KB ponechává doporučení koupit pro akcie Pegas Nonwovens, zvyšuje cílovou cenu

20.05.2016 15:30 | fa ra | Diskuze

Po zveřejnění výsledků za loňský rok, setkání s managementem a dosažení naší předchozí cílové ceny jsme přistoupili k revizi naší analýzy. Akcie Pegasu nadále doporučujeme Koupit, když jsme zvýšili cílovou cenu z předchozích 800 Kč na 863 Kč.

Foto: Pegas Nonwovens

Naše cílová cena odpovídá 16,3násobku očekávaného letošního zisku a 10,7násobku odhadovaného zisku v následujících 10 letech. Na téměř 8% nárůstu cílové ceny se podepsalo několik faktorů: (1) pokles požadované míry vlastního kapitálu v reakci na změnu rozložení budoucích výrobních kapacit v ČR a Egyptě, (2) pokles bezrizikové míry, (3) zvýšení volného cash flow kvůli nižším investicím v Egyptě a nižší očekávané celkové výrobní kapacitě, (4) zvýšení provozních marží a (5) oddálení konce intervenčního režimu ČNB.

Očekávaný vývoj v letošním roce: Optimalizace výrobních procesů by měla vést k mírnému navýšení celkové produkce. Tržby by však měly v meziročním srovnání zaznamenat pokles o téměř osm procent, když důvodem by měly být především nižší ceny polymerů. Stanovený cíl managementu pro ukazatel EBITDA (43,0 až 49,0 mil. EUR) se nám zdá být rozumný, když odhadujeme jeho úroveň na 45,4 mil. EUR. To znamená nárůst zhruba o jeden milion ve srovnání s 2015. Čistý zisk by však měl být o více jak 15 % slabší ve výši 20,7 mil. EUR, a to zejména kvůli výrazně nižšímu zisku z přecenění měnovými kurzy, který bude jen částečně kompenzován nižšími úrokovými náklady.

Dividendová politika: Management společnosti navrhl oproti našemu očekávání o 5 centů vyšší dividendu na úrovni 1,25 EUR na akcii. Myslíme si, že Pegas nadále bude držet progresivní dividendovou politiku, ale vzhledem k očekávánému poklesu letošního čistého zisku předpokládáme nárůst dividendy z letošního zisku pouze o 5 centů na 1,30 EUR na akcii. Akcie by měla v následujících letech nabízet dividendový výnos přes 4 %.

Ocenění společnosti: Používáme metodu diskontovaných volných peněžních toků a metodu diskontovaných dividend. Námi nově stanovená cílová cena nabízí včetně navrhované dividendy vůči stávající ceně celkový výnos 15 %, což odpovídá nákupnímu doporučení.

Očekávané události: Výsledky za první kvartál společnost zveřejní 26. května. Valná hromada akcionářů se uskuteční 15. června, kde by měl být schválen návrh dividendy.

Zdroj:Komerční banka

Podobná témata
pegas nonwovens, zvýšené doporučení

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Kepler Capital Markets zvýšil rating pro akcie easyJet na Hold

Investiční firma Kepler Capital Markets zvýšila rating pro akcie easyJet plc na Hold. Cílová cena je 1 053 pencí.

Jefferies Group zvýšila cílovou cenu pro akcie GlaxoSmithKline

Jefferies Group zvýšila cílovou cenu pro akcie GlaxoSmithKline plc na 1 750 pencí. Rating pro tento akciový titul je na úrovni Buy.

Akcie Delta Air Lines se analytikům zamlouvají

Analytici z Cowen a Argus hodnotí akcie aerolinky Delta pozitivně.

Analytici z Baird zařadili akcie Tesla Motors do svého top výběru na 2017

Loňská akvizice společnosti SolarCity vzbouzela svého času rozruch; nyní je podle analytiků situace o něco klidnější.

Analytici z JP Morgan zvýšili doporučení pro akcie Pentair a Roper

Analytici z JP Morgan zvýšili doporučení pro průmyslové akcie Pentair (PNR) a Roper Technologies (ROP) z Neutral na Overweight. Mimoto udělili několik dalších doporučení pro akcie jiných společností.

Analytici z Morgan Stanley zvýšili doporučení pro akcie GrubHub

Analytici z Morgan Stanley zvýšili své investiční doporučení pro akcie GrubHub na Overweight.



Čti více

Podle BOJ zvýší klesající jen zisky japonských firem

Současné poklesy japonského jenu by měly zvýšit důvěru mnoha společností z japonské oblasti Tókai a dat jim prostor k revizi odhadů zisků směrem vzhůru.

Ilustrační foto

Za výbuchy Galaxy Note 7 může baterie, ukazují výsledky interního vyšetřování Samsungu

Hlavní příčinou samovzněcování některých chytrých telefonů Galaxy Note 7 byla baterie. Podle zdroje agentury Reuters to ukázaly výsledky interního vyšetřování společnosti Samsung Electronics, tedy výrobce těchto přístrojů. Oficiální zprávu by měl Samsung zveřejnit 23. ledna.

Ilustrační foto

Asijské akcie ztrácely, technologický Shenzen Composite se odpoledne propadal až o 6 %

Prudký výprodej zaznamenala burza v Šen-čenu, technologický index Shenzen Composite odpoledne ztrácel přes 6 %. Do závěru část ztrát stáhnul na 3,6 %. Jako možnou příčinu propadu deník Financial Times uvádí zprávu, že čínský regulátor schválil květnový vstup na burzu 10 novým společnostem. Někteří investoř si tak zřejmě uvolňovali kapitál.

Ilustrační foto

Pražská burza v úvodu týdne mírně ztrácí, index PX -0,16 %

Daří se akciím CME (+1,6 %), Pegasu (+0,8 %) a Fortuny (+0,7 %). Naopak Erste ztrácí 0,8 %.

Ilustrační foto

Obchodování na akciových trzích bude dnes omezeno státním svátkem v USA

Z důvodu státního svátku budou dnes uzavřeny burzy v USA. Ostatní akciové trhy obchodují beze změny.

Ilustrační foto

Akciový výhled: Evropa otevře v červených číslech, akcie ČEZ zaútočí na 430 Kč

Evropské trhy v uplynulém týdnu nepatrně posilovaly. Ve čtvrtek a pátek se přitom zvýšila volatilita, když -1% pokles vystřídal +1% růst koncem týdne. Pro dnešní den naopak indikují futures otevření v červených číslech kolem -0,4%.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.