Makroekonomie v základním pojetí

09.11.2015 14:19 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Nejdůležitějším úkolem makroekonomické analýzy je zjistit v které fázi hospodářského cyklu se ekonomika nachází. Hospodářský cyklus prochází čtyřmi fázemi: oživení, růst, vrchol, pokles recese. Ve které fázi se ekonomický cyklus nachází, se zjišťuje sledováním fiskální a měnové politiky, makroekonomických údajů a sledováním vnějších šoků.

 

Měnová politika

Měnová politika je v podstatě stanovování základní úrokové sazby centrální bankou. Když roste inflace, centrální banka zvyšuje základní úrokovou míru, to má vliv na výkonnost ekonomiky, která se musí vyrovnat s vyššími úroky. Měnová politika se nejlépe hodí k boji s inflací a mělkými recesemi. Dobře funguje v rostoucí ekonomice. Hluboké krize a recese nezvládá, protože úroky nelze snížit níž, než na nulu.

 

Fiskální politika

Fiskální politika je v podstatě zvyšování a snižování daní, ekonomické stimuly a výdajové škrty. Když je ekonomika v recesi může ji vláda podpořit výše uvedenými způsoby. Fiskální politika se nejlépe hodí k boji s krizí a hlubokou recesí. K podpoře zotavení z recese lze použít buď daňové úlevy, nebo výdajové škrty.

Hluboké krize a recese nemusí fiskální politika zvládnout, kvůli časovému zpoždění, než ekonomická pobídky a další opatření začnou působit. Trvá 6 až 9 měsíců než peníze z ekonomických stimulu probublají do akciového trhu.

 

Vnější šoky

Vnější šoky ovlivňují jednotlivé ekonomické sektory, případně celá odvětví a někdy i celý trh. Mezi vnější šoky obvykle počítáme záplavy, hurikány, nemoci, AIDS, prasečí chřipka, počítačové viry, válka, terorismus, atentáty, cena nafty, tsunami, politické projevy papalášů, šéfů centrálních bank, intervence centrálních bank.

Vnější šoky nemusí být jen negativní, mohou mít i pozitivní vliv. Například rozvoj nových technologií, nebo důsledky fiskální politiky vlády atd. (nástup počítačů, internetu, sluneční panely, obnovitelné zdroje, schválení nových léků).

Mezi vnější šoky lze také počítat vysokou cenu nafty, která ovlivňuje celou ekonomiku. Vysoká cena nafty může vyvolat snížení ekonomického růstu a přechod do recese.

 

Makroekonomické údaje

Jak se vyvíjí hospodářský cyklus, se sleduje pomocí pravidelně publikovaných makroekonomických údajů. Například zvyšování nezaměstnanosti je nepříjemné pro spotřebu a indikuje možný pokles a přechod do recese. Vyznat se v publikovaných ekonomických údajích nám umožňuje lépe odhadovat směr dalšího, střednědobého až dlouhodobého vývoje. Z krátkodobého hlediska je obchodní reakce na publikované zprávy komplikovaná a cenový pohyb nemusí následovat pozitivní/negativní vývoj ekonomických dat.

Mezi sledované ekonomické údaje patří:

HDP

Zpráva o zaměstnanosti

Inflace (CPI)

Spotřebitelská důvěra

Nově postavené domy

Počet nově prodaných aut

Index manažerů objednávek

Zásoby ropy, zemního plynu, komodit

Maloobchodní prodeje

Regionální průmyslová produkce

 

Makroekonomický kalendář

Makroekonomické zprávy jsou publikovány v různých cyklech:

týdně

měsíčně

kvartálně

ročně

Předstihové makroekonomické údaje, jako je počet nově postavených domů, počet stavebních povolení, počet prodaných aut, atd., jsou nejdůležitější, protože nám umožňují odhadovat budoucí vývoj ekonomiky.

Zpožděné údaje, jako nezaměstnanost, HDP, jen potvrzují již nastalou změnu trendu ekonomického vývoje.

Zbylé údaje, jako osobní příjmy, průmyslová produkce, rostou a klesají v souladu s ekonomickým trendem. Potvrzují trend, ale neindikují jeho změnu.

Auta a stavebnictví jsou předstihové ukazatele, protože nárůst ve stavebnictví indikuje s předstihem budoucí růst ekonomiky. Do nových domů je třeba zakoupit nový nábytek, to znamená růst spotřeby a zjednodušeně růst HDP. Automobilový průmysl zasahuje ekonomiku až ze 40 %, to znamená, že růst odbytu nových aut nejvíce ovlivňuje prostřednictvím subdodávek výrobu v celé ekonomice.

 

Šest makroproblémů a jejich vliv na trhy

 

  1. Během recese příjmy firem klesají – akcie klesají.
  2. Na růst inflace reaguje FED zvýšením úrokové míry.
  3. Klesající výkon ekonomiky snižuje výši příjmů a vyvolává pokles cen akcií a růst inflace.
  4. Růst zadlužení může vyvolat růst úroků, růst inflace a přechod do recese
  5. Obchodní deficit signalizuje slabost světové ekonomiky oslabení měny, a další tlak na pokles akciového trhu.
  6. Čím rychlejší zpomalování ekonomického růstu, tím hůř pro akcie.

 

Ukazatelé indikující recesi

Počty nových domů, prodeje aut, prodeje zboží dlouhodobé spotřeby indikují dobře recesi a zotavení, protože během recese spotřebitelé obvykle neutrácí za tyto věci.

Je-li ekonomie v recesi, pak počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti je ostře sledovaným ukazatelem

Zpráva o zaměstnanosti ze začátku měsíce určuje náladu akciového trhu pro zbytek měsíce.

 

Ukazatelé inflace

CPI – consumer price index = míra inflace, index spotřebitelských cen. Ukazuje, o kolik se zvýšila cena spotřebního koše za minulé období.

PPI – purchasing price index = index výrobních cen. Měří změnu cenové úrovně zboží na velkoobchodní úrovni. Ukazuje, o kolik se zvýšila cena výrobních základů. Růst PPI se později promítne do růstu CPI.

Růst inflace vyvolává tlak na zvyšování úrokové míry centrálními bankami.

 

Produktivita práce

Čím vyšší je růst produktivity práce, tím rychlejší je růst ekonomiky. Růst produktivity nevyvolává inflační tlaky a je proto velmi pozitivní. Růst produktivity práce zvyšuje reálné mzdy, protože z nich neužírá inflace.

 

Státní rozpočet a dluhové zatížení

Zvyšování státního dluhu je negativní, protože jeho financování vyvolá zvýšení úrokové míry a růst inflace.

 

Obchodní bilance

Odhadnout vliv obchodní bilance na trh je složité.

Rychlejší ekonomický růst USA, než Evropy, či Japonska vyvolá zvýšené dovozy relativně levnějšího zboží, což se promítne v záporné obchodní bilanci. To však může mít pozitivní vliv na akcie v důsledku ekonomického růstu USA.

Pokud je v Evropě, či Japonsku recese, může to způsobit snížené vývozy z USA a to je pro změnu negativní signál pro ekonomiku a následuje pokles cen akcií.

Obchodní deficit se může zvýšit v důsledku vysokých cen ropy, to je negativní signál.

Obchodní deficit může růst, kvůli zvýšení úrokové míry a sníženého vývozu v důsledku dražší měny – negativní.

 

Vliv síly dolaru na akciový trh

Pokud dolar oslabuje, zahraniční investice do akcií jsou ohroženy kurzovým rizikem, kdy výnosy na akciích likviduje klesající kurz zahraniční měny. Slábnoucí dolar snižuje zahraniční investice. Proti kurzovému riziku se lze zajistit současným prodejem stejného množství dolarů na forexovém trhu.

Dolar zvyšuje příjmy amerických firem generujících zisky v zahraničí. Snižuje se tím velikost amerického státního dluhu.


Podobná témata
fundamentální analýza, fiskální politika, vnější šoky, monetární politika

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Jak na forex obchodování

18.11.2016 15:10 | Diskuze

Deset doporučení, které byste měli znát, pokud se chcete vyhnout těm největším rizikům na forexu.

Fondy kvalifikovaných investorů – dostupnější a stále populárnější

15.11.2016 15:37 | Diskuze

Nemovitosti byly a vždy budou oblíbenou součástí investičního portfolia, a to i díky své odolnosti vůči výkyvům na kapitálovém trhu i inflaci. Ne nadarmo se říká, že je nemovitost uchovatelem hodnoty.

Jak koupit akcie?

14.11.2016 15:21 | Diskuze

Desatero technické analýzy pro začátečníky aneb jak obchodovat na burze.



Čti více

Cowen předpovídá pokles cen mletého hovězího masa

Investiční firma Cowen přinesla dobrou zprávu pro segment rychlého občerstvení.

Snížení produkce ropy nečleny OPEC je stále obestřeno tajemstvím

Cena ropy se stabilizovala po volatilním obchodování způsobeném otázkami ohledně setkání členů OPEC s nečlenskými zeměmi, které se koná tento víkend.

Cena zlata by podle nejlepšího prognostika měla v roce 2017 poklesnout

Podle nejpřesnějšího prognostika třetího čtvrtletí vytipovaného agenturou Bloomberg by cena zlata měla v roce 2017 klesat kvůli slibnému ekonomickému růstu a politice amerického Fedu, který dvakrát zvedne sazby.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.