začátečníky aneb jak obchodovat na burze.



Čti více

Do skandálu s manipulací s cenou stříbra mohou být zapojeny další banky

Osm měsíců poté, co Deutsche Bank (NYSE:DB) urovnala žalobu obviňující jí z manipulací s cenou drahých kovů, oznámili žalobci, že banka v rámci dohody o narovnání poskytla další dokumenty.

Šokující události a pesimistův průvodce rokem 2017

Svět byl v roce 2016 nejvíce šokován zvolením Donalda Trumpa americkým prezidentem a rozhodnutím britských voličů o Brexitu, tj. odchodu Velké Británie z Evropské unie. Co by mohlo šokovat svět v roce 2017?

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.