Proč je pravděpodobné, že FED letos zvedat sazby nebude a co na to akcie

28.04.2016 16:41 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Investoři by podle serveru Fortune měli snížit svá očekávání ohledně tržní míry návratnosti svých investic.

Foto: Public Domain

 

Rada americké centrální banky včera podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny. Současný FED totiž značnou váhu přikládá zveřejňovaným statistickým údajům, a údaje o nezaměstnanosti a inflaci zkrátka nehovoří pro žádnou změnu. Z perspektivy FEDu se země nachází ve stavu tzv. „Goldilocks economy“, tzn. není na tom ani příliš dobře, ani zase úplně zle, situace je zkrátka „nemastná neslaná“.

Dvojí mandát FEDu hovoří o plné zaměstnanosti a inflaci pod kontrolou. Přestože počet nových pracovních míst v ekonomice roste, zdá se, že se míra nezaměstnanosti zastavila kolem 5 %. Pokud jde o inflaci, rostou ceny méně, než je dlouhodobý 2 % cíl stanovený bankou. Z těchto dat jasně vyplývá patová situace.

FED má sice tento dvojitý mandát – zaměstnanost a inflaci – ovšem nemůže samozřejmě zapomínat ani na situaci ve světě. Zde panuje obrovská nejistota, zejména pokud se týká Číny. Zájem o Čínu je logický, protože vytváří téměř čtvrtinu světového hospodářského růstu. Více než kdy jindy teď platí pořekadlo, že „když si Čína kýchne, chytne rýmu celý svět“. Navíc s dalšími problémy Evropské unie tak má FED nadále svázané ruce, pokud jde o jakoukoli změnu úrokových sazeb s ohledem na vývoj ve světě.

Podle rozvrhu plánovaných zasedání bude Rada jakékoli změny sazeb řešit velice obtížně. Do konce roku se má sejít ještě pětkrát – v červnu, červenci, září, listopadu a prosinci. Jakékoli změny sazeb směrem nahoru jsou prakticky vyloučeny v červnu a listopadu. Červnové zasedání se koná osm dnů před Brexit referendem v Británii a v listopadu je datum stanoveno na týden před prezidentskými volbami. Jakékoli změny před těmito politickými událostmi jsou vysoce nepravděpodobné, jelikož FED nechce být obviňována z ovlivňování klíčových hlasování. K možnému zvýšení sazeb by tak mohla přistoupit v červenci, září a prosinci. Teoreticky je možné vyloučit i září, především kvůli datu blížících se prezidentských voleb.

 

Co mají investoři dělat? 

To znamená, že investoři by měli snížit svá očekávání ohledně návratnosti svých investic na trhu. Měli by očekávat ještě nižší návratnost než v případě poklesu sazeb. Od roku 1966 do roku 2013 činila roční návratnost indexu S&P 500 15,2 % při klesajících sazbách a pouhých 5,9 % v případě zvýšení sazeb.

Je jasné, že vývoj ve všech sektorech nebude stejný. Mezi akciovými sektory s nejlepšími výsledky při zvyšování úrokových sazeb patří energetické společnosti, potravinářské a spotřebitelské produkty. K nejhorším se v takovém případě řadí automobilový průmysl, trvanlivé zboží nebo maloobchod, což je dobrá zpráva pro akcie Phillips 66 (PSX) a akcie Procter & Gamble (PG), nikoli však pro akcie GM (GM) a akcie Abercrombie & Fitch (ANF).

Pokud jde o třídy aktiv, bývají rostoucí úrokové sazby nejlaskavější ke komoditám, rozvíjejícím se trhům a investičním nemovitostním trustům (equity REIT). Investoři by v těchto třídách aktiv mohli zvážit další pozice. Je zajímavé, že zvyšování sazeb ze strany FEDu nebývá příliš příznivé pro investory do zlata. Zlato si ve skutečnosti vede mnohem lépe, pokud sazby rostou, spíš než klesají.

Podstatné je, že investoři FED ignorují na vlastní nebezpečí. Martin Zweig měl kdysi pravdu, když pronesl bájnou větu „S FEDem nebojujte!“.

 

Zdroj:fortune, redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Trump plánuje odsunout výdaje do infrastruktury na příští rok

Sektory zaměřené na ocel (SLX), suroviny (IYM) a průmysl (XLI) podávají horší výkon v reakci na zprávu, že prezident Trump a jeho vláda hodlají svůj plán obnovy infrastruktury Spojených států odsunout do roku 2018.

S. Mnuchin: Daňová reforma bude před koncem léta

Nový americký ministr financí Steven Mnuchin pro server CNBC prohlásil, že jeho cílem je mít daňovou reformu hotovou před srpnovými prázdninami v Kongresu, ale že je zatím příliš brzy poskytovat podrobnější informace.

USA: Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti 244 tis. za W08/17

Ekonomická makrodata: Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti USA (Unemployment Claims). Aktuální hodnota je 244 tis. Analytici očekávali 242 tis. Minulá hodnota byla 239 tis. Vzniklo negativní překvapení.

Ilustrační obrázek

El-Erian: Šance, že Fed zvedne v březnu sazby, je tak 50-60 %

Hlavní ekonomický poradce společnosti Allianz Mohamed El-Erian varuje, aby se obchodníci příliš nespoléhali na skutečnost, že americká centrální banka úrokové sazby v březnu skutečně zvedne.

Zápis z lednového zasedání FEDu naznačuje brzké zvýšení úrokových sazeb

„Mnozí“ ze zástupců FEDu vyjádřili na posledním zasedání FOMC z 31. ledna podporu pro „poměrně brzké“ zvýšení úrokových sazeb v případě, že ekonomika USA bude i nadále vykazovat stabilní tempo růstu.

USA: Realizované prodeje obytných nemovitostí 5,69 mil. za 01/17

Ekonomická makrodata: Realizované prodeje obytných nemovitostí USA (Existing Home Sales). Aktuální hodnota je 5,69 mil. Analytici očekávali 5,55 mil. Minulá hodnota byla 5,49 mil. Vzniklo pozitivní překvapení.



Čti více
Ilustrační obrázek

Akciový výhled. Dnes by se akcie KB mohly dále přiblížit k 920 Kč

Evropské indexy budou otvírat týden mírným poklesem, když futures indikují pohyb kolem -0,2%. Čtvrtek přinesl poprvé v tomto týdnu obchodování v červených číslech, v předchozích třech dnech převažoval optimismus.

Burza uvítala oznámení Donalda Trumpa, že vrátí do Spojených států miliony pracovních míst

Akcie ve Spojených státech včera převážně smazaly předchozí ztráty a indexy S&P 500 a Dow Jones posílily.

Goldman Sachs: Světové zásoby ropy budou nadále klesat

Analytici z Goldman Sachs uvedli, že zatímco se očekává nárůst zásob crude v USA, globální ropný trh naznačuje, že dojde poklesu světových zásob ropy.

Cena ropy dnes šla nahoru, jelikož americké zásoby se překvapivě ztenčily

Ceny ropy dnes rostly, příčinou jsou překvapivé zprávy o poklesu amerických zásob.

USD dnes oslabuje. Reformy prý nejdou dost rychle kupředu

Americký dolar dnes na devizových trzích oslaboval.

Odsouhlasí EU akvizici Mentor Graphics skrze Siemens?

Společnost Siemens by mohla získat nepodmíněný souhlas antimonopolního úřadu EU ve věci akvizice společnosti Mentor Graphics (MENT) za 4,5 miliard USD.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.