Volatilita a opce

27.11.2015 11:41 | wa pe | Diskuze

Všichni kdo obchodují s opcemi, obchodují s volatilitou, ať už si to uvědomují, nebo ne. Volatilita je klíčovým faktorem jak v ocenění opce, tak ve výnosnosti jakéhokoli opčního kontraktu. Pokud chceme úspěšně obchodovat s opcemi, je tedy nanejvýš důležité volatilitě porozumět.

Foto: Greg Altmann

 

Kupujeme-li call opce, neočekáváme pouze růst ceny bazického instrumentu, ale také sázíme na to, že volatilita titulu bude vyšší, než nakolik je již zohledněna v ceně opce Prodávající takovéto opce naopak sází na to, že volatilita titulu bude nižší, než kolik naznačuje cena opce.

 

Typy volatility

Existuje několik typů volatility. Tou první je skutečná volatilita titulu. Tu měříme zpětně na základě námi zvoleného časového období, ale nejčastěji jsou to hodnoty za posledních 10, 20 nebo 30 dní. Může zahrnovat i intradenní data, ale nejčastěji je kalkulována z rozdílu koncové ceny dvou po sobě jdoucích obchodních dní. Tato data můžeme najít i v takových indikátorech jako je obchodní rozpětí (Average True Range) a Bollingerova pásma. Někteří obchodníci se pokouší tyto indikátory použít jako alternativu k VIX (index implikované volatility nebo také tzv. index strachu) jednotlivých akcií, ale VIX nebere v potaz historickou volatilitu.

Implikovaná volatilita je tedy volatilita očekávaná, projektovaná do budoucnosti, která je zahrnuta do ceny opce. Implikovaná volatilia opce je ve skutečnosti odvozena od ceny opce. Veškeré vstupní faktory ocenění opce jsou známy (expirační doba, realizační cena, cena opce, úroková míra) s jedinou výjimkou a tou je právě volatilita. Takže její hodnota může být zpětně stanovena a umožňuje obchodníkům pochopit relativní hodnotu ceny opce. Je 1 USD call levná nebo drahá? Podíváme-li se na implikovanou volatilitu, umožní nám to získat představu o její relativní hodnotě.

Volatilita je samozřejmě měřítkem nejistoty. Akciový titul s vysokou volatilitou bude mít větší potenciální rozpětí než titul s nízkou volatilitou. Pokud hovoříme o výše zmíněných typech volatility, pak je její míra statistickým vzorcem, který udává roční distribuci jedné standardní deviace.

I když zpravidla pracujeme s ročními hodnotami, můžeme se setkat i s hodnotami měsíčními či denními. Denní hodnoty můžete získat vydělením výše volatility druhou odmocninou počtu obchodních dnů v roce, kterých se obvykle udává 252. Takže pokud je volatilita 32 %, denní pohyb by měl být 2 %. (32 děleno √252 nebo přibližně 16.) To znamená, že 68 % procent veškerého času by denní pohyb měl být 2 % či méně.

 

Sledování volatility

Mnoho obchodníků se méně věnuje standardním deviacím a více pozornosti věnuje měření implikované volatility opce oproti minulé implikované volatilitě a/nebo historické volatilitě. V tomto případě nachází grafy volatility široké uplatnění, jelikož ukazují historickou volatilitu ve srovnání s průměrnou implikovanou volatilitou.

Teoreticky by měla být implikovaná volatilita pro všechny opce daného podkladového aktiva stejná, ve skutečnosti tomu však takto není. Průměry implikované volatility mohou být užity pro dané měsíce nebo časový rámec. To umožňuje získat jednu hodnotu pro implikovanou volatilitu, která může být zanesena do grafu. Často se setkáváme s 30denní průměrnou implikovanou volatilitou, jako je tomu v případě CBOE Volatility Index (VIX).

Zdroj:OM
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Podle analytiků to bude mít dolar s dalším zotavováním těžké

Hedge fondy se zbavují sázek na růst zlata nejrychleji od roku 2008

Call opce na akcie Tesla Inc.

Evropští tradeři vidí druhé kolo prezidentských voleb ve Francii růžověji

Několik slov ke call opcím Snap



Čti více
Ilustrační foto

Ozvěny trhu: Bez investic koruna neposílí

Ilustrační foto

Fed je na cestě k normálu

Ilustrační foto

Dolar pod tlakem aneb Kdy koupit dolary na léto?

Kupovat EUR se nyní nevyplatí, tvrdí forex analytici Credit Agricole

Výhled pro kurz dolaru podle forex analytiků Toronto-Dominion Bank

Kurz dolaru dnes posiluje v reakci na vyšší růst ekonomiky USA a pokles britské libry

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.