Slovník opčních pojmů

08.11.2015 14:46 | Redakce Web4Trader | Diskuze

 

Strike price

realizační cena, je v podstatě cena, která aktivuje opci. Když je strike cena = 20 a podkladová akcie dosáhne ceny 20, začíná mít smysl s akcií něco dělat.

 

Doba expirace

je doba, po kterou zůstává opce v platnosti

 

Call opce

je opce pro typ obchodů na long

 

Put opce

je opce pro typ obchodů na short

 

Premium

je cena, kterou musíme za opci zaplatit, nebo cena, kterou obdržíme v případě, že opci prodáme (=vypíšeme)

 

OTM

out of the money = mimo peníze. V případě put opce je cena podkladového média nad strike price, v případě call opce je cena pod strike price.

 

ITM

in the money = v penězích. V případě put opce je cena podkladového média pod strike price, v případě call opce je cena nad strike price.

 

ATM

at the money = přesně na strike ceně. Cena podkladového média dosáhla přesně strike ceny.

 

Vnitřní a časová hodnota opce

Cena opce má dvě složky.

Vnitřní hodnota opce je cena, která odpovídá tomu, jak daleko, je cena od realizační ceny (strike). Čím je cena dál, tím je opce levnější, protože pravděpodobnost, že by během doby expirace cena podkladového média došla k realizační ceně je malá.

Časová složka opce vyjadřuje, jak se mění cena opce v průběhu expirační doby. Čím víc se blíží konec expirace, tím je opce levnější. S blížící se dobou expirace cena opce (premium) klesá.

Výsledná cena opce zahrnuje obě tyto složky. Časová složka ceny je hlavní lákadlo pro obchodníky, kteří vypisují (prodávají) opce. Spoléhají se na to, že expirační doba opce vyprší dřív, než se cena podkladového média dostane do peněz (in the money = ITM) a na kontě jim zůstane nákupní cena opce (premium). Obchodníci kteří opce nakupují, naopak spoléhají na to, že se tak nestane.

Ještě jednou. Vnitřní část opční ceny je tedy hodnota, která je „v penězích“ (ITM). Druhou část, časovou hodnotu opce můžeme vyjádřit, když od opční ceny odečteme vnitřní hodnotu opce podle vzorce:

Opční cena – vnitřní hodnota = časová hodnota

Časová hodnota opce představuje odměnu za uplatnění opce od doby vypsání až do expirace opce. Časová hodnota klesá v průběhu času a v den expirace se rovná nule.

Určení ceny opce bylo složité do té doby, než byl vynalezen vzorec pro oceňování opcí, známý jako Black-Scholes model. Black a Scholes uveřejnili poprvé tento model v roce 1973, poté ho Scholes rozpracoval společně s Mertonem. Jedná se o jednoduchý matematický vzorec určující pravděpodobnost z rozložení gaussovy křivky za který dostal Scholes společně s Mertonem Nobelovu cenu za ekonomii.

Na cenu teoretické hodnoty opce má vliv několik faktoru:

  1. Cena akcie
  2. Realizační cena (strike)
  3. Velikost úrokových sazeb
  4. Volatilita akcie
  5. Čas zbývající do expirace
  6. Výše vyplácených dividend

Pokud cena akcií roste, cena call opcí roste, cena put opcí klesá a obráceně. Pokud cena akcií klesá cena put opcí roste, cena call opcí klesá.

Vliv strike ceny je v tom, že když bude strike cena nižší, větší hodnotu bude mít call opce, pro put opci ve stejné strike ceně to znamená nižší hodnotu. Když bude strike cena vyšší, tak call opce budou mít nižší hodnotu. Vyšší cena pro put opci znamená vyšší hodnotu.

Když úrokové sazby rostou, tak rostou i hodnoty call opcí a klesají hodnoty put opcí. Vliv úrokové míry je však malý.

Na cenu opce má také vliv volatilita. Vyšší volatilita znamená, že se cena akcie může dostat do peněz s vyšší pravděpodobností. Když volatilita roste, roste i cena opcí. Historická volatilita označuje, jak se měnila volatilita v minulosti. Obvykle se počítá jako standardní odchylka a označuje se jako statistická volatilita. Pro odhad ceny však pracujeme s odhadem volatility v budoucnu, která se označuje jako implikovaná volatilita. Tu není možno zjistit přesně, ale lze ji odhadovat.

Časová hodnota opce se se zkracujícím se časem do vypršení opce snižuje. Hodnota opce tak klesá. Největší pokles časové hodnoty opce nastává před blížící se expirací.

Sledováním ceny opce v průběhu její životnosti si můžeme udělat představu o tom, co cenu ovlivňuje. Když se vytrácí časová hodnota, zůstává jen vnitřní hodnota opce a ta záleží na tom, jestli je opce v penězích (ITM), nebo mimo peníze (OTM). Čas pracuje ve prospěch vypisovatele opcí, to je toho, kdo opci prodává.

 

Řecká písmena

Citlivost ceny opce na vnější vlivy je vyjadřována pomocí řeckých písmen.

Delta

Ukazatel měří, jak se změní cena opce, když se změní cena podkladového média. Pro put opce je delta záporná, pro call opce je kladná. Interval je od 0 do 1 v obdou případech. Pro opce, které se blíží ITM se delta blíží 1 (100 %), pro OTM se blíží 0 (0 %), pro opce přesně v penězích (ATM) je delta 0,5 (50 %).

Když cena podkladového média vzroste o 1 dolar, pak hodnota opce ATM vzroste o 0,5 dolaru.

Gamma

Ukazatel gamma vyjadřuje rychlost, s jakou se mění delta, když se změní cena podkladového média o jeden bod. Když se opce nachází ATM tak je gamma vysoká. Opce ITM a OTM mají rychlost změny nízkou.

Théta

Ukazatel théta měří časový rozpad ceny opce. Je to denní pokles dolarové hodnoty v důsledku časového rozpadu. Když cena opce klesá každý den o určitou částku, tak z toho lze odhadovat, jakou bude mít cena opce hodnotu po nějaké době. Když se začne théta zvyšovat, znamená to, že se začíná zvyšovat časový rozpad ceny opce.

Vega

Ukazatel vega měří změnu ceny opce vzhledem k volatilitě. Když změna volatility o 1 % změní hodnotu opce o 0,4 USD, pak to znamená, že vega se rovná 0,4.

Ukazatel ró měří vliv úrokové sazby na cenu opce. Je to nejméně důležitý ukazatel.

 

Opční řetězec

V každém okamžiku jsou vypsány opce s nejrůznější dobou expirace. Můžeme nakupovat opce s expirací týden, měsíc, několik měsíců, rok, několik let. Pro každou dobu expirace pak můžeme nakupovat opce s nejrůznější strike cenou. Ke každému podkladovému médiu tedy je k dispozici nespočet nejrůznějších opcí a investor si musí vybrat z celkové nabídky tu, která nejlépe vyhovuje jeho investičním záměrům.

 

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (10) – Optimalizace parametrů strategie

29.03.2017 16:45 | Diskuze

V předchozím díle jsme si připravili v kódu proměnné, které nyní můžeme využít k optimalizace strategie v testeru.

Ilustrační foto

VIDEO: Forexoví brokeři a jejich nekalé praktiky. Recenze a zkušenosti

28.03.2017 06:27 | Diskuze

Nebuďte snadnou kořistí vašeho forexového obchodníka. Nejčastější podvody obchodníků s cennými papíry, které mají za úkol vás připravit o vaše peníze.

Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (9) – Příprava kódu pro testování a optimalizaci

20.03.2017 09:49 | Diskuze

V předchozím díle jsme se seznámili s testerem strategií a zkusili otestovat vytvořený AOS na historických datech. Nyní si ukážeme, jak snadno upravit kód, abychom mohli provádět optimalizaci obchodních parametrů.

Ilustrační foto

Ďáblův finanční slovník, aneb jak se nenechat oškubat investičním poradcem

20.03.2017 06:10 | Diskuze

Slovník finančních či investičních poradců, analytiků, ekonomů a komentátorů či dalších expertů se jen hemží sofistikovaně znějícími výrazy, za kterými se ovšem často skrývá docela prozaický obsah. Jak číst chytře znějící finanční terminologii a přitom neprohloupit radí Jason Zweig, autor Ďáblova finančního slovníku.

Není váš forex broker podvodník?

15.03.2017 15:58 | Diskuze

Pokud  začnete na internetu pátrat po podvodných forexových brokerech, počet objevených výsledků vás může šokovat.

Ilustrační foto

Držíte se investiční strategie „kup a drž?“ Tady je důvod k zamyšlení

08.03.2017 11:20 | Diskuze

Dlouhodobé investice do celých akciových trhů bez aktivního uzavírání a otevírání nových pozic jsou podle investičních klasiků nejjistějším způsobem, jak se zajistit na stáří, každá teorie má však své trhliny. 



Čti více
Ilustrační foto

Gazprom počítá s růstem trhu s plynem v EU, konkurence z USA a Blízkého východu se neobává

Ruský plynárenský gigant Gazprom počítá s růstem svého podílu na trhu v Evropské unii, a to navzdory konkurenci ze Spojených států a Blízkého východu. Agentuře Reuters to dnes řekl generální ředitel podniku Alexej Miller.

Ilustrační foto

Norsko: Zásoby ropy a plynu v Barentsově moři jsou dvojnásobné

Norsko zdvojnásobilo odhad svých zásob ropy a plynu v arktickém Barentsově moři. Poprvé do něj zahrnulo dříve spornou oblast na hranici s Ruskem. Dnes to oznámil norský ropný regulátor NPD.

Irácká produkce ropy v březnu rostla

Podle analýzy dat shromážděných Iraq Oil Report vzrostla produkce ropy v Iráku v březnu o 4 % na 4,586 milionů barelů denně.

M. Barkindo: Míra plnění dohody OPEC dosáhla v únoru 94 %

Generální tajemník Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) Mohammed Barkindo uvedl, že členské i nečlenské země organizace plnily listopadovou dohodu o omezení těžby ropy v únoru na 94 %, tzn. o 8 % více než v lednu.

Ilustrační obrázek

Top onkologické léky a akcie roku 2017

Akcie biotechnologických společností jsou notoricky riskantními podniky. Výsledky biotechnologických firem jsou nejisté a často ve finále horší, než trhy očekávaly. Některým biotechnologickým společnostem se ale podaří na trhu prorazit a sklidit za to obrovský úspěch. Investoři pak vydělají velké peníze.

Soudní spor mezi Student Agency a společností Asiana není u konce ani po šesti letech

Ani po šesti letech není u konce soudní spor mezi společnostmi Asiana a Student Agency. První z nich požaduje zaplacení náhrady škody přes 20 milionů korun za údajné zneužití dominantního postavení na trhu.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.