Manažeři finančních institucí se děsí toho, že politika centrálních bank spustí nový „Lehman“ efekt

09.06.2016 08:06 | Miloš Kotek | Diskuze

Negativní úrokové sazby, extrémně levné úvěry a agresivní kvantitativní uvolňování – centrální banky se zoufale snaží dělat vše pro to, aby zabránily další finanční krizi. Nicméně jejich nekonvenční opatření místo toho masivně zvyšují riziko, že nastane nová katastrofa pro globální ekonomiku.

Foto: Hard Seat Sleeper

Manažeři vrcholových finančních institucí se obávají příchodu spouštěcího impulsu podobnému pádu investiční banky Lehman Brothers. 

Tento týden proběhlo v Berlíně mezinárodní FundForum kde více než 1300 manažerů fondů tři dny diskutovalo a rozebíralo současné investiční výhledy. Hlavním tématem byly „experimenty“ centrálních bank, které podle převažující většiny jsou hlavním zdrojem obav pro investiční průmysl.

„Je třeba pravdivě pojmenovat kroky centrálních bank jako experiment, protože záporné úrokové sazby nebyly nikdy používány v tak obrovském rozsahu,“ prohlásil “ Alexander Ineichen, zakladatel společnosti Ineichen Research and Management.

„V roce 2008 jsme tu měli událost s Lehman Brothers a centrální banka zasáhla, což je v pořádku. Nicméně mnoho strukturálních potíží dosud nebylo vyřešeno. Privátní dluhy se pouze přesunuly do veřejného sektoru. Největší riziko, že dojde k další události typu Lehman, se nyní nachází v měnách. Měny jsou největší problém. Riziko je strukturální,“ dodal Alexander Ineichen.

Kolaps banky Lehman Brothers v roce 2008 je považován za jednu z klíčových spouštěcích událostí globální finanční krize. Centrální banky se od té doby pokoušejí přijímat opatření k záchraně světové ekonomiky. Nejprve centrální banky snížily úrokové sazby k nule, ale to nestačilo, tak se do hledáčku centrálních bank dostaly drastičtější opatření, jako jsou nákupy vládních dluhopisů, eufemicky nazývané kvantitativní uvolňování a poskytování extrémně levných úroků komerčním bankám.

Po téměř osmi letech od začátku finanční krize však extrémně neúspěšná monetární politika centrálních bank není schopna nastartovat globální ekonomický růst. Mnozí ekonomové obviňují vlády, že nejsou schopny přijmout agresivnější fiskální stimuly.

Mezitím některé centrální banky zavedly radikální kroky ve formě záporných úrokových sazeb. Japonsko a eurozóna, neboli dvě z největších světových ekonomik se vydaly tím směrem, ale také Švýcarsko, Švédsko a Dánsko zkouší záporné úrokové sazby.

V důsledku snahy o rozšíření ekonomických stimulů rozšířila v tomto týdnu Evropská centrální banka svůj program na odkup vládních dluhopisů i na korporátní dluhopisy. Existují také spekulace, že Bank of Japan a Evropská centrální banka mohou experimentovat s takzvaným rozhazováním peněz z helikoptéry, což je politika, kdy centrální banky tisknou peníze a poskytují je domácnostem, nebo podniků v úsilí zvýšit osobní spotřebu.

„Centrální banky vstoupily do děje a to takovým způsobem, že vzhledem k ochotě riskovat to jen velmi málo lidí očekávalo. Nicméně neměly na vybranou,“ prohlašuje Mohamed El-Erian, bývalý ředitel exekutivy společnosti Pimco a současný šéf ekonomických poradců společnosti Alianz.

„Přemýšlejte o centrální bance jako o doktorovi. Prohlédne svého pacienta – globální ekonomiku a vidí, že má potíže. Doktor nemůže opustit svého pacienta. Začne ho léčit, i když nemá správné léky,“ dodává El-Erian. „Co se stane, když bude pokračovat léčba s nesprávnými léky? Začnou se projevovat vedlejší účinky a nezamýšlené důsledky. A v tomto bodě se nyní nacházíme.“

Ekonomové a manažeři fondů se nyní obávají toho, že nekonvenční postupy centrálních bank ve snaze zvládnout ekonomickou krizi připravují jeviště pro další ekonomickou krizi. Na dotaz, co představuje největší riziko pro světovou ekonomiku, většina manažerů fondů, včetně El-Eriana odpovídala „chybná politika centrálních bank“.

„Chybná politika centrálních bank“ může mít podobu rychlého zvyšování základní úrokové sazby FEDem, ponechání záporných úrokových sazeb příliš dlouho, nebo rozhazování vrtulníkových peněz, případně špatné načasování ukončení politiky kvantitativního uvolňování.

„Centrální banky nemají alternativu během finanční krize. Víme jak a proč, jsme se dostali do situace, ve které se nyní nacházíme. Nemůžeme zde však zůstat věčně,“ tvrdí Lucy MacDonald, investiční ředitelka společnosti Allianz Global Investors.

„Nejhorší scénář je buď dojde k ukončení politiky centrálních bank předčasně a pak se všechno zastaví, což je však málo pravděpodobné, nebo, a to je mnohem pravděpodobnější, se všechno postupně zastaví a zůstaneme zde s tolika stimulačními programy, že se z toho nevyhrabeme,“ dodala Lucy MacDonald.

Americká tvorba nových pracovních míst byla slabá a guvernérka FEDu Janet Yellen vystoupila s umírněným projevem. Je tedy málo pravděpodobné, ž na svém zasedání 14 až 15 června FED zvýší základní úrokovou sazbu.

 

Zdroj:MW, Redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Propad cen kávy robusta pořádně překvapil hedge fondy

Největší propad cen kávy robusta za posledních pět let zastihl hedge fondy nepřipravené.

Ilustrační foto

Trhy opouští víra v Donalda Trumpa, naznačují kapitálové toky

Odliv kapitálu z rizikovějších aktiv a příklon investorů například k municipálním dluhopisům a defenzivním akciím naznačuje, že trhy přestávají být optimistické ohledně rychlého zavedení ekonomických reforem prezidenta Donalda Trumpa

Britská Barclays nakupuje podíly v českých bankách

Jedna z největších bank světa britská Barclays Bank oznámila získání podílu v Moneta Money Bank a Komerční bance. Na letošních dividendách by měla inkasovat přes čtvrt miliardy korun.

Berkshire Hathaway hodlá údajně snížit podíl ve Wells Fargo

Warren Buffett je sice dlouhodobým příznivcem banky Wells Fargo (NYSE:WFC), a to i přes její skandál kvůli podezřelým prodejním taktikám, jeho společnost Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) nicméně stáhla svou žádost u americké centrální banky (Fed) o zvýšení vlastnického podílu, a ve skutečnosti plánuje prodat 9 milionů akcií a snížit podíl v bance pod 10 %.

Ilustrační obrázek

Hedge fondy se v tichosti pojišťují kvůli hrozbě jaderného konfliktu se Severní Koreou

Hedge fondy se v tichosti pojišťují proti případnému výpadku Jižní Koreji ve splácení dluhů, jelikož hrozba jaderného konfliktu se Severní Koreou zdá se poslední dobou poněkud vzrostla.

Warren Buffett si brousí zuby na akcie Panera Bread

Na Wall Street se schyluje k bitvě o řetězec restaurací Panera Bread. Svou nabídku již zveřejnila evropská investiční společnost JAB Holdings a zájem má také duo spojenců brazilské 3G Capital a Berkshire Hathaway Warrena Buffetta.



Čti více

Akcie Paypal posilují o 6,6 % po lepších než očekávaných výsledcích za Q1 a navýšení programu zpětného odkupu akcií

Společnost PayPal (NASDAQ:PYPL) překonala očekávání analytiků jak na straně tržeb, tak zisků a navýšila svůj celoroční výhled.

Proč nyní kupovat akcie Edwards Lifesciences?

Akcie výrobce medicínských přístrojů Edwards Lifesciences Corp dnes posílily po zveřejnění lepších než očekávaných výsledků o 9 %, podle Jasona Millse je však jejich potenciál do budoucna výrazně vyšší.

Chystá se japonská centrální banka omezit svůj program nákupu dluhopisů? Ptají se forex analytici BofAML

Forex analytici Bank of America Merrill Lynch se ve své poslední zprávě zaměřili na dopady, které bude mít aktuální zasedání Bank of Japan na kurz jenu.

Freeport připravuje první vývozní zásilku mědi z dolu Grasburg po 15 týdnech

Freeport McMoRan (FCX +1,1 %) podle agentury Reuters připravuje k vývozu dodávku mědi z dolu Grasberg v Indonésii, odkud nesměla kvůli sporům s vládou vyvážet posledních 15 týdnů.

Dozorčí rada ČEZ bude zítra jednat o prodeji elektrárny Počerady skupině Czech Coal

Dozorčí rada energetické společnosti ČEZ projedná ve čtvrtek prodej hnědouhelné elektrárny Počerady společnosti Vršanská uhelná ze skupiny Czech Coal finančníka Pavla Tykače.

Cena ropy dnes posiluje v reakci na pokles zásob v USA

Cena ropy reaguje na dnešní zprávu amerického vládního Úřadu pro energetické informace (EIA), podle níž se zásoby ropy v USA minulý týden snížily. Pokles byl přitom výraznější, než se čekalo.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.