Společnost Pegas svými provozními výsledky za první letošní čtvrtletí nepřekvapila trhy

26.05.2016 09:11 | Redakce Web4Trader | Diskuze

(Aktualizováno 12:03) Výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens dnes před otevřením trhu oznámil své hospodářské výsledky za 1Q 2016. Analytici Fio banky a.s. takto komentují výsledky:

Foto: Pegas Nonwovens

 

Výsledky hospodaření za 1Q 2016
 mil. EUR 1Q 2016 Konsensus trhu* 1Q 2015

y/y

Výnosy 55,1 55,23  60,6 -9,0%
EBITDA 11,6 11,51  12,6  -8,1%
EBIT 7,5 7,51  8,6  -12,6%
Čistý zisk
0,5 1,70  14,4   -96,7%
Zisk na akcii (EUR)
0,05 -  1,56   -96,5%

*medián podle průzkumu společnosti Pegas

Společnost Pegas svými provozními výsledky za první letošní čtvrtletí nepřekvapila trhy. Výnosy téměř v souladu jak s naším očekáváním (55,4 mil. EUR), tak odhady trhu (55,2 mil. EUR) meziročně poklesly o 9 % na 55,1 mil. EUR. Loňský první kvartál byl z hlediska výnosů silný, když pozitivně působila téměř rekordní výroba (a tím i dobré prodeje), posílení dolaru vůči euru (což pozitivně ovlivnilo tržby z egyptského závodu) a rovněž vyšší ceny polymerů, které se díky mechanismu přenesení cen promítly do cen finální produkce a tedy do výnosů za 1Q 2015. I v prvním letošním čtvrtletí Pegas vykázal velmi slušnou výrobu (26 tis. tun, meziročně pouze o 0,6 % nižší, my jsme očekávali mírně pod 26 tis.), objemy prodejů byly podle slov managementu dokonce meziročně vyšší, nicméně absence loňského pozitivního kurzového vlivu a především výrazně nižší efekt mechanismu přenesení cen způsobil, že výnosy za 1Q 2016 v souladu s našimi předpoklady zaznamenaly pokles.

Pokles výnosů se v souladu s odhady promítl do meziročního snížení provozního zisku EBITDA. Ten v 1Q 2016 dosáhl úrovně 11,6 mil. EUR (-8,1 % y/y), což bylo téměř v souladu jak s naší prognózou 11,3 mil. EUR, tak s tržním konsensem, jenž byl posazen na hladině 11,5 mil. EUR.

Podle předpokladů do EBITDA za 1Q 2016 příliš nepřispěl mechanismus přenesení cen vstupních materiálů, když ceny polymerů z přelomu roku 2015 a 2016 vykazovaly relativně stabilní úroveň. Naproti tomu loňská provozní ziskovost profitovala z výraznější volatility cen polymerů z přelomu roku 2014 a 2015, kdy se do výnosů pozitivně projevily jejich vyšší ceny z konce roku 2014 a na druhou stranu do provozních nákladů jejich nízké ceny z počátku roku 2015. V souladu s naším očekáváním se do EBITDA pozitivně projevily meziročně nižší osobní náklady (-13,2 % y/y na 3 mil. EUR, a to v důsledku absence výrazně negativního vlivu plynoucího z loňského přecenění opčního akciového plánu. Letošní přecenění tohoto plánu určeného pro management bylo jen mírně negativní, a to ve výši 0,1 mil. EUR.

Celkově lze říci, že se Pegasu v 1Q 2016 dařilo držet provozní náklady pod kontrolou a díky tomu bylo dosaženo solidní EBITDA marže ve výši 21,1 % (meziroční nárůst o 0,2 procentního bodu), což bylo mírně výše než námi předpokládaných 20,3 %.

Po odečtení odpisů, které v souladu s naším očekáváním činily 4,1 mil. EUR, dosáhl provozní zisk EBIT 7,5 mil. EUR (-12,6 % y/y) a jeho úroveň tak rovněž trhy nepřekvapila.

Na úrovni čistého zisku Pegas dosáhl slabšího výsledku. Čistý zisk v 1Q 2016 meziročně poklesl o 96,7 % na 0,5 mil. EUR, zatímco náš odhad (i očekávání trhu) byl posazen na úrovni 1,7 mil. EUR. Velikost nerealizovaných kurzových ztrát plynoucích z účetního přecenění některých rozvahových položek byla totiž výraznější (3,7 mil. EUR) než jsme odhadovali (2,5 – 3 mil. EUR) a rovněž společnost vykázala o něco vyšší daň z příjmu (skutečnost 1,3 mil. EUR vs. očekávání 0,7 mil. EUR), než jsme predikovali. Jak jsme již dříve předesílali, občasné výrazné výkyvy (ať v pozitivním či negativním směru) na úrovni čistého zisku, jsou způsobené výhradně nehotovostními (účetními) kurzovými vlivy nesouvisejícími se samotným provozem, proto jim nepřikládáme výraznější váhu.

Management Pegasu v souladu s naším očekáváním potvrdil letošní výhled EBITDA v rozmezí 43 – 49 mil. EUR. Výnosy a provozní zisky byly téměř v souladu s odhady, výhled rovněž potvrzen. Dnešní výsledky tak hodnotíme neutrálně.

Prozatím tak nemáme důvody měnit náš aktuální pohled na letošní hospodaření, když předpokládáme EBITDu v rozmezí 44 – 45 mil. EUR, což by znamenalo relativně stabilní vývoj hospodaření poté, co EBITDA za rok 2015 činila 44,3 mil. EUR.

Zdroj:Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Podobná témata
hospodářské výsledky, pegas nonwovens, pražská burza

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Index PX navázal na včerejší růst

Pražská burza navázala pondělní růst a index PX dnes posílil o 0,12 procenta na 974,47 bodu.

Ilustrační obrázek

Nejzajímavější akcie pro dnešní den, Verizon, General Motors, Microsoft, Wal-Mart a další...

Které akcie budou dnes na trzích přitahovat investice a od kterých se raději držet dál?

Výsledky řetězce Dillard's zaostaly za očekáváním

Americký obchodní řetězec Dillard's (NYSE:DDS) vykázal za 4. čtvrtletí tržby ve výši 1,98 mld. USD (meziročně -6,6 % a o 40 mil. USD méně, než trh očekával).

Řetězec Macy's zveřejnil výsledky za čtvrté čtvrtletí

Americký řetězec Macy's (NYSE:M) oznámil, že tržby za 4Q klesly meziročně o 3,9 % na 8,52 mld. USD (-100 mil. USD oproti očekávání).

Zisk Momenta Pharmaceuticals za 4Q překonal očekávání

Zisk na akcii společnosti Momenta Pharmaceuticals (NASDAQ:MNTA) činil 0,60 USD, zatímco trh očekával zápornou hodnotu -0,24 USD.

Ilustrační obrázek

Wal-Mart hlásí lepší zisk a horší tržby

Wal-Mart (NYSE:WMT) oznámil za Q4 EPS $1.30 a překonal odhady o $0.01. Tržby dosáhly $130.93 mld (+1.0% Y/Y) a naopak za odhady zaostaly o $290 mil. Akcie posilují krátce po výhlášení výysledků o 1,5%.



Čti více

Evropské akcie vystoupily na nejvyšší hodnotu za 14 měsíců

Evropské akcie se dnes podle klíčového indexu STOXX 600 vyšplhaly na nejvyšší hodnotu za posledních 14 měsíců.

YouTube si chce nechat potvrdit počty zhlédnutí třetí stranou

YouTube od společnosti Alphabet (GOOG, GOOGL) hodlá podstoupit audit skrze Media Rating Council, který by měl potvrdit dodržování metrik sledovanosti.

Analytici několika společností očekávají, že akcie Wal-Mart budou ještě posilovat

Společnost Wal-Mart dnes zveřejnila kvartální výsledky hospodaření.

Německý Daimler vybuduje v Rusku továrnu

Německý koncern Daimler postaví svou první továrnu na výrobu osobních aut v Rusku.

Analytici MKM Partners snížili cílovou cenu pro akcie Twitter

Analytici MKM Partners snížili cílovou cenu pro akcie Twitter z původních 18 USD na 16 USD.

Align Tech se rozhodl koupit G.L. Dental Couture Limited

Společnost Align Technology (ALGN) kupuje G.L. Dental Couture Limited, distributora Invisalign v regionech Evropa, Střední východ a Afrika.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.