Skončí poslední vývoj na německém trhu s byty cenovou bublinou?

09.08.2016 06:39 | fa ra | Diskuze

Nejnovější boom na dříve usedlém německém realitním trhu by se mohl proměnit v cenovou bublinu. A není čemu se divit.

Foto: Cristian Bortes

Podle ekonomů Commerzbank Ralpha Solveena a Marco Wagnera se ceny nemovitostí v Německu pomalu, ale jistě vzdalují od fundamentálních faktorů, zejména v důsledku expanzivní politiky Evropské centrální banky. Ta však nehodlá, alespoň v dohledné budoucnosti, svou politiku měnit. Uvádí to server MarketWatch.

Ceny domů a bytů v Německu se za poslední období téměř nezměnily. Němci si totiž na rozdíl od Američanů či Britů bydlení raději pronajímají, než kupují. Některé německé rodiny zůstávají ve stejném pronájmu i několik desítek let.

Podle Eurostatu mělo vlastní bydlení v roce 2014 pouhých 52,5 % Němců oproti např. 64,8 % ve Velké Británii nebo 70,1 % průměru evropské osmadvacítky.

K nedávnému obratu ve vývoji na německém trhu s nemovitostmi však přispěla řada faktorů – mj. i mimořádně nízké úrokové sazby. Analytici rovněž zmiňují obnovený zájem kupovat ze zahraničí nebo investiční nákupy nemovitostí za účelem zhodnocení investic.

Během prvního pololetí 2016 vzrostly ceny nemovitostí meziročně o 5 % - tedy podobně, jako tomu bylo v období rozmachu koncem 80. a počátkem 90. let minulého století po pádu Berlínské zdi a sjednocení Německa.

Růst cen však sám o sobě žádnou cenovou bublinu znamenat nemusí. Cenová bublina vzniká, pokud rostoucí ceny překonají základní fundamenty, a situace se promění ve spekulativní horečku. Skutečnou bublinu je ovšem obtížné rozpoznat, a podle některých ekonomů se s tímto termínem v poslední době zacházelo až příliš volně.

Analytici Commerzbank nicméně tvrdí, že o odklonu cen od fundamentálních faktorů svědčí celá řada důkazů.

Jedním z nich je například skutečnost, že přes rostoucí ceny nemovitostí zůstávají výše nájmů od roku 2000 téměř beze změny. Nijak zvlášť se nepohnuly ani příjmy domácností či spotřebitelské ceny.

Solveen i Wagner potvrzují, že jeden z příznaků cenové bubliny – rostoucí zadluženost – se zatím ještě neobjevil. Na rozdíl od USA nebo Španělska, kde zadluženost domácností měřená poměrem k DPH ve skutečnosti od roku 2015 klesla. To znamená, že německý trh s nemovitostmi je méně citlivý na růst úrokových sazeb.

Jak dlouho to může tedy pokračovat? Ekonomové zmiňují problémy na americkém trhu, kde ceny nemovitostí nadále rostly i přes pokles úrokových sazeb. Jelikož zvyšující se ceny nebyly vyvažovány nízkými sazbami, nebylo vlastní bydlení již tolik cenově dostupné, a tento proces se ještě zrychlil po růstu cen v roce 2005 a dalším snížení finanční dosažitelnosti vlastního bydlení.

Ceny nemovitostí se v Německu začaly zvyšovat počátkem roku 2015, přestože náklady na financování průměrné domácnosti jsou ve srovnání s průměrným příjmem domácností stále mnohem nižší než v roce 2009, kdy ceny začaly stoupat.

Problémem podle ekonomů je, že kvůli nepříliš pravděpodobnému dalšímu poklesu úrokových sazeb potlačí rostoucí ceny zřejmě cenovou dostupnost bydlení směrem dolů.

Napětí na trhu s nemovitostmi tedy všeobecně roste. Pokud dojde k postupnému zvýšení výnosů z desetiletých dluhopisů, což ekonomové očekávají, a tudíž i hypotéčních sazeb, bude tento trend ještě posílen.

Desetileté německé dluhopisy vykázaly v pátek negativní výnos 0,07 %.

Podle analytiků je tedy nezbytné mít se alespoň ve střednědobém horizontu na pozoru, přestože je obtížné odhadnout, kdy cenová bublina může prasknout.

Zdroj:MW, Redakce

Podobná témata
německo, nemovitosti, investiční bublina

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Parita na měnovém páru EUR/USD se zatím nekoná, tvrdí forex analytici

S novým začátkem roku se znovu objevují hlasy, které předpovídají na páru EUR/USD brzké dosažení parity, poslední makroekonomické ukazatele z USA a eurozóny nám však podávají jiný obrázek. Forex obchodníci si na další výrazné oslabení eura budou muset počkat.

Ilustrační foto

Objem realitních investic loni rostl o 28 procent

Objem realitních investic v Česku loni vzrostl na dosud nejvyšší hodnotu 3,7 miliardy eur (100 miliard Kč) a meziročně se zvýšil o 28 procent. Vyplývá to z údajů poradenské společnosti CBRE, které má ČTK k dispozici.

Čína by měla podle odborníků stanovit maximální cenu za rezidenční nemovitosti

Jinak by se mohl čínský trh s nemovitostmi dostat do vážných problémů, varuje odborný poradce čínského kabinetu.

Ilustrační foto

Meziroční tempo růstu inflace v Německu se v prosinci více než zdvojnásobilo a dosáhlo 1,7 procenta

V konečné zprávě to dnes uvedl německý statistický úřad, který tak potvrdil předběžné údaje zveřejněné zhruba před dvěma týdny. Inflace tak dosáhla nejvyšší úrovně od července 2013. V listopadu činila 0,7 procenta.

Ilustrační foto

Zaměřeno na německý index ZEW: Nejlepší úroveň od roku 2011

Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku se v lednu zvýšila, hodnocení současné situace se dostalo na nejlepší úroveň od července 2011. Vyplývá to z výsledků průzkumu, které dnes zveřejnil institut ZEW.

Čínský prezident Si Ťin-pching dnes v Davosu kritizoval globální rozmach populismu a obchodního protekcionismu

Čínský prezident Si Ťin-pching se dnes důrazně vyslovil proti rostoucím ochranářským tendencím v globální ekonomice. Prezident to uvedl na oficiální návštěvě Švýcarska, den před zahájením schůzek Světového ekonomického fóra v Davosu, jichž se Si zúčastní jako první hlava čínského státu.



Čti více

Úřad Donalda Trumpa je katalyzátorem pro směr dolaru

Všichni dnes sledují inauguraci Donalda Trumpa zatímco obchodníci dumpingového US dolaru se obávají ekonomických a měnových záměrů nového prezidenta.

Ilustrační foto

Operátoři O2 a Vodafone naštvali ČTÚ, ten jim pohrozil odejmutím licencí na LTE

Český telekomunikační úřad (ČTÚ) znovu vyzval operátory O2 a Vodafone, aby do měsíce snížili velkoobchodní ceny datových služeb v sítích LTE. Pohrozil jim odebráním licencí.

Ilustrační foto

Donald Trump dnes převezme prezidentský úřad

Donald Trump dnes bude inaugurován jako 45. prezident Spojených států amerických. Začne tak jeho čtyřleté prezidentské období.

Ilustrační foto

Americké akcie ztratily pátý den v řadě, čeká se na Trumpa

Americké akcie ve čtvrtek znovu mírně oslabily a jejich hlavní indexy ztratily pátý den za sebou. Investoři jsou těsně před pátečním nástupem Donalda Trumpa do prezidentské funkce opatrní a nepouštějí do nových sázek.

Technické cíle pro aktuální býčí průlom na páru AUD/JPY podle forex analytiků Credit Suisse

Měnový pár AUD/JPY signalizoval obrat do býčího trendu již v listopadu minulého roku, kdy prorazil svůj střednědobý klesající trend od roku 2014.

Forex: USD/CAD analytici z Credit Agricole zůstávají ohledně vývoje páru optimističtí

Kanadská centrální banka ohlásila svou měnovou politiku, která se ukázala být celkově v souladu s očekáváními analytiků Credit Agricole.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.