Konec intervencí ČNB? Nejdříve na konci roku 2017, myslí si většina ekonomů dotázaných Bloombergem

04.09.2016 07:25 | fa ra | Diskuze

Agentura Bloomberg zveřejnila anketu, ve které zkoumala názory českých i zahraničních ekonomů na ukončení intervencí České národní banky. Většina z oslovených ekonomů očekává, že ČNB kurzový závazek opustí až v posledním čtvrtletí příštího roku.

Foto: Web4Trader

 

Šest z osmnácti oslovených ekonomů očekává, že ČNB kurzový závazek opustí ve 3Q příštího roku, podle dalších devíti ekonomů až ve 4Q.

 Většina oslovených ekonomů očekává ukončení intervencí ČNB na konci roku 2017
Většina oslovených ekonomů očekává ukončení intervencí ČNB na konci roku 2017

Bloomberg také zkoumal, zda ekonomové očekávají, že ČNB přistoupí k uvalení záporných sazeb, aby odradila příliv spekulativního kapitálu v době ukončení závazku. Přistoupení k záporným sazbám očekává pouze pět ze sedmnácti ekonomů, kteří otázku zodpověděli. Podle dvou by se záporné sazby dotkly všech vkladů, tři očekávají, že se bude týkat pouze „nových“ vkladů nad určitý limit.

Pokud se index spotřebitelských cen bude vyvíjet podle projekcí ČNB, tak bankovní rada stojí před rozhodnutím o ukončení intervencí na koruně. V zápisu z jejího zasedání ze dne 4. srpna stojí: „Bankovní rada znovu konstatovala, že Česká národní banka neukončí používání kurzového závazku jako nástroje měnové politiky dříve než v roce 2017. Bankovní rada přitom i nadále vidí jako pravděpodobné ukončení závazku v polovině roku 2017.“

ČNB však bude hledět i na vývoj v Evropě. „Pokud by situace v evropské ekonomice byla skutečně špatná, může to vést k tomu, že bychom naše rozhodnutí přehodnotili. Úplně bych to neuzavřel s tím, že jestli dosáhneme inflačního cíle, zrušíme kurzový závazek a už se nebudeme dívat na další vývoj,“ uvedl Tomáš Nidetzký, jeden z nových členů bankovní rady, v nedávném rozhovoru pro Hospodářské noviny.

„Ukončení závazku předtím, než Evropská centrální banka alespoň naznačí částečné omezení kvantitativního uvolňování, by mohlo vést k nevítaně silnému tlaku na posílení koruny,“ uvedl Michal Brožka, hlavní analytik Raiffeisen Bank.

Před ČNB stojí také rozhodnutí o způsobu samotného ukončení. Podle Christophera Shiellse z Informa Global Markets, který očekává konec intervencí ve 3Q 2017, nebude ČNB chtít trhy překvapit, ukončení tedy dobře naplánuje. O způsobu exitu však zatím zřejmě nemusí mít jasno ani sama ČNB - podle slov Nidetzkého debata o způsobu ukončení intervencí za dobu jeho působení (2 měsíce) neproběhla.

ČNB bude zvažovat, zda uvolní kurz v jednom kroku či vytvoří koridor postupného posilování. "Podvariantou tohoto kaskádovitého posouvání kurzu je přístup, kdy si řekneme: pusťme to a v momentě, kdy se ukáže, že byl ten skok příliš velký, zaintervenujeme,“ uvádí Nidetzký v rozhovoru pro agenturu Reuters.

Scénář, že by se vše nechalo na trhu úplně bez zásahů, Nidetzký považuje za romantickou představu a upozorňuje, že na kurzu koruny se vždy nějakým způsobem intervenovalo. Překvapit trhy s ukončením intervencí považuje za „vtipné řešení“, ovšem dodává: „Otázka je, jestli má ČNB dělat vtipná řešení. Skutečně to bude těžké rozhodování.“

Oslabení koruny se odrazilo na výši devizových rezerv České republiky, které na konci července v eurovém vyjádření dosáhly téměř dvojnásobné úrovně oproti úrovním před zahájením intervencí v listopadu 2013.

Devizové rezervy ČNB činily na konci července 68,11 mld. EUR
Devizové rezervy ČNB činily na konci července 68,11 mld. EUR

Devizové rezervy v dolarovém vyjádření v červenci meziročně vzrostly o více než třetinu, což je podle agentury Bloomberg nejvyšší meziroční změna ve světě.

Devizové rezervy ČNB vyjádřené v amerických dolarech byly v červenci 2016 meziročně vyšší o více než třetinu
Devizové rezervy ČNB vyjádřené v amerických dolarech byly v červenci 2016 meziročně vyšší o více než třetinu

Podíl devizových rezerv na hrubém domácím produktu ČR se drží blízko 40 % a ČNB v posledních měsících nemusela na trhu příliš intervenovat. Do karet jí hrála volatilita na trzích po výsledcích britského referenda, ale i stahování dividend z českých podniků do zahraničí. Během léta se však koruna držela opět nedaleko intervenční hranice 27 Kč za euro.

Podíl devizových rezerv na HDP se drží blízko 40 %
Podíl devizových rezerv na HDP se drží blízko 40 %

 

 ČNB v posledních měsících nemusela příliš intervenovat
ČNB v posledních měsících nemusela příliš intervenovat

 

 Kurz koruny vůči euru se drží blízko intervenční hranice
Kurz koruny vůči euru se drží blízko intervenční hranice

 

Zdroj:Jan Tománek, Fio banka, a.s., Bloomberg, ČNB

Podobná témata
ekonomika, eur/czk, kurzový závazek, monetární politika, čbn

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Zmatení kolem amerického dolaru brzy pomine. Trhy se znovu zaměří na ekonomiku, tvrdí forex analytici Credit Agricole

Forex analytici Credit Agricole se ve své aktuální zprávě zaměřili na aktuální politická rizika a jejich vliv na americký dolar.

Polská ekonomika znovu na vzestupu. Růst průmyslové výroby a maloobchodních tržeb na šestiletém maximu

Průmyslová výroba a maloobchodní tržby v Polsku rostly v lednu nejrychleji od roku 2011. Údaje, které dnes zveřejnil polský statistický úřad, potvrzují, že polská ekonomika se po loňském zpomalení zotavuje.

Prezident Zeman by na českém trhu práce uvítal více Ukrajinců, Rusů či Bělorusů

Prezident Miloš Zeman je pro příchod pracovníků z Ukrajiny, Běloruska, Ruska či Srbska do českých podniků, kde by zaplnili volná místa. Vláda podle něj příchod pracovníků z Ukrajiny brzdí.

Forex analytici MUFG předpokládají na USD/JPY v příštím týdnu postranní obchodování

Forex analytici Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ se ve své aktuální výzkumné zprávě blíže zaměřili na měnový páru USD/JPY.

Kanada: Zahraniční objednávky cenných papírů 10,23 mld. za 01/17

Ekonomická makrodata: Zahraniční objednávky cenných papírů Kanada (Foreign Securities Purchases). Aktuální hodnota je 10,23 mld. Analytici očekávali 11,59 mld. Minulá hodnota byla 7,24 mld. Vzniklo negativní překvapení.

Španělsko má problém s veřejným dluhem

Španělský veřejný dluh vzrostl v prosinci 2016 o 6,3 miliardy eur.



Čti více

Írán plánuje do poloviny dubna zvýšit těžbu ropy

Írán předpokládá, že do poloviny dubna zvýší těžbu ropy na čtyři miliony barelů denně. Během příštích pěti let pak hodlá uskutečnit 500 nových ropných vrtů a dosáhnout produkce 4,7 milionu barelů denně.

Ilustrační foto

Akcie českých bank tíží návrh na novou daň

Akcie amerických bank žene, na rozdíl od těch českých, vzhůru očekáváné snižování daní. Trump plánuje snížení firemních daní z 35 na 15 %. Podle agentury Bloomberg by navrhované snížení daní mohlo přinést šesti největším americkým bankám úspory až 12 mld. USD.

Trh vnímá dosavadní vývoj výsledkové sezóny kladně. Zdá se, že nálada přetrvá

Příští týden se investoři zaměří na výsledkovou sezónu, pravidelná makroekonomická data a na pondělní zasedání Eurogroup.

Ilustrační foto

American Girl představil poprvé ve své historii panenku mužského pohlaví

Společnost American Girl poprvé ve své více než 30leté historii přichází s verzí svých drahých panenek, která je mužského pohlaví.

Švýcarská centrální banka umožní páru EUR/CHF dále klesat, tvrdí forex analytici Morgan Stanley

Forex analytici Morgan Stanley se ve své aktuální studii blíže zaměřili na měnový pár EUR/CHF a intervenční režim švýcarské centrální banky.

General Motors a Lyft plánují společně testovat „tisíce“ samořízených elektromobilů

Automobilka General Motors a alternativní taxislužba Lyft chtějí již v příštím roce začít testovat elektromobily vybavené systémem plně autonomního řízení.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.