Komerční banka: zvyšuje cílovou cenu akcie Philip Morris ČR na 13500 Kč

13.06.2016 10:25 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Analytici z KB ponechávají doporučení Koupit pro akcie PMČR a zároveň zvyšují jejich cílovou cenu z 11 890 CZK na 13 500 CZK. Akcie již na konci minulého roku dosáhly na naši předchozí cílovou cenu, poté jejich cena dále rostla na své historické maximum 13 696 CZK.

Foto: Philip Morris

V dubnu se pak začala obchodovat bez nároku na dividendu z loňského zisku ve výši 920 CZK. Za zvýšením cílové ceny stojí především pokles bezrizikové míry, z fundamentálních faktorů se pak jedná o navýšení využití výrobní kapacity a s tím související vyšší ziskovost v budoucích letech a potažmo vyšší dividenda. Našemu nákupnímu doporučení hraje do karet i atraktivnější ocenění vůči trhu a nadprůměrný dividendový výnos. Naopak sektor jako takový sužuje přísná regulace a v dlouhodobém horizontu jsme ponechali naše očekávání klesajících provozních marží a ziskovosti. Nepříznivou roli by měl sehrát i přesun kuřáků k alternativám cigaret.

Z letošního zisku odhadujeme dividendu ve výši 960 CZK na akcii, což je oproti minulé výplatě nárůst o 40 CZK. V dlouhodobém horizontu vlivem pokračujícího trendu klesajících marží by mělo docházet i ke snižování celkového čistého zisku s negativním dopadem na výši dividendy. Ač jsme pro následující dva roky výši dividendy snížili, v dalších letech ji odhadujeme na vyšších úrovních oproti naší předcházející predikci. Dividendový výnos by měl zůstat v následujících pěti letech velmi slušný, v průměru jej odhadujeme na úrovni převyšující 6 %, v delším období by pak měl setrvat nad hranicí 4 %. Očekávaný dividendový výnos v příštím roce by měl dosáhnout 7 %. Naše ocenění odpovídá 14x očekávaného zisku v letošním roce a 18,1x průměrného zisku v období let 2016 až 2015, píší analytici z KB. 

Pro ocenění společnosti byl použit model diskontovaných dividend, kde v KB k polovině roku diskontovali očekávané dividendy let 2016-25 (vyplácené 2017-26). Získanou fair value (vnitřní hodnotu) 13 108 CZK/akcii v KB upravili o vyšší atraktivitu sektoru a spekulativní potenciál, což bylo částečně kompenzováno atraktivitou firmy jako takové. Očekávaný celkový výnos 17,7 % (včetně dividendy za letošní rok) v horizontu následujícího roku odpovídá nákupnímu doporučení.

Zdroj:Komerční banka
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Analytici z TD Securities snížili doporučení pro akcie MEG Energy

Analytici z TD Securities snížili své investiční doporučení pro akcie MEG Energy (MEGEF) na Hold.

Analytici z TD Securities zvýšili doporučení pro akcie Cenovus Energy

Analytici z TD Securities zvýšili své investiční doporučení pro akcie Cenovus Energy (CVE) na Buy.

Analytici ze Susquehanna hodnotí akcie CarMax kladně

Analytici z Susquehanna hodnotí akcie společnosti CarMax Group (KMX) na Positive.

Forward View zvýšila rating pro akcie Nike

Investiční firma Forward View zvýšila rating pro akcie Nike (NYSE:NKE) poté, co jejich kurz poslala směrem dolů zpráva o hospodářských výsledcích firmy za třetí čtvrtletí minulého roku.

Investiční doporučení a cílová cena pro akcie RWE podle analytiků Kepler Cheuvreux

Analytici Kepler Cheuvreux se ve své aktuální studii blíže zaměřili na akcie RWE.

Investiční doporučení a cílová cena pro akcie Wacker Chemie podle analytiků Macquarie

Analytici Macquarie se ve své aktuální zprávě blíže zaměřili na akcie Wacker Chemie.



Čti více

Pražská burza zakončila dnešek i celý týden mírným růstem

Pražská burza na konci týdne podruhé za sebou vzrostla, index PX přidal 0,18 procenta na 982,53 bodu.

Ilustrační obrázek

Další technologické IPO na obzoru budou všechno jen ne podobná Snap Inc.

Investoři, kteří se obávají, že akcie technologických společností si po svém vstupu na burzu povedou stejně bídně jako Snap Inc. si mohou oddychnout. Chystaná IPO se týkají společností se zcela rozdílným charakterem.

Ilustrační foto

Royal Dutch Shell prodá svá aktiva v Gabonu americké investiční společnosti

Britsko-nizozemský ropný koncern Royal Dutch Shell prodá za 587 milionů dolarů (14,7 miliardy Kč) své těžební aktivity v Gabonu americké investiční společnosti Carlyle Group.

Ilustrační foto

Toshiba připravuje na příští týden bankrot amerického Westinghousu

Japonský konglomerát Toshiba informoval své hlavní věřitele, že na 31. března chystá bankrot své americké jaderné divize Westinghouse Electric. S odvoláním na informované zdroje to dnes uvedla agentura Reuters.

Ilustrační obrázek

Představují nyní akcie na trhu v USA investiční bublinu, nebo ne?

Jak poznat na trhu investiční bublinu, co od ní očekávat a jak ji odlišit od klasického medvědího trhu, to jsou hlavní otázky na které se snažili ve své aktuální studii odpovědět ekonomové z Harvard Business School.

SEC zkrátila cyklus pro vypořádání obchodů s akciemi

Americká Komise pro cenné papíry (SEC) jednohlasně podpořila zkrácení časového rámce pro vypořádání obchodů s akciemi na dva pracovní dny.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.