Odpovědi na anketu k výhledu na hlavní třídy aktiv

28.01.2016 10:39 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Jakým investicím se vyhnout a jaké naopak preferovat je velmi těžké určit. Analytici z Komerční banky tak pro rok 2016 stanovili určitá kritéria a možnosti, které by mohli volbu usnadnit a správně nasměrovat.

Foto: Gerd Altmann

 

Jaký vývoj letos v hlavním scénáři očekáváte na akciových trzích? Které faktory by mohly způsobit jejich dlouhodobý pokles? Které regiony nebo země budou mít podle vás relativně lepší a relativně horší výkonnost akciových trhů (v lokálních měnách)?

Od většiny hlavních akciových trhů v roce 2016 očekáváme poměrně razantní růst a nedávný pokles považujeme za dobré vstupní úrovně do dlouhých pozic. Z hlavních rozvinutých trhů preferujeme evropské akcie oproti americkým. Zatímco americké indexy jsou z dlouhodobého pohledu relativně drahé, evropské burzy by měla nadále podporovat uvolněná měnová politika, slabé euro, oživení ekonomiky eurozóny a v některých zemích také implementace reforem (Francie, Itálie). V Asii pak věříme japonským nebo indickým indexům. Akcie japonských firem by měly těžit ze zlepšující se ziskovosti, která má prostor pro růst mimo jiné díky relativně nízkému zadlužení.

 

Mezi preferovaná odvětví řadíme

  1. sektory těžící z oživení ekonomiky v eurozóně, a to zejména stavebnictví, doprava a bankovnictví,
  2. pojišťovny, kterým prospívá růst úrokových sazeb,
  3. farmaceutické tituly, které podporuje silný dolar a vysoká aktivita na poli fúzí a akvizic,
  4. tabákové firmy díky jejich vysokému dividendovému výnosu a
  5. ropné společnosti, protože během roku 2016 očekáváme růst cen černého zlata, což by mělo ropným firmám umožnit pokrýt z vlastního cash flow vysoké dividendy.

 

Naopak radíme se vyhnout akcím

  1. síťových odvětví, protože elektrárenské firmy sráží nízké ceny elektřiny a negativní trend v jejich ziskovosti,
  2. výrobců nápojů, kterým neprospívají slabé měny v rozvíjejících se zemích a kvůli vysokému zadlužení také očekávání růstu úrokových sazeb,
  3. průmyslových firem s velkou expozicí na rozvíjející se země a
  4. telekomunikačních společností, které patří mezi nejvíce zadlužené a jejichž ocenění již není atraktivní.

 

Jaký vývoj letos v hlavním scénáři očekáváte na dluhopisových trzích v USA a eurozóně (v lokálních měnách)? Přinesou dluhopisy s nízkým ratingem, konkrétně korporátní dluhopisy s vysokým výnosem (high yieldy) a státní dluhopisy rozvíjejících se zemí, dobrou výkonnost?

Po velmi nízké inflaci v loňském roce očekáváme letos opětovný růst spotřebitelských cen. Zejména pak ve Spojených státech utažený trh práce by měl vést k rychlejšímu růstu mezd a vyšší spotřebě domácností. Inflace by tak měla být nahoru tažena jádrovými složkami, což by se posléze mělo projevovat i v rostoucích inflačních očekáváních. Společně se zpřísňováním měnové politiky by tak měly růst i výnosy dluhopisů. I v Evropě očekáváme jejich vzestup, nicméně ten by neměl být tak výrazný jako v případě amerických. V kontextu růstu rizika nejsme příliš nakloněni high yield dluhopisům, když jsme zaznamenali i nárůst míry defaultu. Z nich by nejvíce mohly profitovat evropské krátkodobé dluhopisy. Nakupovat dluhopisy rozvíjejících se zemí pak neradíme.

 

Do jaké míry ovlivní výkonnost akciových a dluhopisových trhů v USA a Evropě (po přepočtu do stejné měny) vývoj měnových kurzů? Očekáváte, že dolar letos bude dále posilovat proti euru a prolomí paritu? Umožní řízený floating čínského jüanu jeho další oslabení?

Rozdílná měnová politika Evropské centrální banky a Fedu by měla vést k pokračující preferenci amerického dolaru před eurem. Během letošního roku očekáváme další posilování dolaru a kurz vůči euru by se tak ve třetím kvartálu mohl dostat na paritu, euro by se mohlo dokonce nacházet krátkodobě i pod ní. Oslabování čínského jüanu očekáváme i v letošním roce. Přestože Čína disponuje stále obrovským množstvím devizových rezerv, nejsou neomezené a centrální banka nebude schopna věčně odolávat tlakům na oslabování měny. Nicméně to není jen otázka devizových rezerv, ale pozvolné oslabování měny by mohlo být nakonec žádoucí i pro centrální banku z pohledu oživování ekonomické aktivity.  

Zdroj:Komerční banka
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační obrázek

Kauza OVB je jen špičkou ledovce: Finanční poradenství v ČR je jeden velký skandál, který ČNB nezajímá

Na naše dotazy odpovídal Artur Petržilka, viceprezident Asociace finančních poradců České republiky.

Ilustrační obrázek

VIDEO: ČNB a ukončení intervencí

Chtěli byste vědět, co se stane, až ČNB ukončí svůj kurzový závazek a kdy se tak stane? Co bude s korunou? Je lepší se prodat našetřená eura? Odpovědi na tyto otázky můžete najít v reportu Miroslava Nováka, analytika společnosti Akcenta.

David Havlíček - EGAP

EGAP: Rádi stojíme u zrodu úspěšných příběhů české ekonomiky

David Havlíček je CFO v Exportní garanční a pojišťovací společnosti a serveru Web4Trader odpověděl v exkluzivním rozhovoru na několik otázek.

Jiří Neužil z Biotechnologického ústavu Akademie věd ČR

Jiří Neužil: Zasahujeme podstatu rakovinných buněk

S Jiřím Neužilem z Biotechnologického ústavu Akademie věd ČR jsme hovořili zejména o nejnovějších úspěších jeho týmu v oblasti boje s rakovinou prsu – o nové látce, kterou čeká testování.



Čti více
Ilustrační foto

Francouzská automobilka PSA Group téměř zdvojnásobila čistý zisk, akcionáři se mohou po letech těšit na dividendy

Francouzská automobilka PSA Group za loňský rok téměř zdvojnásobila čistý zisk a oznámila, že poprvé po šesti letech vyplatí akcionářům dividendu. Výrobce vozů Peugeot a Citroen v dnešním sdělení rovněž zvýšil střednědobý cíl ziskovosti.

Generální ředitel automobilky Nissan rezignuje, aby se věnoval aktivitám v nové alianci Nissan-Renault-Mitsubishi

Společnost Nissan Motor Co. (7201.T) oznámila, že dlouholetý generální ředitel společnosti Carlos Ghosn rezignuje po šestnácti letech na svou funkci, aby se soustředil na předávání zkušeností v rámci aliance s automobilkami Renault SA (RENA.PA) a nejnověji Mitsubishi Motors Corp. (7211.T).

Tesla vykázala za Q4 nižší než očekávaný zisk, pozitivně však překvapila na straně tržeb

Společnost Tesla dnes reportovala své hospodářské výsledky za poslední čtvrtletí minulého roku a zveřejnila také informace k produkci Modelu 3 či stavbě dalších továren Gigafactory.

Warren Buffett nakupuje akcie aerolinií, na obzoru se však možná rýsuje i plnohodnotná akvizice

Analytici Morgan Stanley i Cowen Group se domnívají, že Warren Buffett může v tomto roce překvapit trhy akvizicí jedné z leteckých společností operujících v USA.

Apple se v Kalifornii stěhuje do nové centrály za 128 miliard korun

Stěhování 12.000 zaměstnanců do nové budovy nazvané Apple Park, která je jedním z posledních plánovaných projektů spoluzakladatele firmy Steva Jobse, potrvá více než šest měsíců. Napsal to server listu Financial Times.

Airbus platí za svůj „prvotní hřích“ těžkou daň. Žádá u evropských vlád prominutí miliardových penále

Společnost Airbus jedná s představiteli několika evropských vlád o prominutí penále za zpoždění v dodávkách armádního transportního letounu A400M.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.