Manažeři finančních institucí se děsí toho, že politika centrálních bank spustí nový „Lehman“ efekt

09.06.2016 08:06 | Miloš Kotek | Diskuze

Negativní úrokové sazby, extrémně levné úvěry a agresivní kvantitativní uvolňování – centrální banky se zoufale snaží dělat vše pro to, aby zabránily další finanční krizi. Nicméně jejich nekonvenční opatření místo toho masivně zvyšují riziko, že nastane nová katastrofa pro globální ekonomiku.

Foto: Hard Seat Sleeper

Manažeři vrcholových finančních institucí se obávají příchodu spouštěcího impulsu podobnému pádu investiční banky Lehman Brothers. 

Tento týden proběhlo v Berlíně mezinárodní FundForum kde více než 1300 manažerů fondů tři dny diskutovalo a rozebíralo současné investiční výhledy. Hlavním tématem byly „experimenty“ centrálních bank, které podle převažující většiny jsou hlavním zdrojem obav pro investiční průmysl.

„Je třeba pravdivě pojmenovat kroky centrálních bank jako experiment, protože záporné úrokové sazby nebyly nikdy používány v tak obrovském rozsahu,“ prohlásil “ Alexander Ineichen, zakladatel společnosti Ineichen Research and Management.

„V roce 2008 jsme tu měli událost s Lehman Brothers a centrální banka zasáhla, což je v pořádku. Nicméně mnoho strukturálních potíží dosud nebylo vyřešeno. Privátní dluhy se pouze přesunuly do veřejného sektoru. Největší riziko, že dojde k další události typu Lehman, se nyní nachází v měnách. Měny jsou největší problém. Riziko je strukturální,“ dodal Alexander Ineichen.

Kolaps banky Lehman Brothers v roce 2008 je považován za jednu z klíčových spouštěcích událostí globální finanční krize. Centrální banky se od té doby pokoušejí přijímat opatření k záchraně světové ekonomiky. Nejprve centrální banky snížily úrokové sazby k nule, ale to nestačilo, tak se do hledáčku centrálních bank dostaly drastičtější opatření, jako jsou nákupy vládních dluhopisů, eufemicky nazývané kvantitativní uvolňování a poskytování extrémně levných úroků komerčním bankám.

Po téměř osmi letech od začátku finanční krize však extrémně neúspěšná monetární politika centrálních bank není schopna nastartovat globální ekonomický růst. Mnozí ekonomové obviňují vlády, že nejsou schopny přijmout agresivnější fiskální stimuly.

Mezitím některé centrální banky zavedly radikální kroky ve formě záporných úrokových sazeb. Japonsko a eurozóna, neboli dvě z největších světových ekonomik se vydaly tím směrem, ale také Švýcarsko, Švédsko a Dánsko zkouší záporné úrokové sazby.

V důsledku snahy o rozšíření ekonomických stimulů rozšířila v tomto týdnu Evropská centrální banka svůj program na odkup vládních dluhopisů i na korporátní dluhopisy. Existují také spekulace, že Bank of Japan a Evropská centrální banka mohou experimentovat s takzvaným rozhazováním peněz z helikoptéry, což je politika, kdy centrální banky tisknou peníze a poskytují je domácnostem, nebo podniků v úsilí zvýšit osobní spotřebu.

„Centrální banky vstoupily do děje a to takovým způsobem, že vzhledem k ochotě riskovat to jen velmi málo lidí očekávalo. Nicméně neměly na vybranou,“ prohlašuje Mohamed El-Erian, bývalý ředitel exekutivy společnosti Pimco a současný šéf ekonomických poradců společnosti Alianz.

„Přemýšlejte o centrální bance jako o doktorovi. Prohlédne svého pacienta – globální ekonomiku a vidí, že má potíže. Doktor nemůže opustit svého pacienta. Začne ho léčit, i když nemá správné léky,“ dodává El-Erian. „Co se stane, když bude pokračovat léčba s nesprávnými léky? Začnou se projevovat vedlejší účinky a nezamýšlené důsledky. A v tomto bodě se nyní nacházíme.“

Ekonomové a manažeři fondů se nyní obávají toho, že nekonvenční postupy centrálních bank ve snaze zvládnout ekonomickou krizi připravují jeviště pro další ekonomickou krizi. Na dotaz, co představuje největší riziko pro světovou ekonomiku, většina manažerů fondů, včetně El-Eriana odpovídala „chybná politika centrálních bank“.

„Chybná politika centrálních bank“ může mít podobu rychlého zvyšování základní úrokové sazby FEDem, ponechání záporných úrokových sazeb příliš dlouho, nebo rozhazování vrtulníkových peněz, případně špatné načasování ukončení politiky kvantitativního uvolňování.

„Centrální banky nemají alternativu během finanční krize. Víme jak a proč, jsme se dostali do situace, ve které se nyní nacházíme. Nemůžeme zde však zůstat věčně,“ tvrdí Lucy MacDonald, investiční ředitelka společnosti Allianz Global Investors.

„Nejhorší scénář je buď dojde k ukončení politiky centrálních bank předčasně a pak se všechno zastaví, což je však málo pravděpodobné, nebo, a to je mnohem pravděpodobnější, se všechno postupně zastaví a zůstaneme zde s tolika stimulačními programy, že se z toho nevyhrabeme,“ dodala Lucy MacDonald.

Americká tvorba nových pracovních míst byla slabá a guvernérka FEDu Janet Yellen vystoupila s umírněným projevem. Je tedy málo pravděpodobné, ž na svém zasedání 14 až 15 června FED zvýší základní úrokovou sazbu.

 

Zdroj:MW, Redakce

Podobná témata
ecb, fed, hedge fondy, hospodářská krize, japonská centrální banka, lehman brothers, záporné úrokové sazby

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Mario Draghi očekává zotavení globálních trhů

Šéf Evropské centrální banky (ECB) Mario Draghi dnes uvedl, že očekává zotavení na globálních trzích, ovšem větší růst eurozóny by mohlo omezit pomalejší zavádění ekonomických reforem.

Parita na měnovém páru EUR/USD se zatím nekoná, tvrdí forex analytici

S novým začátkem roku se znovu objevují hlasy, které předpovídají na páru EUR/USD brzké dosažení parity, poslední makroekonomické ukazatele z USA a eurozóny nám však podávají jiný obrázek. Forex obchodníci si na další výrazné oslabení eura budou muset počkat.

Ilustrační foto

Nejvyšší čas prodat čínské akcie, je přesvědčen zakladatel hedge fondu Crescat Capital

Odhodlání čínské vlády všemi prostředky bránit jüan (CNY) před skokovým oslabením způsobí v zemi vážnou kreditní krizi, jejíž první obětí budou akcie na burzách v Šen-čenu a Šanghaji, je přesvědčen výkonný ředitel a zakladatel hedge fondu Crescat Capital, Kevin Smith.

BlackRock zvýšila podíl v Moneta Money Bank nad 5 procent

Největší investiční skupina světa BlackRock dále zasekává drápky do titulů obchodovaných na pražské burze.

Turecko čelí finanční pohromě

K dosavadnímu letošnímu vývoji hodnoty turecké liry vůči americkému dolaru by Vám nestačily žádné věštecké schopnosti.

Čínský státní investiční fond CIC plánuje růst investic v USA

Čínský státní investiční fond China Investment Corporation (CIC) chce kvůli nízké návratnosti na veřejných trzích zvýšit objem alternativních investic ve Spojených státech.



Čti více

Technické cíle pro aktuální býčí průlom na páru AUD/JPY podle forex analytiků Credit Suisse

Měnový pár AUD/JPY signalizoval obrat do býčího trendu již v listopadu minulého roku, kdy prorazil svůj střednědobý klesající trend od roku 2014.

Forex: USD/CAD analytici z Credit Agricole zůstávají ohledně vývoje páru optimističtí

Kanadská centrální banka ohlásila svou měnovou politiku, která se ukázala být celkově v souladu s očekáváními analytiků Credit Agricole.

Euro po vyjádření Draghiho oslabuje; dolar zpevňuje

Dolar dnes na devizových trzích dál zpevňuje, podpořily jej zejména příznivé údaje z americké ekonomiky.

Investiční doporučení pro akcie Rio Tinto, Glencore a BHP Billiton podle analytiků Goldman Sachs

Analytici Goldman Sachs se ve své aktuální výzkumné zprávě zaměřili na akcie těžebních společnosti Rio Tinto, Glencore a BHP Billiton.

Nejzajímavější akcie pro dnešní den, Netflix, Tesla, Apple, Nike, Coca-Cola a další...

Které akcie dnes budou na trzích v USA přitahovat investice a od kterých se raději držet dál?

Ilustrační foto

Čína se vypořádala s místopředsedou PetroChina, za korupci půjde na 15 let do vězení

Bývalý druhý nejvyšší představitel čínského ropného gigantu PetroChina Liao Jung-jüan byl dnes odsouzen k 15 letům vězení za korupci. Informovala o tom agentura Reuters.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.