Obecná charakteristika

06.11.2015 17:45 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Na vývoj ekonomiky mají vliv makroekonomická data, jako je nezaměstnanost, HDP, inflace, důvěra spotřebitelů atd. Nicméně pokud chceme ocenit jednotlivé akciové společnosti, tak to nestačí. Akcie jednotlivých firem si žijí svým vlastním životem, který může být zcela odlišný od vývoje celého trhu.

 

Jedním z faktorů, který ovlivňuje cenu akcie, je rotace sektorů. Jednotlivé hospodářské sektory nemají stejnou výkonnost během hospodářského cyklu. Když se ekonomika dostává z krize, tak jediné společnosti, které tvoří zisk, jsou maloobchodní řetězce. Lidé musí utrácet za jídlo a za zboží nezbytné spotřeby. Když maloobchodu dojdou zásoby, musí objednat nové zboží. Nové objednávky zvednou výrobu dodavatelských firem a ty musí najmout další zaměstnance. Oživující se výkon ekonomiky se promítne do růstu dopravy.

Výkonnost akcií dodavatelských firem začíná růst. Když mají dodavatelské firmy vyděláno, objednají si nové stroje a modernizují provozy. To rozhýbe výrobce strojů a zařízení. Výkonnost akcií se přesune do těchto sektorů. To se již ekonomika oživila a celkově roste. Růst ekonomiky vyvolává poptávku po surovinách a energiích. Rostou akcie energetických a těžebních společností. Když se začne zvyšovat inflace, začne centrální banka zvyšovat úrokovou míru. Tím se zvýší zisky finančních společností a výkonnost se přesune tam. Zvyšování úrokových sazeb však utlumí ekonomiku, která začne zpomalovat.

Když vybíráme akcii, má tedy smysl brát do úvahy fázi ekonomického cyklu, ve kterém se ekonomika nachází a z toho vyplyne sektor, do kterého je vhodné investovat. V tomto sektoru se pak poohlížíme po vhodných kandidátech na nákup akcií.

Hlavními kandidáty budou akcie zdravých společností, které jsou podhodnocené, to znamená, které mají relativně levné akcie vzhledem k hodnotě společnosti. Tento způsob investování do hodnoty zpopularizoval Warren Buffett. Je to strategie pro velmi dlouhé investiční horizonty, známá pod názvem „Kup a drž“. Délka držení investice v tomto případě musí být delší než délka hospodářského cyklu, ale mluvíme zde o horizontu 10 a více let. Nákup podhodnocených akcií společností však má smysl i v případě kratšího investičního horizontu.

Abychom uměli vybrat podhodnocenou akcii, měli bychom se umět orientovat v mikroekonomických ukazatelích. Jsou to ukazatele z účetních uzávěrek akciových společností a z údajů povinně čtvrtletně publikovaných během výsledkové hospodářské sezóny.

Hlavní událostí pro mikroekonomickou fundamentální analýzu je výsledková sezóna firem. Každé čtvrtletí se publikují hospodářské výsledky firem a ty pak jsou podrobovány zkoumání pomocí nejrůznějších kritérií. Zkoumají se veličiny jako P/E, P/S, EPS, ROI, ROA atd., což umožňuje zjišťovat výhled dalšího růstu firmy do budoucnosti a na základě toho odhadovat kam poroste cena akcie.

Čtvrtletní výsledková sezóna je nejdůležitějším obdobím, které určuje pohyb cen akcií. Pokud příjmy rostou, akcie rostou, případně výhledy jsou dobré, takže akcie rostou. Analytici se snaží z publikovaných údajů zjistit, zda jsou akcie podhodnocené, nebo nadhodnocené a tomu přizpůsobit svoji obchodní strategii. Z dlouhodobého pohledu je třeba nakupovat podhodnocené akcie, u kterých je předpoklad, že jejich cena poroste, protože společnost je zdravá, tvoří zisk a výhledy do budoucna jsou pozitivní. Pouze došlo k tomu, že cena akcie se dostala níž, než by odpovídalo správně ohodnocené úrovni. V takovém případě je pravděpodobné, že z dlouhodobého investičního horizontu bude společnost generovat zisk a cena akcie bude následovat růst zisku.

Fundamentální analýza zjišťuje, jak je na tom cena akcie vzhledem k reálné hodnotě firmy (čtvrtletní zisk a obrat, poměr zisku a ceny akcie P/E, tržní kapitalizace, hotovost, zadlužení, výhledy tržeb, množství akcií v oběhu). Dále se hodnotí výhled do budoucna, jestli zisky budou růst, nebo klesat, hodnotí se konkurence a riziko z nejrůznějších úhlů pohledu.

Z časového hlediska představuje fundamentální analýza jednotlivých společností období minimálně tří měsíců. Je to tím, že tři měsíce, neboli jedno čtvrtletí je základním intervalem, ve kterém jsou akciové společnosti povinny předkládat burze, na které působí, výsledky svého hospodaření.

Nákup akcií na základě fundamentální analýzy výkonnosti společnosti předpokládá investiční horizont minimálně v období jednoho roku, obvykle minimálně tří až pěti let.

 

Vzorce a vysvětlení některých hodnotících poměrů

P/S: Poměr cena akcie / prodeje (Price to Sales Ratio)
P/E: Poměr ceny akcie a zisku na akcii (Price to Earnings ratio)
P/B: Poměr cena akcie / účetní hodnota (Price to book ratio)
PEG: Poměr P/E / odhadovaný zisk na akcii (Price to Earnings to Grow ratio)
P/CF: Poměr cena akcie / hotovost na akcii (price to cash flow ratio)
ROI: ekonomická návratnost investic (Return on incest) 
ROA: Návratnost aktiv (Return on Asset)
ROE: Návratnost vlastního kapitálu (Return on Equity)

 


Podobná témata
fundamentální analýza, mikroekonomie, peg, p/s, p/b

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články
Ilustrační foto

Sázejte na cenový pohyb akcií Netflix, Amazon, a dalších

12.01.2017 15:25 | Diskuze

Pokud zrovna nevíme, jakým směrem se vydá cena akcie, můžeme použít techniku označovanou jako „straddle“, která spočívá v tom, že zadáte dva čekající příkazy jeden na růst a druhý na pokles okolo aktuální ceny. Pokud se jeden z nich aktivuje, ten druhý je zrušen. Nebo můžeme ke stejnému účelu použít opce.

Jak na forex obchodování

18.11.2016 15:10 | Diskuze

Deset doporučení, které byste měli znát, pokud se chcete vyhnout těm největším rizikům na forexu.

Fondy kvalifikovaných investorů – dostupnější a stále populárnější

15.11.2016 15:37 | Diskuze

Nemovitosti byly a vždy budou oblíbenou součástí investičního portfolia, a to i díky své odolnosti vůči výkyvům na kapitálovém trhu i inflaci. Ne nadarmo se říká, že je nemovitost uchovatelem hodnoty.

Jak koupit akcie?

14.11.2016 15:21 | Diskuze

Desatero technické analýzy pro začátečníky aneb jak obchodovat na burze.

P2P půjčky, o co vlastně jde?

21.10.2016 12:11 | Diskuze

Portály provozující P2P (peer-to-peer) půjčky umožňují propojení dlužníků a věřitelů bez účasti banky jakožto prostředníka, takové lidové půjčky. Dle teorie se díky neúčasti banky sníží celkové náklady, poněvadž není potřeba pokrýt výdaje na velké množství zaměstnanců, nájem prostor apod., jelikož v drtivé většině je P2P tržiště provozováno online.

Jak koupit akcie. Průvodce začátečníka

17.10.2016 14:11 | Diskuze

Koupit akcie je snadné, ovšem vydělávání peněz na akciích zas tak jednoduché není. Nabízíme pět jednoduchých kroků, jak koupit akcie, resp. jak obchodovat na burze, i když jste to nikdy nedělali.



Čti více

Týdenní výhled pro kurz eura, dolaru, švýcarského franku a komoditních měn podle forex analytiků Morgan Stanley

Co mohou forex obchodníci v tomto týdnu očekávat v případě USD, EUR, GBP, CHF, CAD, AUD a NZD se pokoušejí odhadnout analytici banky Morgan Stanley.

Obchodní válku nelze vyhrát a může vést k válce skutečné, varuje investiční legenda Jim Rogers

Pokud Donald Trump rozpoutá obchodní válku s Čínou, prodejte americké akcie, radí 74letý investiční matador a spoluzakladatel Quantum Fund, Jim Rogers.

Ilustrační foto

Rusko se loni stalo největším vývozcem ropy do Číny

Rusko se loni stalo největším vývozcem ropy do Číny, a poprvé tak v celoročním exportu do této země předstihlo Saúdskou Arábii. Plyne to z dnešních čínských celních údajů.

Ilustrační foto

Saudi Aramco zvládá nahrazovat stará ropná pole novými, nyní jich má v provozu 220

Saúdskoarabská ropná a plynárenská společnost Saudi Aramco provozuje asi 220 vrtných souprav díky pokračujícím investicím do kapacity navzdory nízkým cenám ropy.

Americké akcie v den nástupu nového prezidenta USA mírně posílily

Americké akciové trhy v den inaugurace nového prezidenta Donalda Trumpa mírně zpevňovaly a během dne ztratily jen malou část počátečních zisků.

Gazprom zprovozní další dva ropné vrty za polárním kruhem

Zatímco západní energetické společnosti si stále nejsou jisté, zda se těžba ropy ve ztížených arktických podmínkách vyplatí, ruská společnost Gazprom zde navyšuje počty svých ropných plošin.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.