Společnost Pegas svými provozními výsledky za první letošní čtvrtletí nepřekvapila trhy

26.05.2016 09:11 | Redakce Web4Trader | Diskuze

(Aktualizováno 12:03) Výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens dnes před otevřením trhu oznámil své hospodářské výsledky za 1Q 2016. Analytici Fio banky a.s. takto komentují výsledky:

Foto: Pegas Nonwovens

 

Výsledky hospodaření za 1Q 2016
 mil. EUR 1Q 2016 Konsensus trhu* 1Q 2015

y/y

Výnosy 55,1 55,23  60,6 -9,0%
EBITDA 11,6 11,51  12,6  -8,1%
EBIT 7,5 7,51  8,6  -12,6%
Čistý zisk
0,5 1,70  14,4   -96,7%
Zisk na akcii (EUR)
0,05 -  1,56   -96,5%

*medián podle průzkumu společnosti Pegas

Společnost Pegas svými provozními výsledky za první letošní čtvrtletí nepřekvapila trhy. Výnosy téměř v souladu jak s naším očekáváním (55,4 mil. EUR), tak odhady trhu (55,2 mil. EUR) meziročně poklesly o 9 % na 55,1 mil. EUR. Loňský první kvartál byl z hlediska výnosů silný, když pozitivně působila téměř rekordní výroba (a tím i dobré prodeje), posílení dolaru vůči euru (což pozitivně ovlivnilo tržby z egyptského závodu) a rovněž vyšší ceny polymerů, které se díky mechanismu přenesení cen promítly do cen finální produkce a tedy do výnosů za 1Q 2015. I v prvním letošním čtvrtletí Pegas vykázal velmi slušnou výrobu (26 tis. tun, meziročně pouze o 0,6 % nižší, my jsme očekávali mírně pod 26 tis.), objemy prodejů byly podle slov managementu dokonce meziročně vyšší, nicméně absence loňského pozitivního kurzového vlivu a především výrazně nižší efekt mechanismu přenesení cen způsobil, že výnosy za 1Q 2016 v souladu s našimi předpoklady zaznamenaly pokles.

Pokles výnosů se v souladu s odhady promítl do meziročního snížení provozního zisku EBITDA. Ten v 1Q 2016 dosáhl úrovně 11,6 mil. EUR (-8,1 % y/y), což bylo téměř v souladu jak s naší prognózou 11,3 mil. EUR, tak s tržním konsensem, jenž byl posazen na hladině 11,5 mil. EUR.

Podle předpokladů do EBITDA za 1Q 2016 příliš nepřispěl mechanismus přenesení cen vstupních materiálů, když ceny polymerů z přelomu roku 2015 a 2016 vykazovaly relativně stabilní úroveň. Naproti tomu loňská provozní ziskovost profitovala z výraznější volatility cen polymerů z přelomu roku 2014 a 2015, kdy se do výnosů pozitivně projevily jejich vyšší ceny z konce roku 2014 a na druhou stranu do provozních nákladů jejich nízké ceny z počátku roku 2015. V souladu s naším očekáváním se do EBITDA pozitivně projevily meziročně nižší osobní náklady (-13,2 % y/y na 3 mil. EUR, a to v důsledku absence výrazně negativního vlivu plynoucího z loňského přecenění opčního akciového plánu. Letošní přecenění tohoto plánu určeného pro management bylo jen mírně negativní, a to ve výši 0,1 mil. EUR.

Celkově lze říci, že se Pegasu v 1Q 2016 dařilo držet provozní náklady pod kontrolou a díky tomu bylo dosaženo solidní EBITDA marže ve výši 21,1 % (meziroční nárůst o 0,2 procentního bodu), což bylo mírně výše než námi předpokládaných 20,3 %.

Po odečtení odpisů, které v souladu s naším očekáváním činily 4,1 mil. EUR, dosáhl provozní zisk EBIT 7,5 mil. EUR (-12,6 % y/y) a jeho úroveň tak rovněž trhy nepřekvapila.

Na úrovni čistého zisku Pegas dosáhl slabšího výsledku. Čistý zisk v 1Q 2016 meziročně poklesl o 96,7 % na 0,5 mil. EUR, zatímco náš odhad (i očekávání trhu) byl posazen na úrovni 1,7 mil. EUR. Velikost nerealizovaných kurzových ztrát plynoucích z účetního přecenění některých rozvahových položek byla totiž výraznější (3,7 mil. EUR) než jsme odhadovali (2,5 – 3 mil. EUR) a rovněž společnost vykázala o něco vyšší daň z příjmu (skutečnost 1,3 mil. EUR vs. očekávání 0,7 mil. EUR), než jsme predikovali. Jak jsme již dříve předesílali, občasné výrazné výkyvy (ať v pozitivním či negativním směru) na úrovni čistého zisku, jsou způsobené výhradně nehotovostními (účetními) kurzovými vlivy nesouvisejícími se samotným provozem, proto jim nepřikládáme výraznější váhu.

Management Pegasu v souladu s naším očekáváním potvrdil letošní výhled EBITDA v rozmezí 43 – 49 mil. EUR. Výnosy a provozní zisky byly téměř v souladu s odhady, výhled rovněž potvrzen. Dnešní výsledky tak hodnotíme neutrálně.

Prozatím tak nemáme důvody měnit náš aktuální pohled na letošní hospodaření, když předpokládáme EBITDu v rozmezí 44 – 45 mil. EUR, což by znamenalo relativně stabilní vývoj hospodaření poté, co EBITDA za rok 2015 činila 44,3 mil. EUR.

Zdroj:Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Podobná témata
hospodářské výsledky, pegas nonwovens, pražská burza

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Tržby TD Ameritrade za 1FQ překonaly očekávání

Brokerská firma TD Ameritrade oznámila tržby za 1. fiskální čtvrtletí ve výši 859 mil. USD (meziročně +5,8 % a +1,73 mil. USD oproti očekávání).

Target očekává nižší tržby – akcie na premarketu reagují poklesem

Americký maloobchodní řetězec Target oznámil, že tržby za vánoční období klesly meziročně o 1,3 %.

Tržby U.S. Bancorp za 4Q stouply o 4,5 %

Tržby ve výši 5,39 mld. USD překonaly očekávání o 30 mil. USD.

Netflix dnes zveřejní výsledky za 4Q

Investoři dnes s napětím očekávají zveřejnění výsledků Netflix Inc. za čtvrté čtvrtletí.

ASML Holding zveřejnil výsledky za 4. čtvrtletí

Podle výsledků za 4Q vykázal ASML Holding zisk na akcii ve výši 1,22 eur.

Deutsche Bank počítá dopady finančního vyrovnání v USA na své výsledky za čtvrtý kvartál

V rámci finančního vyrovnání s americkým ministerstvem spravedlnosti za obchody s hypotečními cennými papíry, které přispěly ke vzniku finanční krize v roce 2008.



Čti více
Ilustrační foto

HSBC přestěhuje část personálu z Británie do Paříže kvůli brexitu

Největší evropská banka HSBC přestěhuje část personálu z Británie do Paříže. Reaguje tak na plánované vystoupení Británie z Evropské unie a odchod z jednotného evropského trhu. Řekl to dnes generální ředitel banky Stuart Gulliver.

FT: Pfizer očekává nižší tržby mimo USA kvůli silnému dolaru

Prezident divize Innovative Health společnosti Pfizer Albert Bourla podle Financial Times uvedl, že posilující dolar výrazně ovlivní vývoj zahraničních tržeb amerických společností s širokou mezinárodní působností (tzn. všech hlavních farmaceutických firem).

Eli Lilly koupí společnost CoLucid Pharmaceuticals

Farmaceutická společnost Eli Lilly (LLY) se dohodla na akvizici CoLucid Pharmaceuticals (CLCD) za 960 mil. USD, tj. za cenu o téměř 33 % vyšší, než za jakou akcie CLCD uzavíraly včera (34,90 USD).

Citigroup vykázala za 4Q pokles tržeb na 17,01 mld. USD

Zisk na akcii ve výši 1,14 USD překonal očekávání trhu o 0,02 USD.

Ilustrační foto

Americké firmy se v Číně cítí méně vítané a některé přesouvají své aktivity do jiných zemí

Příčinou je rostoucí napětí mezi USA a Čínou po zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem, přetrvávající obchodní bariéry a pomalejší tempo růstu čínské ekonomiky. Vyplývá to z průzkumu, který si nechala udělat Americká obchodní komora v Číně.

Tržby Goldman Sachs za 4Q dosáhly 8,17 mld. USD

Investiční firma Goldman Sachs (GS) oznámila, že tržby za 4Q vzrostly meziročně o 12,4 % a zisk na akcii činil 5,08 USD (+0,26 USD oproti očekáváním).

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.