Švýcarská deflace se upevňuje, ale CHF posiluje

17.02.2016 12:05 | fa ra | Diskuze

Švýcarské údaje o lednové inflaci zůstávají hluboko v oblasti deflace, ale to se obecně očekávalo. Švýcarské CPI se meziročně drží na -1.3%, meziměsíčně na -0.4%, Hlavní CPI je na -0.9%, ale meziměsíčně spadlo z -0.1% na -0.4%. CHF posílil proti USD a EUR, což ovšem není výsledek domácího vývoje, ale spíš upadajícího rizikového sentimentu.

Foto: Public Domain

Dnes zveřejněný slabý výhled cen podnítil na trzích očekávání zásahu ECB. Nedávné skoky v sazbě na viděnou (575.4zb na 559.5zb) v kombinaci se slabším frankem nutily tradery spekulovat o FX intervenci.

Vzhledem k tomu, že dopad oceňování CHF už nafoukl bilanci, jsme považovali zásah SNB za nepravděpodobný. Ale bezpečné obchodování sílu CHF zvrátilo. Jenže tváří v tvář slabému hospodářskému pozadí a silnému CHF se výrazně zvýšila pravděpodobnost, že SNB zasáhne. Přímá devizová intervence je ale méně pravděpodobná než další snížení již záporných sazeb (ačkoli požehnání SNB dostalo obojí).

Prezident SNB Thomas Jordon jasně vyjádřil svůj názor, že CHF je nadhodnocený a že úrokové sazby "mohou být níž, než kde jsme nyní" (nižší nyní znamená -0,75%). Zajímavé je, že ačkoli záporné sazby se nijak výrazně neprojevily na změně toku kapitálu, zpomalily akumulaci CHF a nyní je zřejmé, že na tuto strategii přistoupily i další centrální banky.

Na devizových trzích byla poptávka po bezpečných měnách vyjádřením obav o zdraví globálních bank, pádu cen ropy a zvyšujícího se očekávání devalvace CNY. To způsobilo nechuť investorů podstupovat riziko. Vzhledem k divergenci monetární politiky, která nyní oslabuje dolar, se od ECB očekává, že v březnu zvýší stimuly a globální nejistota přitáhne kapitál zpátky k CHF. SNB se znovu ocitla v nepříjemné situaci. SNB potřebuje, aby CHF nebyl lákavý pro zahraniční ani domácí kupce, ale reálně má jen málo nástrojů, jak toho dosáhnout. Zatím je ale příliš brzo na zásah, takže se dá očekávat, že CHF bude proti G10 získávat.

Zdroj grafiky: Swissquote

 

Zdroj:Swissquote, Yann Quelenn
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Čínské peněžní turbo běží na nejvyšší obrátky v historii

Čína používá juan k boji proti rizikům zhroucení trhů

Čínští investoři centrální bance na fixaci jüanu zatím neskočili

Ilustrační foto

Program česko-švýcarské spolupráce přinesl 2,6 miliardy korun pro 400 projektů

Fitch: Kapitálová kontrola může bránit další internacionalizaci jüanu

Jordan: SNB může ještě více snižovat záporné sazby



Čti více

Forex analytici z UOB a jejich technické cíle pro měnové páry

Cena ropy dnes vzrostla, nicméně obavy nezmizely

Ukrajinští vyšetřovatelé zasahují v místních kancelářích Yandexu

Týdenní výhled: 29. května - 2. června; Poslední NFP před červnovým zasedáním FOMC

Jaká je aktuální situace na finančních trzích?

Analytici Deutsche Bank se zaměřili na možnou volatilitu měn G10

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.