Úvod do fundamentální analýzy

05.11.2015 17:23 | Redakce Web4Trader | Diskuze

Základem jakéhokoli ekonomického směru je snaha porozumět ceně a jejímu vývoji v čase. Když chceme vědět, jak se bude vyvíjet cena, měli bychom mít představu o tom, co všechno na cenu má vliv a jak silný. V průběhu minulých dvou století byly nashromážděny poznatky o fungování trhů a o tom, jak reálná ekonomika reagovala na nejrůznější i nejhrůznější ekonomické teorie. Základním poznatkem je, že jakmile se do ekonomického systému začnou vpravovat nejrůznější ideologické představy, přestává ekonomický růst a nastupuje stagnace, nebo pokles.

Neúspěšných ekonomických teorií je tolik, že by s nimi šlo dláždit Times Square. Přesto však z politických důvodů vytáhne vládnoucí systém z klobouku občas nějakou zašlou teorii, která má posloužit jako podpora pro vládní ideologii. Ekonomických teorií je mnoho a vždy se najde nějaká, která splňuje představy vládnoucí třídy o tom, co je správné. Komplikovanější pak je, když představy o tom co je správné jsou násilně roubovány na ekonomii, což vede ke katastrofickým událostem typu komunismus, fašismus, sociální stát.

Když se však vrátíme k té části ekonomie, která ještě funguje, tak z hlediska vývoje ceny můžeme použít fundamentální analýzu. Fundamentální analýza zkoumá všechny ekonomické faktory, které mají vliv na cenu. Vychází ze zákona nabídky a poptávky, který tvrdí, že když poptávka roste, roste i cena. Když roste nabídka, cena klesá.

Fundamentální analýza není ani tak záležitostí ekonomické teorie, ale spíš znalosti historie a statistiky. Zkoumá se makroekonomické prostředí a jeho korelace s vývojem ceny. Vnější ekonomické podmínky mají vliv na všechno, a když jsou příznivé, lidé mají tendenci vidět vše v růžových barvách a utrácejí. Když je výhled špatný, lidé začínají šetřit a myslí na zadní kolečka. Tento celkový makroekonomický pohled se uplatňuje hlavně na měnových a komoditních trzích. Obvyklé myšlenkové schéma je takové, že když centrální banka zvýší úroky, vyvolá to zájem o měnu a zvýšená poptávka vede k posílení měny. Posílení měny pak zdraží komodity a drahé komodity sníží cenu akcií, protože firma negeneruje tak veliký zisk, když má tak drahé vstupy.

Pro zkoumání makroekonomického prostředí slouží fundamentální analýza publikovaných statistických dat, které jsou publikovány prakticky každý den. Je analyzován každý publikovaný údaj a zkoumá se, jaký to bude mít pravděpodobně dopad na vývoj ceny. Zde je třeba zmínit, že publikovaný údaj může mít různý význam na odlišných trzích. To co je pozitivní pro akcie, může být negativní pro dluhopisy, nebo pro peněžní trh. Znalost těchto odlišností je důležitá pro naše obchodní rozhodnutí.

Stejně důležité je i sledování těchto makroekonomických dat, abychom v roce 2008 neinvestovali do realit, protože již od roku 2005 je naprosto zřejmé, že realitní trh je přehřátý a co nevidět se zřítí. Není pravda, že Velkou krizi v roce 2008 nešlo předvídat, důkazů toho, že něco není v pořádku, bylo dost. Jen tomu nikdo nevěřil.

Ponechme stranou makroekonomii. Máme zde totiž také mikroekonomické prostředí jednotlivých sektorů a firem. Když tvoří společnost zisk, vede se jí dobře a má dobrý výhled do budoucna, vede to k růstu cen jejích akcií. Když na tom chceme vydělat, podrobíme hospodaření firmy fundamentálnímu zkoumání. Zajímá nás velikost generovaného zisku, poměr cena akcie/zisk, návratnost investic, počet obíhajících akcií, výše vyplácených dividend, jestli se firma nachází v růstové fázi, nebo je konsolidovaná, v jakém sektoru podniká, a další mikroekonomické informace. Na základě fundamentální analýzy jednotlivých společností pak přijímáme rozhodnutí, jestli nakoupíme akcie příslušné společnosti.

Do fundamentální analýzy patří také znalost hospodářského cyklu a schopnost určit v kterém bodě hospodářského cyklu se právě nacházíme. Tato znalost nám umožní dobře odhadnout, do kterých průmyslových sektorů se vyplatí investovat, protože mají největší růst před sebou, a do kterých se investovat již nevyplatí, protože v tomto hospodářském cyklu se jejich růst již vyčerpal. Říká se tomu rotace sektorů.

 

Jaká je výhoda fundamentální analýzy?

Fundamentální analýza má smysl v dlouhodobém investičním horizontu. Pokud hodláme v obchodě strávit delší dobu je fundamentální analýza nezbytná. Vstupovat do obchodu na základě fundamentální analýzy nemá smysl, pokud jsme krátkodobí obchodníci. Správná fundamentální analýza zvyšuje pravděpodobnost úspěšnosti obchodu. Když se řítilo španělské hospodářství do recese, společně s krizí eura, sázka na pokles španělských bank byla sázkou na jistotu.

 

Jaká je její nevýhoda?

Hlavní nevýhodou je obrovské množství znalostí a údajů, které se vzpírají správnému vyhodnocení. Fundamentální analýza není pro každého, a i když ji perfektně ovládáme, nemusí tato znalost být výhodou, pokud si špatně načasujeme vstup.

Z krátkodobého hlediska vstupovat do obchodu na základě fundamentální analýzy může být vysoce rizikové. Může se stát, že vstoupíme do obchodu předčasně, ještě před tím, než dojde k vytřesení trhu prudkým snížením ceny, aby v důsledku prodejní paniky přešly držené obchodní kontrakty z rukou slabých hráčů do rukou silných hráčů, protože ti očekávají silný růst a mají zájem nakoupit toho co nejvíc. Nejlepší cenu dostanete vždy, když někdo jiný musí prodávat.

 

Lze fundamentální analýzu vypustit?

Určitě ano. Pokud se zaměříme na akcie, můžeme s úspěchem vyzkoušet obchodní systém, kdy se spolehneme na to, že fundamentální analýzu za nás udělá někdo jiný a my se prostě jen spolehneme na výsledky jeho práce. Na první pohled je to jako opisování ve škole. Samozřejmě nemůžeme počítat s tím, že nám někdo svoji fundamentální analýzu jen tak poskytne a navíc u převzatých věcí nikdy nemáme jistotu, jestli tím poskytovatel nesleduje své vlastní zájmy. Mnoho analýz finančních společností má za cíl jen nalákat investory, aby jim investoři svěřili své peníze. Případně je uvrtat do obchodů, v kterých společnost realizuje svůj zisk. Nebo je to úplně jedno a jde jen o poplatky za provedení obchodu.

Náš systém musí eliminovat tyto nevýhody. Jak to uděláme? Pokud se zaměříme na akcie, které rostou rychleji než index, máme solidní jistotu, že fundamentální analýzy byly provedeny, byla zvážena všechna pro i proti a výsledkem těchto složitých a systematických úvah byl vstup do konkrétní akcie. Její cena začala růst. To je pro nás poměrně bezpečnou zprávou o tom, že fundamentální analytici mají jasno a my se můžeme přidat. Samozřejmě o co méně práce máme s fundamentální analýzou, o to víc práce máme s řízením rizika, řízením zisku a s řízením této obchodní pozice.

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (9) – Příprava kódu pro testování a optimalizaci

20.03.2017 09:49 | Diskuze

V předchozím díle jsme se seznámili s testerem strategií a zkusili otestovat vytvořený AOS na historických datech. Nyní si ukážeme, jak snadno upravit kód, abychom mohli provádět optimalizaci obchodních parametrů.

Ilustrační foto

Ďáblův finanční slovník, aneb jak se nenechat oškubat investičním poradcem

20.03.2017 06:10 | Diskuze

Slovník finančních či investičních poradců, analytiků, ekonomů a komentátorů či dalších expertů se jen hemží sofistikovaně znějícími výrazy, za kterými se ovšem často skrývá docela prozaický obsah. Jak číst chytře znějící finanční terminologii a přitom neprohloupit radí Jason Zweig, autor Ďáblova finančního slovníku.

Není váš forex broker podvodník?

15.03.2017 15:58 | Diskuze

Pokud  začnete na internetu pátrat po podvodných forexových brokerech, počet objevených výsledků vás může šokovat.

Ilustrační foto

Držíte se investiční strategie „kup a drž?“ Tady je důvod k zamyšlení

08.03.2017 11:20 | Diskuze

Dlouhodobé investice do celých akciových trhů bez aktivního uzavírání a otevírání nových pozic jsou podle investičních klasiků nejjistějším způsobem, jak se zajistit na stáří, každá teorie má však své trhliny. 

Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (8) – Seznámení s testerem strategií

07.03.2017 21:36 | Diskuze

V předchozím díle jsme již dokončili kód, jež zvládne obchodovat jednoduchou obchodní myšlenku. Dále je ovšem potřeba tuto myšlenku řádně otestovat a rozvinout.

Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (7) – Ochrana proti opakovaným příkazům

28.02.2017 08:37 | Diskuze

V minulém díle jsme již posunuli program do fáze, kdy dokáže provádět obchodní pokyny dle námi zvolených pravidel. Ke správné funkčnosti je však stále třeba kód trochu vyladit. Pojďme se podívat jak.



Čti více

Mero bude se zájemci jednat o výstavbě zásobníku ropy v Nelahozevsi

Státem ovládaný provozovatel ropovodů Mero chystá od 10. do 28. dubna konzultace s případnými zájemci o stavbu nového zásobníku ropy v Nelahozevsi na Mělnicku.

Elon Musk kritizuje výši nového rozpočtu NASA

Elonu Muskovi z Tesla Inc. se nelíbí výše vládních dotací pro NASA, kterou včera odsouhlasil prezident Trump.

Cena ropy se blíží čtyřměsíčnímu minimu

Ceny ropy na světových trzích se dnes dostaly na svá téměř čtyřměsíční minima, ropa Brent krátce klesla i pod 50 dolarů za barel.

Shell uzavírá v Panamě dohodu o pronájmu ropných cisteren

Ropný koncern Royal Dutch Shell (zkratky akcie RDS.A, RDS.B) podepsala tříletý kontrakt o pronájmu ropných cisteren v rozsáhlém ropném zařízení v Panamě.

Goldman: Nové projekty a ropa z břidlic povedou v letech 2018-19 k nadbytku ropy na trhu

Nové projekty a boom ropy z břidlic by mohly zvýšit produkci rop o 1 milion barelů ropy denně a vyvolat v nadcházejících letech nadbytek ropy na trhu, uvádějí analytici Goldman Sachs.

Železná ruda se propadla do medvědího trhu, akcie těžařských firem trpí

Cena železné rudy se propadly kvůli rostoucím pochybám o síle poptávky v Číně a rekordním zásobám železa v přístavech.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.