Slabý juan je pro světovou ekonomiku větší hrozbou než Brexit

05.09.2016 13:59 | V Z | Diskuze

Investoři ignorují dlouhodobé oslabování čínského juanu. Podle analytika společnosti State Street Global Advisors se dopouštějí závažné chyby.

Foto: Hbieser

 

Správcové druhé největší světové ekonomiky využili toho, že pozornost světových medií byla upřena na odchod Velké Británie z Evropské unie, Olympijské hry v Riu de Janeiru či nadcházející prezidentské volby ve Spojených státech a postupně devalvovali čínskou měnu vůči americkému dolaru i váženému koši dalších měn, aniž by došlo ke globální finanční panice. Tento vývoj kontrastuje s celosvětovým chaosem, který nastal po devalvaci juanu v srpnu 2015 a prudkém propadu měny v lednu.

To, že investoři vývoji juanu nevěnují pozornost, neznamená, že by neměli. Čína využívá oslabení Juanu k nastartování zadrhávající se ekonomiky a oddalování nevyhnutelného řešení předluženého vládního i soukromého sektoru.

Je zjevné, že čínští představitelé využívají toho, že pozornost trhu je zaměřena na Brexit, uvádí analytik State Street Global Advisors Michael Arone. 23. června 2016, kdy se konalo britské referendum, čínská vláda potichu devalvovala juan vůči americkému dolaru o 1 %. Šlo o největší jednodenní devalvaci od 11. srpna 2015, kdy došlo k prudkému propadu, který zasáhl celý trh.

Postupná devalvace juanu v průběhu uplynulého roku přitom na globální trhy měla jen velmi malý vliv, možná proto, že jí investoři nevěnovali příliš pozornost, uvádí Arone.

„Devalvace může především signalizovat další propad druhé největší světové ekonomiky. Může jít o snahu povzbudit míru růstu HDP, která se zpomaluje, vývozem deflace a ochranou exportů,“ tvrdí  Arone.

 

Nedobytné pohledávky mohou srazit čínskou ekonomiku na kolena

Oslabení kurzu juanu přitom čínské vládě pomáhá najít cestu ke snížení zadlužení.

„Vstřícná monetární politika, mírná regulace a příliš mírná výpůjční kritéria zhoršují již tak velké zadlužení v Číně,“ uvádí Arone.

Čína má přitom nejvyšší míru korporátního zadlužení na světě, dosahující 160 % HDP. Celkem 44 % dluhopisů nově vydaných v loňském roce přitom bylo využito na splácení stávajících dluhů. Mezinárodní měnový fond odhaduje, že ztráty čínské vlády z prodlení se splácením dluhů čínských firem by mohly přesáhnout 7 % HDP. McKinsey & Company uvádí, že tento poměr by při zachování současné míry poskytování půjček mohl v roce 2019 dosáhnout až 15 %.

 

Slabý juan zakrývá větší problémy

Přísnější kontrola kapitálu pomohla omezit jeho odtok z Číny, uvádí Arone. Čínští představitelé jsou však rovněž velmi kreativní v zakrývání příznaků toku kapitálu směrem pryč z Číny. Jde přitom o velmi podstatný faktor: obavy z odtoku kapitálu z druhé největší světové ekonomiky vyvolaly poslední dvě velké vlny odprodejů na kapitálových trzích.

Investiční banka Goldman Sachs odhaduje, že na trh v Hong Kongu od října 2015 přitekly investice v juanech dosahující 170 miliard dolarů, tj. o 50 % více, než tvrdí čínská centrální banka.

Další zpráva od společnosti Nomura Holdings tvrdí, že Čína maskuje některé kapitálové toky přefakturováváním dovozů z daňových rájů, jako je Americká Samoa.

„Jak jinak lze vysvětlit astronomický nárůst dovozu z Americké Samoy? Skutečně stoupla poptávka po kokosovém oleji v Číně o 700%?,“ ptá se Arone.

V uplynulých 12 měsících přitom kurz dolaru USDCNY vzrostl o 4% vůči obchodování na trhu Číně. V porovnání s košem konkurenčních měn se juanu dařilo ještě hůře a ztratil asi 7 % své vážené hodnoty.

Arone se obává, že „další překvapivá změna čínské politiky, nebo dokonce jen nedostatek jiných zpráv na trhu, může vrhnout světlo na čínskou devalvaci, která by se tak dostala na přední stránky novin. V takovém případě by světové trhy téměř jistě utrpěly ránu v podobě třetí vlny vplatily vyvolané čínskou ekonomickou politikou.“

Pokračující devalvace čínského juanu je pro světovou ekonomiku větším problémem než BRexit, protože zakrývá problémy, jimiž trpí nebezpečně předlužená čínská ekonomika, tvrdí Michael Arone, vrchní investiční stratég State Street Global Advisors.

Zdroj:MW, Redakce

Podobná témata
čína, čínská ekonomika, forex, cny - čínský juan

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

„Nic, co dělá Trump, není normální!“ Připravme se na problémy, nabádá nositel Nobelovy ceny za ekonomii

Nastupující americký prezident Donald Trump ničí poválečný mezinárodní řád, nectí právní normy a nerozumí jednoduchým ekonomickým ani politickým zásadám, tvrdí nositel Nobelovy ceny za ekonomii, Joseph Stiglitz.

Čínský prezident Si Ťin-pching dnes v Davosu kritizoval globální rozmach populismu a obchodního protekcionismu

Čínský prezident Si Ťin-pching se dnes důrazně vyslovil proti rostoucím ochranářským tendencím v globální ekonomice. Prezident to uvedl na oficiální návštěvě Švýcarska, den před zahájením schůzek Světového ekonomického fóra v Davosu, jichž se Si zúčastní jako první hlava čínského státu.

Osm nejbohatších lidí společně vlastní tolik majetku jako chudší polovina lidstva

Osm nejbohatších lidí vlastní stejný majetek jako chudší polovina světové populace, tedy 3,6 miliardy lidí. Uvedla to dnes nezisková organizace Oxfam, která závěry své analýzy vydává před zahájením Světového ekonomického fóra ve švýcarském Davosu.

Mezinárodní měnový fond varuje před obchodním protekcionismem i rostoucím geopolitickým napětím

Mezinárodní měnový fond (MMF) nechal odhady růstu světové ekonomiky pro letošní a příští rok beze změn, to znamená, že předpokládá mírné zrychlování tempa z loňského sedmiletého minima 3,1 procenta.

Wang Ťien-lin: Realitní trh je díky kontrolám jako na horské dráze

Nejbohatší Číňan Wang Ťien-lin kritizoval tuhou čínskou kontrolu realitního trhu a řekl, že nadměrná cykličnost způsobená kontrolami byla pro něj důvodem pro opuštění oboru realitního developmentu.

Výhled na příští týden. Investoři se zaměří na ECB, inaugurační projev Donalda Trumpa a na výsledkovou sezónu

Příští týden bude z pohledu amerických trhů zkrácený o pondělí, kdy je v USA svátek. Investoři se zaměří na čtvrteční ECB, páteční inaugurační projev Donalda Trumpa a na výsledkovou sezónu.



Čti více

Britskou libru čeká na páru s japonským jenem další výrazné oslabení, tvrdí forex analytici Credit Agricole

Podle forex analytiků Credit Agricole se můžeme na páru GBP/JPY dočkat výraznějšího oslabování, pokles GBP/USD bude spíše omezený.

Ford Kuga má další problémy s motorem, tentokrát v Jihoafrické republice

Automobilka Ford se rozhodla v Jihoafrické republice svolat do servisů 4 500 svých terénních vozů Kufa kvůli nebezpečí vznícení.

Gazprom hlásí rekordní vývoz zemního plynu do Německa

Ruská plynárenská společnost Gazprom zvýšila loni vývoz zemního plynu do Německa o deset procent na nový rekord 49,8 miliardy krychlových metrů a překonala dosavadní maximum více než 45 miliard kubíků z roku 2015.

USD/CAD nyní nabízí atraktivní úrovně pro vstup do dlouhé pozice, tvrdí forex analytici TD Bank

Podle valuačního modelu forex analytiků TD Bank je nyní měnový pár USD/CAD mimořádně levný a kanadský dolar bude dále profitovat z možného krátkodobého oslabení amerického dolaru.

Týdenní výhled: 16.-20. ledna; Ekonomický kalendář signalizuje vysokou volatilitu

Americký dolar minulý týden skončil níže oproti všem hlavním měnám, protože prezident USA Donald Trump ve svém projevu neposkytl dostatek informací o svých budoucích činech, jak se od něj očekávalo. Jedinou výjimkou byla britská libra, která dnes ráno překvapila gapem směrem dolů díky spekulacím, že britská premiérka Theresa Mayová bude v úterý naznačovat takzvaný "Hard Brexit".

Britská libra dnes prudce oslabuje. Investoři očekávají tvrdý brexit

Britská libra v dnešním obchodování v Asii zažila bleskový výprodej, takzvaný flash crash, a propadla se na nejnižší hodnoty od října. Forex obchodníci reagovali na spekulace médií, podle nichž britská premiérka Theresa Mayová v úterním projevu signalizuje takzvaný tvrdý brexit.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.