Týden poté…. (po Brexitu)

04.07.2016 12:19 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Týden a pár dní po šokujícím výsledku britského hlasování o vystoupení z EU se na první pohled může zdát, že se trhy s danou situací smířily a víceméně neprošly až tak drtivým vývojem, jak by se dalo čekat. Ale pozor, zdání klame, a nemusí být všemu špatnému konec podle mého názoru. Ideálně se na toto období dá říci, že nás čeká „more pain than gain…“.

Foto: Public Domain

 

Zatím se podívejme na to, jak jsou na tom hlavní světové akciové trhy od doby těsně před zveřejněním výsledků hlasování:

 

23.6.2016

1.7.2016

Rozdíl

Eurostoxx50

3 037,0

2 883,0

-5,07%

DAX

10 257,0

9 776,0

-4,69%

FTSE

6 338,0

6 577,0

3,77%

PX (Praha)

855,3

824,4

-3,62%

S&P

2 113,0

2 103,0

-0,47%

Nasdaq

4 910,0

4 863,0

-0,96%

 

Výsledky v tabulce nejsou na první pohled nijak dramatické, pokud se ale podíváme na denní vývoj akciových trhů, např. evropských akcií a londýnské burzy, dramatičnost vývoje nabývá na rozměrech, a rozhodně nešlo o lehké období pro investory na akciových trzích – viz následující graf včetně dne hlasování:

 

Pozitivní vývoj britských akcií je převážně důsledkem oslabení britské libry, která na první pohled ztratila jednoznačně nejvíce proti americkému dolaru (přes 10%), své ztráty ale zabookovala vůči většině měn, jak ukazuje následující graf (GBP proti USD, EUR a CZK):

Jestliže tedy máme v současné době mírně zklidněnou situaci, a reálně se de facto jakoby nic neděje, vše běží podle původních kolejí, nic není nyní tak růžové, jak by se na první pohled mohlo zdát. Velká Británie má před sebou jednoznačně nestabilní politické období, volby, možné snahy o separaci dalších části Velké Británie (Irsko, Skotsko), a tak se můžeme jen modlit, aby dokázali co nejdříve sestavit silný kabinet, který provede Velkou Británii jednáními s Evropskou unií rozumným způsobem a  bez emocí, totéž ale platí i pro leadry EU, kde nesmí převládnout zhrzení nad pragmatismem, doufejme tedy..

Nicméně i pokud se vše povede relativně rozumně, o zpomalení britské ekonomiky není pochyb, rozhodně již v 2017 bude mít Brexit dopady, slabá libra zdraží produkty do Británie dovážené, spotřebitelé mírně či více utáhnou spotřebu, firmy mohou částečně omezit investice a už se vše nabaluje a z rostoucí ekonomiky budeme mít stagnaci ne-li pokles. Ano kompenzace slabší libry bude společnostem pomáhat, centrální banka Anglie se vynasnaží o co největší uvolněnou měnovou politiku, ale také není všemocná. Toto vše se samozřejmě projeví i na státech EU, kde křehký růst vystřídá růst ještě křehčí… takže z mého pohledu rok dva před námi nebude nic jednoduchého. Tento scénář se nejvíce zaceňuje do autosektoru, pokud se podíváme na německé automobilky BMW a Daimler, dostaly po Brexitu již slušnou ránu a obchodují se na relativně velmi zajímavých hodnotách, to samé platí pro Peugeot, který má ještě větší citlivost na britský trh, díky silné pozici v UK. Graf akcií Daimleru, BMW a Peugeotu od hlasování:

 

Ani dalším evropským exportérům se v poslední dnech po hlasování nějak extra nevedlo (např. Airbus, Heidelbergcement), a tak z pohledu klasické valuace mohou skrývat zajímavé zhodnocení, nicméně nejistá situace na mezi VB a EU je nadále takovým mečem nad vývojem jejich akcií, a negativní sentiment může daleko více přehlušit fundamentální valuaci.. Dalším sektorem, který byl brutálně bit, jsou evropské banky, které jsou nadále otloukánkem roku 2016. Podle mého názoru někdy až neoprávněně, ano těžké prostředí nízkých úrokových sazeb drtící marži bank, stoupající požadavek na kapitál, volatilní vývoj finančních trhů, to vše jde proti nim, na druhou stranu pokles jejich akcií je za letošek již poměrně významný a jde jen o to, kde trh najde svoji rovnováhu – za letošní rok odepisuje např. BNP Paribas -24%, , Societe Generale -33%, Erste -29%, Deutsche Bank -44%, Unicredit -64% (zde jsou k tomu však asi důvody). Proto bych tento sektor úplně nezatracoval a kombinace stabilní BNP Paribas s rizikovou Deutsche Bank na těchto cenových úrovních nemusí být úplně sázka na šlápnutí vedle, ale samozřejmě i zde jde o vychytání timingu a především sentimentu na jednotlivých trzích.

České akcie dostaly po Brexitu také pěkně po papuli, i když ta spojitost není téměř žádná, nicméně negativní sentiment přitáhl i na pražskou burzu prodejce a mělkost trhu pak umocnila pokles některých titulů v prvních dnech po hlasování – Erste, VIG ale i Čez ze začátku. Nicméně z dlouhodobějšího pohledu by české akcie Brexitem trpět neměly, nicméně provázanost trhů a především dopad negativního sentimentu zde může být daleko drtivější než na vyspělých trzích, na to je potřeba dávat pozor a být opatrný. Nicméně např. Komerční banka i dohromady s Monetou mohou být zajímavou volbou, na Čezu bude pak záviset vše od ceny elektřiny a od toho, zda se budou nadále kupit odstávky jaderných zdrojů.. to je klíč k budoucí dividendě..

Americké trhy se opět oklepaly z brexitu daleko lépe než evropské, ono v tomto případě se není čemu divit, brexit v podstatě zásadně byznys mezi USA a VB nijak neovlivní.. Dokonce však tato situace nahrává trhům v tom, že zřejmě FED bude i nadále zdrženlivější ke zvedání úrokových sazeb, když zřejmě svoji možnost k úpravě sazeb směrem vzhůru promrhal v první polovině letošního roku. Ale i zde je zapotřebí mít se na pozoru, akciové trhy za mořem jsou velice blízko svých maxim, a tak jakákoliv korekce může přijít ze dne na den, a i na tomto trhu je potřeba být nyní více opatrný, tj. s nákupy čekat spíše na pokles, než se nyní do investic hnát za každou cenu, trpělivost růže přináší se říká, v tomto případě bych se opravdu nikam s nákupy nehnal.

Zřejmě odpískání zvedání sazeb Fedem přináší menší obavy na rostoucí dolar, z toho by nadále mohly profitovat komoditní tituly, kde se nálada relativně letos přetočila do pozitivna a tento sentiment by mohl dále vydržet, neposilující dolar by mohl také nadále zvednout optimismus pro rozvíjející se trhy, které byly zašlapány v posledních letech do země.     

Celková situace ve mě nadále vyvolává dále obavy, bojím se toho, že jednání mezi VB a EU nemusí být jen v konstruktivním duchu, ego politiků a snaha tvářit se silácky před svými voliči může jednáním spíše uškodit, a tak nás rozhodně nečekají pohodové prázdniny a lehký podzim – ale zase jsme na to už od loňska zvyklí…. Je potřeba situaci  sledovat opravdu pozorně, držet větší podíl cashe, nikam se za každou cenu nehnat a nakupovat v obdobích, kdy všichni házejí flintu do žita, ale ono to trefit a ještě na to najít odvahu není opravdu jednoduché, ale to asi nemusím rozebírat..

Pro mě tedy Brexit znamená rozhodně zvýšenou nervozitu pro trhy, nic pozitivního na tom opravdu nevidím a investovat i nadále bude ještě těžší a těžší.. držím vám palce!

V následující tabulce opět naleznete přehled akcií, co sleduji s mým osobním pohledem, přičemž žlutě vyznačené tituly mě přijdou nejzajímavější.

2016 Tabulka titulů

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Doporučení

Můj tgt

Dividenda

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1rok

1rok

na akcii

DVD yield

24.6.2016, 11,50h

1.7.2016

Česko

 

 

 

 

2015

 

549

540,5

Erste

CZK

hold

buy

700

13,5

2,46%

219

220

O2 CR

CZK

hold

hold

250

16

7,31%

169

175

Unipetrol

CZK

buy

buy

190

5,52

3,27%

897

899

Komerční banka

CZK

buy

buy

1100

62

6,91%

72,4

75,3

Moneta

CZK

buy

buy

90

-

-

408

430,9

Čez*

CZK

buy

buy

540

40

9,80%

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

4,95

5,12

BBVA

EUR

stoploss

 

7

0,13

2,54%

130,4

127,3

Allianz

EUR

buy

buy

160

7,4

5,67%

40,5

39,9

BNP Paribas

EUR

buy

buy

53

2,31

5,70%

51

50,2

Hugo Boss

EUR

buy

buy

70

3,65

7,16%

68,8

67,79

BMW

EUR

buy

buy

85

3,2

4,65%

55,5

54,74

Daimler

EUR

buy

buy

75

3,5

6,31%

13,7

12,55

Deutsche Bank

EUR

buy

buy

23

0

0,00%

12,4

11,54

Peugeot

EUR

hold

buy

16

-

-

52,2

51,48

Airbus

EUR

buy

buy

65

1,4

2,68%

10,01

10,4

Innate Pharma

EUR

buy

buy

17

-

-

11,27

11,35

Raiffeisen

EUR

stoploss

 

14

-

-

71,45

71,68

Renault

EUR

buy

buy

85

2,3

3,22%

6,47

7,11

Rolls Royce

GBP

hold

hold

7

0,0793

1,23%

4,36

4,4

ArcelorMittal

EUR

buy

buy

7

0

0,00%

21,6

21,67

Yoox-Net-a-Porter

EUR

hold

buy

32

-

-

90,28

92,06

Siemens

EUR

hold

hold

100

3,5

3,88%

18,55

18,79

Sixt Leasing

EUR

stoploss

 

24

0,4

2,16%

40,1

40,25

Lanxess

EUR

buy

buy

50

0,6

1,50%

8,57

7,93

Europcar

EUR

stoploss

 

15

-

-

72,9

68,34

HeidelbergCem.

EUR

buy

buy

80

1,1

1,51%

3,69

3,71

Post NL

EUR

hold

hold

4

0

0,00%

84,2

85,55

Daxex

EUR

buy

buy

100

0,78

0,93%

40

46,72

Shire

GBP

hold

hold

47

0,187

0,47%

2,27

1,87

Unicredit

EUR

nevím

nevím

4

0,12

5,29%

17,35

16,88

VIG

EUR

hold

buy

25

0,6

3,46%

118

113,65

Volkswagen

EUR

hold

buy

150

2,8

2,37%

premarket

 

USA

 

 

 

 

 

 

111,3

114,19

Facebook

USD

hold

hold

125

-

-

28,5

29,33

American Airlines

USD

buy

buy

40

0,1

0,35%

28,7

28,89

GM

USD

hold

hold

35

1,52

5,30%

93,75

95,89

Apple

USD

hold

buy

115

2,03

2,17%

16,38

17,28

Twitter

USD

buy

buy

25

-

-

76,49

79,65

Alibaba

USD

buy

buy

90

-

-

13,25

13,1

Bank of America

USD

stoploss

-

18

 

 

9,68

9,55

Alcoa

USD

buy

buy

14

 

 

79,39

79,83

Salesforce

USD

take profit

take profit

80

-

-

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

4,22

4,35

Gazprom

USD

hold

buy

5

0,179

4,24%

8,47

8,87

Sberbank

USD

take profit

take profit

7

0,069

0,81%

5,09

5,2

Rosneft

USD

take profit

take profit

6

0,13

2,55%

1,412

1,56

Glencore

GBP

hold

buy

1,9

-

-

10,36

11,35

Freeport

USD

buy

buy

14

0

0,00%

11,43

11,78

USO (ropa ETF)

USD

žádná akce

 

13

0

0,00%

0,179

0,153

Piraeus

EUR

buy

buy

0,4

0

0,00%

1,73

1,55

Alpha Bank (Řecko)

EUR

buy

buy

3

0

0,00%

21,84

21,73

Yandex

USD

take profit

take profit

19

-

-

*po dividendě

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zdroj:Michal Semotan, J&T

Podobná témata
fed, dax, daimler, bmw, gbp/usd, pražská burza, eur/gbp, akcie, brexit, blog, investiční sloupky, čez, gbp/czk

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.