Obecná charakteristika

06.11.2015 17:45 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Na vývoj ekonomiky mají vliv makroekonomická data, jako je nezaměstnanost, HDP, inflace, důvěra spotřebitelů atd. Nicméně pokud chceme ocenit jednotlivé akciové společnosti, tak to nestačí. Akcie jednotlivých firem si žijí svým vlastním životem, který může být zcela odlišný od vývoje celého trhu.

 

Jedním z faktorů, který ovlivňuje cenu akcie, je rotace sektorů. Jednotlivé hospodářské sektory nemají stejnou výkonnost během hospodářského cyklu. Když se ekonomika dostává z krize, tak jediné společnosti, které tvoří zisk, jsou maloobchodní řetězce. Lidé musí utrácet za jídlo a za zboží nezbytné spotřeby. Když maloobchodu dojdou zásoby, musí objednat nové zboží. Nové objednávky zvednou výrobu dodavatelských firem a ty musí najmout další zaměstnance. Oživující se výkon ekonomiky se promítne do růstu dopravy.

Výkonnost akcií dodavatelských firem začíná růst. Když mají dodavatelské firmy vyděláno, objednají si nové stroje a modernizují provozy. To rozhýbe výrobce strojů a zařízení. Výkonnost akcií se přesune do těchto sektorů. To se již ekonomika oživila a celkově roste. Růst ekonomiky vyvolává poptávku po surovinách a energiích. Rostou akcie energetických a těžebních společností. Když se začne zvyšovat inflace, začne centrální banka zvyšovat úrokovou míru. Tím se zvýší zisky finančních společností a výkonnost se přesune tam. Zvyšování úrokových sazeb však utlumí ekonomiku, která začne zpomalovat.

Když vybíráme akcii, má tedy smysl brát do úvahy fázi ekonomického cyklu, ve kterém se ekonomika nachází a z toho vyplyne sektor, do kterého je vhodné investovat. V tomto sektoru se pak poohlížíme po vhodných kandidátech na nákup akcií.

Hlavními kandidáty budou akcie zdravých společností, které jsou podhodnocené, to znamená, které mají relativně levné akcie vzhledem k hodnotě společnosti. Tento způsob investování do hodnoty zpopularizoval Warren Buffett. Je to strategie pro velmi dlouhé investiční horizonty, známá pod názvem „Kup a drž“. Délka držení investice v tomto případě musí být delší než délka hospodářského cyklu, ale mluvíme zde o horizontu 10 a více let. Nákup podhodnocených akcií společností však má smysl i v případě kratšího investičního horizontu.

Abychom uměli vybrat podhodnocenou akcii, měli bychom se umět orientovat v mikroekonomických ukazatelích. Jsou to ukazatele z účetních uzávěrek akciových společností a z údajů povinně čtvrtletně publikovaných během výsledkové hospodářské sezóny.

Hlavní událostí pro mikroekonomickou fundamentální analýzu je výsledková sezóna firem. Každé čtvrtletí se publikují hospodářské výsledky firem a ty pak jsou podrobovány zkoumání pomocí nejrůznějších kritérií. Zkoumají se veličiny jako P/E, P/S, EPS, ROI, ROA atd., což umožňuje zjišťovat výhled dalšího růstu firmy do budoucnosti a na základě toho odhadovat kam poroste cena akcie.

Čtvrtletní výsledková sezóna je nejdůležitějším obdobím, které určuje pohyb cen akcií. Pokud příjmy rostou, akcie rostou, případně výhledy jsou dobré, takže akcie rostou. Analytici se snaží z publikovaných údajů zjistit, zda jsou akcie podhodnocené, nebo nadhodnocené a tomu přizpůsobit svoji obchodní strategii. Z dlouhodobého pohledu je třeba nakupovat podhodnocené akcie, u kterých je předpoklad, že jejich cena poroste, protože společnost je zdravá, tvoří zisk a výhledy do budoucna jsou pozitivní. Pouze došlo k tomu, že cena akcie se dostala níž, než by odpovídalo správně ohodnocené úrovni. V takovém případě je pravděpodobné, že z dlouhodobého investičního horizontu bude společnost generovat zisk a cena akcie bude následovat růst zisku.

Fundamentální analýza zjišťuje, jak je na tom cena akcie vzhledem k reálné hodnotě firmy (čtvrtletní zisk a obrat, poměr zisku a ceny akcie P/E, tržní kapitalizace, hotovost, zadlužení, výhledy tržeb, množství akcií v oběhu). Dále se hodnotí výhled do budoucna, jestli zisky budou růst, nebo klesat, hodnotí se konkurence a riziko z nejrůznějších úhlů pohledu.

Z časového hlediska představuje fundamentální analýza jednotlivých společností období minimálně tří měsíců. Je to tím, že tři měsíce, neboli jedno čtvrtletí je základním intervalem, ve kterém jsou akciové společnosti povinny předkládat burze, na které působí, výsledky svého hospodaření.

Nákup akcií na základě fundamentální analýzy výkonnosti společnosti předpokládá investiční horizont minimálně v období jednoho roku, obvykle minimálně tří až pěti let.

 

Vzorce a vysvětlení některých hodnotících poměrů

P/S: Poměr cena akcie / prodeje (Price to Sales Ratio)
P/E: Poměr ceny akcie a zisku na akcii (Price to Earnings ratio)
P/B: Poměr cena akcie / účetní hodnota (Price to book ratio)
PEG: Poměr P/E / odhadovaný zisk na akcii (Price to Earnings to Grow ratio)
P/CF: Poměr cena akcie / hotovost na akcii (price to cash flow ratio)
ROI: ekonomická návratnost investic (Return on incest) 
ROA: Návratnost aktiv (Return on Asset)
ROE: Návratnost vlastního kapitálu (Return on Equity)

 


Podobná témata
fundamentální analýza, mikroekonomie, peg, p/s, p/b

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články
Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (6) – Nákupní podmínky a obchodní funkce

20.02.2017 11:18 | Diskuze

V předchozím díle jsme si nadeklarovali a vypočítali několik základních proměnných. Nyní se vrhneme na vlastní specifikaci nákupních podmínek a vložení obchodní funkce.

Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (5) – Deklarace a výpočet proměnných

14.02.2017 15:44 | Diskuze

V předchozím díle jsme si stanovili zadání pro tvorbu AOS, a tak nic nebrání začátku programování. Nejprve se zaměříme na deklaraci a výpočet proměnných.

Tvorba vlastního AOS (4) – Struktura programu

08.02.2017 15:39 | Diskuze

V tomto díle se podíváme na strukturu programu a také si nadefinujeme ukázkové zadání obchodní strategie, kterou budeme následně programovat.

Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (3) – Základy programovacího jazyka MQL4

02.02.2017 15:56 | Diskuze

V dnešním díle si projdeme úplné základy programovacího jazyka MQL4, jež jsou nezbytné k budoucímu programování vlastních obchodních strategií.

Tvorba vlastního AOS (2) – Seznámení s MetaEditorem

27.01.2017 15:58 | Diskuze

V dnešním díle se seznámíme s editorem pro tvorbu obchodních strategií v prostředí platformy MetaTrader 4 a vytvoříme nový soubor pro účely následného naprogramování vlastního automatického obchodního systému (AOS).

Tvorba vlastního AOS (1) – Úvod do problematiky a smysl využití obchodního robota

23.01.2017 16:03 | Diskuze

Tento seriál se bude věnovat problematice tvorby vlastního AOS pro úplné začátečníky. Praktickým způsobem si postupně ukážeme, jak naprogramovat  vlastní obchodní myšlenku a vytvořit tak jednoduchý obchodní systém.



Čti více

Kroky Trumpovy administrativy proti imigrantům, ochrana hranic

Vláda nového amerického prezidenta Donalda Trumpa podle nově zveřejněných hodlá deportovat téměř všechny ilegální imigranty ze země, avšak zachová ochranu osob, které byly do Spojených států ilegálně zavlečeny jako děti.

Ilustrační obrázek

Čínská ekonomika je nebezpečně blízko svému rozpadu

Lednová data s konečnou platností potvrdila, že úroveň čínských devizových rezerv klesla o 12,3 miliard USD na 2,998 biliónů USD. Přitom ještě v červnu 2014 se čínské devizové rezervy nacházely na svém historickém maximu, a to na 3,993 biliónech USD. Bilión sem, bilión tam...

Ilustrační obrázek

Analytici z Goldman Sachs varují před přílišným optimismem na akciovém trhu

Analytici z Goldman Sachs jsou přesvědčeni, že vrcholu optimismu na akciovém trhu ve Spojených státech bude záhy dosaženo. A potom dojde k obratu, aby mohla být nalezena rovnováha.

Ilustrační obrázek

Goldman Sachs: Celosvětové zásoby ropy poklesnou. Jak zareaguje cena ropy?

Globální investičně bankovní společnost Goldman Sachs odhaduje, že globální zásoby ropy budou klesat kvůli omezení výroby a silnému růstu poptávky. Podle Goldman Sachs však zásoby v USA v nejbližším období porostou.

Ilustrační obrázek

Cena zlata se v posledních letech odmítá chovat podle učebnice

Klasické poučky v prostředí dnešních finančních trhů začínají ztrácet svou platnost. Jedním z nejlepších příkladů je cena zlata, která roste navzdory zvyšujícím se úrokovým sazbám v USA.

Cena ropy crude může opět spadnou k 30 USD za barel

Cena crude by mohla opět spadnout na přibližně 30 USD za barel, což by představovalo přibližně 40% oslabení, oproti její stávající ceně. Ledaže by OPEC přistoupil na další prodloužení období omezené ropné produkce, míní analytici z ABN Amro Bank NV.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.