Společnost Pegas svými provozními výsledky za první letošní čtvrtletí nepřekvapila trhy

26.05.2016 09:11 | Redakce Web4Trader | Diskuze

(Aktualizováno 12:03) Výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens dnes před otevřením trhu oznámil své hospodářské výsledky za 1Q 2016. Analytici Fio banky a.s. takto komentují výsledky:

Foto: Pegas Nonwovens

 

Výsledky hospodaření za 1Q 2016
 mil. EUR 1Q 2016 Konsensus trhu* 1Q 2015

y/y

Výnosy 55,1 55,23  60,6 -9,0%
EBITDA 11,6 11,51  12,6  -8,1%
EBIT 7,5 7,51  8,6  -12,6%
Čistý zisk
0,5 1,70  14,4   -96,7%
Zisk na akcii (EUR)
0,05 -  1,56   -96,5%

*medián podle průzkumu společnosti Pegas

Společnost Pegas svými provozními výsledky za první letošní čtvrtletí nepřekvapila trhy. Výnosy téměř v souladu jak s naším očekáváním (55,4 mil. EUR), tak odhady trhu (55,2 mil. EUR) meziročně poklesly o 9 % na 55,1 mil. EUR. Loňský první kvartál byl z hlediska výnosů silný, když pozitivně působila téměř rekordní výroba (a tím i dobré prodeje), posílení dolaru vůči euru (což pozitivně ovlivnilo tržby z egyptského závodu) a rovněž vyšší ceny polymerů, které se díky mechanismu přenesení cen promítly do cen finální produkce a tedy do výnosů za 1Q 2015. I v prvním letošním čtvrtletí Pegas vykázal velmi slušnou výrobu (26 tis. tun, meziročně pouze o 0,6 % nižší, my jsme očekávali mírně pod 26 tis.), objemy prodejů byly podle slov managementu dokonce meziročně vyšší, nicméně absence loňského pozitivního kurzového vlivu a především výrazně nižší efekt mechanismu přenesení cen způsobil, že výnosy za 1Q 2016 v souladu s našimi předpoklady zaznamenaly pokles.

Pokles výnosů se v souladu s odhady promítl do meziročního snížení provozního zisku EBITDA. Ten v 1Q 2016 dosáhl úrovně 11,6 mil. EUR (-8,1 % y/y), což bylo téměř v souladu jak s naší prognózou 11,3 mil. EUR, tak s tržním konsensem, jenž byl posazen na hladině 11,5 mil. EUR.

Podle předpokladů do EBITDA za 1Q 2016 příliš nepřispěl mechanismus přenesení cen vstupních materiálů, když ceny polymerů z přelomu roku 2015 a 2016 vykazovaly relativně stabilní úroveň. Naproti tomu loňská provozní ziskovost profitovala z výraznější volatility cen polymerů z přelomu roku 2014 a 2015, kdy se do výnosů pozitivně projevily jejich vyšší ceny z konce roku 2014 a na druhou stranu do provozních nákladů jejich nízké ceny z počátku roku 2015. V souladu s naším očekáváním se do EBITDA pozitivně projevily meziročně nižší osobní náklady (-13,2 % y/y na 3 mil. EUR, a to v důsledku absence výrazně negativního vlivu plynoucího z loňského přecenění opčního akciového plánu. Letošní přecenění tohoto plánu určeného pro management bylo jen mírně negativní, a to ve výši 0,1 mil. EUR.

Celkově lze říci, že se Pegasu v 1Q 2016 dařilo držet provozní náklady pod kontrolou a díky tomu bylo dosaženo solidní EBITDA marže ve výši 21,1 % (meziroční nárůst o 0,2 procentního bodu), což bylo mírně výše než námi předpokládaných 20,3 %.

Po odečtení odpisů, které v souladu s naším očekáváním činily 4,1 mil. EUR, dosáhl provozní zisk EBIT 7,5 mil. EUR (-12,6 % y/y) a jeho úroveň tak rovněž trhy nepřekvapila.

Na úrovni čistého zisku Pegas dosáhl slabšího výsledku. Čistý zisk v 1Q 2016 meziročně poklesl o 96,7 % na 0,5 mil. EUR, zatímco náš odhad (i očekávání trhu) byl posazen na úrovni 1,7 mil. EUR. Velikost nerealizovaných kurzových ztrát plynoucích z účetního přecenění některých rozvahových položek byla totiž výraznější (3,7 mil. EUR) než jsme odhadovali (2,5 – 3 mil. EUR) a rovněž společnost vykázala o něco vyšší daň z příjmu (skutečnost 1,3 mil. EUR vs. očekávání 0,7 mil. EUR), než jsme predikovali. Jak jsme již dříve předesílali, občasné výrazné výkyvy (ať v pozitivním či negativním směru) na úrovni čistého zisku, jsou způsobené výhradně nehotovostními (účetními) kurzovými vlivy nesouvisejícími se samotným provozem, proto jim nepřikládáme výraznější váhu.

Management Pegasu v souladu s naším očekáváním potvrdil letošní výhled EBITDA v rozmezí 43 – 49 mil. EUR. Výnosy a provozní zisky byly téměř v souladu s odhady, výhled rovněž potvrzen. Dnešní výsledky tak hodnotíme neutrálně.

Prozatím tak nemáme důvody měnit náš aktuální pohled na letošní hospodaření, když předpokládáme EBITDu v rozmezí 44 – 45 mil. EUR, což by znamenalo relativně stabilní vývoj hospodaření poté, co EBITDA za rok 2015 činila 44,3 mil. EUR.

Zdroj:Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Pražská burza v týdnu posunula svá 8,5letá maxima, v očekávání valné hromady a výsledky

Měřeno dividendovým indexem PX-TR se pražská burza v tomto týdnu posunula výše o 0,35 % a navýšila tak své nejvyšší úrovně od srpna 2008. Svou vahou nejvíce přispěly oba rakouské tituly, vítězem týdne však před reportem výsledků akcie CETV.

Pražská burza dnes navázala na včerejší růst

Pražská burza dnes podruhé za sebou rostla, index PX posílil o 0,27 procenta na 977,87 bodu.

Pražská burza v uplynulém týdnu mírně posílila

Akcie na pražské burze v uplynulém týdnu nepatrně posílily, když index PX od minulého pátku přidal 0,1 procenta na 977,9 bodu.

Investiční doporučení a cílová cena pro akcie BMW podle analytiků SocGen, JPMorgan, Independent, Deutsche Bank a dalších...

Celá řada analytických týmů se dnes vydala investiční doporučení a cílové ceny pro akcie bavorské automobilky BMW.

Manpower zaostal za očekáváním v EPS, tržby potěšily

Společnost Manpower (NYSE:MAN) vykázala v prvním čtvrtletí tohoto roku výnos na akci v hodnotě 1,09 USD, zatímco analytici očekávali EPS o dva centy vyšší.

Schlumberger vykázal EPS v souladu s očekáváním, tržby zklamaly

Společnost Schlumberger (NYSE:SLB) vykázala v prvním čtvrtletí tohoto roku výnos na akci v souladu s očekáváním na úrovni 0,25 dolaru.



Čti více

Příští týden bude ovlivňován výsledkem prvního kola francouzských prezidentských voleb, ECB a děním kolem KLDR

Hned v pondělí budeme znát výsledek prvního kola francouzských prezidentských voleb.

Ilustrační foto

Cena čínského čaje pchu-er dosahuje stovek tisíc korun

Čaj pchu-er pocházející z jihočínské provincie Jün-nan je díky své specifické, zemité chuti známý mezi milovníky čaje po celém světě. Méně lidí už ví, že cena tohoto čaje souvisí podobně jako u vína s jeho stářím a může v aukcích šplhat v přepočtu do statisíců korun za kilogram.

Ilustrační foto

Patří budoucnost létajícím autům?

Nesmějte se! Létající auta vyvíjí např. zakladatel Googlu či Airbus a tento týden byl představen i model slovenské firmy AeroMobil. Jedná se o slepou uličku vědeckého vývoje nebo nás čeká revoluce v dopravě?

ECB by po prvním kole voleb ve Francii mohla poskytnout nouzové financování tamním bankám

Evropská centrální banka (ECB) by po prvním kole prezidentských voleb ve Francii mohla v případě potřeby poskytnout nouzové financování tamním bankám.

Roční obrat fitness center v Česku je zhruba tři miliardy korun

ČTK to řekl Karel Jarušek z předsednictva České komory fitness. Zařízení je kolem tisícovky a každoročně přibývají, uvedla na dnešní konferenci komory její prezidentka Jana Havrdová.

Ilustrační foto

Bývalý povrchový důl na uhlí v americkém státě Kentucky se přemění na solární elektrárnu

Místní uhelná společnost plánuje v horách umístit stovky tisíc solárních panelů, napsala agentura AP.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.