Stane se Tiffany & Co opět akciovým šperkem?

20.04.2016 14:58 | Aura Invest Group | Diskuze

Tiffany & Co je americká šperkařská společnost s téměř dvousetletou historií. Specializuje se na šperky vyrobené z nejkvalitnějších diamantů na světě. Kromě velkého důrazu na kvalitu firma cílí na silnou tradici zásnubních prstenů, po kterých touží mnoho žen po celém světě.

 

Tyto faktory byly do roku 2015 příčinou relativně stabilního růstu tržeb i bez nutnosti přílišných inovací v produktové nabídce.

Tiffany & Co a rok 2015

Z hospodářského hlediska byl loňský rok plný překvapení. Ekonomické zpomalení Číny, situace nulových sazeb, komoditní „krize“ či silný dolar. Všechny tyto faktory loni negativně ovlivnily nespočet firem, Tiffany & Co nevyjímaje.

Cena akcie společnosti dosáhla na přelomu roku 2015 vrcholu na úrovni 107,6 dolarů. Od té doby klesala až do února 2016, kdy vytvořila lokální minimum na hodnotě 60,9 dolarů za akcii.

Graf_cena_akcie

Hospodářské výsledky Tiffany & Co

Počátek medvědího trendu pravděpodobně způsobily hospodářské výsledky Tiffany & Co za první čtvrtletí loňského roku, které poukázaly na 5% snížení tržeb a 16% snížení zisku.

Po zbytek roku se výsledky oproti minulému období mírně zlepšovaly až do čtvrtého kvartálu, kdy se znovu výrazně propadly. Výsledkem roku 2015 bylo meziroční snížení tržeb o 3 % a propad čistého zisku o 4 %.

Čtěte také: Akcie Pandora: Zrození šperkařského hitu

Poprvé za šest let se meziroční srovnání tržeb dostalo do červených čísel. Tato skutečnost a negativní tržní sentiment, z důvodu padajících cen ropy a stagnace čínské ekonomiky, vedli k loňské 40% korekci ceny akcie Tiffany & Co.

Graf_sales_net_profit

Příčiny horších výsledků Tiffany& Co

Jednou z příčin horších hospodářských výsledků je pokles poptávky po špercích obecně. Nejvýznamnějšími odbytišti produktů Tiffany & Co jsou americký a východoasijský trh (Čína).

Graf_podíly_trhů

Oba trhy se však v roce 2015 potýkaly s problémy. V Číně byl tento rok spojen s příchodem stagnace a z toho plynoucí nejistoty na trhu s luxusním zbožím. V USA se potýkají s hrozbou recese a rostoucím napětí na finančních trzích, které se přelévá i do ostatních odvětví.

Jak si vedla Tiffany & Co v jednotlivých regionech, vyobrazuje následující graf.

Graf_sales_by_region

Silný dolar

Druhým vysvětlením horších reportovaných výsledků je, jak společnost i sama uvádí, posílení dolaru a s tím spojené snížení vypovídající hodnoty hospodářského výsledku.

Z toho důvodu společnost publikovala své výsledky také přepočtené konstantní měnovou bází, v nichž jsou veškeré výsledky v cizích měnách přepočtené stejným kurzem, jako výsledky v roce předchozím.

Z nich je patrné, že u tržeb a zisků nedošlo k tak razantnímu propadu z důvodu ochladnutí poptávky, ale z důvodu posílení dolaru.

Ve výsledcích přepočtených konstantní měnovou bází totiž tržby meziročně poklesly jen v případě amerického trhu a to „pouze“ o 2 %.

Lze tedy konstatovat, že výroční výsledky neznačí tak špatný výsledek hospodaření firmy, jak se zprvu zdálo. Je však nutné přihlédnout k tomu, že společnost má velmi vysokou hrubou marži, proto dopad posílení dolaru nemohl být tak rozsáhlý ve velikosti objemu, jak společnost deklaruje.

Bude rok 2016 úspěšný?

Budoucí výhled pro společnost nevypadá vůbec špatně, neboť během druhé poloviny roku 2015 klesaly tržní ceny akcií, ale i ceny komodit včetně diamantů a drahých kovů.

Díky tomu lze očekávat snížení vstupních nákladů na nové produkty a růst marže. Nižší ceny drahých kovů by se mohly projevit na výši nákladů již tento rok, zatímco ceny diamantů se podle odhadů společnosti projeví až v roce 2017.

Taktéž by mohla růst hodnota tržeb z titulu oslabujícího dolaru proti euru, jenu, juanu i dalším měnám.

Pro možnou změnu trendu v chování ceny akcie hraje i P/E ratio. Cena akcie poklesla již natolik, že se nyní obchoduje za 19násobek zisku, což je o něco méně, než je průměr v odvětví. V roce 2014 bylo P/E Tiffany & Co na úrovni 75.

Stabilní dividendová politika

Dividenda Tiffany & Co rostla za posledních pět let průměrným tempem 10 %. Rok 2015 i přes horší výsledky nebyl výjimkou a dividenda meziročně vzrostla o přibližně 7 %, přičemž do budoucna se očekává podobný vývoj. Dividendový výnos nyní dosahuje hodnoty 2,25 %.

Velikost dividendy se bude výrazně odvíjet od utržených zisků, jelikož výplatní poměr Tiffany & Co se pohybuje okolo 45 % (průměr v odvětví 9 %).

Graf_dividends

Autor: Kristýna Šlehoferová

Zdroj dat: investor.tiffany.com, reuters.com

Tato zpráva není investičním doporučením. Aura Invest Group s.r.o., vázaný zástupce společnosti Colosseum, a.s., obchodníka s cennými papíry.

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Macron poslal trhy do euforie….zatím!

První kolo voleb o francouzského prezidenta/tku dopadlo tak, jak si trhy žádaly, a možná ještě o něco lépe. Do čela se dostal „proevropský“ kandidát Macron, v těsném závěsu pak ho stíhá kandidátka radikálnějších příznivců „pořádné“ Francie, Marine Le Pen. Vítězství Macrona v prvním kole trhy přivítaly s takovou eufórií, že jsem nad tím kroutil hlavou…

DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA 24.4.17 - PRODEJ BAVLNA

V průběhu posledních 15-ti let procento úspěšnosti analýzy 87 % s průměrným profitem 3.000 USD/kontrakt.

Nervozita na trzích se zvyšuje!

Duben zatím přináší na trhy zvýšenou nervozitu, akciové trhy ve světě v průběhu měsíce zatím spíše vyklesávají, i když nejde o nic dramatického. Ale i tak je to takové první varování roku 2017.

Ilustrační foto

Tomáš Goláň: Andrej Babiš dal pokyn Finanční správě, aby si klidně ušpinila ruce krví

Přečtěte si názor na politiku Andreje Babiše od uznávaného daňového poradce, který svádí s Finanční správou úspěšné právní bitvy.

DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA 10.4.17 - NÁKUP ZEMNÍ PLYN

V průběhu posledních 15-ti let procento úspěšnosti analýzy 93 % s průměrným profitem přesahujícím 5.200 USD/kontrakt.

DENNÍ TECHNICKÁ ANALÝZA 6.4.17 - NÁKUP JAPONSKÝ JEN

V průběhu posledních 15-ti let procento úspěšnosti analýzy 80 % s průměrným profitem přesahujícím 2.900 USD/kontrakt.



Čti více

Akcie Paypal posilují o 6,6 % po lepších než očekávaných výsledcíc h za Q1 a navýšení programu zpětného odkupu akcií

Společnost PayPal (NASDAQ:PYPL) překonala očekávání analytiků jak na straně tržeb, tak zisků a navýšila svůj celoroční výhled.

Proč nyní kupovat akcie Edwards Lifesciences?

Akcie výrobce medicínských přístrojů Edwards Lifesciences Corp dnes posílily po zveřejnění lepších než očekávaných výsledků o 9 %, podle Jasona Millse je však jejich potenciál do budoucna výrazně vyšší.

Chystá se japonská centrální banka omezit svůj program nákupu dluhopisů? Ptají se forex analytici BofAML

Forex analytici Bank of America Merrill Lynch se ve své poslední zprávě zaměřili na dopady, které bude mít aktuální zasedání Bank of Japan na kurz jenu.

Freeport připravuje první vývozní zásilku mědi z dolu Grasburg po 15 týdnech

Freeport McMoRan (FCX +1,1 %) podle agentury Reuters připravuje k vývozu dodávku mědi z dolu Grasberg v Indonésii, odkud nesměla kvůli sporům s vládou vyvážet posledních 15 týdnů.

Dozorčí rada ČEZ bude zítra jednat o prodeji elektrárny Počerady skupině Czech Coal

Dozorčí rada energetické společnosti ČEZ projedná ve čtvrtek prodej hnědouhelné elektrárny Počerady společnosti Vršanská uhelná ze skupiny Czech Coal finančníka Pavla Tykače.

Cena ropy dnes posiluje v reakci na pokles zásob v USA

Cena ropy reaguje na dnešní zprávu amerického vládního Úřadu pro energetické informace (EIA), podle níž se zásoby ropy v USA minulý týden snížily. Pokles byl přitom výraznější, než se čekalo.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.