Inflace si cestu nahoru hledá

02.12.2015 16:14 | Redakce Web4Trader | Diskuze

České statistiky národního účetnictví zveřejněné v pátek prokázaly, že česká ekonomika zažívá nejrychlejší růst po Velké krizi. Měsíční indikátory, které budou zveřejněny tento měsíc, by měly potvrdit dobrou kondici české ekonomiky, kdy zejména spotřeba domácností ukazuje svou sílu. Nicméně cenový vývoj ještě neodráží silnou domácí poptávku a inflace se tak pohybuje v blízkosti svého dna.

Foto: Public Domain

 

Zářijová čísla z průmyslu zklamala kvůli nízké produkci v sektorech energetiky a chemie. Chemický průmysl byl zasažen havárií litvínovské rafinerie a produkce energetického průmyslu klesnul kvůli odstavení tří (ze čtyř) reaktorů v jaderné elektrárně Dukovany. Obě odstávky budou pokračovat minimálně do konce letošního roku a budou tlumit celkovou meziroční růstovou dynamiku průmyslu. Na druhé straně působí dobrá výkonnost výrobního průmyslu. Produkce aut v říjnu vzrostla o 5,1 % m/m, což po očištění o kalendářní efekty znamená nárůst o 16,7 % yoy. Podle našeho odhadu dobrá výkonost výroby zajistí meziroční růst průmyslu o 1,7 % y/y.   

Říjnový přebytek zahraničního obchodu zůstal podle našeho odhadu slušný. Předpokládáme, že dosáhne 16,3 mld. CZK. Podporují ho hlavně dobré výsledky exportně orientovaného výrobního průmyslu.

Vývoj na trhu práce odráží silný ekonomický růst. Podíl nezaměstnaných rychle klesá, zatímco přibývá nových pracovních míst. Po sezónním očištění jsme v říjnu zaznamenali nejvyšší počet volných pracovních pozic od listopadu 2008. Vzhledem k pokračujícímu robustnímu ekonomickému růstu předpokládáme, že podíl nezaměstnaných zůstane na 5,9 % i přes nepříznivé sezónní faktory. Po očištění o kalendářní efekty by se registrovaná míra nezaměstnanosti měla posunout od desetinu procenta níž. Rostoucí poptávka po pracovní síle již začíná tlačit na mzdy. Předpokládáme, že ve třetím čtvrtletí mzdy nominálně vzrostly o 3,6 % y/y, což vzhledem k nízké inflaci odpovídá růstu reálné mzdy o 3,2 %. Příznivé podmínky na trhu práce by měly zůstat i v příštím roce.

Klesající nezaměstnanost a rostoucí mzdy stimulují kupní sílu domácností a zvyšují její spotřební výdaje. Pozitivní trend v prodejích nepotravinářského zboží by měl pokračovat, čímž dále potvrdí rostoucí chuť českých domácností utrácet. V říjnu podle nás maloobchodní tržby vzrostly o 0,6 % m/m, zatímco prodeje aut smazaly část svého zářijového silného růstu. V meziročním vyjádření by maloobchodní tržby bez aut měly vzrůst o 4,5 % a růstová dynamika prodejů aut by měla zůstat na 8,2 %.

Rostoucí poptávka stále není dost silná, aby převážila deflační tlaky plynoucí z dovozních cen. Podle šetření ČSÚ v listopadu dále klesaly ceny pohonných hmot po dalším snížení cen ropy na světových trzích. Ceny potravin stále zaostávají za vývojem za hranicemi, když zejména ceny mléčných výrobků pokračují v poklesu kvůli zrušení mléčných kvót v EU. Pokles cen mléčných výrobků převažuje růst cen ovoce a zeleniny, který je zřetelný nejenom v cenách zemědělských výrobců. Jádrové ceny rostou pouze nepatrně. Celkově by tak cenový index měl klesnout o 0,2 m/m. Meziroční inflace by díky nižší statistické základně měla přidat jednu desetinu procenta na 0,3 %.

Zdroj:KB
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Japonské jádrové spotřebitelské ceny vzrostly v dubnu o 0,3%

Americký dolar oslabuje v reakci na zveřejnění zápisu ze zasedání FEDu

Forex analytici SocGen: AUD/USD hledá dno

Ruská centrální banka varovala před mírným růstem cen potravin v nejbližších měsících

Mexická centrální banka po šesté v řadě zvýšila úrokové sazby



Čti více
Ilustrační foto

Dolar pod tlakem aneb Kdy koupit dolary na léto?

Včerejší objem obchodů byl na US burze slabší, protože v pondělí trhy zůstanou zavřené

Google spouští program rizikového kapitálu zaměřený na umělou inteligenci

Akcie GameStop po včerejších výsledcích dále oslabují, analytici jsou však optimističtí

Kupovat EUR se nyní nevyplatí, tvrdí forex analytici Credit Agricole

Sharp potvrzuje nabídku na převzetí paměťové divize Toshiba a překvapuje trhy svým celoročním výhledem

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.