Ratingové agentury

09.11.2015 20:02 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Ratingové agentury poskytují individuálním a institucionálním investorům informace, které jim pomáhají s rozhodováním do které investice vstoupit. Rating je ohodnocení rizikovosti emitovaných dluhopisů a týká se to jak státních dluhopisů, podnikových dluhopisů, hypotečních dluhopisů a v podstatě úplně všech cenných papírů s konstantním příjmem ve formě úroků.

V globálním světě, kdy má investor možnost nakoupit nejrůznější dluhopisy, od státních až po korporátní ze všech zemí světa, není jednoduché pro každého investora shromáždit všechny potřebné informace pro rozhodnutí o nákupu, či prodeji takového cenného papíru. Pro odhad toho, jak je riziková investice slouží ohodnocení od některé renomované ratingové agentury.

Ratingové agentury oceňují jednotlivé cenné papíry a pak jim přiřazují známku, která ohodnocuje míru rizika plynoucí z vlastnictví tohoto cenného papíru. Tyto agentury mají k dispozici analytické týmy, které ohodnocují jednotlivé cenné papíry z hlediska historického vývoje, kreditibility, odhadu budoucího vývoje a dalších analytických dat. Po provedené analýze je pak každý cenný papír zařazen do některé z kategorií, které dávají investorům zjednodušené hodnocení podobně, jako je tomu u známek ve škole.

Mezi nejznámější ratingové agentury patří Fitch Ratings, Moody´s Investors Service s Standard and Poor´s. Tyto celosvětově působící agentury jsou největšími ratingovými společnostmi a jsou natolik silné, že jim nedělá potíže ohodnocovat i celé státy, což se při zhoršování ratingu obvykle nesetkává s porozuměním postižených států.

 

Fitch Ratings

John Knowles Fitch založil Fitch Publishing Company v roce 1913. Fitch publikoval finanční statistiku pro potřeby investorů ve svých publikacích „The Fitch Stock and Bond Manual“ a „The Fitch Bond Book." V roce 1924 zavedl Fitch ohodnocení investic stupnicí od „AAA“ po „D“, což se v průběhu času stalo průmyslovým standardem pro hodnocení rizikovosti investic. V roce 1997 se agentura sloučila s londýnskou společností IBCA, dcerou francouzské Fimalac, S.A. Toto spojení mělo za cíl vstoupit na celosvětový trh. V roce 2000 Fitch zakoupil ještě Thomson BankWatch a Duff & Phelps Credit Ratings Co. Od roku 2004 začala agentura Fitch pokrývat ohodnocení rizika plynoucího ze způsobu řízení společnosti. Z tím účelem zakoupila kanadskou společnost Algorithmics a zřídila divizi Fitch Solutions a Fitch Training.

 

Moody´s Investors Service

John Moody and Company publikoval první „Moody's Manual“ v roce 1900. V publikaci byly uvedeny základní statistické údaje a informace o akciích a dluhopisech nejrůznějších společností. Od roku 1903 do pádu trhu v roce 1907 se stal „Moody's Manual“ celostátně známou publikací. V roce 1909 začal Moody uveřejňovat publikaci „Moody's Analyses of Railroad Investments“ (Moodyho analýzy železničních investic) ve které byly součástí hodnocení společností také informace o hodnotě jejich cenných papírů. Tuto myšlenku pak rozpracoval a v roce 1914 vytvořil Moody's Investors Service, která v následujících 10 letech poskytovala ohodnocení takřka všech státních dluhopisů. Od roku 1970 začala agentura Moody´s ohodnocovat i komerční dluhopisy a bankovní depozity. Stala se tak plnohodnotnou ratingovou agenturou, jak ji chápeme z dnešního pohledu.

 

Standard & Poor's

„Historii železnic a lodních kanálů ve Spojených státech“ (History of Railroads and Canals in the United States) poprvé publikoval Henry Varnum Poor v roce 1860. Byl to předchůdce analýzy cenných papírů z toho, jak ji známe v následujícím století. Společnost Standard Statistics vznikla v roce 1906, kdy poprvé publikovala ratingy korporátních dluhopisů, státních dluhopisů a municipálních dluhopisů. Ke sloučení Standard Statistics s Poor's Publishing došlo v roce 1941 a od té doby se společnost jmenuje Standard and Poor's Corporation. V roce 1966 koupila Standard and Poor´s Corporation společ ost The McGraw-Hill Companies. Společnost Standard and Poor's se stala známou především díky svému akciovému indexu S&P 500 a dalšími indexy pokrývajícími jak jednotlivé sektory, tak regiony. Tyto indexy se staly celosvětově sledovanými vodítky pro investiční rozhodování a indikátory fáze ekonomického cyklu USA.

 

Mezinárodní organizace ratingových agentur

(Nationally Recognized Statistical Rating Organizations, NRSRO)

Od roku 1970 začaly ratingové agentury procházet změnami. Týkalo se to, jak překvapivé, především financování. V té době si investoři objednávali publikace ratingových agentur, ve kterých se dozvěděli požadované informace o ohodnocení jednotlivých cenných papírů. Součástí platby nebylo vytváření analýz a průzkumů, protože ty tvořily obvyklý způsob posuzování příslušných cenných papírů. Nicméně ratingové agentury si začaly uvědomovat, že zařazení cenných papírů do hodnocení výrazně zvyšuje, či snižuje hodnotu příslušné společnosti a to má vliv na příliv, nebo odliv investičního kapitálu. Nárůst ohodnocovaných cenných papírů a rostoucí složitost analýz vedla k tomu, že si ratingové agentury začaly účtovat poplatky za provedení ohodnocení a analýz. Týkalo se to především společností, které vstupovaly na burzu.

V roce 1975 se finanční instituce jako jsou komerční banky, brokeři na akciových burzách a další finanční instituce začali domáhat toho, aby Komise pro cenné papíry USA (Securities and Exchange Commission, SEC) snížila nároky na kapitálovou přiměřenost. Za tím účele vznikla Mezinárodní organizace ratingových agentur a společnosti, které dosáhly příznivého hodnocení od jedné, nebo více ratingových společností organizovaných v NRSRO mohly podnikat s nižší kapitálovou přiměřeností, než vyžadovala dřívější pravidla SEC. Nárůst velikosti trhu s cennými papíry a zvýšený dohled centrálních orgánů vedl k rozvoji průmyslu ratingového ohodnocování.

 

Rating států

Jednotlivé státy publikují své státní dluhopisy. Tyto dluhopisy jsou ohodnocovány ratingovými agenturami z hlediska důvěryhodnosti, s jakou budou státy schopné dostát svým závazkům. Do ohodnocení je také započítána fáze ekonomického cyklu a další ekonomické údaje, jako je například velikost veřejných a individuálních investic, velikost domácích a zahraničních investic, transparence kapitálového trhu, velikost devizových rezerv atd.

Hodnotí se také politická stabilita, úroveň ekonomické stability v období politických změn atd. Institucionální investoři se rozhodují podle úrovně a důvěryhodnosti investiční atmosféry v příslušné zemi. Rating ohodnocující stát je důležitým vodítkem z hlediska investičního plánování v příslušném státě.

 

Rating cenných papírů

Ohodnocování cenných papírů patří mezi základní činnosti ratingových agentur. Ohodnocení roztřídí dluhopisy do jednotlivých investičních skupin od nízko rizikových po vysoce rizikové a spekulativní. Investoři se mohou těmito ohodnoceními řídit a vzít do úvahy, jak krátkodobé hodnocení, tak hodnocení z hlediska historického vývoje. Pohled na rating je rychlejší a obvykle také přesnější, než vlastní analýza.

Práce ratingových agentur je občas podrobována kritice. Například během finanční krize v roce 2008 se nepovedlo ratingovým agenturám zachytit narůstající obtíže a nesprávné odhodnocování balíků hypotečních dluhopisů pak vedlo k celosvětové finanční krizi. Také jednotlivé státy při snižování svého ratingu obvykle protestují proti údajné zaujatosti.

Pokud se však investoři nespoléhají pouze a jeden zdroj ohodnocení a vezmou v úvahu větší počet ratingových agentur, obvykle si dokáží na základě publikovaných údajů udělat dobrý úsudek.

 

Závěr

Investoři mohou používat údaje od jednotlivých ratingových agentur, nebo od více zdrojů. Od ratingových agentur se očekává, že budou poskytovat objektivní informace založené na správných analytických metodách a statistických údajích. Od emitentů cenných papírů se očekává, že budou splňovat požadavky a pravidla daná regulačními orgány jednotlivých států. Ratingové agentury pak musí prověřit, zda nové společnosti dodržely tato pravidla.

Znalost historie vývoje ratingových agentur a znalost metodologie ohodnocování dává investorům ze zpětného pohledu možnost ohodnotit, jaká je kvalita sledované ratingové agentury. Sledování většího počtu ratingů pak dává investorům důvěru v zařazení sledovaného cenného papíru do jednotlivých rizikových tříd.

Investoři na základě této znalosti mohou kvalifikovaně rozhodnout, jaké je riziko investice do cenného papíru a zda je riziko přiměřené zvolené investiční strategii.

 


Podobná témata
rating, ratingové agentury, standard & poor's, rating cenných papírů, agentura fitch, agentura moody's

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články
Ilustrační foto

Sázejte na cenový pohyb akcií Netflix, Amazon, a dalších

12.01.2017 15:25 | Diskuze

Pokud zrovna nevíme, jakým směrem se vydá cena akcie, můžeme použít techniku označovanou jako „straddle“, která spočívá v tom, že zadáte dva čekající příkazy jeden na růst a druhý na pokles okolo aktuální ceny. Pokud se jeden z nich aktivuje, ten druhý je zrušen. Nebo můžeme ke stejnému účelu použít opce.

Jak na forex obchodování

18.11.2016 15:10 | Diskuze

Deset doporučení, které byste měli znát, pokud se chcete vyhnout těm největším rizikům na forexu.

Fondy kvalifikovaných investorů – dostupnější a stále populárnější

15.11.2016 15:37 | Diskuze

Nemovitosti byly a vždy budou oblíbenou součástí investičního portfolia, a to i díky své odolnosti vůči výkyvům na kapitálovém trhu i inflaci. Ne nadarmo se říká, že je nemovitost uchovatelem hodnoty.

Jak koupit akcie?

14.11.2016 15:21 | Diskuze

Desatero technické analýzy pro začátečníky aneb jak obchodovat na burze.

P2P půjčky, o co vlastně jde?

21.10.2016 12:11 | Diskuze

Portály provozující P2P (peer-to-peer) půjčky umožňují propojení dlužníků a věřitelů bez účasti banky jakožto prostředníka, takové lidové půjčky. Dle teorie se díky neúčasti banky sníží celkové náklady, poněvadž není potřeba pokrýt výdaje na velké množství zaměstnanců, nájem prostor apod., jelikož v drtivé většině je P2P tržiště provozováno online.

Jak koupit akcie. Průvodce začátečníka

17.10.2016 14:11 | Diskuze

Koupit akcie je snadné, ovšem vydělávání peněz na akciích zas tak jednoduché není. Nabízíme pět jednoduchých kroků, jak koupit akcie, resp. jak obchodovat na burze, i když jste to nikdy nedělali.



Čti více

Americké akcie v den nástupu nového prezidenta USA mírně posílily

Americké akciové trhy v den inaugurace nového prezidenta Donalda Trumpa mírně zpevňovaly a během dne ztratily jen malou část počátečních zisků.

Gazprom zprovozní další dva ropné vrty za polárním kruhem

Zatímco západní energetické společnosti si stále nejsou jisté, zda se těžba ropy ve ztížených arktických podmínkách vyplatí, ruská společnost Gazprom zde navyšuje počty svých ropných plošin.

Počet aktivních ropných vrtů v USA v tomto týdnu vzrostl o 29

Poslední údaje společnosti Baker Hughes o těžbě ropy v USA vypovídají o skokovém navýšení počtu aktivních ropných vrtů.

Inaugurace Donalda Trumpa dnes na americkém dolaru nepřinesla výraznější pohyby

Americký dolar zůstal v den inaugurace nového prezidenta Donalda Trumpa po výrazných pohybech během týdne bez větších změn.

Nejasná zpráva o dalším vývoji amerického dolaru podle forex analytiků BofA Merrill Lynch

Na jedné straně slova prezidenta Donalda Trumpa, na straně druhé výroky předsedkyně FEDu, Janet Yellenové. Forex obchodníci se tento týden museli smířit s rozporuplnými signály ohledně dalšího vývoje amerického dolaru, tvrdí analytici BofA Merrill Lynch.

Ilustrační obrázek

Jak by mohl vesmír vyvolat příští ekonomickou krizi

Článek, zveřejněný tento týden v časopise Space Weather, hovoří o alarmujících skutečnostech. V článku jsou totiž vykresleny celkem čtyři možné scénáře případného dopadu solární bouře na ekonomiku.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.