Měsíční makroekonomikcká předpověd analytiků Komerční banky na září 2016

02.09.2016 14:12 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Červencové výsledky domácí ekonomiky budou ovlivněny celozávodními dovolenými v některých velkých firmách v oblasti automobilového průmyslu a také o tři dny nižším počtem pracovních dní.

Foto: Gerd Altmann

To se odrazilo v produkci aut, která v červenci poklesla o tři čtvrtiny. Propad ve výrobě automobilů se promítne do poklesu průmyslové produkce o 7,4 y/y. Stavebnictví zřejmě propadne nejvíce od března 2013, tempo růstu zvolní i maloobchodní tržby. Nižšího přebytku dosáhne ve srovnání s červnem i obchodní bilance. Podíl nezaměstnaných zůstane v srpnu zřejmě beze změny na úrovni 5,4 %. Srpnové spotřebitelské ceny by měly stagnovat. V meziročním srovnání by se inflace měla posunout na 0,7 % a potěšit tak centrální banku, která ve své prognóze počítala s 0,6 %.

Průmyslovou produkci čeká za červenec výrazný propad. Do značné míry se však bude jednat o vliv jednorázových faktorů. Na letošní první prázdninový měsíc připadla celozávodní dovolená ve Škodě auto, přičemž v loňském roce si její převážnou část zaměstnanci vybírali až v srpnu. Letošní červenec měl navíc o tři pracovní dny méně než ten loňský. Výroba aut tak dosáhla pouhých 37 tisíc vozidel, zatímco v loňském červenci to bylo více než 139 tisíc vozidel. Produkce automobilů tak meziročně klesla o téměř tři čtvrtiny. To se podle našeho odhadu odrazí v poklesu průmyslové produkce o 7,4 % y/y. Po očištění o sezonnost a o počet pracovních dní průmysl pravděpodobně poklesne o 0,5 % y/y. Kromě jednorázových faktorů na růst průmyslové produkce dopadá i utlumená investiční aktivita a zastavení provozu ve velkých rafinériích. Za celý letošní rok by průmyslová produkce měla přidat 3,6 % y/y po loňských 4,6 % y/y.

Stavebnictví zřejmě i v červenci pokračovalo v propadu dvojciferným tempem. Na sektor negativně dopadá nízké spolufinancování projektů z fondů EU. Do výsledků se však promítla i nejistota spojená se zahajování nových staveb v Praze, která pramenila z problémů kolem územního plánu a stavebních předpisů. Propad se tak nevyhnul inženýrskému stavitelství, ale ani pozemnímu. Ke slabému výsledku se tento měsíc přidá i nižší počet pracovních dní. Stavební produkce tak v meziročním srovnání ubere 15,5 % y/y, což je největší propad od března 2013. 

Stejně jako český průmysl i výsledky zahraničního obchodu jsou významně ovlivňovány automobilovým průmyslem, který táhne exporty. Importy jsou utlumeny v důsledku nižší investiční aktivity, přičemž k jejich poklesu přispívají i relativně nízké ceny komodit. Na červencovém výsledku se nejvíce podepíší celozávodní dovolené v oblasti automobilového průmyslu. Očekáváme, že přebytek zahraničního obchodu dosáhne pouze CZK11,5bn po červnových 20,6 mld. CZK. Výrazně zpomalit by měla i celková dynamika zahraničního obchodu. Exporty podle našeho očekávání poklesly o více než 8 % y/y, importy pak dokonce o 10.7 % y/y. Za celý letošní rok by měl přebytek obchodní bilance činit rekordních 513 mld. CZK.  

V letních měsících začínají na trh práce vstupovat čerství absolventi. To se odráží v růstu podílu nezaměstnaných, který se v červenci o dvě desetiny zvýšil na 5,4 %. Očekáváme, že v srpnu růst bude růst míry nezaměstnanosti na této úrovni stagnovat, přičemž sezonně očištěná míra poklesne jen nepatrně. Dobrou zprávou je, že stále roste počet volných pracovních pozic. Rozpor mezi růstem míry nezaměstnanosti a zároveň pokračující tvorbou nových pracovních míst naznačuje, že některé obory mají problém nalézt vhodnou kvalifikovanou pracovní sílu. To se odráží v tlaku na růst mezd. Ty by měly ve druhém čtvrtletí reálně vzrůst o 2,9 %. Příznivý vývoj na trhu práce přispívá k ochotě domácností utrácet. V červenci by tempo růstu maloobchodních tržeb bez automobilů mělo lehce zpomalit (na 4,4 % y/y), po očištění o počet pracovních dní by však měl růst dosáhnout slušných 7,2 % y/y.

Spotřebitelské ceny podle našeho odhadu v srpnu v meziměsíčním srovnání stagnovaly. Důvodem byl na jedné straně růst cen potravin, na straně druhé pokles cen pohonných hmot. Ve výsledku tak inflace zůstala zřejmě beze změny. Meziroční inflace by však měla vzrůst z červencových 0,5 % na 0,7 % a potěšit tak centrální banku, která ve své poslední prognóze počítala s 0,6 %. Jádrové ceny podle našeho odhadu vzrostly o 0,1 % m/m.  Efekt statistické základny pramenící z vývoje cen energií bude inflaci tlačit směrem nahoru i v následujících měsících. Na dosažení inflačního cíle centrální banky si však budeme muset počkat až do H2 17. to je zároveň i termín, ve kterém předpokládáme opuštění intervenčního režimu (Q4 17).

Zdroj:Komerční banka
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační foto

České stavebnictví bylo loni osmé nejhorší z celé EU, zlepšení se zatím nečeká

Výkon českého stavebnictví byl loni z 28 zemí Evropské unie osmý nejhorší. Vyplývá to z údajů evropského statistického úřadu Eurostat, podle nichž české stavebnictví loni meziročně kleslo o 6,2 procenta.

ČR naplňuje cíle OSN k udržitelnému rozvoji

V Česku budou poprvé uděleny ceny za naplňování cílů udržitelného rozvoje OSN.

Ilustrační foto

Důvěra v českou ekonomiku v březnu opět klesla

Důvěra v českou ekonomiku v březnu opět klesla. Meziměsíčně se souhrnný indikátor důvěry snížil o 1,4 bodu na 96,6 bodu. Očekávání se zhoršilo mezi podnikateli, když kleslo o 1,8 bodu na 94,1 bodu.

Očekávané události: Spotřebitelská a podnikatelská důvěra (ČR), PMI (Německo, eurozóna, USA)

Ekonomická důvěra by se měla udržet poblíž současných vysokých hodnot. Ekonomika se totiž vyvíjí velmi dobře a ani ze zahraničí nepřišly žádné zprávy, které by měly mít negativní dopad na sentiment podnikatelů či spotřebitelů.

EU: Spotřebitelská důvěra se v březnu zvýšila

Spotřebitelská důvěra v eurozóně i v celé Evropské unii se v březnu zvýšila.



Čti více
Ilustrační foto

Tesco by mohlo dostat v Británii rekordní pokutu za účetní skandál

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných podvodů (SFO) uzavřít dohodu ohledně svého účetního skandálu, v jejímž rámci by zaplatila značnou pokutu. S odvoláním na zdroje z právnických kruhů to dnes uvedla televize Sky News.

Ilustrační foto

Uplynulý týden na akciových trzích: Trump neuspěl se zrušením tzv. Obamacare, výsledky na pražské burze, terorismus

Akciové trhy prošly v polovině týdne mírnou korekcí, ač o žádný výrazný pohyb nešlo, i tak americké indexy v úterý poprvé po půlroce zaznamenaly denní poklesy přes 1 %. Za poklesem nestala žádná zpráva, větší roli sehrál technický vývoj, kdy trh dlouho neprošel žádným poklesem a chyběl podnět k dalšímu  růstu.

Ilustrační foto

Donald Trump nepochodil v Kongresu a index Dow Jones zažil nejhorší týden od jeho zvolení

Americké akcie zakončily páteční obchodování s mírnou ztrátou poté, co prošly značnými výkyvy v reakci na průběh projednávání reformy zdravotní péče v Kongresu.

Co podle forex analytiků z Barclays hrozí euru letos a napřesrok?

Forex analytici z Barclays si myslí, že euro se nyní nachází blízko bodu zvratu.

Skončila stávka v jihoafrickém dole společnosti Harmony Gold

Společnost Harmony Gold (zkratka akcie HMY) uvedla, že dnes skončila stávka zaměstnanců v jihoafrickém dole Kusasalethu.

Počet aktivních vrtů v USA dál roste

Společnost Baker Hughes zveřejnila tradiční týdenní vývoj počtu aktivních vrtů ve Spojených státech.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.