Slabý juan je pro světovou ekonomiku větší hrozbou než Brexit

05.09.2016 13:59 | V Z | Diskuze

Investoři ignorují dlouhodobé oslabování čínského juanu. Podle analytika společnosti State Street Global Advisors se dopouštějí závažné chyby.

Foto: Hbieser

 

Správcové druhé největší světové ekonomiky využili toho, že pozornost světových medií byla upřena na odchod Velké Británie z Evropské unie, Olympijské hry v Riu de Janeiru či nadcházející prezidentské volby ve Spojených státech a postupně devalvovali čínskou měnu vůči americkému dolaru i váženému koši dalších měn, aniž by došlo ke globální finanční panice. Tento vývoj kontrastuje s celosvětovým chaosem, který nastal po devalvaci juanu v srpnu 2015 a prudkém propadu měny v lednu.

To, že investoři vývoji juanu nevěnují pozornost, neznamená, že by neměli. Čína využívá oslabení Juanu k nastartování zadrhávající se ekonomiky a oddalování nevyhnutelného řešení předluženého vládního i soukromého sektoru.

Je zjevné, že čínští představitelé využívají toho, že pozornost trhu je zaměřena na Brexit, uvádí analytik State Street Global Advisors Michael Arone. 23. června 2016, kdy se konalo britské referendum, čínská vláda potichu devalvovala juan vůči americkému dolaru o 1 %. Šlo o největší jednodenní devalvaci od 11. srpna 2015, kdy došlo k prudkému propadu, který zasáhl celý trh.

Postupná devalvace juanu v průběhu uplynulého roku přitom na globální trhy měla jen velmi malý vliv, možná proto, že jí investoři nevěnovali příliš pozornost, uvádí Arone.

„Devalvace může především signalizovat další propad druhé největší světové ekonomiky. Může jít o snahu povzbudit míru růstu HDP, která se zpomaluje, vývozem deflace a ochranou exportů,“ tvrdí  Arone.

 

Nedobytné pohledávky mohou srazit čínskou ekonomiku na kolena

Oslabení kurzu juanu přitom čínské vládě pomáhá najít cestu ke snížení zadlužení.

„Vstřícná monetární politika, mírná regulace a příliš mírná výpůjční kritéria zhoršují již tak velké zadlužení v Číně,“ uvádí Arone.

Čína má přitom nejvyšší míru korporátního zadlužení na světě, dosahující 160 % HDP. Celkem 44 % dluhopisů nově vydaných v loňském roce přitom bylo využito na splácení stávajících dluhů. Mezinárodní měnový fond odhaduje, že ztráty čínské vlády z prodlení se splácením dluhů čínských firem by mohly přesáhnout 7 % HDP. McKinsey & Company uvádí, že tento poměr by při zachování současné míry poskytování půjček mohl v roce 2019 dosáhnout až 15 %.

 

Slabý juan zakrývá větší problémy

Přísnější kontrola kapitálu pomohla omezit jeho odtok z Číny, uvádí Arone. Čínští představitelé jsou však rovněž velmi kreativní v zakrývání příznaků toku kapitálu směrem pryč z Číny. Jde přitom o velmi podstatný faktor: obavy z odtoku kapitálu z druhé největší světové ekonomiky vyvolaly poslední dvě velké vlny odprodejů na kapitálových trzích.

Investiční banka Goldman Sachs odhaduje, že na trh v Hong Kongu od října 2015 přitekly investice v juanech dosahující 170 miliard dolarů, tj. o 50 % více, než tvrdí čínská centrální banka.

Další zpráva od společnosti Nomura Holdings tvrdí, že Čína maskuje některé kapitálové toky přefakturováváním dovozů z daňových rájů, jako je Americká Samoa.

„Jak jinak lze vysvětlit astronomický nárůst dovozu z Americké Samoy? Skutečně stoupla poptávka po kokosovém oleji v Číně o 700%?,“ ptá se Arone.

V uplynulých 12 měsících přitom kurz dolaru USDCNY vzrostl o 4% vůči obchodování na trhu Číně. V porovnání s košem konkurenčních měn se juanu dařilo ještě hůře a ztratil asi 7 % své vážené hodnoty.

Arone se obává, že „další překvapivá změna čínské politiky, nebo dokonce jen nedostatek jiných zpráv na trhu, může vrhnout světlo na čínskou devalvaci, která by se tak dostala na přední stránky novin. V takovém případě by světové trhy téměř jistě utrpěly ránu v podobě třetí vlny vplatily vyvolané čínskou ekonomickou politikou.“

Pokračující devalvace čínského juanu je pro světovou ekonomiku větším problémem než BRexit, protože zakrývá problémy, jimiž trpí nebezpečně předlužená čínská ekonomika, tvrdí Michael Arone, vrchní investiční stratég State Street Global Advisors.

Zdroj:MW, Redakce

Podobná témata
čína, čínská ekonomika, forex, cny - čínský juan

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Forex výhled pro měnové páry AUD/USD a AUD/NZD podle analytiků Credit Suisse

Kam se nyní vydají měnové páry AUD/USD a AUD/NZD se pokoušejí odhadnout forex analytici Credit Suisse.

Pesimistův průvodce rokem 2017

Svět byl v roce 2016 nejvíce šokován zvolením Donalda Trumpa americkým prezidentem a rozhodnutím britských voličů o Brexitu, tj. odchodu Velké Británie z Evropské unie. Co by mohlo podle průvodce vydaného agenturou Bloomberg šokovat svět v roce 2017?

Ilustrační foto

Čínský zahraniční obchod překvapil, rostl dovoz i vývoz

Objem dovozu i vývozu z Číny se v listopadu překvapivě zvýšil, dovoz dokonce nejrychleji za poslední dva roky. Ukázaly to dnes údaje tamního celního úřadu.



Čti více

Akcie Caterpillar dnes uzavřely v mínusu v reakci na zhoršený výhled analytiků agentury Fitch

Akcie Caterpillar (NYSE:CAT) se během dnešního obchodování dotkly hranice 52týdenních maxim, nakonec však uzavřely o 1,1 % níže. Důvodem oslabení bylo snížení výhledu analytiky Fitch na negativní z původně stabilního.

Který obchod doporučují forex analytici ANZ pro příští týden?

Preferovaným křížovým párem forex analytiků Australia and New Zealand Banking Group je AUD/JPY. Jaký obchod pro příští týden doporučují?

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.