Slabý kurz eura sužuje sousedy eurozóny. Přistoupí centrální banky ke snížení úrokových sazeb?

12.11.2015 14:48 | wa pe | Diskuze

Nemusíte platit eurem, aby byl Mario Draghi centrálním bankéřem, který určuje Vaši monetární politiku.


Měnové války

Od Stockholmu, kde Riksbank publikovala zápis z úterní strategické schůze, přes Prahu až po Kodaň a Curych, vrcholní představitelé zemí obklopujících měnovou unii očekávají v příštím měsíci rozhodnutí prezidenta Evropské centrální banky, zdali rozšíří stimulační opatření, či ne. Teprve poté bude jasné, jestli odpoví dalším nákupem aktiv, snížením úrokových měr či měnovými intervencemi ve snaze zabránit importované dezinflaci.

Draghiho zlatý déšť levných peněz drtí výnosy z eurozóny a žene investiční toky do sousedních zemí posilujíc tak národní měny, což dále podkopává jejich snahu o dosažení vlastních inflačních cílů. Uvolněná monetární politika přichází na scénu dokonce i v zemích se silným ekonomickým růstem, kde se trh s aktivy přehřívá.

„Tyto země nechtějí být na straně poražených v měnové válce, kterou jak se domnívají ECB právě vede,“ říká Marchel Alexandrovich, hlavní ekonom londýnské Jefferies International Ltd. „Je to hra s nulovým součtem. Pokud se snažíte devalvovat, začnou ostatní pociťovat, že tahají za kratší konec lana.“

Poté co Draghi oznámil program nákupu dluhopisů ve výši 1,1 bilionu euro (1,2 bilionu USD) držba majetkových a dluhových cenných papírů rezidentů eurozóny vyletěla v devíti zemích Evropské unie mimo měnový blok prudce nahoru a dosáhla nových rekordů, ukazují data ECB. Celkové investiční portfolio vzrostlo za první čtvrtletí o 9 % na 2,05 bilionu euro.

Pohyb kapitálu měl za následek, k velké nevoli ve Frankfurtu sídlící ECB, pokles hodnoty kurzu eura oproti měnám, jako je švédská koruna, polský zlotý, česká koruna nebo maďarský forint. K nejvíce dramatickému kroku se rozhodla Švýcarská národní banka, která 15. ledna předešla rozhodnutí EVB opuštěním stropu švýcarského franku vůči euru.

Zatímco vedoucí činitelé ECB opakovaně uvedli, že jejich cílem není konkrétní směnný kurz, uznávají, že slabší euro pomáhá zotavení ekonomiky a inflaci podpořením vývozu při současném zdražení importu. Jednotná měna tento rok oslabila na obchodně vážené bázi o skoro 7 % a od chvíle, kdy ECB začala zvažovat stimulační politiku spadla na nejnižší hodnoty za tři měsíce.

Stagnace cen. Druhou stranou mince je, že země, jejichž měny posilují, čelí tlaku na míru inflace již tak potlačenou padajícími cenami energií. Švédská inflace je na 0,2 %, přičemž cílovou hodnotou jsou 2 %. Dánsko a Česká republika jsou na 0,2 procentech. Spotřebitelské ceny klesají ve Švýcarsku, Polsku a Maďarsku.

„Dřívější a rychlejší posílení koruny (SEK) mimo rámec prognóz Riksbank by bylo riskantní a přispělo by k nižším inflačním tlakům“ uvádí guvernér Stefan Ingves v zápisu z jednání Švédské centrální banky. „Podobné otázky vyvstaly v několika dalších menších státech s vlastní národní měnou: v Dánsku, Švýcarsku a České republice. Pro tyto tři zmíněné země a Švédsko je to otázka snahy vyhnout se dopadům na domácí ekonomiku, kterou s sebou monetární politika ECB přináší.

Se stagnujícími cena v eurozóně a ECB zvažující další stimulační kroky, země které tento rok uvolnily svou měnovou politiku tak čelí nutnosti učinit tak znovu, i když z vnějších a nikoli domácích příčin.

Podle zjištění UBS Group AG zůstávají ceny nemovitostí ve Švýcarsku na riskantní úrovni, avšak ,jak uvedl prezident SNB Thomas Jordan, sazba z vkladů by mohla dále klesnout ze současných -0,75 %. Představitelé centrální banky se sejdou ke zhodnocení čtvrtletní strategie 10. prosince, přesně týden po další schůzi ECB.

Ceny nemovitostí ve Švédsku vzrostly od roku 2009 skoro o 50 % a hrubý domácí produkt roste dvakrát rychleji než v eurozóně, přesto je uvolnění měnové politiky jednou ze zvažovaných variant. Viceguvernér Per Jansson minulý týden uvedl, že Riksbank je čím dál tím více nakloněna možnosti intervenovat na měnovém trhu buďto omezeným snížením úrokových sazeb nebo nákupem státních dluhopisů.

Zdroj:Bloomberg
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační obrázek

El-Erian: Šance, že Fed zvedne v březnu sazby, je tak 50-60 %

Hlavní ekonomický poradce společnosti Allianz Mohamed El-Erian varuje, aby se obchodníci příliš nespoléhali na skutečnost, že americká centrální banka úrokové sazby v březnu skutečně zvedne.

Zápis z lednového zasedání FEDu naznačuje brzké zvýšení úrokových sazeb

„Mnozí“ ze zástupců FEDu vyjádřili na posledním zasedání FOMC z 31. ledna podporu pro „poměrně brzké“ zvýšení úrokových sazeb v případě, že ekonomika USA bude i nadále vykazovat stabilní tempo růstu.

Ilustrační obrázek

Čínská ekonomika je nebezpečně blízko svému rozpadu

Lednová data s konečnou platností potvrdila, že úroveň čínských devizových rezerv klesla o 12,3 miliard USD na 2,998 biliónů USD. Přitom ještě v červnu 2014 se čínské devizové rezervy nacházely na svém historickém maximu, a to na 3,993 biliónech USD. Bilión sem, bilión tam...

Ilustrační obrázek

Analytici z Goldman Sachs varují před přílišným optimismem na akciovém trhu

Analytici z Goldman Sachs jsou přesvědčeni, že vrcholu optimismu na akciovém trhu ve Spojených státech bude záhy dosaženo. A potom dojde k obratu, aby mohla být nalezena rovnováha.

Ilustrační obrázek

Cena zlata se v posledních letech odmítá chovat podle učebnice

Klasické poučky v prostředí dnešních finančních trhů začínají ztrácet svou platnost. Jedním z nejlepších příkladů je cena zlata, která roste navzdory zvyšujícím se úrokovým sazbám v USA.

Ilustrační obrázek

Investiční zlaté mince jsou opět hitem. Austrálie jen stěží stačí pokrývat zvýšenou poptávku z USA, Německa a dalších zemí

Mincovna v australském Perthu jen stěží stačí pokrývat zvýšenou poptávku po svých investičních zlatých mincích. Cena zlata posiluje v reakci na geopolitické napětí i rostoucí inflaci.



Čti více

Goldman Sachs: Světové zásoby ropy budou nadále klesat

Analytici z Goldman Sachs uvedli, že zatímco se očekává nárůst zásob crude v USA, globální ropný trh naznačuje, že dojde poklesu světových zásob ropy.

Cena ropy dnes šla nahoru, jelikož americké zásoby se překvapivě ztenčily

Ceny ropy dnes rostly, příčinou jsou překvapivé zprávy o poklesu amerických zásob.

USD dnes oslabuje. Reformy prý nejdou dost rychle kupředu

Americký dolar dnes na devizových trzích oslaboval.

Odsouhlasí EU akvizici Mentor Graphics skrze Siemens?

Společnost Siemens by mohla získat nepodmíněný souhlas antimonopolního úřadu EU ve věci akvizice společnosti Mentor Graphics (MENT) za 4,5 miliard USD.

Zachovejte krátkou pozici na páru EUR/CHF – Deutsche Bank

Forex analytici z Deutsche Bank uvádějí důvody, proč zachovat krátkou pozici na páru EUR/CHF.

Akcie Uranium Energy přechodně posílily v reakci na dobrou zprávu o lithiu

Akcie Uranium Energy dnes výrazně přechodně posílily o cirka 10 procent v reakci na dobrou zprávu, týkající se lithia v Kolumbově pánvi (Columbus Basin) v Nevadě.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.