Skončí poslední vývoj na německém trhu s byty cenovou bublinou?

09.08.2016 06:39 | fa ra | Diskuze

Nejnovější boom na dříve usedlém německém realitním trhu by se mohl proměnit v cenovou bublinu. A není čemu se divit.

Foto: Cristian Bortes

Podle ekonomů Commerzbank Ralpha Solveena a Marco Wagnera se ceny nemovitostí v Německu pomalu, ale jistě vzdalují od fundamentálních faktorů, zejména v důsledku expanzivní politiky Evropské centrální banky. Ta však nehodlá, alespoň v dohledné budoucnosti, svou politiku měnit. Uvádí to server MarketWatch.

Ceny domů a bytů v Německu se za poslední období téměř nezměnily. Němci si totiž na rozdíl od Američanů či Britů bydlení raději pronajímají, než kupují. Některé německé rodiny zůstávají ve stejném pronájmu i několik desítek let.

Podle Eurostatu mělo vlastní bydlení v roce 2014 pouhých 52,5 % Němců oproti např. 64,8 % ve Velké Británii nebo 70,1 % průměru evropské osmadvacítky.

K nedávnému obratu ve vývoji na německém trhu s nemovitostmi však přispěla řada faktorů – mj. i mimořádně nízké úrokové sazby. Analytici rovněž zmiňují obnovený zájem kupovat ze zahraničí nebo investiční nákupy nemovitostí za účelem zhodnocení investic.

Během prvního pololetí 2016 vzrostly ceny nemovitostí meziročně o 5 % - tedy podobně, jako tomu bylo v období rozmachu koncem 80. a počátkem 90. let minulého století po pádu Berlínské zdi a sjednocení Německa.

Růst cen však sám o sobě žádnou cenovou bublinu znamenat nemusí. Cenová bublina vzniká, pokud rostoucí ceny překonají základní fundamenty, a situace se promění ve spekulativní horečku. Skutečnou bublinu je ovšem obtížné rozpoznat, a podle některých ekonomů se s tímto termínem v poslední době zacházelo až příliš volně.

Analytici Commerzbank nicméně tvrdí, že o odklonu cen od fundamentálních faktorů svědčí celá řada důkazů.

Jedním z nich je například skutečnost, že přes rostoucí ceny nemovitostí zůstávají výše nájmů od roku 2000 téměř beze změny. Nijak zvlášť se nepohnuly ani příjmy domácností či spotřebitelské ceny.

Solveen i Wagner potvrzují, že jeden z příznaků cenové bubliny – rostoucí zadluženost – se zatím ještě neobjevil. Na rozdíl od USA nebo Španělska, kde zadluženost domácností měřená poměrem k DPH ve skutečnosti od roku 2015 klesla. To znamená, že německý trh s nemovitostmi je méně citlivý na růst úrokových sazeb.

Jak dlouho to může tedy pokračovat? Ekonomové zmiňují problémy na americkém trhu, kde ceny nemovitostí nadále rostly i přes pokles úrokových sazeb. Jelikož zvyšující se ceny nebyly vyvažovány nízkými sazbami, nebylo vlastní bydlení již tolik cenově dostupné, a tento proces se ještě zrychlil po růstu cen v roce 2005 a dalším snížení finanční dosažitelnosti vlastního bydlení.

Ceny nemovitostí se v Německu začaly zvyšovat počátkem roku 2015, přestože náklady na financování průměrné domácnosti jsou ve srovnání s průměrným příjmem domácností stále mnohem nižší než v roce 2009, kdy ceny začaly stoupat.

Problémem podle ekonomů je, že kvůli nepříliš pravděpodobnému dalšímu poklesu úrokových sazeb potlačí rostoucí ceny zřejmě cenovou dostupnost bydlení směrem dolů.

Napětí na trhu s nemovitostmi tedy všeobecně roste. Pokud dojde k postupnému zvýšení výnosů z desetiletých dluhopisů, což ekonomové očekávají, a tudíž i hypotéčních sazeb, bude tento trend ještě posílen.

Desetileté německé dluhopisy vykázaly v pátek negativní výnos 0,07 %.

Podle analytiků je tedy nezbytné mít se alespoň ve střednědobém horizontu na pozoru, přestože je obtížné odhadnout, kdy cenová bublina může prasknout.

Zdroj:MW, Redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Německá ekonomika je nyní v dobré kondici. Vláda tak může zvýšit státní investice do silniční sítě, telekomunikací i na pomoc uprchlíkům

Německá ekonomika je nyní v dobré kondici a v rozmachu založeném na spotřebě bude pravděpodobně pokračovat i letos.

Šéfka Mezinárodního měnového fondu, Lagardeová dnes v Berlíně jednala s kancléřkou Merkelovou o dalším postupu v otázce řeckého dluhu

Šéfka Mezinárodního měnového fondu (MMF) Christine Lagardeová po dnešním setkání s německou kancléřkou Angelou Merkelovou v Berlíně ocenila pokroky Řecka ve finanční krizi a jeho ochotu k reformám.

Ilustrační obrázek

Investiční zlaté mince jsou opět hitem. Austrálie jen stěží stačí pokrývat zvýšenou poptávku z USA, Německa a dalších zemí

Mincovna v australském Perthu jen stěží stačí pokrývat zvýšenou poptávku po svých investičních zlatých mincích. Cena zlata posiluje v reakci na geopolitické napětí i rostoucí inflaci.

Mayová bude budoucnost automobilky Vauxhall řešit prioritně

Britská premiérka, Theresa May, se hodlá setkat s šéfem Peugeotu, Carlosem Tavaresem, ve věci prodiskutování další existence dceřiné společnost Opel, automobilky Vauxhall, ve Velké Británii.

Ilustrační foto

Předstihové indikátory potvrdí dobrou kondici evropské ekonomiky

Tento týden budou hrát hlavní roli data z Evropy. Německý statistický úřad by měl potvrdit, že hlavním tahounem tamní ekonomiky je domácí spotřeba.

Angela Dorothea Merkelová : Nemám žádný vliv na hodnotu eura

Německá kancléřka Angela Merkelová zdůraznila, že jako politička nemá žádný vliv na hodnotu eura.



Čti více

Goldman Sachs: Světové zásoby ropy budou nadále klesat

Analytici z Goldman Sachs uvedli, že zatímco se očekává nárůst zásob crude v USA, globální ropný trh naznačuje, že dojde poklesu světových zásob ropy.

Cena ropy dnes šla nahoru, jelikož americké zásoby se překvapivě ztenčily

Ceny ropy dnes rostly, příčinou jsou překvapivé zprávy o poklesu amerických zásob.

USD dnes oslabuje. Reformy prý nejdou dost rychle kupředu

Americký dolar dnes na devizových trzích oslaboval.

Odsouhlasí EU akvizici Mentor Graphics skrze Siemens?

Společnost Siemens by mohla získat nepodmíněný souhlas antimonopolního úřadu EU ve věci akvizice společnosti Mentor Graphics (MENT) za 4,5 miliard USD.

Zachovejte krátkou pozici na páru EUR/CHF – Deutsche Bank

Forex analytici z Deutsche Bank uvádějí důvody, proč zachovat krátkou pozici na páru EUR/CHF.

Akcie Uranium Energy přechodně posílily v reakci na dobrou zprávu o lithiu

Akcie Uranium Energy dnes výrazně přechodně posílily o cirka 10 procent v reakci na dobrou zprávu, týkající se lithia v Kolumbově pánvi (Columbus Basin) v Nevadě.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.