Manažeři finančních institucí se děsí toho, že politika centrálních bank spustí nový „Lehman“ efekt

09.06.2016 08:06 | Miloš Kotek | Diskuze

Negativní úrokové sazby, extrémně levné úvěry a agresivní kvantitativní uvolňování – centrální banky se zoufale snaží dělat vše pro to, aby zabránily další finanční krizi. Nicméně jejich nekonvenční opatření místo toho masivně zvyšují riziko, že nastane nová katastrofa pro globální ekonomiku.

Foto: Hard Seat Sleeper

Manažeři vrcholových finančních institucí se obávají příchodu spouštěcího impulsu podobnému pádu investiční banky Lehman Brothers. 

Tento týden proběhlo v Berlíně mezinárodní FundForum kde více než 1300 manažerů fondů tři dny diskutovalo a rozebíralo současné investiční výhledy. Hlavním tématem byly „experimenty“ centrálních bank, které podle převažující většiny jsou hlavním zdrojem obav pro investiční průmysl.

„Je třeba pravdivě pojmenovat kroky centrálních bank jako experiment, protože záporné úrokové sazby nebyly nikdy používány v tak obrovském rozsahu,“ prohlásil “ Alexander Ineichen, zakladatel společnosti Ineichen Research and Management.

„V roce 2008 jsme tu měli událost s Lehman Brothers a centrální banka zasáhla, což je v pořádku. Nicméně mnoho strukturálních potíží dosud nebylo vyřešeno. Privátní dluhy se pouze přesunuly do veřejného sektoru. Největší riziko, že dojde k další události typu Lehman, se nyní nachází v měnách. Měny jsou největší problém. Riziko je strukturální,“ dodal Alexander Ineichen.

Kolaps banky Lehman Brothers v roce 2008 je považován za jednu z klíčových spouštěcích událostí globální finanční krize. Centrální banky se od té doby pokoušejí přijímat opatření k záchraně světové ekonomiky. Nejprve centrální banky snížily úrokové sazby k nule, ale to nestačilo, tak se do hledáčku centrálních bank dostaly drastičtější opatření, jako jsou nákupy vládních dluhopisů, eufemicky nazývané kvantitativní uvolňování a poskytování extrémně levných úroků komerčním bankám.

Po téměř osmi letech od začátku finanční krize však extrémně neúspěšná monetární politika centrálních bank není schopna nastartovat globální ekonomický růst. Mnozí ekonomové obviňují vlády, že nejsou schopny přijmout agresivnější fiskální stimuly.

Mezitím některé centrální banky zavedly radikální kroky ve formě záporných úrokových sazeb. Japonsko a eurozóna, neboli dvě z největších světových ekonomik se vydaly tím směrem, ale také Švýcarsko, Švédsko a Dánsko zkouší záporné úrokové sazby.

V důsledku snahy o rozšíření ekonomických stimulů rozšířila v tomto týdnu Evropská centrální banka svůj program na odkup vládních dluhopisů i na korporátní dluhopisy. Existují také spekulace, že Bank of Japan a Evropská centrální banka mohou experimentovat s takzvaným rozhazováním peněz z helikoptéry, což je politika, kdy centrální banky tisknou peníze a poskytují je domácnostem, nebo podniků v úsilí zvýšit osobní spotřebu.

„Centrální banky vstoupily do děje a to takovým způsobem, že vzhledem k ochotě riskovat to jen velmi málo lidí očekávalo. Nicméně neměly na vybranou,“ prohlašuje Mohamed El-Erian, bývalý ředitel exekutivy společnosti Pimco a současný šéf ekonomických poradců společnosti Alianz.

„Přemýšlejte o centrální bance jako o doktorovi. Prohlédne svého pacienta – globální ekonomiku a vidí, že má potíže. Doktor nemůže opustit svého pacienta. Začne ho léčit, i když nemá správné léky,“ dodává El-Erian. „Co se stane, když bude pokračovat léčba s nesprávnými léky? Začnou se projevovat vedlejší účinky a nezamýšlené důsledky. A v tomto bodě se nyní nacházíme.“

Ekonomové a manažeři fondů se nyní obávají toho, že nekonvenční postupy centrálních bank ve snaze zvládnout ekonomickou krizi připravují jeviště pro další ekonomickou krizi. Na dotaz, co představuje největší riziko pro světovou ekonomiku, většina manažerů fondů, včetně El-Eriana odpovídala „chybná politika centrálních bank“.

„Chybná politika centrálních bank“ může mít podobu rychlého zvyšování základní úrokové sazby FEDem, ponechání záporných úrokových sazeb příliš dlouho, nebo rozhazování vrtulníkových peněz, případně špatné načasování ukončení politiky kvantitativního uvolňování.

„Centrální banky nemají alternativu během finanční krize. Víme jak a proč, jsme se dostali do situace, ve které se nyní nacházíme. Nemůžeme zde však zůstat věčně,“ tvrdí Lucy MacDonald, investiční ředitelka společnosti Allianz Global Investors.

„Nejhorší scénář je buď dojde k ukončení politiky centrálních bank předčasně a pak se všechno zastaví, což je však málo pravděpodobné, nebo, a to je mnohem pravděpodobnější, se všechno postupně zastaví a zůstaneme zde s tolika stimulačními programy, že se z toho nevyhrabeme,“ dodala Lucy MacDonald.

Americká tvorba nových pracovních míst byla slabá a guvernérka FEDu Janet Yellen vystoupila s umírněným projevem. Je tedy málo pravděpodobné, ž na svém zasedání 14 až 15 června FED zvýší základní úrokovou sazbu.

 

Zdroj:MW, Redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Moneta by mohla odkupovat vlastní akcie, do dozorčí rady míří Miroslav Singer

Moneta Money Bank oficiálně svolává valnou hromadu na již dříve avizovaného 24. dubna. Její program je poměrně široký, když se o řadu nových překvapivých bodů postarali sami akcionáři.

Robert Kaplan předpovídá v roce 2017 trojí zvýšení sazeb

Prezident Fedu v Dallasu Robert Kaplan si myslí, že troje zvýšení sazeb v roce 2017 je rozumný výchozí bod.

D. Nouyová připustila možnost uzavření některých bank

V případě, že některé banky v eurozóně nebudou ekonomicky životaschopné, budou muset být zřejmě uzavřeny, tvrdí šéfka bankovního dohledu Evropské centrální banky (ECB) Daniele Nouyová.

BlackRock navýšila podíl v CETV zpět na 2,49 %

Největší investiční skupina BlackRock neustává ve své majetkové aktivitě v mediální Central European Media Enterprises (CETV). Po předchozích prodejích se její podíl přiblížil zpět k maximům.

Bloomberg: PPG chystá novou nabídku na převzetí Akzo Nobel

Americká společnost PPG Industries (NYSE:PPG) pracuje podle agentury Bloomberg na nové nabídce na převzetí nizozemského výrobce barev a chemikálií Akzo Nobel (OTCQX:AKZOF).

Akcie Hyundai Motor vyletěly vzhůru v očekávání možné restrukturalizace

Akcie automobilky Hyundai Motor Co. (005380.KS) dnes posílily o 9 % na nejvyšší úroveň za posledních 22 měsíců v očekávání, že mateřská skupina by mohla provést reorganizaci celé struktury.



Čti více
Ilustrační foto

Američtí těžaři ropy mají velké rezervy, počet nedokončených vrtů může zhatit plány OPEC

Američtí producenti ropy z břidličných hornin v současné době těží nejvyšším tempem za rok a půl, zároveň ale nechávají na největších polích nedokončen rekordní počet vrtů.

Ilustrační foto

Uplynulý týden na akciových trzích: Trump neuspěl se zrušením tzv. Obamacare, výsledky na pražské burze, terorismus

Akciové trhy prošly v polovině týdne mírnou korekcí, ač o žádný výrazný pohyb nešlo, i tak americké indexy v úterý poprvé po půlroce zaznamenaly denní poklesy přes 1 %. Za poklesem nestala žádná zpráva, větší roli sehrál technický vývoj, kdy trh dlouho neprošel žádným poklesem a chyběl podnět k dalšímu  růstu.

Ilustrační foto

Donald Trump nepochodil v Kongresu a index Dow Jones zažil nejhorší týden od jeho zvolení

Americké akcie zakončily páteční obchodování s mírnou ztrátou poté, co prošly značnými výkyvy v reakci na průběh projednávání reformy zdravotní péče v Kongresu.

Co podle forex analytiků z Barclays hrozí euru letos a napřesrok?

Forex analytici z Barclays si myslí, že euro se nyní nachází blízko bodu zvratu.

Skončila stávka v jihoafrickém dole společnosti Harmony Gold

Společnost Harmony Gold (zkratka akcie HMY) uvedla, že dnes skončila stávka zaměstnanců v jihoafrickém dole Kusasalethu.

Počet aktivních vrtů v USA dál roste

Společnost Baker Hughes zveřejnila tradiční týdenní vývoj počtu aktivních vrtů ve Spojených státech.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.