Omezené možnosti Bank of Japan

20.09.2016 09:47 | Swissquote Ltd | Diskuze

Při pohledu na nabitý program zasedání centrální banky, které se koná tento týden, je možné, že BoJ bude mít na finanční trhy nejhlubší dopad.

Foto: Day Donaldson

Neočekáváme změnu depozitní úrokové sazby ani výrazný posun v programu kvantitativního uvolňování. Ploché výnosové křivky, na něž si trh už pomalu zvykl, se nyní zvedají. Úrokové sazby, především dlouhodobé sazby, rychle stoupají, protože naděje na další výrazné uvolňování monetární politiky je zřejmě ztracená. Směr agresivní strategie kvantitativního uvolňování BoJ je kritický pro omezení globálních zisků. Pokud by zběžný odhad nezvyklé politiky BoJ naznačoval zastavení nákupů dluhopisů, zisky by prudce zareagovaly. Ale vzhledem k ustávání politických pokusů a skutečnosti, že BoJ vlastní více než třetinu japonských dluhopisů, existuje jasné omezení růstu.

Účinnost monetární části „abenomiky“ se otevřeně zpochybňuje. Inflace měla dosáhnout do poloviny roku 2015 2%, ale nyní je blízko 0,5%. Růst se zastavil a HDP za 2. čtvrtletí vykazuje zanedbatelný růst 0,2%, zatímco oslabený JPY, klíč k japonskému oživení, zcela zvrátil kurz. V Japonsku si začínají uvědomovat, že současná strategie nefunguje a pokračovat v tom dál by mohlo vést ke zklamání. V souladu s debatou na CNBC si myslíme, že BoJ bude první centrální banka, která „narazí do zdi“. Jakmile k tomu dojde, BoJ ztratí kontrolu, protože její monetární politika při prosazování důvěryhodné strategie nebude účinná. Primární politická opatření v době záporných sazeb, konkrétně kvantitativní uvolňování a nákup dluhopisů soukromého sektoru, už nemají požadovaný dopad, jmenovitě na oslabení JPY.

Neočekáváme žádnou změnu, ani další záporné sazby. Pokud Fed nechá sazby nezměněné, jak očekáváme, potom se USDJPY zřejmě dostane pod 100.

Zdroj:www.swissquote.cz

Podobná témata
usd/jpy, japonská centrální banka, abenomics, jpy

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Forex analytici UOB: U páru USD/JPY by mohl přijít pokles

Forex stratégové UOB Group prohlásili, že širší výhled u páru USD/JPY ukazuje na další konsolidaci, i když v krátkodobém výhledu není vyloučen ani retracement.

Pět faktorů, které by mohly brzdit růst na páru USD/JPY

Analytici z Deutsche Bank doporučují zohlednit pět následujících skutečností před sázením na růst na páru USD/JPY.



Čti více
Ilustrační foto

Pfizer brutálně zdražil lék na epilepsii ve Velké Británii, teď za to dostal tučnou pokutu

Americká farmaceutická společnost Pfizer musí v Británii zaplatit rekordní pokutu 84,2 milionu liber (2,7 miliardy Kč). Britský antimonopolní úřad (CMA) ji tak trestá za předražení léku proti epilepsii až o 2600 procent. Uvedla to dnes agentura Reuters.

Ilustrační foto

Volkswagen schytal pokutu za klamavou reklamu, jeho dieselové vozy šetrné k životnímu prostředí rozhodně nebyly

Jihokorejský regulační úřad FTC se rozhodl vyměřit německé automobilce Volkswagen rekordní pokutu 37,3 miliardy wonů (zhruba 800 milionů Kč) za klamavou reklamu týkající se emisí.

Ilustrační foto

Trhy vyčkávají na zasedání ECB

Dnes bude zveřejněn pouze počet volných pracovních míst v americké ekonomice (JOLTS Job Openings). V eurozóně je kalendář ekonomických událostí prázdný.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.