Neoznámení dividendy Unipetrolem je zklamání

28.01.2016 10:56 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Unipetrol reportoval dnes ráno výsledky za celý minulý rok a 4Q15. Výsledky za celý rok jsou nejlepší v historii společnosti (v námi sledovaném období). Samotné 4Q15 zaostalo za konsensem. "Navíc proti našemu odhadu Unipetrol neoznámil dividendu", píší analytici v J&T Bank. 

Foto: Unipetrol

 

Výsledky jsou negativně ovlivněny neplánovanou odstávkou etylénové jednotky, kdy došlo k výraznému snížení petrochemické výroby.  To nemohly kompenzovat podstatně vyšší  prodejní  objemy rafinérských produktů, ani vyšší rafinérská i petrochemická marže. Míra využití rafinérských kapacit se vinou odstávky snížila na 72 % z 88 % a klesl objem zpracované ropy (na 1,57mt z 1,84mt). 

Všechna sledovaná čísla za 4Q15 zaostala za očekáváním. EBITDA je 708 mil. Kč (-35,9 % r/r) a zaostala za očekáváním 781 mil. Kč (-9,3 %). EBITDA LIFO dosáhla 807 mil. Kč (2 613 mil. Kč před rokem). Oba segmenty donwstream (petrochemie a rafinérie) i maloobchodní (Benzina) segment přispěly k EBITDA kladným výsledkem. Donwstream dosáhl EBITDA LIFO 553 mil. Kč (-74,1 % r/r) a maloobchod 288 mil. Kč (-8,9 %). Meziroční pokles jde na vrub neplánované odstávky. Č. zisk 182 mil. Kč (-69,6 % r/r) je nižší než očekávání 249 mil. Kč (-26,9 %). 

Ušlý obchodní zisk v důsledku havárie etylénové jednotky za 4Q15 činí 2,8 mld. Kč a za celý rok 2015 pak 4,5 miliardy Kč. Unipetrol by měl podle svých odhadů dostat od pojišťoven 2,4 mld. Kč. Pokud bychom toto zohlednili, tak by EBITDA za 4Q15 dosáhla 3,1 mld. Kč a za celý rok pak nevídaných 13 mld. Kč. Rekonstrukce zničené etylenové jednotky bude stát 4,1 mld. Kč, ostatní provozní náklady 156 mil. Kč (112 mil. Kč v 4Q15). Tyto položky by měla také krýt pojistka. 

Čistá hotovostní pozice (nemá dluh) dosáhla ke konci roku 5,9 mld. Kč (1,7 mld. Kč před rokem). 

Zklamala nás skutečnost, že vedení společnosti nenavrhlo žádnou dividendu ze zisku minulého roku. Unipetrol z našeho pohledu má k výplatě dividendy velký prostor. Společnost reportuje nejsilnější výsledky v historii, nemá dluh, silnou hotovostní pozici, navíc je z našeho pohledu pozitivní výhled na makroprostředí. Připomeňme, že případnou dividendu musí schválit akcionáři na valné hromadě, která by se měla konat na přelomu května a června. Dva měsíce před tím musí Unipetrol zveřejnit program VH, ve kterém se vyjádří k rozdělení zisku. Případná dividenda tak bude záležet hlavně na majoritním akcionáři, polské společnosti PKN Orlen. 

V relativním srovnání jsou výsledky podstatně nižší než konsensus trhu, ale zároveň je třeba říct, že absolutní rozdíly nejsou velké. Dále je třeba zopakovat, že Unipetrol reportoval další sadu velmi silných čísel. Nicméně zklamáním je pro nás neoznámení dividendy. 

 

Zdroj:J&T Bank

Podobná témata
dividendy, hospodářské výsledky, unipetrol, pkn orlen, pražská burza, benzina, akcie

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Čti více

Akcie Caterpillar dnes uzavřely v mínusu v reakci na zhoršený výhled analytiků agentury Fitch

Akcie Caterpillar (NYSE:CAT) se během dnešního obchodování dotkly hranice 52týdenních maxim, nakonec však uzavřely o 1,1 % níže. Důvodem oslabení bylo snížení výhledu analytiky Fitch na negativní z původně stabilního.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.