Rozpočet 2016: dokonalá bouře

09.01.2017 14:37 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Rozpočet ČR dosáhl v roce 2016 prvního přebytku rozpočtu od roku 1995 a nejvyššího přebytku vůbec – ve státní kase zůstalo koncem prosince hotovostní přebytek 61,8 mld. Kč. V roce 2015 byl výsledek skoro stejný, akorát s opačným znaménkem (-62,8). Meziroční zlepšení o skoro 125 mld. je impresivní.

Foto: W4T

Tedy, na první pohled. Bližší pohled odhalí, že je to hlavně výsledkem souběhu těžko opakovatelných událostí.

Na straně příjmů státního rozpočtu (které se meziročně zlepšily o 47 mld. Kč) byl stěžejní silný růst ekonomiky a trhu práce. Ten se projevil nejvíce na růstu inkasa daně z příjmu korporací (na celostátní úrovni +17,2 mld., 11,7 %), daně z příjmů zaměstnanců (+18 mld., 11,7%) a samozřejmě pojistného na sociální zabezpečení (skoro +24 mld.).  V důsledku silného růstu poptávky domácností se zvedlo se inkaso DPH – na celostátní úrovni o 5,4 %. To sice MF ČR pokládá také za důsledek „efektivnějšího výběru daní“, mám však za to, že vzhledem k meziročnímu růstu (nominálních) maloobchodních tržeb v roce 2016 o cca. 6 % je to z primárně odraz ekonomiky.

Výdaje státního rozpočtu se propadly o 77,5 mld. Kč (6 % r/r), šetřivostí MF ČR to ale rozhodně nebylo.

Běžné výdaje naopak vzrostly o 1,2 %, zejména díky platům (+5,4 %); nejsilněji rostoucí kategorií (absolutně i relativně) běžných výdajů byl příspěvek do Státního zemědělského a intervenčního fondu (+36,4 %, + 10 mld.). Z objemově významných běžných výdajů poklesly pouze výdaje na obsluhu dluhu (-12,5 mld., -23,6 % r/r). Kapitálové výdaje se, na rozdíl od běžných, dramaticky propadly – o téměř 91 mld. korun. Důvodem byl pokles transferů na dopravní stavby (-27,6%), podnikatelským subjektům (-76,1%) atd.

I z letmého pohledu je zřejmé, že přebytek roku 2016 je výsledkem dokonalé rozpočtové bouře a že se takový výsledek určitě jen tak nezopakuje.  Zaprvé, ekonomika a zejména trh práce se už takovým tempem, jako v letech 2015 a 2016 v letošním roce určitě nezlepší (nezaměstnanost je u nás nejnižší v EU). Zadruhé, náklady na obsluhu dluhu zcela určitě letos neklesnou, spíše mírně porostou. Zatřetí, propad kapitálových výdajů, způsobený pomalejším čerpáním peněz z EU a nedostatkem infrastrukturních projektů (zastaralé posudky EIA), krajně nežádoucí a zrcadlí spíše neschopnost vlády než její spořivost. A navíc – rok 2017 je rokem volebním…

Jinými slovy: letos se ČR vrátí k obvyklému deficitu a zůstane v něm. Když budeme v roce 2020 hodnotit rozpočtovou desetiletku, bude rok 2016 pouhou aberací.

Zdroj:Martin Lobotka, hlavní analytik Conseq Investment Management a.s.
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační foto

Guvernér ČNB Jiří Rusnok: Pro zvyšování úrokových sazeb není naléhavý důvod

OECD: Antimonopolní úřady by měly přezkoumat výši poplatků za IPO

Investiční doporučení a cílová cena pro akcie Schneider Electric podle analytiků UBS



Čti více

Reuters: Irák možná zváží zajištění produkce ropy

Stratégové Deutsche Bank se otočili zády k evropským bankovním titulům

JPMorgan zvyšuje rating pro britské akcie

Vietnamská firma VNG plánuje IPO v USA

Ilustrační foto

Rekordní pokuta pro Bank of Ireland za selhání v otázce AML

Ilustrační foto

Americká inflace zatřese očekáváními centrálních bankéřů ve Fedu

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.