Slabý juan je pro světovou ekonomiku větší hrozbou než Brexit

05.09.2016 13:59 | V Z | Diskuze

Investoři ignorují dlouhodobé oslabování čínského juanu. Podle analytika společnosti State Street Global Advisors se dopouštějí závažné chyby.

Foto: Hbieser

 

Správcové druhé největší světové ekonomiky využili toho, že pozornost světových medií byla upřena na odchod Velké Británie z Evropské unie, Olympijské hry v Riu de Janeiru či nadcházející prezidentské volby ve Spojených státech a postupně devalvovali čínskou měnu vůči americkému dolaru i váženému koši dalších měn, aniž by došlo ke globální finanční panice. Tento vývoj kontrastuje s celosvětovým chaosem, který nastal po devalvaci juanu v srpnu 2015 a prudkém propadu měny v lednu.

To, že investoři vývoji juanu nevěnují pozornost, neznamená, že by neměli. Čína využívá oslabení Juanu k nastartování zadrhávající se ekonomiky a oddalování nevyhnutelného řešení předluženého vládního i soukromého sektoru.

Je zjevné, že čínští představitelé využívají toho, že pozornost trhu je zaměřena na Brexit, uvádí analytik State Street Global Advisors Michael Arone. 23. června 2016, kdy se konalo britské referendum, čínská vláda potichu devalvovala juan vůči americkému dolaru o 1 %. Šlo o největší jednodenní devalvaci od 11. srpna 2015, kdy došlo k prudkému propadu, který zasáhl celý trh.

Postupná devalvace juanu v průběhu uplynulého roku přitom na globální trhy měla jen velmi malý vliv, možná proto, že jí investoři nevěnovali příliš pozornost, uvádí Arone.

„Devalvace může především signalizovat další propad druhé největší světové ekonomiky. Může jít o snahu povzbudit míru růstu HDP, která se zpomaluje, vývozem deflace a ochranou exportů,“ tvrdí  Arone.

 

Nedobytné pohledávky mohou srazit čínskou ekonomiku na kolena

Oslabení kurzu juanu přitom čínské vládě pomáhá najít cestu ke snížení zadlužení.

„Vstřícná monetární politika, mírná regulace a příliš mírná výpůjční kritéria zhoršují již tak velké zadlužení v Číně,“ uvádí Arone.

Čína má přitom nejvyšší míru korporátního zadlužení na světě, dosahující 160 % HDP. Celkem 44 % dluhopisů nově vydaných v loňském roce přitom bylo využito na splácení stávajících dluhů. Mezinárodní měnový fond odhaduje, že ztráty čínské vlády z prodlení se splácením dluhů čínských firem by mohly přesáhnout 7 % HDP. McKinsey & Company uvádí, že tento poměr by při zachování současné míry poskytování půjček mohl v roce 2019 dosáhnout až 15 %.

 

Slabý juan zakrývá větší problémy

Přísnější kontrola kapitálu pomohla omezit jeho odtok z Číny, uvádí Arone. Čínští představitelé jsou však rovněž velmi kreativní v zakrývání příznaků toku kapitálu směrem pryč z Číny. Jde přitom o velmi podstatný faktor: obavy z odtoku kapitálu z druhé největší světové ekonomiky vyvolaly poslední dvě velké vlny odprodejů na kapitálových trzích.

Investiční banka Goldman Sachs odhaduje, že na trh v Hong Kongu od října 2015 přitekly investice v juanech dosahující 170 miliard dolarů, tj. o 50 % více, než tvrdí čínská centrální banka.

Další zpráva od společnosti Nomura Holdings tvrdí, že Čína maskuje některé kapitálové toky přefakturováváním dovozů z daňových rájů, jako je Americká Samoa.

„Jak jinak lze vysvětlit astronomický nárůst dovozu z Americké Samoy? Skutečně stoupla poptávka po kokosovém oleji v Číně o 700%?,“ ptá se Arone.

V uplynulých 12 měsících přitom kurz dolaru USDCNY vzrostl o 4% vůči obchodování na trhu Číně. V porovnání s košem konkurenčních měn se juanu dařilo ještě hůře a ztratil asi 7 % své vážené hodnoty.

Arone se obává, že „další překvapivá změna čínské politiky, nebo dokonce jen nedostatek jiných zpráv na trhu, může vrhnout světlo na čínskou devalvaci, která by se tak dostala na přední stránky novin. V takovém případě by světové trhy téměř jistě utrpěly ránu v podobě třetí vlny vplatily vyvolané čínskou ekonomickou politikou.“

Pokračující devalvace čínského juanu je pro světovou ekonomiku větším problémem než BRexit, protože zakrývá problémy, jimiž trpí nebezpečně předlužená čínská ekonomika, tvrdí Michael Arone, vrchní investiční stratég State Street Global Advisors.

Zdroj:MW, Redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační foto

Čína nervózně sleduje průběh brexitu, v sázce je spolupráce v oblasti jaderné energie

Odchod Británie z Evropské unie vzbuzuje nejistotu ve spolupráci Číny, Británie a Francie v oblasti jaderné energie. Agentuře Reuters to dnes sdělil člen vedení čínské státní společnosti China General Nuclear (CGN).

Rally indické rupie se zřejmě brzy zpomalí

Je teprve duben a indická rupie již zřejmě dosáhla svého letošního maxima – to je odhad, který ve své analýze uvádí společnost Standard Chartered Plc., jež se může pyšnit zatím nejpřesnějšími odhady o vývoji indické měny.

Akciové trhy v Číně a USA si jdou každý svým vlastním směrem

Zintenzivňující se zásahy proti pákovému efektu v největší asijské ekonomice minulý týden otřásly zatím vždy klidným indexem Shanghai Composite Index a poslaly ho na tříměsíční minimum. Trhy v USA naopak zažívají rally podporovanou francouzskými prezidentskými volbami, kdy S&P 500 Index nadále těží ze zisků reflačních obchodů zahájených listopadovým vítězstvím Donalda Trumpa.

Ilustrační foto

Čína plánuje do roku 2025 prodávat desítky milionů aut ročně, pětinu budou tvořit ekologické vozy

Čína hodlá prodávat do roku 2025 až 35 milionů automobilů ročně. Pětinu z nich budou tvořit ekologické vozy, sdělilo dnes čínské ministerstvo průmyslu.

Ilustrační foto

Summit o Hedvábné stezce se bude muset obejít bez lídrů západních mocností, prezident Zeman chybět nebude

Summitu, který se bude v květnu zabývat budováním novodobé Hedvábné stezky, se v čínské metropoli Pekingu zúčastní vůdci 28 zemí včetně prezidenta České republiky Miloše Zemana, většina představitelů západních států bude ale chybět.

Donald Trump nařídil vyšetřování dovozů levné čínské oceli, akcie amerických ocelářů rostou

Americký prezident Donald Trump nařídil vyšetřování levných dovozů oceli z Číny a dalších zemí.



Čti více
Ilustrační foto

Konkurent Uberu, čínský Didi, je miláčkem investorů

Čínský provozovatel alternativní taxislužby Didi Chuxing Technology získal od investorů 5,5 miliardy USD (135,4 miliardy Kč). Peníze chce použít na globální expanzi a rozvoj technologie umělé inteligence.

Ilustrační foto

Největší bankovní bankrot od finanční krize: First NBC Bank šla ke dnu

Americké úřady v pátek rozhodly o uzavření finančního ústavu First NBC Bank, náklady na její očištění se odhadují na jednu miliardu USD (24,6 miliardy Kč).

Ilustrační foto

Akcie ve Spojených státech na závěr týdne oslabily

K poklesu přispěla slabá zpráva o růstu americké ekonomiky. Za celý měsíc však všechny tři indexy díky příznivým hospodářským výsledkům vzrostly.

Ilustrační foto

Uplynulý týden byl ovlivněn prezidentskými volbami ve Francii, zasedáním ECB a výsledkovou sezónou

První kolo prezidentských voleb ve Francii, kde do druhého kola (7.5.) postoupili Macron a Le Penová,  přijaly trhy pozitivně. Trh již zaceňuje finální výhru umírněného Macrona a bylo to znát především na evropských bankovních titulech.

Co nyní očekávají forex analytici BofAML od centrálních bankéřů ECB, FED a BoJ? Dopady na kurz eura, dolaru a japonského jenu

Forex analytici Bank of America Merrill Lynch upozorňují, že pozornost investorů na deivzových trzích se po druhém kole prezidentských voleb ve Francii přesune zpět k politice centrálních bank.

Analytici varují před špatnými časy pro akcie Under Armour

Analytické týmy Stifel Nicolaus, Susquehann, FBR Capital a další se dnes blíže zaměžily na akcie Under Armour.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.