Měsíční makroekonomikcká předpověd analytiků Komerční banky na září 2016

02.09.2016 14:12 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Červencové výsledky domácí ekonomiky budou ovlivněny celozávodními dovolenými v některých velkých firmách v oblasti automobilového průmyslu a také o tři dny nižším počtem pracovních dní.

Foto: Gerd Altmann

To se odrazilo v produkci aut, která v červenci poklesla o tři čtvrtiny. Propad ve výrobě automobilů se promítne do poklesu průmyslové produkce o 7,4 y/y. Stavebnictví zřejmě propadne nejvíce od března 2013, tempo růstu zvolní i maloobchodní tržby. Nižšího přebytku dosáhne ve srovnání s červnem i obchodní bilance. Podíl nezaměstnaných zůstane v srpnu zřejmě beze změny na úrovni 5,4 %. Srpnové spotřebitelské ceny by měly stagnovat. V meziročním srovnání by se inflace měla posunout na 0,7 % a potěšit tak centrální banku, která ve své prognóze počítala s 0,6 %.

Průmyslovou produkci čeká za červenec výrazný propad. Do značné míry se však bude jednat o vliv jednorázových faktorů. Na letošní první prázdninový měsíc připadla celozávodní dovolená ve Škodě auto, přičemž v loňském roce si její převážnou část zaměstnanci vybírali až v srpnu. Letošní červenec měl navíc o tři pracovní dny méně než ten loňský. Výroba aut tak dosáhla pouhých 37 tisíc vozidel, zatímco v loňském červenci to bylo více než 139 tisíc vozidel. Produkce automobilů tak meziročně klesla o téměř tři čtvrtiny. To se podle našeho odhadu odrazí v poklesu průmyslové produkce o 7,4 % y/y. Po očištění o sezonnost a o počet pracovních dní průmysl pravděpodobně poklesne o 0,5 % y/y. Kromě jednorázových faktorů na růst průmyslové produkce dopadá i utlumená investiční aktivita a zastavení provozu ve velkých rafinériích. Za celý letošní rok by průmyslová produkce měla přidat 3,6 % y/y po loňských 4,6 % y/y.

Stavebnictví zřejmě i v červenci pokračovalo v propadu dvojciferným tempem. Na sektor negativně dopadá nízké spolufinancování projektů z fondů EU. Do výsledků se však promítla i nejistota spojená se zahajování nových staveb v Praze, která pramenila z problémů kolem územního plánu a stavebních předpisů. Propad se tak nevyhnul inženýrskému stavitelství, ale ani pozemnímu. Ke slabému výsledku se tento měsíc přidá i nižší počet pracovních dní. Stavební produkce tak v meziročním srovnání ubere 15,5 % y/y, což je největší propad od března 2013. 

Stejně jako český průmysl i výsledky zahraničního obchodu jsou významně ovlivňovány automobilovým průmyslem, který táhne exporty. Importy jsou utlumeny v důsledku nižší investiční aktivity, přičemž k jejich poklesu přispívají i relativně nízké ceny komodit. Na červencovém výsledku se nejvíce podepíší celozávodní dovolené v oblasti automobilového průmyslu. Očekáváme, že přebytek zahraničního obchodu dosáhne pouze CZK11,5bn po červnových 20,6 mld. CZK. Výrazně zpomalit by měla i celková dynamika zahraničního obchodu. Exporty podle našeho očekávání poklesly o více než 8 % y/y, importy pak dokonce o 10.7 % y/y. Za celý letošní rok by měl přebytek obchodní bilance činit rekordních 513 mld. CZK.  

V letních měsících začínají na trh práce vstupovat čerství absolventi. To se odráží v růstu podílu nezaměstnaných, který se v červenci o dvě desetiny zvýšil na 5,4 %. Očekáváme, že v srpnu růst bude růst míry nezaměstnanosti na této úrovni stagnovat, přičemž sezonně očištěná míra poklesne jen nepatrně. Dobrou zprávou je, že stále roste počet volných pracovních pozic. Rozpor mezi růstem míry nezaměstnanosti a zároveň pokračující tvorbou nových pracovních míst naznačuje, že některé obory mají problém nalézt vhodnou kvalifikovanou pracovní sílu. To se odráží v tlaku na růst mezd. Ty by měly ve druhém čtvrtletí reálně vzrůst o 2,9 %. Příznivý vývoj na trhu práce přispívá k ochotě domácností utrácet. V červenci by tempo růstu maloobchodních tržeb bez automobilů mělo lehce zpomalit (na 4,4 % y/y), po očištění o počet pracovních dní by však měl růst dosáhnout slušných 7,2 % y/y.

Spotřebitelské ceny podle našeho odhadu v srpnu v meziměsíčním srovnání stagnovaly. Důvodem byl na jedné straně růst cen potravin, na straně druhé pokles cen pohonných hmot. Ve výsledku tak inflace zůstala zřejmě beze změny. Meziroční inflace by však měla vzrůst z červencových 0,5 % na 0,7 % a potěšit tak centrální banku, která ve své poslední prognóze počítala s 0,6 %. Jádrové ceny podle našeho odhadu vzrostly o 0,1 % m/m.  Efekt statistické základny pramenící z vývoje cen energií bude inflaci tlačit směrem nahoru i v následujících měsících. Na dosažení inflačního cíle centrální banky si však budeme muset počkat až do H2 17. to je zároveň i termín, ve kterém předpokládáme opuštění intervenčního režimu (Q4 17).

Zdroj:Komerční banka

Podobná témata
průmyslová výroba, inflace, česká ekonomika, zahraniční obchod, stavební průmysl

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články
Ilustrační foto

Meziroční tempo růstu inflace v Německu se v prosinci více než zdvojnásobilo a dosáhlo 1,7 procenta

V konečné zprávě to dnes uvedl německý statistický úřad, který tak potvrdil předběžné údaje zveřejněné zhruba před dvěma týdny. Inflace tak dosáhla nejvyšší úrovně od července 2013. V listopadu činila 0,7 procenta.

Ilustrační foto

Inflace v USA dosáhne po více než dvou letech inflačního cíle Fedu

Pozornost trhů dnes bude směřovat na inflační data. Ve Spojených státech i v eurozóně by data za prosinec měla potvrdit, že spotřebitelské ceny rostou. V USA by inflace měla dokonce dosáhnout inflačního cíle centrální banky.

Brexit bude mít na českou ekonomiku pouze omezený a krátkodobý dopad , shodují se odborníci

Zveřejněné představy Velké Británie o jejím vystoupení z EU mohou snížit ekonomický růst Česka v prvním roce po brexitu o několik desetin procentního bodu.

Čína má plán, jak se více otevřít zahraničním investicím

Čínská vláda zveřejnila nový plán opatření, jejichž cílem je přilákat do druhé největší ekonomiky světa co nejvíce zahraničních investic.

Ilustrační foto

Neoblíbené evropské akcie mohou investory ještě zabolet

Evropské akciové fondy se v loňském roce musely chtě-nechtě vypořádat s odlivem kapitálu ve výši 113 miliard USD. Nůžky, které se rozevřely mezi poměry P/E akcií USA a evropských akcií, jsou největší od roku 2009.

Ilustrační foto

Velká Británie má nejvyšší inflaci za dva a půl roku

Spotřebitelské ceny v Británii v prosinci meziročně stouply o 1,6 procenta. Inflace tak dosáhla nejvyšší úrovně od od poloviny roku 2014. Vyplývá to z dnešních údajů tamního statistického úřadu.



Čti více

Forex analytici z Credit Agricole se vyjádřili k páru EUR/USD i k mítinku ECB

Tento týden většina zainteresovaných obchodníků sleduje, jak monetární politiku během svého mítinku zítra ohlásí ECB.

EUR: Zítřejší tón ECB bude dle forex analytiků SEB nejspíš holubičí

Evropská centrální banka (ECB) již z velké části předestřela během svého posledního mítinku 8. prosince 2016 cestu, kudy se bude její monetární politika v letošním roce ubírat.

Americký dolar posiluje, libra naopak ztrácí

Americký dolar po sérii ztrát, které vyvrcholily úterním propadem, v dnešním obchodování na devizových trzích mírně oživuje.

Mayová posílila libru; GBP / USD, EUR / GBP a USD / JPY dosáhli svých cílů

Britská libra konečně posílila prohlášením týkajícím se Brexitu a posílením ekonomiky, nahrála významné zisky oproti všemi svým protějškům. Americký dolar je nákloněný politice před zveřejněním CPI v USA, proslovem Yellenové (Fed) a uvedením Trumpa do úřadu. Mezitím se euro obchoduje trhaně a zakončilo den ve vymezeném pásmu.

Ilustrační foto

HSBC přestěhuje část personálu z Británie do Paříže kvůli brexitu

Největší evropská banka HSBC přestěhuje část personálu z Británie do Paříže. Reaguje tak na plánované vystoupení Británie z Evropské unie a odchod z jednotného evropského trhu. Řekl to dnes generální ředitel banky Stuart Gulliver.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.