Komerční banka: Výsledky hospodaření Pegasu považujeme za neutrální. Dividenda je však velké plus

17.03.2016 11:25 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Výsledky hospodaření Pegasu na provozní úrovni mírně překonaly tržní i naše očekávání, naopak tržby a čistý zisk za odhady nepatrně zaostaly.

Foto: Pegas Nonwovens

Tržby ve čtvrtém čtvrtletí meziročně vzrostly o 1,4 % na 59,6 mil. EUR, ukazatel EBITDA pak dosáhl 14,6 mil. EUR, což bylo o 10,8 % více ve srovnání se čtvrtým kvartálem roku 2014 a což představuje nejlepší kvartální výsledek v historii firmy. Nejdůležitějším faktorem byl mechanismus přenesení cen vstupních materiálů, když ceny polymerů od srpna prudce poklesly. Pozitivně působily i vyšší prodeje a vliv přecenění akciového opčního plánu.

Fakta a události: (1) Objem produkce dosáhl ve čtvrtém kvartále 26,1 tis. tun, což téměř vyrovnalo rekordní produkci ze Q4 14. Meziročně byla nižší o pouhých 0,7 %. Kontrakty dohodnuté se zákazníky indikují plné využití výrobní kapacity i v letošním roce. (2) Podíl výrobků pro oblast hygieny činil na celkových výnosech v roce 2015 85,8 % ve srovnání s 88% podílem o rok dříve. Prodeje mimo tuto oblast (zejména pro stavebnictví, zemědělství a zdravotnictví) dosáhly v roce 2015 32,5 mil. EUR, což představovalo 14,2% podíl na celkových výnosech. (3) Celoroční EBITDA dosáhla 44,3 mil. EUR, což je na spodní hranici vytyčeného cíle managementem (44 až 48,5 mil. EUR). V meziročním srovnání jde o pokles o 6,1 %. Negativně působilo přecenění opčního akciového plánu, upravená EBITDA o tento vliv dosáhla 47,3 mil. EUR (tj. o 0,8 % méně ve srovnání s 2014). Pro letošní rok stanovil management cíl na úrovni 43 až 49 mil. EUR, což je v souladu s našimi odhady (45,4 mil. EUR). (4) Celkové investice dosáhly ve čtvrtém čtvrtletí 4,6 mil. EUR. Z této částky představovaly kapitálové výdaje na rozšíření výroby 3,5 mil. EUR, zbytek byl vynaložen na běžné investice. Za celý rok investice dosáhly 9 mil. EUR, čímž společnost nepřekročila svůj odhad investičních výdajů pro rok 2015. V letošním roce plánuje investovat 25 mil. EUR, když výdaje budou souviset především s novou egyptskou linkou. Její uvedení do komerčního provozu plánuje Pegas na začátek Q2 17. (5) Čistý dluh se ke konci loňského roku meziročně zvýšil o více jak 15 % na 163,8 mil. EUR. V poměru vůči ukazateli EBITDA dosáhl 3,7násobku (3,0 ke konci 2014). Zvýšení čistého dluhu souviselo zejména s poklesem závazků z obchodního styku v prvním kvartále, kdy Pegas začal v plné míře využívat finančního zvýhodnění za včasnou platbu při nákupu polymerů. K nárůstu však přispěly i investiční výdaje a program zpětného odkupu.

Potenciální dopad na předpovědi: EBITDA za loňský rok naplnila naše očekávání a také výhled managementu na letošní rok koresponduje s našimi odhady. Rovněž oznámená plánovaná produkce odpovídá našim předpokladům. Naše výhledy tak ponecháváme v platnosti.

Potenciální dopad na cílovou cenu a doporučení: Výsledky hospodaření za Q4 15 s oznámeným výhledem na rok 2016 považujeme za neutrální. Pozitivně však vnímáme výši navrhované dividendy 1,25 EUR na akcii, což představuje nárůst o 10 centů oproti předchozímu roku, zatímco očekávání většiny trhu bylo nastaveno na 1,20 EUR. Za pozitivum vidíme opětovné vyprodání celé výrobní kapacity na letošní rok. Akcie Pegasu v dnešním obchodování prozatím rostou zhruba o jedno procento. Nadále držíme naše nákupní doporučení.

Očekávané události: Zítra se uskuteční setkání s analytiky ohledně zveřejněných údajů hospodaření. Výsledky hospodaření za první kvartál letošního roku budou oznámeny 26. května.

Zdroj:Komerční banka
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační foto

Příští týden na akciových trzích: Výsledky Philip Morris ČR, spuštění brexitu, zasedání ČNB

V příštím týdnu zveřejní výsledky hospodaření Philip Morris ČR (úterý 28.3.). Nejvíce budeme sledovat výši navržené hrubé dividendy.

Ilustrační foto

Uplynulý týden na akciových trzích: Trump neuspěl se zrušením tzv. Obamacare, výsledky na pražské burze, terorismus

Akciové trhy prošly v polovině týdne mírnou korekcí, ač o žádný výrazný pohyb nešlo, i tak americké indexy v úterý poprvé po půlroce zaznamenaly denní poklesy přes 1 %. Za poklesem nestala žádná zpráva, větší roli sehrál technický vývoj, kdy trh dlouho neprošel žádným poklesem a chyběl podnět k dalšímu  růstu.

ČR naplňuje cíle OSN k udržitelnému rozvoji

V Česku budou poprvé uděleny ceny za naplňování cílů udržitelného rozvoje OSN.

Pražská burza zakončila dnešek i celý týden mírným růstem

Pražská burza na konci týdne podruhé za sebou vzrostla, index PX přidal 0,18 procenta na 982,53 bodu.

Akciový výhled. Index PX by se měl pohybovat v blízkosti úrovně 980 bodů

Západoevropské trhy zakončily včerejší seanci se slušnými přírůstky, nicméně zámořské indexy denní zisky neudržely a zakončily v podstatě stagnaci.

KB Home hlásí výsledky hospodaření za uplynulý kvartál

Společnost KB Home ohlásila hospodářské výsledky za první fiskální čtvrtletí.



Čti více

American Air važuje o koupi podílu v China Southern

Letecká společnost American Airlines (NASDAQ:AAL) podle několika zdrojů uvažuje o převzetí podílu v čínské letecké společnosti China Southern Airlines (NYSE:ZNH).

VIDEO: Technická analýza indexu DAX 27.3.2017

Technická analýza německého akciového indexu DAX pro týden od 27. 3. 2017.

Ilustrační obrázek

Chystáte se koupit akcie v rámci technologické IPO? Mějte se na pozoru

Technologické IPO v USA přilákaly v posledních letech mnoho pozornosti i kapitálu, v podstatě však pouze a jenom Facebook přinesl investorům zhodnocení jejich investice.

Ilustrační foto

Čínský Sinopec zvýšil loni zisk o 44 procent

Čínská státní petrochemická společnost Sinopec loni zvýšila čistý zisk o 44 procent na 46,4 miliardy jüanů (téměř 169 miliard Kč). Zasloužil se o to solidní výkon rafinerských i chemických aktivit, uvedla dnes firma. Sinopec je největším zpracovatelem ropy v Asii.

Ilustrační foto

Obchod s železem a ocelí loni v ČR rostl

Vývoz železa a oceli z Česka loni meziročně vzrostl o 7,9 procenta na 5,01 milionu tun. Dovoz se zvýšil o 5,8 procenta na 6,6 milionu tun.

Ilustrační foto

Írán se mstí americkým společnostem za podporu Izraele, uvalil sankce a zabavil majetek

Írán zavedl sankce proti 15 americkým společnostem za jejich údajnou podporu Izraele a "teroristických akcí tohoto režimu". S odvoláním na prohlášení íránského ministerstva zahraničí o tom dnes informovala státní agentura Irna.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.