Volatilita a opce

27.11.2015 11:41 | wa pe | Diskuze

Všichni kdo obchodují s opcemi, obchodují s volatilitou, ať už si to uvědomují, nebo ne. Volatilita je klíčovým faktorem jak v ocenění opce, tak ve výnosnosti jakéhokoli opčního kontraktu. Pokud chceme úspěšně obchodovat s opcemi, je tedy nanejvýš důležité volatilitě porozumět.

Foto: Greg Altmann

 

Kupujeme-li call opce, neočekáváme pouze růst ceny bazického instrumentu, ale také sázíme na to, že volatilita titulu bude vyšší, než nakolik je již zohledněna v ceně opce Prodávající takovéto opce naopak sází na to, že volatilita titulu bude nižší, než kolik naznačuje cena opce.

 

Typy volatility

Existuje několik typů volatility. Tou první je skutečná volatilita titulu. Tu měříme zpětně na základě námi zvoleného časového období, ale nejčastěji jsou to hodnoty za posledních 10, 20 nebo 30 dní. Může zahrnovat i intradenní data, ale nejčastěji je kalkulována z rozdílu koncové ceny dvou po sobě jdoucích obchodních dní. Tato data můžeme najít i v takových indikátorech jako je obchodní rozpětí (Average True Range) a Bollingerova pásma. Někteří obchodníci se pokouší tyto indikátory použít jako alternativu k VIX (index implikované volatility nebo také tzv. index strachu) jednotlivých akcií, ale VIX nebere v potaz historickou volatilitu.

Implikovaná volatilita je tedy volatilita očekávaná, projektovaná do budoucnosti, která je zahrnuta do ceny opce. Implikovaná volatilia opce je ve skutečnosti odvozena od ceny opce. Veškeré vstupní faktory ocenění opce jsou známy (expirační doba, realizační cena, cena opce, úroková míra) s jedinou výjimkou a tou je právě volatilita. Takže její hodnota může být zpětně stanovena a umožňuje obchodníkům pochopit relativní hodnotu ceny opce. Je 1 USD call levná nebo drahá? Podíváme-li se na implikovanou volatilitu, umožní nám to získat představu o její relativní hodnotě.

Volatilita je samozřejmě měřítkem nejistoty. Akciový titul s vysokou volatilitou bude mít větší potenciální rozpětí než titul s nízkou volatilitou. Pokud hovoříme o výše zmíněných typech volatility, pak je její míra statistickým vzorcem, který udává roční distribuci jedné standardní deviace.

I když zpravidla pracujeme s ročními hodnotami, můžeme se setkat i s hodnotami měsíčními či denními. Denní hodnoty můžete získat vydělením výše volatility druhou odmocninou počtu obchodních dnů v roce, kterých se obvykle udává 252. Takže pokud je volatilita 32 %, denní pohyb by měl být 2 %. (32 děleno √252 nebo přibližně 16.) To znamená, že 68 % procent veškerého času by denní pohyb měl být 2 % či méně.

 

Sledování volatility

Mnoho obchodníků se méně věnuje standardním deviacím a více pozornosti věnuje měření implikované volatility opce oproti minulé implikované volatilitě a/nebo historické volatilitě. V tomto případě nachází grafy volatility široké uplatnění, jelikož ukazují historickou volatilitu ve srovnání s průměrnou implikovanou volatilitou.

Teoreticky by měla být implikovaná volatilita pro všechny opce daného podkladového aktiva stejná, ve skutečnosti tomu však takto není. Průměry implikované volatility mohou být užity pro dané měsíce nebo časový rámec. To umožňuje získat jednu hodnotu pro implikovanou volatilitu, která může být zanesena do grafu. Často se setkáváme s 30denní průměrnou implikovanou volatilitou, jako je tomu v případě CBOE Volatility Index (VIX).

Zdroj:OM
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační obrázek

Index strachu je navzdory všem rizikům na rekordně nízkých úrovních. Které alternativy mají nyní investoři k dispozici?

CBOE Volatility Index jinak známý pod zkratkou VIX je navržen tak, aby odrážel nejistotu trhů ohledně dalšího vývoje, v posledních týdnech však podle některých analytiků přestal svou funkci plnit. Po kterých indikátorech mohou nyní investoři sáhnout místo něj?

Ilustrační obrázek

VIDEO: Intervence ČNB a možnosti investování

Jak výhodné je si vzít úvěr v eurech před ukončením intervencí ČNB? Jakým způsobem je možné spekulovat na ukončení intervencí ČNB a jak se proti nim správně zajistit? Ptali jsme se analytika Martina Vlčka z BH Securities a.s.

Ilustrační obrázek

Jak chytrým způsobem využít opce?

Žijeme v neobyčejné době, neobyčejné i co se finančních trhů týče. Hodnota akcií celé řady společností neustále roste výš a výš a dosahuje svých dalších nových rekordů. Současně se mnoho lidí obává rizika možného propadu akciového trhu, který by mohla spustit třeba neutuchající politická nejistota.

Investoři sázejí před čtvrtletními výsledky na růst akcií Twitter

Investoři v posledních dvou dnech nakupují opce na akcie Twitter ve značných objemech.

Ilustrační foto

Sázejte na cenový pohyb akcií Netflix, Amazon, a dalších

Pokud zrovna nevíme, jakým směrem se vydá cena akcie, můžeme použít techniku označovanou jako „straddle“, která spočívá v tom, že zadáte dva čekající příkazy jeden na růst a druhý na pokles okolo aktuální ceny. Pokud se jeden z nich aktivuje, ten druhý je zrušen. Nebo můžeme ke stejnému účelu použít opce.



Čti více

Forex analytici uvádějí scénář vítězství Le Penové

Forex analytici z BofA Merrill vykreslují scénář pro měnový pár EUR/USD v případě vítězství Marine Le Penové.

Ilustrační obrázek

Praha se opět stane centrem fanoušků tradingu

Před sedmi lety jsme si splnili sen. Jako prvním se nám podařilo osobně představit hvězdy světového tradingu místní komunitě obchodníků. Příliš jsme tehdy nedoufali, že by se takový úspěch mohl opakovat, ale povedlo se to. Sedmý ročník MoneyExpo Trading nám už klepe na dveře.

Dolaroví medvědi se opět vynořili z divočiny

Hodnota amerického dolaru se včera propadla na nejnižší úroveň od listopadu, což poukazuje na narůstající pesimismus investorů k obchodování dolaru vůči euru a jenu.

Forex analytici z ABN AMRO se vyjádřili ke kurzu GBP

Forex analytici z ABN AMRO míní, že britská libra většinu negativních zpráv již stihla zakalkulovat.

Forex analytici z BofA Merrill upozorňují na tři globální rizika

Forex analytici z Bank of America Merrill Lynch zdůrazňují tři klíčové globální rizikové faktory pro měny G10 i širší finanční trhy, které je nutno zohledňovat:

Ilustrační foto

Sázkaři mají jasno: ČNB ukončí devizové intervence 29. června

Bookmakeři sázkové společnosti Fortuna očekávají, že Česká národní banka (ČNB) ukončí devizové intervence na svém měnovém jednání 29. června. Na tuto příležitost je kurz 1,7:1. K této možnosti se přiklání i 40 procent sázkařů.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.