Levnější rial pomůže íránské ekonomice

06.09.2016 10:01 | Miloš Kotek | Diskuze

V současné době existují v Íránu oficiální a neoficiální kurzy rialu k zahraničním měnám. Na neoficiálním, černém trhu stojí jeden dolar 35000 rialů, oficiální kurz je 31000.

Foto: Public Domain

 

Guvernér Íránské centrální banky (CBI) Valiollah Seif oznámil, že kvůli snaze o podporu ekonomiky se centrální banka rozhodla sjednotit oficiální a neoficiální kurz iránského rialu. Opatření má vstoupit v platnost ke konci íránského kalendářního roku tj. 20. března 2017. Pokud k tomu opravdu dojde, bude to velký krok směrem k efektivnímu oběhu rialu ve volném kurzu a bude to znamenat konec státních intervencí na devizovém trhu.

Zdroj: CBI

Írán se již dlouho pokouší skoncovat s černým trhem, ale to není tak jednoduché. Guvernér centrální banky již mnohokrát přišel s oznámením, že uvolnění kurzu je na spadnutí, ale zatím se to nikdy z nejrůznějších příčin nepovedlo.

Ekonom Ahmad Mojtahed publikoval v tisku důvody, proč se podle jeho názoru CBI zatím uvolnit měnový kurz vzhledem k ostatním měnám nepovedlo. Podle jeho názoru je „potřeba stabilizovat inflaci pod 10 %, redukovat volatilitu měnového kurzu a vydat povolení bankám k nákupu a prodeji zahraničních měn“. To jsou potřebné a nezbytné kroky, které by měla Íránská centrální banka uskutečnit dřív, než uvolní měnový kurz, nicméně zatím se centrální bance tyto kroky nedaří plnit. Nedostatečný přístup k mezinárodnímu financování, státní dozor nad devizovými rezervami, obavy z návratu vysoké inflace, i když se ji povedlo v minulých letech stabilizovat, nadcházející presidentské volby v USA i v Íránu, obavy z nadcházející ekonomické recese a další fundamentální důvody stojí v cestě tomu, že by se vláda nějak víc snažila uvolnit měnový kurz.

Nehledě na mnoho nepříznivých vlivů zde existuje také silný tlak na uvolnění měny. V poslední studii uveřejněné Teheránskou obchodní komorou se uvádí, že „správný měnový kurz“ je nezbytný pro „upevnění ekonomiky“. Nicméně studie uvádí tři důvody, proč uvolněný kurz nemusí skoncovat se silnou volatilitou. Za prvé devizový kurz je makroekonomicky variabilní, protože jeho volatilita odráží realitu ekonomiky. Za druhé, devizový kurz je značně závislý na síle měny ve vztahu k měnám jiných zemí. Za třetí, není možné, aby úřady pozorovatelům zatajily, či oddálily kolísání měny na trhu.

Studie také uvádí, že žádná země nemůže dlouhodobě udržet systém dvojího měnového kurzu. Hlavní příčinou je nepříznivý efekt nevhodné alokace omezeného kapitálu. Studie tvrdí, že pokračování současné politiky dvojího kurzu může vést k vytvoření neefektivní struktury ve výrobě, a spotřebě a k eskalaci odlivu spekulativních peněz do struktury peněžní směny a hledání renty, což jen posílí byrokratické struktury a oslabí soukromý sektor, což by mohlo z dlouhodobého pohledu vést k politické nestabilitě.

Teheránská obchodní komora také zmiňuje minulé zkušenosti snah o sjednocení kurzu v letech 1997 až 2005 za vlády presidenta Mohamada Chatámího a v letech 2005 až 2013 za vlády presidenta Mohmouda Admadinežáda. Úspěch ekonomické politiky Chatámího vlády a sbližování oficiálního a neoficiálního kurzu je přičítán utužování měnové politiky snižování inflace, fiskální disciplíny, přebytku obchodní bilance, nízkému zahraničnímu zadlužení, hromadění devizových rezerv, řízení plovoucího měnového kurzu, vytvoření mezibankovního trhu, omezení vývozních pobídek a vytvoření právního rámce.

V roce 2000 před nástupem presidenta Admadinežáda se sblížily měnové kurzy na méně než 3 %. Naproti tomu, v době vlády presidenta Admadinežáda byl rozdíl mezi měnovými kurzy v roce 2012 na úrovni 92 % a v roce 2013 na úrovni 53 %. Šok z mezinárodního měnového kurzu se projevil v národním hospodářství a to bez ohledu na finanční sankce přijaté Evropskou unií v důsledku Íránského nukleárního programu.

Teheránská obchodní komora poukazuje na to, že kdyby vláda presidenta Ahmadenižáda prováděla svoji politiku ve shodě s pětiletým rozvojovým plánem (2010 – 2015), tak by fixace zahraničního oficiálního kurzu v relaci mezi domácím a zahraničním inflačním působením, nevedlo k takovému ekonomickému šoku a drastické oslabení rialu by nebylo tak vysoké.

Jinými slovy se šlo v minulých dekádách vyhnout prudkým změnám měnového kurzu, pokud by byla implementována lepší měnová politika. Teheránská obchodní komora uvádí, že fluktuace měnového kurzu v minulých letech byly příčinou pouze omezeného přínosu plynoucího z ekonomické výměny, což bylo hlavně v důsledku uvalených ekonomických sankcí. Írán měl potíže s přesunem svých peněz ze zahraničních účtů a nižšímu vývozu zboží nezaloženého na ropě v porovnání s vývozem ropných produktů.

Vzhledem k panujícím ekonomickým podmínkám a vzhledem k tomu, že byly odstraněny bankovní sankce, by sjednocení oficiálního a neoficiálního kurzu měly přispět k lepšímu vývoji ekonomiky, když ne z krátkodobého hlediska, tak určitě z dlouhodobého pohledu. Stejný měnový kurz pomůže vyšší výrobě domácích produktů a lepšímu exportu zboží nezaloženého na výrobcích z ropy. Růst výroby by měl nastat v důsledku okamžitého působení efektu plovoucí měny a očekává se, že měnový kurz bude příznivější, než současný oficiální kurz. Teheránská obchodní komora očekává, že plovoucí rial se vzhledem k oficiálnímu kurzu devalvuje v krátkodobému pohledu o 12 % a z dlouhodobého hlediska o 31 %.

Devalvace měny v příštím fiskálním roce by měla být ve výši 10 % a to by mělo zvýšit inflaci o 2,6 %. Tato výše inflace by neměla být zdrojem obav do budoucna, i v porovnání s velikostí inflace za předcházející dva roky, kdy byla inflace záporná. Ve studii se uvádí, že inflační tlaky v období dvou let pomohou odstranit tlak na znehodnocení měny. Současná jednociferná inflace má ochlazující efekt na změny vedoucí k možnému náhlému a dramatickému znehodnocení plovoucího kurzu měny. Dá se předpokládat tento vliv i do budoucna.

V každém případě leží před Íránskou centrální bankou výzva, kterou uskutečnit nebude snadné. Nicméně sjednocení neoficiálního a oficiálního kurzu je jen otázkou času, protože CBI má zájem na pomoci domácímu ekonomickému vývoji a růstu výroby domácího zboží a jeho vývozu.

Zdroj:al-monitor, redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Forex analytici z Credit Agricole se vyjádřili k vývoji na páru GBP/USD

Forex analytici z Credit Agricole se domnívají, že USD brzy dosáhne dna spolu s postupným zotavením výnosů ze státních dluhopisů USA.

Trumpem navrhovaná hraniční daň má podstatnou chybu, tvrdí forex analytici

Hraniční daň, kterou v Kongresu prosazují republikáni, má za úkol ochránit vlastní trh před levným zahraničním dovozem, ale...

Ilustrační foto

Trhy opouští víra v Donalda Trumpa, naznačují kapitálové toky

Odliv kapitálu z rizikovějších aktiv a příklon investorů například k municipálním dluhopisům a defenzivním akciím naznačuje, že trhy přestávají být optimistické ohledně rychlého zavedení ekonomických reforem prezidenta Donalda Trumpa

Forex analytici z Danske předpovídají umírněný Brexit a vývoj na páru EUR/GBP

Forex analytici z Danske Bank očekávají, že současné britské premiérce, Therese Mayové, se podaří udržet u moci i po vyhlášení předčasných voleb na 8. června.

Jaký vývoj britské libry nyní očekávají forex analytici z Deutsche Bank?

Forex analytici z Deutsche Bank byli posledních pár let pesimisty, co se britské libry týče. Nyní i u nich začíná probleskávat určitý optimismus.

Vzkvétající čínský trh s dolarovými dluhopisy je ohrožován nebezpečím zevnitř

Čínský trh s dolarovými dluhopisy má problém s diverzitou investorů.



Čti více
Ilustrační foto

Ozvěny trhu: ECB sníží objem nákupu v září

Rada guvernérů ECB dnes podle očekávání nezměnila měnovou politiku. V diskuzi to doprovodila holubičí rétorikou. I přes předpokládané vítězství E. Macrona v druhém kole francouzských prezidentských voleb existují jistá mezní rizika vyplývající z vývoje politické situace v Evropě.

Ilustrační foto

Příští týden bude zkrácený, zájem vyvolá zasedání Fedu, hospodářské výsledky a politický vývoj ve Francii

První květnový týden bude ve většině Evropy zkrácený o pondělní Svátek práce. Investoři budou sledovat středeční Fed, pokračující výsledkovou sezónu a na průzkumy před víkendovým druhým kolem prezidentských voleb ve Francii.

Ilustrační foto

Konkurent Uberu, čínský Didi, je miláčkem investorů

Čínský provozovatel alternativní taxislužby Didi Chuxing Technology získal od investorů 5,5 miliardy USD (135,4 miliardy Kč). Peníze chce použít na globální expanzi a rozvoj technologie umělé inteligence.

Ilustrační foto

Největší bankovní bankrot od finanční krize: First NBC Bank šla ke dnu

Americké úřady v pátek rozhodly o uzavření finančního ústavu First NBC Bank, náklady na její očištění se odhadují na jednu miliardu USD (24,6 miliardy Kč).

Ilustrační foto

Akcie ve Spojených státech na závěr týdne oslabily

K poklesu přispěla slabá zpráva o růstu americké ekonomiky. Za celý měsíc však všechny tři indexy díky příznivým hospodářským výsledkům vzrostly.

Ilustrační foto

Uplynulý týden byl ovlivněn prezidentskými volbami ve Francii, zasedáním ECB a výsledkovou sezónou

První kolo prezidentských voleb ve Francii, kde do druhého kola (7.5.) postoupili Macron a Le Penová,  přijaly trhy pozitivně. Trh již zaceňuje finální výhru umírněného Macrona a bylo to znát především na evropských bankovních titulech.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.