KB ponechává doporučení koupit pro akcie Pegas Nonwovens, zvyšuje cílovou cenu

20.05.2016 15:30 | fa ra | Diskuze

Po zveřejnění výsledků za loňský rok, setkání s managementem a dosažení naší předchozí cílové ceny jsme přistoupili k revizi naší analýzy. Akcie Pegasu nadále doporučujeme Koupit, když jsme zvýšili cílovou cenu z předchozích 800 Kč na 863 Kč.

Foto: Pegas Nonwovens

Naše cílová cena odpovídá 16,3násobku očekávaného letošního zisku a 10,7násobku odhadovaného zisku v následujících 10 letech. Na téměř 8% nárůstu cílové ceny se podepsalo několik faktorů: (1) pokles požadované míry vlastního kapitálu v reakci na změnu rozložení budoucích výrobních kapacit v ČR a Egyptě, (2) pokles bezrizikové míry, (3) zvýšení volného cash flow kvůli nižším investicím v Egyptě a nižší očekávané celkové výrobní kapacitě, (4) zvýšení provozních marží a (5) oddálení konce intervenčního režimu ČNB.

Očekávaný vývoj v letošním roce: Optimalizace výrobních procesů by měla vést k mírnému navýšení celkové produkce. Tržby by však měly v meziročním srovnání zaznamenat pokles o téměř osm procent, když důvodem by měly být především nižší ceny polymerů. Stanovený cíl managementu pro ukazatel EBITDA (43,0 až 49,0 mil. EUR) se nám zdá být rozumný, když odhadujeme jeho úroveň na 45,4 mil. EUR. To znamená nárůst zhruba o jeden milion ve srovnání s 2015. Čistý zisk by však měl být o více jak 15 % slabší ve výši 20,7 mil. EUR, a to zejména kvůli výrazně nižšímu zisku z přecenění měnovými kurzy, který bude jen částečně kompenzován nižšími úrokovými náklady.

Dividendová politika: Management společnosti navrhl oproti našemu očekávání o 5 centů vyšší dividendu na úrovni 1,25 EUR na akcii. Myslíme si, že Pegas nadále bude držet progresivní dividendovou politiku, ale vzhledem k očekávánému poklesu letošního čistého zisku předpokládáme nárůst dividendy z letošního zisku pouze o 5 centů na 1,30 EUR na akcii. Akcie by měla v následujících letech nabízet dividendový výnos přes 4 %.

Ocenění společnosti: Používáme metodu diskontovaných volných peněžních toků a metodu diskontovaných dividend. Námi nově stanovená cílová cena nabízí včetně navrhované dividendy vůči stávající ceně celkový výnos 15 %, což odpovídá nákupnímu doporučení.

Očekávané události: Výsledky za první kvartál společnost zveřejní 26. května. Valná hromada akcionářů se uskuteční 15. června, kde by měl být schválen návrh dividendy.

Zdroj:Komerční banka
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Analytici z Vertigal Group zvýšili doporučení pro akcie Pilgrim’s Pride

Analytici z Vertigal Group zvýšili své investiční doporučení pro akcie Pilgrim’s Pride Corporation (PPC) z Neutral na Buy.

Analytici z Macquarie zvýšili doporučení pro akcie Caesars Entertainment

Analytici z Macquarie zvýšili své investiční doporučení pro akcie provozovatele kasin Caesars Entertainment (CZR) z Neutral na Outperform.

Analytici z Baird zvýšili doporučení pro akcie Lear

Analytici z Baird zvýšili své investiční doporučení pro akcie společnosti s autodíly LEAR (LEA) z Neutral na Outperform.

Analytici z JPMorgan zvýšili doporučení pro akcie Madison Square Garden

Analytici z JPMorgan zvýšili své investiční doporučení pro akcie společnosti Madison Square Garden (MSG) na Overweight.

Analytici z Buckingham Research zvýšili doporučení pro akcie Foot Locker

Analytici z Buckingham Research zvýšili své investiční doporučení pro akcie společnosti Foot Locker (FL) z Neutral na Buy, načež akcie začaly posilovat a posílily o cca 3 %.

Analytici Stifel Nicolaus zvýšili cílovou cenu pro akcie Apple

Analytici Stifel Nicolaus zvýšili cílovou cenu pro akcie Apple na 150 USD. Rating je na stupni „Hold“.



Čti více

Pražská burza v týdnu posunula svá 8,5letá maxima, v očekávání valné hromady a výsledky

Měřeno dividendovým indexem PX-TR se pražská burza v tomto týdnu posunula výše o 0,35 % a navýšila tak své nejvyšší úrovně od srpna 2008. Svou vahou nejvíce přispěly oba rakouské tituly, vítězem týdne však před reportem výsledků akcie CETV.

Americké akcie v závěru týdne mírně oslabily

Americké akcie v závěru týdne mírně oslabily, jejich širší index ale zaznamenal první týdenní přírůstek za tři týdny. Investoři na Wall Street jsou před nedělním prvním kolem francouzských prezidentských voleb opatrní.

Uzavření amerických trhů: Index Dow -0,15 % na 20547,76 bodech

Index S&P -0,3 % na 2348,70 bodech. Index Nasdaq -0,11 % na 5910,52 bodech.

Pražská burza dnes navázala na včerejší růst

Pražská burza dnes podruhé za sebou rostla, index PX posílil o 0,27 procenta na 977,87 bodu.

Pražská burza v uplynulém týdnu mírně posílila

Akcie na pražské burze v uplynulém týdnu nepatrně posílily, když index PX od minulého pátku přidal 0,1 procenta na 977,9 bodu.

Investiční doporučení a cílová cena pro akcie BMW podle analytiků SocGen, JPMorgan, Independent, Deutsche Bank a dalších...

Celá řada analytických týmů se dnes vydala investiční doporučení a cílové ceny pro akcie bavorské automobilky BMW.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.