Volatilita a opce

27.11.2015 11:41 | wa pe | Diskuze

Všichni kdo obchodují s opcemi, obchodují s volatilitou, ať už si to uvědomují, nebo ne. Volatilita je klíčovým faktorem jak v ocenění opce, tak ve výnosnosti jakéhokoli opčního kontraktu. Pokud chceme úspěšně obchodovat s opcemi, je tedy nanejvýš důležité volatilitě porozumět.

Foto: Greg Altmann

 

Kupujeme-li call opce, neočekáváme pouze růst ceny bazického instrumentu, ale také sázíme na to, že volatilita titulu bude vyšší, než nakolik je již zohledněna v ceně opce Prodávající takovéto opce naopak sází na to, že volatilita titulu bude nižší, než kolik naznačuje cena opce.

 

Typy volatility

Existuje několik typů volatility. Tou první je skutečná volatilita titulu. Tu měříme zpětně na základě námi zvoleného časového období, ale nejčastěji jsou to hodnoty za posledních 10, 20 nebo 30 dní. Může zahrnovat i intradenní data, ale nejčastěji je kalkulována z rozdílu koncové ceny dvou po sobě jdoucích obchodních dní. Tato data můžeme najít i v takových indikátorech jako je obchodní rozpětí (Average True Range) a Bollingerova pásma. Někteří obchodníci se pokouší tyto indikátory použít jako alternativu k VIX (index implikované volatility nebo také tzv. index strachu) jednotlivých akcií, ale VIX nebere v potaz historickou volatilitu.

Implikovaná volatilita je tedy volatilita očekávaná, projektovaná do budoucnosti, která je zahrnuta do ceny opce. Implikovaná volatilia opce je ve skutečnosti odvozena od ceny opce. Veškeré vstupní faktory ocenění opce jsou známy (expirační doba, realizační cena, cena opce, úroková míra) s jedinou výjimkou a tou je právě volatilita. Takže její hodnota může být zpětně stanovena a umožňuje obchodníkům pochopit relativní hodnotu ceny opce. Je 1 USD call levná nebo drahá? Podíváme-li se na implikovanou volatilitu, umožní nám to získat představu o její relativní hodnotě.

Volatilita je samozřejmě měřítkem nejistoty. Akciový titul s vysokou volatilitou bude mít větší potenciální rozpětí než titul s nízkou volatilitou. Pokud hovoříme o výše zmíněných typech volatility, pak je její míra statistickým vzorcem, který udává roční distribuci jedné standardní deviace.

I když zpravidla pracujeme s ročními hodnotami, můžeme se setkat i s hodnotami měsíčními či denními. Denní hodnoty můžete získat vydělením výše volatility druhou odmocninou počtu obchodních dnů v roce, kterých se obvykle udává 252. Takže pokud je volatilita 32 %, denní pohyb by měl být 2 %. (32 děleno √252 nebo přibližně 16.) To znamená, že 68 % procent veškerého času by denní pohyb měl být 2 % či méně.

 

Sledování volatility

Mnoho obchodníků se méně věnuje standardním deviacím a více pozornosti věnuje měření implikované volatility opce oproti minulé implikované volatilitě a/nebo historické volatilitě. V tomto případě nachází grafy volatility široké uplatnění, jelikož ukazují historickou volatilitu ve srovnání s průměrnou implikovanou volatilitou.

Teoreticky by měla být implikovaná volatilita pro všechny opce daného podkladového aktiva stejná, ve skutečnosti tomu však takto není. Průměry implikované volatility mohou být užity pro dané měsíce nebo časový rámec. To umožňuje získat jednu hodnotu pro implikovanou volatilitu, která může být zanesena do grafu. Často se setkáváme s 30denní průměrnou implikovanou volatilitou, jako je tomu v případě CBOE Volatility Index (VIX).

Zdroj:OM
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační foto

Kdy opustí ČNB svůj kurzový závazek? Napoví implikovaná volatilita na opcích EUR/CZK

Centrální banka v minulém týdnu oznámila, že její intervenční režim může kdykoli skončit, což dále zvýšilo nervozitu investorů, kteří na dlouhých spekulativních pozicích nyní drží již 65 miliard USD.

Čína nabídne opce na sójovou moučku

Čínská komoditní burza Dalian uvede v pátek na trh první opci na sójovou moučku v zemi.

Ilustrační obrázek

Jak profitovat z vývoje na Emerging markets

Stále větší počet investorů se začíná poohlížet po investování mimo Spojené státy, jelikož rostou obavy z toho, zdali není momentální valuace akciových trhů v USA přemrštěná a zdali se Trumpův plán podaří tak rychle prosadit, jak se zprvu doufalo.

Dolaroví medvědi se opět vynořili z divočiny

Hodnota amerického dolaru se včera propadla na nejnižší úroveň od listopadu, což poukazuje na narůstající pesimismus investorů k obchodování dolaru vůči euru a jenu.

Ilustrační obrázek

Index strachu je navzdory všem rizikům na rekordně nízkých úrovních. Které alternativy mají nyní investoři k dispozici?

CBOE Volatility Index jinak známý pod zkratkou VIX je navržen tak, aby odrážel nejistotu trhů ohledně dalšího vývoje, v posledních týdnech však podle některých analytiků přestal svou funkci plnit. Po kterých indikátorech mohou nyní investoři sáhnout místo něj?

Ilustrační obrázek

VIDEO: Intervence ČNB a možnosti investování

Jak výhodné je si vzít úvěr v eurech před ukončením intervencí ČNB? Jakým způsobem je možné spekulovat na ukončení intervencí ČNB a jak se proti nim správně zajistit? Ptali jsme se analytika Martina Vlčka z BH Securities a.s.



Čti více

Forex analytici ze Societe Generale zveřejňují svou prognózu pro pár EUR/USD

Forex analytici ze Societe Generale se domnívají, že by na páru EUR/USD mělo dojít k opětovnému otestování úrovně 1,08/1,0860.

Forex analytici Credit Agricole se vyjádřili k relativní síle CAD

Forex analytici z Credit Agricole soudí, že kanadský dolar dále oslabí vůči dolaru americkému, zatímco na některých jiných párech CAD naopak posílí.

Forex analytici odhadují chování páru EUR/USD okolo voleb ve Francii

Forex analytici z BTMU odhadují, jak by se mohl zachovat pár EUR/USD v souvislosti s nedělním prvním kolem prezidentských voleb ve Francii.

Podle Melenchonova mluvčího je euro na akceptovatelné úrovni a nepotřebuje snížit hodnotu

Podle ekonomického mluvčího francouzského krajně levicového prezidentského kandidáta Jeana Luca Melenchona je euro na „akceptovatelné úrovni“ není potřeba snižovat jeho hodnotu.

Ruská centrální banka vidí prostor k dalšímu snížení úroků

Ruská centrální banka vidí prostor k dalšímu snížení úroků i ve druhém čtvrtletí letošního roku, pokud budou v ekonomice přetrvávat pozitivní trendy. Uvedla to guvernérka centrální banky Elvira Nabiullinová.

Swissquote: technická analýza GBP/USD 21.4.2017

GBP/USD po prudkém vzestupu váhá. Rezistence se nachází na 1.2953.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.