Odpovědi na anketu k výhledu na hlavní třídy aktiv

28.01.2016 10:39 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Jakým investicím se vyhnout a jaké naopak preferovat je velmi těžké určit. Analytici z Komerční banky tak pro rok 2016 stanovili určitá kritéria a možnosti, které by mohli volbu usnadnit a správně nasměrovat.

Foto: Gerd Altmann

 

Jaký vývoj letos v hlavním scénáři očekáváte na akciových trzích? Které faktory by mohly způsobit jejich dlouhodobý pokles? Které regiony nebo země budou mít podle vás relativně lepší a relativně horší výkonnost akciových trhů (v lokálních měnách)?

Od většiny hlavních akciových trhů v roce 2016 očekáváme poměrně razantní růst a nedávný pokles považujeme za dobré vstupní úrovně do dlouhých pozic. Z hlavních rozvinutých trhů preferujeme evropské akcie oproti americkým. Zatímco americké indexy jsou z dlouhodobého pohledu relativně drahé, evropské burzy by měla nadále podporovat uvolněná měnová politika, slabé euro, oživení ekonomiky eurozóny a v některých zemích také implementace reforem (Francie, Itálie). V Asii pak věříme japonským nebo indickým indexům. Akcie japonských firem by měly těžit ze zlepšující se ziskovosti, která má prostor pro růst mimo jiné díky relativně nízkému zadlužení.

 

Mezi preferovaná odvětví řadíme

  1. sektory těžící z oživení ekonomiky v eurozóně, a to zejména stavebnictví, doprava a bankovnictví,
  2. pojišťovny, kterým prospívá růst úrokových sazeb,
  3. farmaceutické tituly, které podporuje silný dolar a vysoká aktivita na poli fúzí a akvizic,
  4. tabákové firmy díky jejich vysokému dividendovému výnosu a
  5. ropné společnosti, protože během roku 2016 očekáváme růst cen černého zlata, což by mělo ropným firmám umožnit pokrýt z vlastního cash flow vysoké dividendy.

 

Naopak radíme se vyhnout akcím

  1. síťových odvětví, protože elektrárenské firmy sráží nízké ceny elektřiny a negativní trend v jejich ziskovosti,
  2. výrobců nápojů, kterým neprospívají slabé měny v rozvíjejících se zemích a kvůli vysokému zadlužení také očekávání růstu úrokových sazeb,
  3. průmyslových firem s velkou expozicí na rozvíjející se země a
  4. telekomunikačních společností, které patří mezi nejvíce zadlužené a jejichž ocenění již není atraktivní.

 

Jaký vývoj letos v hlavním scénáři očekáváte na dluhopisových trzích v USA a eurozóně (v lokálních měnách)? Přinesou dluhopisy s nízkým ratingem, konkrétně korporátní dluhopisy s vysokým výnosem (high yieldy) a státní dluhopisy rozvíjejících se zemí, dobrou výkonnost?

Po velmi nízké inflaci v loňském roce očekáváme letos opětovný růst spotřebitelských cen. Zejména pak ve Spojených státech utažený trh práce by měl vést k rychlejšímu růstu mezd a vyšší spotřebě domácností. Inflace by tak měla být nahoru tažena jádrovými složkami, což by se posléze mělo projevovat i v rostoucích inflačních očekáváních. Společně se zpřísňováním měnové politiky by tak měly růst i výnosy dluhopisů. I v Evropě očekáváme jejich vzestup, nicméně ten by neměl být tak výrazný jako v případě amerických. V kontextu růstu rizika nejsme příliš nakloněni high yield dluhopisům, když jsme zaznamenali i nárůst míry defaultu. Z nich by nejvíce mohly profitovat evropské krátkodobé dluhopisy. Nakupovat dluhopisy rozvíjejících se zemí pak neradíme.

 

Do jaké míry ovlivní výkonnost akciových a dluhopisových trhů v USA a Evropě (po přepočtu do stejné měny) vývoj měnových kurzů? Očekáváte, že dolar letos bude dále posilovat proti euru a prolomí paritu? Umožní řízený floating čínského jüanu jeho další oslabení?

Rozdílná měnová politika Evropské centrální banky a Fedu by měla vést k pokračující preferenci amerického dolaru před eurem. Během letošního roku očekáváme další posilování dolaru a kurz vůči euru by se tak ve třetím kvartálu mohl dostat na paritu, euro by se mohlo dokonce nacházet krátkodobě i pod ní. Oslabování čínského jüanu očekáváme i v letošním roce. Přestože Čína disponuje stále obrovským množstvím devizových rezerv, nejsou neomezené a centrální banka nebude schopna věčně odolávat tlakům na oslabování měny. Nicméně to není jen otázka devizových rezerv, ale pozvolné oslabování měny by mohlo být nakonec žádoucí i pro centrální banku z pohledu oživování ekonomické aktivity.  

Zdroj:Komerční banka
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační obrázek

Petr Koblic: investiční banky radí klientům tendenčně, podle toho co sami umí, ne podle toho co by pro klienta bylo nejlepší

Pro duální listing je podle šéfa pražské burzy nutné, aby měl emitent nějaký byznys v ČR. Také mnoho dalších zajímavých informací najdete v rozhovoru, který Petr Koblic exkluzivně poskytl serveru W4T.

Ilustrační obrázek

VIDEO: prezidentský kandidát Michal Horáček má jasno nejen v tom, jaké bude mít spolupracovníky, ale také koho by jmenoval guvernérem ČNB

Kontaktní kampaň ano, koblihy ne. A první zahraniční cesta na rozdíl od Miloše Zemana na tradiční Slovensko. Michal Horáček už má jasno nejen o tom, jaká bude jeho kampaň, jaké bude mít spolupracovníky, ale také koho by například jmenoval guvernérem ČNB. Na rozdíl od Václava Klause si nepřeje pro ČR dvojí zahraniční politiku a na rozdíl od Miloše Zemana by v životě nešířil paniku tak, jako současný prezident činil během uprchlické krize. Horáček by se také v životě nechoval jako lokaj Číny a nezavítal by na akci s bývalými členy KGB typu „Rhodos“. Michal Horáček se navíc domnívá, že by jako český prezident mohl přispět ke světovému míru. Více podrobností najdete v exklusivním rozhovoru, který prezidentský kandidát poskytl serveru W4T.

Ilustrační obrázek

Kauza OVB je jen špičkou ledovce: Finanční poradenství v ČR je jeden velký skandál, který ČNB nezajímá

Na naše dotazy odpovídal Artur Petržilka, viceprezident Asociace finančních poradců České republiky.

Ilustrační obrázek

VIDEO: ČNB a ukončení intervencí

Chtěli byste vědět, co se stane, až ČNB ukončí svůj kurzový závazek a kdy se tak stane? Co bude s korunou? Je lepší se prodat našetřená eura? Odpovědi na tyto otázky můžete najít v reportu Miroslava Nováka, analytika společnosti Akcenta.



Čti více
Ilustrační foto

Apple slaví velké vítězství, čínský trh zůstane pro jeho iPhone 6 otevřený

Čínský soud zrušil rozhodnutí pekingského úřadu pro ochranu duševního vlastnictví, podle kterého telefony iPhone 6 a iPhone 6 Plus amerického výrobce Apple porušují patent jednoho z čínských konkurentů a nesmějí se na čínském trhu prodávat. Informovala o tom agentura Nová Čína.

Ilustrační foto

Čína obnoví dovoz masa z Brazílie

Čína se rozhodla obnovit dovoz masa z Brazílie, který Peking v pondělí pozastavil kvůli skandálu kolem uplácení inspektorů. Oznámil to dnes brazilský ministr zemědělství Blairo Maggi.

Ilustrační foto

Tesco by mohlo dostat v Británii rekordní pokutu za účetní skandál

Největší britská maloobchodní společnost Tesco by v brzké době mohla s britským Úřadem pro vyšetřování závažných podvodů (SFO) uzavřít dohodu ohledně svého účetního skandálu, v jejímž rámci by zaplatila značnou pokutu. S odvoláním na zdroje z právnických kruhů to dnes uvedla televize Sky News.

Ilustrační foto

Uplynulý týden na akciových trzích: Trump neuspěl se zrušením tzv. Obamacare, výsledky na pražské burze, terorismus

Akciové trhy prošly v polovině týdne mírnou korekcí, ač o žádný výrazný pohyb nešlo, i tak americké indexy v úterý poprvé po půlroce zaznamenaly denní poklesy přes 1 %. Za poklesem nestala žádná zpráva, větší roli sehrál technický vývoj, kdy trh dlouho neprošel žádným poklesem a chyběl podnět k dalšímu  růstu.

Ilustrační foto

Donald Trump nepochodil v Kongresu a index Dow Jones zažil nejhorší týden od jeho zvolení

Americké akcie zakončily páteční obchodování s mírnou ztrátou poté, co prošly značnými výkyvy v reakci na průběh projednávání reformy zdravotní péče v Kongresu.

Skončila stávka v jihoafrickém dole společnosti Harmony Gold

Společnost Harmony Gold (zkratka akcie HMY) uvedla, že dnes skončila stávka zaměstnanců v jihoafrickém dole Kusasalethu.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.