Manažeři finančních institucí se děsí toho, že politika centrálních bank spustí nový „Lehman“ efekt

09.06.2016 08:06 | Miloš Kotek | Diskuze

Negativní úrokové sazby, extrémně levné úvěry a agresivní kvantitativní uvolňování – centrální banky se zoufale snaží dělat vše pro to, aby zabránily další finanční krizi. Nicméně jejich nekonvenční opatření místo toho masivně zvyšují riziko, že nastane nová katastrofa pro globální ekonomiku.

Foto: Hard Seat Sleeper

Manažeři vrcholových finančních institucí se obávají příchodu spouštěcího impulsu podobnému pádu investiční banky Lehman Brothers. 

Tento týden proběhlo v Berlíně mezinárodní FundForum kde více než 1300 manažerů fondů tři dny diskutovalo a rozebíralo současné investiční výhledy. Hlavním tématem byly „experimenty“ centrálních bank, které podle převažující většiny jsou hlavním zdrojem obav pro investiční průmysl.

„Je třeba pravdivě pojmenovat kroky centrálních bank jako experiment, protože záporné úrokové sazby nebyly nikdy používány v tak obrovském rozsahu,“ prohlásil “ Alexander Ineichen, zakladatel společnosti Ineichen Research and Management.

„V roce 2008 jsme tu měli událost s Lehman Brothers a centrální banka zasáhla, což je v pořádku. Nicméně mnoho strukturálních potíží dosud nebylo vyřešeno. Privátní dluhy se pouze přesunuly do veřejného sektoru. Největší riziko, že dojde k další události typu Lehman, se nyní nachází v měnách. Měny jsou největší problém. Riziko je strukturální,“ dodal Alexander Ineichen.

Kolaps banky Lehman Brothers v roce 2008 je považován za jednu z klíčových spouštěcích událostí globální finanční krize. Centrální banky se od té doby pokoušejí přijímat opatření k záchraně světové ekonomiky. Nejprve centrální banky snížily úrokové sazby k nule, ale to nestačilo, tak se do hledáčku centrálních bank dostaly drastičtější opatření, jako jsou nákupy vládních dluhopisů, eufemicky nazývané kvantitativní uvolňování a poskytování extrémně levných úroků komerčním bankám.

Po téměř osmi letech od začátku finanční krize však extrémně neúspěšná monetární politika centrálních bank není schopna nastartovat globální ekonomický růst. Mnozí ekonomové obviňují vlády, že nejsou schopny přijmout agresivnější fiskální stimuly.

Mezitím některé centrální banky zavedly radikální kroky ve formě záporných úrokových sazeb. Japonsko a eurozóna, neboli dvě z největších světových ekonomik se vydaly tím směrem, ale také Švýcarsko, Švédsko a Dánsko zkouší záporné úrokové sazby.

V důsledku snahy o rozšíření ekonomických stimulů rozšířila v tomto týdnu Evropská centrální banka svůj program na odkup vládních dluhopisů i na korporátní dluhopisy. Existují také spekulace, že Bank of Japan a Evropská centrální banka mohou experimentovat s takzvaným rozhazováním peněz z helikoptéry, což je politika, kdy centrální banky tisknou peníze a poskytují je domácnostem, nebo podniků v úsilí zvýšit osobní spotřebu.

„Centrální banky vstoupily do děje a to takovým způsobem, že vzhledem k ochotě riskovat to jen velmi málo lidí očekávalo. Nicméně neměly na vybranou,“ prohlašuje Mohamed El-Erian, bývalý ředitel exekutivy společnosti Pimco a současný šéf ekonomických poradců společnosti Alianz.

„Přemýšlejte o centrální bance jako o doktorovi. Prohlédne svého pacienta – globální ekonomiku a vidí, že má potíže. Doktor nemůže opustit svého pacienta. Začne ho léčit, i když nemá správné léky,“ dodává El-Erian. „Co se stane, když bude pokračovat léčba s nesprávnými léky? Začnou se projevovat vedlejší účinky a nezamýšlené důsledky. A v tomto bodě se nyní nacházíme.“

Ekonomové a manažeři fondů se nyní obávají toho, že nekonvenční postupy centrálních bank ve snaze zvládnout ekonomickou krizi připravují jeviště pro další ekonomickou krizi. Na dotaz, co představuje největší riziko pro světovou ekonomiku, většina manažerů fondů, včetně El-Eriana odpovídala „chybná politika centrálních bank“.

„Chybná politika centrálních bank“ může mít podobu rychlého zvyšování základní úrokové sazby FEDem, ponechání záporných úrokových sazeb příliš dlouho, nebo rozhazování vrtulníkových peněz, případně špatné načasování ukončení politiky kvantitativního uvolňování.

„Centrální banky nemají alternativu během finanční krize. Víme jak a proč, jsme se dostali do situace, ve které se nyní nacházíme. Nemůžeme zde však zůstat věčně,“ tvrdí Lucy MacDonald, investiční ředitelka společnosti Allianz Global Investors.

„Nejhorší scénář je buď dojde k ukončení politiky centrálních bank předčasně a pak se všechno zastaví, což je však málo pravděpodobné, nebo, a to je mnohem pravděpodobnější, se všechno postupně zastaví a zůstaneme zde s tolika stimulačními programy, že se z toho nevyhrabeme,“ dodala Lucy MacDonald.

Americká tvorba nových pracovních míst byla slabá a guvernérka FEDu Janet Yellen vystoupila s umírněným projevem. Je tedy málo pravděpodobné, ž na svém zasedání 14 až 15 června FED zvýší základní úrokovou sazbu.

 

Zdroj:MW, Redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační obrázek

BlackRock dále navýšila podíl v Moneta Money Bank, v CETV podíl naopak snížila

Největší investiční skupina světa pokračuje v postupném navyšování podílu v Moneta Money Bank a stává se jedním z největších akcionářů. V mediální CETV její podíl nadále osciluje u 2,5% hranice.

Ilustrační obrázek

Čína stojí před rébusem v hodnotě 9 bilionů USD

Čínští investoři získali v posledních letech klamný dojem, že jejich investice jsou v nejhorším případě kryty státem. Nejvyšší vedení Země středu nyní stojí před složitým úkolem donutit investory přijmout riziko ztráty vloženého kapitálu a nevyvolat přitom na trzích paniku s potenciálně vážnými následky.

Ilustrační obrázek

Akcionářské změny v Moneta Money Bank nepolevují

Report hospodářských výsledků společně s oznámenou dividendou a výhledem pro letošní rok, jako by umocňoval další rozhodnutí jednotlivých akcionářů, co s akciemi Moneta Money Bank udělat. Mezi akcionáři se nově objevila i centrální banka.

Ilustrační obrázek

Cena zlata se v posledních letech odmítá chovat podle učebnice

Klasické poučky v prostředí dnešních finančních trhů začínají ztrácet svou platnost. Jedním z nejlepších příkladů je cena zlata, která roste navzdory zvyšujícím se úrokovým sazbám v USA.

Ilustrační obrázek

Které biotechnologické akcie kupovat v letošním roce a proč?

Biotechnologické akcie v USA ztratily v minulém roce jako celek 20 %, i přesto však některé specializované hedge fondy byly schopné zůstat v zisku. Jedním z nich je i Perceptive Life Scicences, jehož zakladatel, Joseph Edelman radí, na které tituly se zaměřit v letošním roce.

Forex analytici MUFG předpokládají na USD/JPY v příštím týdnu postranní obchodování

Forex analytici Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ se ve své aktuální výzkumné zprávě blíže zaměřili na měnový páru USD/JPY.



Čti více

Britská libra klesá po zprávách o novém referendu o nezávislosti Skotska

Britská libra poklesla oproti všem větším měnám poté, co deník The Times zveřejnil zprávu, že ministerská předsedkyně Theresa May a její tým se připravují na potenciální referendum o nezávislosti Skotska, které by se mělo konat v březnu.

Erste zítra zveřejní výsledky za 4Q 2016. Projekce J&T Banka

Erste Group oznámí zítra výsledky za 4Q 2016. Úrokové výnosy by měly být v meziročním srovnání stále lehce níže (-2 % r/r), nicméně v průběhu celého minulého roku již byly úrokové výnosy relativně stabilní, když se pozitivně začíná projevovat rostoucí objem úvěrů.

Čínský regulátor zvýší dohled nad devizovým trhem

Čínský regulátor SAFE v pondělí oznámil, že v roce 2017 zvýší dohled nad devizovým trhem, zvýší transparentnost a podpoří další otevírání finančních trhů.

Ilustrační obrázek

VIDEO: Technická analýza indexu DAX 27.2.2017

Technická analýza německého akciového indexu DAX pro týden od 27. 2. 2017.

Ilustrační foto

Operační systém Android se dočká digitálního asistenta od Googlu

Společnost Google z technologické skupiny Alphabet bude dodávat svého digitálního asistenta do chytrých telefonů založených na nejnovějších verzích jejího operačního systému Android. Google to uvedl v dnešním sdělení.

Ilustrační foto

Stada otevřel své účty zájemcům o převzetí

Německý výrobce léků Stada Arzneimittel dnes potenciálním zájemcům o převzetí sdělil, že si mohou prověřit jeho účty a finanční situaci.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.