Odpovědi na anketu k výhledu na hlavní třídy aktiv

28.01.2016 10:39 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Jakým investicím se vyhnout a jaké naopak preferovat je velmi těžké určit. Analytici z Komerční banky tak pro rok 2016 stanovili určitá kritéria a možnosti, které by mohli volbu usnadnit a správně nasměrovat.

Foto: Gerd Altmann

 

Jaký vývoj letos v hlavním scénáři očekáváte na akciových trzích? Které faktory by mohly způsobit jejich dlouhodobý pokles? Které regiony nebo země budou mít podle vás relativně lepší a relativně horší výkonnost akciových trhů (v lokálních měnách)?

Od většiny hlavních akciových trhů v roce 2016 očekáváme poměrně razantní růst a nedávný pokles považujeme za dobré vstupní úrovně do dlouhých pozic. Z hlavních rozvinutých trhů preferujeme evropské akcie oproti americkým. Zatímco americké indexy jsou z dlouhodobého pohledu relativně drahé, evropské burzy by měla nadále podporovat uvolněná měnová politika, slabé euro, oživení ekonomiky eurozóny a v některých zemích také implementace reforem (Francie, Itálie). V Asii pak věříme japonským nebo indickým indexům. Akcie japonských firem by měly těžit ze zlepšující se ziskovosti, která má prostor pro růst mimo jiné díky relativně nízkému zadlužení.

 

Mezi preferovaná odvětví řadíme

  1. sektory těžící z oživení ekonomiky v eurozóně, a to zejména stavebnictví, doprava a bankovnictví,
  2. pojišťovny, kterým prospívá růst úrokových sazeb,
  3. farmaceutické tituly, které podporuje silný dolar a vysoká aktivita na poli fúzí a akvizic,
  4. tabákové firmy díky jejich vysokému dividendovému výnosu a
  5. ropné společnosti, protože během roku 2016 očekáváme růst cen černého zlata, což by mělo ropným firmám umožnit pokrýt z vlastního cash flow vysoké dividendy.

 

Naopak radíme se vyhnout akcím

  1. síťových odvětví, protože elektrárenské firmy sráží nízké ceny elektřiny a negativní trend v jejich ziskovosti,
  2. výrobců nápojů, kterým neprospívají slabé měny v rozvíjejících se zemích a kvůli vysokému zadlužení také očekávání růstu úrokových sazeb,
  3. průmyslových firem s velkou expozicí na rozvíjející se země a
  4. telekomunikačních společností, které patří mezi nejvíce zadlužené a jejichž ocenění již není atraktivní.

 

Jaký vývoj letos v hlavním scénáři očekáváte na dluhopisových trzích v USA a eurozóně (v lokálních měnách)? Přinesou dluhopisy s nízkým ratingem, konkrétně korporátní dluhopisy s vysokým výnosem (high yieldy) a státní dluhopisy rozvíjejících se zemí, dobrou výkonnost?

Po velmi nízké inflaci v loňském roce očekáváme letos opětovný růst spotřebitelských cen. Zejména pak ve Spojených státech utažený trh práce by měl vést k rychlejšímu růstu mezd a vyšší spotřebě domácností. Inflace by tak měla být nahoru tažena jádrovými složkami, což by se posléze mělo projevovat i v rostoucích inflačních očekáváních. Společně se zpřísňováním měnové politiky by tak měly růst i výnosy dluhopisů. I v Evropě očekáváme jejich vzestup, nicméně ten by neměl být tak výrazný jako v případě amerických. V kontextu růstu rizika nejsme příliš nakloněni high yield dluhopisům, když jsme zaznamenali i nárůst míry defaultu. Z nich by nejvíce mohly profitovat evropské krátkodobé dluhopisy. Nakupovat dluhopisy rozvíjejících se zemí pak neradíme.

 

Do jaké míry ovlivní výkonnost akciových a dluhopisových trhů v USA a Evropě (po přepočtu do stejné měny) vývoj měnových kurzů? Očekáváte, že dolar letos bude dále posilovat proti euru a prolomí paritu? Umožní řízený floating čínského jüanu jeho další oslabení?

Rozdílná měnová politika Evropské centrální banky a Fedu by měla vést k pokračující preferenci amerického dolaru před eurem. Během letošního roku očekáváme další posilování dolaru a kurz vůči euru by se tak ve třetím kvartálu mohl dostat na paritu, euro by se mohlo dokonce nacházet krátkodobě i pod ní. Oslabování čínského jüanu očekáváme i v letošním roce. Přestože Čína disponuje stále obrovským množstvím devizových rezerv, nejsou neomezené a centrální banka nebude schopna věčně odolávat tlakům na oslabování měny. Nicméně to není jen otázka devizových rezerv, ale pozvolné oslabování měny by mohlo být nakonec žádoucí i pro centrální banku z pohledu oživování ekonomické aktivity.  

Zdroj:Komerční banka
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační obrázek

VIDEO: Žádný druhý David Rath ve mně nedřímá, říká Marek Hilšer

Marek Hilšer je prezidentským kandidátem, který je známý svou aktivistickou minulostí –  protestoval například proti pasivitě české vlády při ukrajinské krizi, nebo proti privatizaci nemocnic za Topolánkovy vlády. V ukrajinské krizi vidí Hilšer paralelu s rokem 1968 v Československu – kdy na jedné straně byly ideály obyčejných lidí a snaha o změnu, kterým se do cesty postavila zrada.

Ilustrační obrázek

Expert: Mnoha finančním poradcům chybí dostatečné vzdělání v oblasti financí. Pozor na to, kdo Vám radí

Finanční poradenství je v České republice po kauze OVB stále velmi citlivé téma a vztah veřejnosti k finančním poradcům neví často zcela ideální.

Ředitelka bankovní pobočky: Pobočky dodávají bankám v době internetu kredit

Chvilku na kus řeči si našla Iva Jurgová, ředitelka bankovní pobočky ČSOB v Hodoníně.

Ilustrační obrázek

ČEZ fandí decentralizaci zdrojů i elektromobilitě a s uhlím končí v roce 2050, říká v rozhovoru ředitel divize obchod

Pavel Cyrani, člen představenstva a ředitel divize obchod ve společnosti ČEZ poskytl serveru Web4Trader.cz exkluzivní rozhovor.

Investice do umění: „Často opakovaným omylem se mi zdá být předpoklad, že po smrti tvůrce se dílo automaticky zhodnotí,“ říká uznávaný galerista

S uznávaným galeristou Jiřím Švestkou jsme hovořili zejména o tom, na co by se měli zaměřit začínající investoři do umění.

Ilustrační obrázek

Andrea Unger. Rozhovor s mužem, který na burze neprohrává

Andrea Unger je špičkový profesionální trader a ikona tvorby automatických obchodních systémů. Jako jediný dokázal vyhrát 3x za sebou světově uznávanou soutěž World Cup Championship of Futures and Forex s nejvyšším ročním zhodnocením 672% (na auditovaném účtu). Člen MENSY a nejúspěšnější žák legendy komoditního obchodování Larryho Williamse.



Čti více
Ilustrační foto

Konkurent Uberu, čínský Didi, je miláčkem investorů

Čínský provozovatel alternativní taxislužby Didi Chuxing Technology získal od investorů 5,5 miliardy USD (135,4 miliardy Kč). Peníze chce použít na globální expanzi a rozvoj technologie umělé inteligence.

Ilustrační foto

Největší bankovní bankrot od finanční krize: First NBC Bank šla ke dnu

Americké úřady v pátek rozhodly o uzavření finančního ústavu First NBC Bank, náklady na její očištění se odhadují na jednu miliardu USD (24,6 miliardy Kč).

Ilustrační foto

Akcie ve Spojených státech na závěr týdne oslabily

K poklesu přispěla slabá zpráva o růstu americké ekonomiky. Za celý měsíc však všechny tři indexy díky příznivým hospodářským výsledkům vzrostly.

Ilustrační foto

Uplynulý týden byl ovlivněn prezidentskými volbami ve Francii, zasedáním ECB a výsledkovou sezónou

První kolo prezidentských voleb ve Francii, kde do druhého kola (7.5.) postoupili Macron a Le Penová,  přijaly trhy pozitivně. Trh již zaceňuje finální výhru umírněného Macrona a bylo to znát především na evropských bankovních titulech.

Elon Musk představil na TED konferenci tahač automobilky Tesla

Výkonný ředitel Tesla Inc., Elon Musk dnes na TED konferenci mluvil o novém konceptu tahače na elektrický pohon a stavbě dalších továren na baterie.

Analytici varují před špatnými časy pro akcie Under Armour

Analytické týmy Stifel Nicolaus, Susquehann, FBR Capital a další se dnes blíže zaměžily na akcie Under Armour.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.