Slabý juan je pro světovou ekonomiku větší hrozbou než Brexit

05.09.2016 13:59 | V Z | Diskuze

Investoři ignorují dlouhodobé oslabování čínského juanu. Podle analytika společnosti State Street Global Advisors se dopouštějí závažné chyby.

Foto: Hbieser

 

Správcové druhé největší světové ekonomiky využili toho, že pozornost světových medií byla upřena na odchod Velké Británie z Evropské unie, Olympijské hry v Riu de Janeiru či nadcházející prezidentské volby ve Spojených státech a postupně devalvovali čínskou měnu vůči americkému dolaru i váženému koši dalších měn, aniž by došlo ke globální finanční panice. Tento vývoj kontrastuje s celosvětovým chaosem, který nastal po devalvaci juanu v srpnu 2015 a prudkém propadu měny v lednu.

To, že investoři vývoji juanu nevěnují pozornost, neznamená, že by neměli. Čína využívá oslabení Juanu k nastartování zadrhávající se ekonomiky a oddalování nevyhnutelného řešení předluženého vládního i soukromého sektoru.

Je zjevné, že čínští představitelé využívají toho, že pozornost trhu je zaměřena na Brexit, uvádí analytik State Street Global Advisors Michael Arone. 23. června 2016, kdy se konalo britské referendum, čínská vláda potichu devalvovala juan vůči americkému dolaru o 1 %. Šlo o největší jednodenní devalvaci od 11. srpna 2015, kdy došlo k prudkému propadu, který zasáhl celý trh.

Postupná devalvace juanu v průběhu uplynulého roku přitom na globální trhy měla jen velmi malý vliv, možná proto, že jí investoři nevěnovali příliš pozornost, uvádí Arone.

„Devalvace může především signalizovat další propad druhé největší světové ekonomiky. Může jít o snahu povzbudit míru růstu HDP, která se zpomaluje, vývozem deflace a ochranou exportů,“ tvrdí  Arone.

 

Nedobytné pohledávky mohou srazit čínskou ekonomiku na kolena

Oslabení kurzu juanu přitom čínské vládě pomáhá najít cestu ke snížení zadlužení.

„Vstřícná monetární politika, mírná regulace a příliš mírná výpůjční kritéria zhoršují již tak velké zadlužení v Číně,“ uvádí Arone.

Čína má přitom nejvyšší míru korporátního zadlužení na světě, dosahující 160 % HDP. Celkem 44 % dluhopisů nově vydaných v loňském roce přitom bylo využito na splácení stávajících dluhů. Mezinárodní měnový fond odhaduje, že ztráty čínské vlády z prodlení se splácením dluhů čínských firem by mohly přesáhnout 7 % HDP. McKinsey & Company uvádí, že tento poměr by při zachování současné míry poskytování půjček mohl v roce 2019 dosáhnout až 15 %.

 

Slabý juan zakrývá větší problémy

Přísnější kontrola kapitálu pomohla omezit jeho odtok z Číny, uvádí Arone. Čínští představitelé jsou však rovněž velmi kreativní v zakrývání příznaků toku kapitálu směrem pryč z Číny. Jde přitom o velmi podstatný faktor: obavy z odtoku kapitálu z druhé největší světové ekonomiky vyvolaly poslední dvě velké vlny odprodejů na kapitálových trzích.

Investiční banka Goldman Sachs odhaduje, že na trh v Hong Kongu od října 2015 přitekly investice v juanech dosahující 170 miliard dolarů, tj. o 50 % více, než tvrdí čínská centrální banka.

Další zpráva od společnosti Nomura Holdings tvrdí, že Čína maskuje některé kapitálové toky přefakturováváním dovozů z daňových rájů, jako je Americká Samoa.

„Jak jinak lze vysvětlit astronomický nárůst dovozu z Americké Samoy? Skutečně stoupla poptávka po kokosovém oleji v Číně o 700%?,“ ptá se Arone.

V uplynulých 12 měsících přitom kurz dolaru USDCNY vzrostl o 4% vůči obchodování na trhu Číně. V porovnání s košem konkurenčních měn se juanu dařilo ještě hůře a ztratil asi 7 % své vážené hodnoty.

Arone se obává, že „další překvapivá změna čínské politiky, nebo dokonce jen nedostatek jiných zpráv na trhu, může vrhnout světlo na čínskou devalvaci, která by se tak dostala na přední stránky novin. V takovém případě by světové trhy téměř jistě utrpěly ránu v podobě třetí vlny vplatily vyvolané čínskou ekonomickou politikou.“

Pokračující devalvace čínského juanu je pro světovou ekonomiku větším problémem než BRexit, protože zakrývá problémy, jimiž trpí nebezpečně předlužená čínská ekonomika, tvrdí Michael Arone, vrchní investiční stratég State Street Global Advisors.

Zdroj:MW, Redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Čínské dluhové riziko je údajně pod kontrolou

Náměstek čínského ministra financí Liu Wei v pátek řekl, že čínská dluhová rizika jsou pod kontrolou, ale regionální vlády musí zajistit, že růst jejich dluhového financování bude v tomto roce v rámci stanovených limitů.

Dolaroví medvědi se opět vynořili z divočiny

Hodnota amerického dolaru se včera propadla na nejnižší úroveň od listopadu, což poukazuje na narůstající pesimismus investorů k obchodování dolaru vůči euru a jenu.

Asijská banka pro investice do infrastruktury (AIIB) schválila vstup 13 nových členských zemí

Asijská banka pro investice do infrastruktury (AIIB) schválila vstup 13 nových členských zemí, včetně Kanady, souseda a předního spojence Spojených států. Instituce, kterou prosadila a řídí Čína, má nyní 70 členů a chce se dál rozrůstat. AIIB to uvedla v dnešním sdělení.

Ilustrační foto

Čína se potýká s přehřátým realitním trhem

Velká čínská města zahájila další kolo restrikcí ve snaze zchladit přehřátý realitní trh, kterému podle čínských médií už hrozí, že přeroste do stádia bubliny.

Analytici: Rally indické rupie je přehnaná

Prudké zotavení kurzu rupie po volebním vítězství indického premiéra Narendry Modiho nemusí mít dlouhého trvání, pokud by se trh měl řídit předchozími zkušenostmi po jeho vítězství v roce 2014, kdy indická měna následně ztratila více než 5 %.

Ilustrační foto

OECD očekává další zpomalení tempa růstu čínské ekonomiky

Tempo růstu čínské ekonomiky v letošním roce zřejmě zpomalí na 6,5 procenta a příští rok na 6,3 procenta, přestože vývoz by měl oživit díky posílení globální poptávky. Uvedla to ve svém pravidelném výhledu Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD). Varovala však také před obrovským růstem firemního dluhu v zemi.



Čti více

Skončila stávka v jihoafrickém dole společnosti Harmony Gold

Společnost Harmony Gold (zkratka akcie HMY) uvedla, že dnes skončila stávka zaměstnanců v jihoafrickém dole Kusasalethu.

Počet aktivních vrtů v USA dál roste

Společnost Baker Hughes zveřejnila tradiční týdenní vývoj počtu aktivních vrtů ve Spojených státech.

Jaký vývoj na páru USD/CAD letos předpovídají forex analytici z Nomura?

Forex analytici upozorňují, že specifická míra inflace byla v únoru o něco málo nižší, než v lednu.

Forex analytici z BofA Merrill vidí prostor pro další pokles GBP

Očekávané spuštění Brexitu článkem 50 vzbuzuje přinejmenším v myslích forex analytiků z Bank of America Merrill Lynch obavy.

Analytici z TD Securities zvýšili doporučení pro akcie Cenovus Energy

Analytici z TD Securities zvýšili své investiční doporučení pro akcie Cenovus Energy (CVE) na Buy.

Americký dolar dnes proti euru mírně ztrácí

Americký dolar mírně oslabuje vůči euru, na trhu panuje nejistota před hlasováním o reformě zdravotní péče ve Spojených státech.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.