Vyčkávání na FED, na ropu… cash is king

19.05.2016 09:28 | mike13 | Diskuze

Akciové trhy v posledních dnech a týdnech oslabily, když komentáře od řady renomovaných firem v oboru ukazují, že některé valuace na trhu jsou příliš vysoké, k tomu se přidává názor, že americká centrální banka nakonec zvedne sazby dříve, než se čekalo…

Foto: Rafael Matsunaga

 

Od konce dubna jsou tak akciové trhy pod tlakem, a překvapivě opět výrazněji oslabují akcie evropské, než ty za velkou louží. A to přes to, že v Evropě běží QE a v USA se mluví o zvedání sazeb..  K ne příliš dobré náladě se přidává i klasická poučka na květen o prodeji pozic, také se blíží prázdniny, a je jasné, že na nějakou skvělou performance nyní zaděláno asi není…  Graf srovnání Evropy a amerických akcií v následujícím grafu za uplynulý měsíc:

 

Pokud se podíváme na domácí trh, bylo v Praze poměrně živo. Nejdříve odreportoval velmi dobré výsledky za 1q Čez, akcie vzrostly nad úrovně 440Kč, 40korunová dividenda byla potvrzena, ale pěknou kaňku si pak připsal management, když po výsledcích vydal 2 zprávy. Jednak opět o snížení výkonu jaderných (tedy nejziskovějších) bloků kvůli delším odstávkám, a v minulých dnech se pak začalo mluvit o možném odpisu některých polských aktiv (větrné parky).  Opět mě přijde, že v tomto směru není management k investorům tak otevřený, jak by měl být, tyto věci určitě věděli už při tiskovce ke kvartálním výsledkům… 

Dále zde máme novou emisi Moneta (GE Money Bank), a zatím můžeme říci, že se jedná o příjemné oživení trhu. Likvidita velmi solidní, úpis sice proběhl na nejnižší možné úrovni indikovaného rozpětí, ale alespoň to dává možnost růstu akcií na trhu, sázel bych na zařazení do jednotlivých indexů, v dlouhém období budou banky náchylné k další erozi marží díky nízkým úrokovým sazbám, takže je to tak hra na půl roku až rok z mého pohledu. Samozřejmě tím trochu trpí další 2 bankovní emise v Česku, a tak Komerční banka (nově vyměněny akcie v poměru 1:5) i Erste si v poslední době připsaly určité ztráty.  Zklamal pak Unipetrol, když navržená dividenda 5,52Kč na akcii je takovou „žebračenkou“ v porovnání s tím, co se očekávalo a co může Unipetrol vyplatit, opět se zde ukázalo, že  majoritní vlastník a jeho chování je nevyzpytatelné.. K tomu včerejší oznámení o neplánované odstávce v Kralupech může Unipetrol posunout dolů k testování 170 korunové úrovně, tam stojí za to, popřemýšlet opět o nákupu.

V sousedním Německu není na akciích příliš veselo, DAX odepisuje od začátku roku -7,5%, a některé tituly jsou jednotlivě na tom výrazně hůře. Mnou sledovaný Daimler (-25,7% YTD!!) se včera ponořil na roční minimum, což mě nějak nejde zcela do hlavy, ale musím tu realitu přijmout. Výsledky za 1q byly relativně in-line, potvrzen cíl na 2016, prodeje Mercedesu velmi solidně rostou, dividenda zajímavá, a stejně se prodává…  Zřejmě negativní sentiment na sektor po aféře VW přetrvává, k tomu pár individuálních zpráv zneklidňujících investory – také debata s regulátory o emisích v USA, ztráta patentu Airscarf pro kabriolety, a máme tu pohled na graf, který je k pláči, při P/E 7,8, dividendovém výnosu 5,5% a nadprůměrné marži v sektoru, hlava mě to nebere, ale sentiment je sentiment:-(:

Graf Daimleru od začátku roku:

V Německu jsem long ještě na Allianz, která odreportovala velmi solidní kvartální výsledky, držím ETF na německý DAX. Dále na západ pak mám nakoupen Airbus a francouzské BNP Paribas, která patří podle mého názoru k tomu nejlepšímu v evropském bankovním sektoru.  Rakouské akcie pak v posledním období také mnoho radosti nepřinášejí, přesto mě např. VIG již přijde poměrně přeprodaný a pozici jsme tak mírně navýšil. Po harakiri o oznámeném možném spojení Raiffeisen International a domácí rakouské RZB propadla listovaná emise RBI více než 15% a moje sázka na oživení v Rusku a růst Raifky mi tak dala dost velké trhliny…, inu člověk se pořád učí..:-(:

Akcie Raiffeisenky za poslední měsíc:

Blížící se hlasování o tzv. Brexitu vyvolává všude poměrně nervozitu, na druhou stranu je potřeba říci, že anglické libře docela svědčí, a v květnu velmi pěkně posílila. Musím říci, že osobně v Brexit nevěřím, ale bude to vyrovnané a příznivci Brexitu mohou získat výrazně větší počet hlasů, než bychom dříve čekali, přesto jak říkám, na Brexit nevěřím.

Americké trhy se přiblížily více zvedání sazeb, než by si kdo před měsícem ještě vsadil, velmi výmluvně o tom vypovídá vývoj akcií amerických bank v posledních dnech, jsem long Bank of America a 3 denní graf je výmluvný:

Naopak pod silný prodejní tlak se po výsledcích dostaly akcie dřívějšího miláčka Applu, teď se často i dříve přesvědčený longař bije do srdce jak je to na short, jak ten byznys Applu bude jen klesat. Ale pojďme na to s rozumem, od výsledků Apple opravdu upadl hodně, na úrovních 90-95USD za akcii jsou valuace Applu podle mě zajímavé, holt to nebude a rostoucích prodejích Iphonů do příchodu 7ky, ale i mírná eroze marží znamená pořád, že na této kosti je dost masa pro akcionáře… Takže si myslím, že mít akcie Apple nyní není chyba, jsem long a počkám si. Na druhou stranu je potřeba říci, že možné zvýšení sazeb může přinést tlaky na celý americký trh, proto jsem zde nadále spíše podvážený a držím jen pár emisí – kromě dvou zmíněných ještě Alcou, Twitter a na americkém trhu trejdovanou Alibabu.

Diskuze o dolaru je pak podstatná i pro komodity, které letos solidně posilují, a je otázkou, jak mohou obstát dále, pokud by se dolar zanořil pod 1,10 proti Euru. To je to, co mě nadále nahlodává nejít do komoditních titulů výraznější alokací, mám z tohoto pohledu o další rallye v tomto sektoru strach, přesto si myslím, že základ je položen a nadále by mohly komoditní tituly spíše posílit. Jen ten dolar… Vývoj na ropě je neuvěřitelný, ano byl jsem long, na 30 mě to přišlo super levné, ale přes ETF USO jsem mnoho zisku z návratu ropy z 30 nad 40 tedy nepobral, no poučení pro příště, že přes USO se to musí hrát jen na pár dní… Je však vidět, jak trh s ropou dokáže být zrádný, a fundamenty ať směrem dolů nebo nahoru jsou válcovány spíše spekulačními obchody a sentimentem… myslím, že se shortaři po pěkném profitu loni pěkně vyškolili…

Co tedy dále dělat? Mám nadále poměrně výrazné procento cashe na portfolu (cca 30%), nemám vůbec dobrý pocit resp feeling z toho, jak to na trzích nyní vypadá, straší mě dále Čína, aby se tam trhy opět nějak nezvrtly, přesto si myslím, že některé tituly, co sleduji, stojí za to  v portfoliu mít, žlutě jsem je vyznačil v tabulce, kterou opět přikládám pod svůj komentář a se svým názorem na ně. Opatrnost mě nyní opravdu drží dál od toho, pustit se do větších nákupů, pokud však trhy dále klesnou, peníze na trh vrhnu, chce to prostě využívat volatility, kterou trhy v letošním a loňském roce přináší, i když to je velmi těžké.. holt nejsme v období před 10-12 lety, kdy stačila strategie buy and hold (a bez diverzifikace Čez… škoda:-)).

 

Michal Semotan, 19.5.2016

2016 Tabulka titulů
 

2016 Tabulka titulů

             

 

 

 

 

Doporučení

Můj tgt

Dividenda

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1rok

1rok

na akcii

DVD yield

18.5.2016

25.4.2016

Česko

 

 

 

 

2015

 

623

680

Erste*

CZK

hold

hold

750

13,5

2,17%

231,5

245

O2 CR

CZK

sell

sell

250

16

6,91%

176,8

184

Unipetrol

CZK

hold

hold

190

-

-

946,4

4831

Komerční banka**

CZK

hold

hold

1130

62

6,55%

74,35

68

Moneta

CZK

buy

buy

82

-

-

440

447

Čez

CZK

hold

buy

500

40

9,09%

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

5,65

6,41

BBVA

EUR

hold

buy

7

0,13

2,03%

137,65

154,25

Allianz*

EUR

buy

buy

160

7,4

5,38%

44,98

46,6

BNP Paribas

EUR

hold

buy

53

2,31

5,14%

57,8

56,38

Hugo Boss

EUR

buy

buy

70

3,65

6,31%

57,6

62,81

Daimler

EUR

buy

buy

75

3,5

6,08%

14,74

16,07

Deutsche Bank

EUR

hold

buy

23

0

0,00%

13,01

14,03

Peugeot

EUR

hold

hold

16

-

-

53,21

58,64

Airbus

EUR

buy

buy

65

1,4

2,63%

12,08

13,13

Innate Pharma

EUR

buy

buy

18

-

-

11,39

13,61

Raiffeisen

EUR

hold

buy

16

-

-

77,93

88

Renault

EUR

hold

hold

85

2,3

2,95%

6,56

6,73

Rolls Royce

GBP

hold

hold

7

0,0793

1,21%

24,47

25,91

Yoox-Net-a-Porter

EUR

hold

buy

38

-

-

93,72

95,44

Siemens

EUR

hold

hold

100

3,5

3,73%

19,22

18,64

Sixt Leasing

EUR

stoploss

 

24

0,4

2,08%

41,94

45,15

Lanxess

EUR

buy

buy

50

0,6

1,43%

9,32

9,93

Europcar

EUR

stoploss

 

15

-

-

75,19

78,88

HeidelbergCem.

EUR

buy

buy

80

1,1

1,46%

3,62

3,65

Post NL

EUR

hold

hold

4

0

0,00%

87,07

90,83

Daxex

EUR

buy

buy

100

0,78

0,90%

40,98

42,48

Shire

GBP

buy

buy

47

0,187

0,46%

2,83

3,32

Unicredit

EUR

buy

buy

5

0,12

4,24%

18,86

20,34

VIG*

EUR

buy

buy

25

0,6

3,18%

128,25

123,1

Volkswagen

EUR

sell

sell

110

2,8

2,18%

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

117,65

110,1

Facebook

USD

hold

hold

125

-

-

32,6

37

American Airlines

USD

buy

buy

50

0,1

0,31%

30,75

31,95

GM

USD

hold

hold

35

1,52

4,94%

94,56

105,08

Apple

USD

buy

buy

115

2,03

2,15%

14,14

17,09

Twitter

USD

buy

buy

25

-

-

79,03

78,84

Alibaba

USD

hold

hold

90

-

-

14,69

14,96

Bank of America

USD

hold

buy

18

 

 

9,02

10,16

Alcoa

USD

buy

buy

14

 

 

77,87

76,51

Salesforce

USD

take profit

take profit

80

-

-

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

4,62

4,73

Gazprom

USD

sell

sell

4

0,179

3,87%

7,89

7,66

Sberbank

USD

take profit

take profit

7

0,069

0,87%

5,04

4,9

Rosneft

USD

hold

hold

4,5

0,13

2,58%

1,33

1,55

Glencore

GBP

buy

buy

1,9

-

-

10,54

11,35

Freeport

USD

hold

buy

14

0

0,00%

11,7

10,55

USO (ropa ETF)

USD

žádná akce

 

13

0

0,00%

0,289

0,26

Piraeus

EUR

hold

buy

0,4

0

0,00%

2,4

2,15

Alpha Bank (Řecko)

EUR

hold

buy

3

0

0,00%

19,12

17,86

Yandex

USD

take profit

take profit

19

-

-

 

Zdroj:Michal Semotan, J&T

Podobná témata
unipetrol, dax, raiffeisen bank, apple, daimler, americké akcie, pražská burza, brexit, blog, investiční sloupky, čez, moneta money bank, alibaba group holding ltd, twitter inc

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články
Ilustrační foto

Apple se brání nařčení, že za problémy iPhone 6 může baterie

Firma Apple odmítla podezření čínských uživatelů svého chytrého telefonu iPhone 6, že za problémy s jeho baterií by mohlo být něco jiného než vnější vlivy. Uvedla to dnes agentura Reuters.

Ilustrační foto

Tchajwanská společnost Foxconn jedná o rozšíření svých aktivit ve Spojených státech

Foxconn je největším smluvním výrobcem elektroniky na světě a významným dodavatelem amerického technologického gigantu Apple.

Apple prohrál v USA patentový spor se Samsung Electronics

Americký nejvyšší soud se v mnohaletém patentovém sporu mezi výrobci chytrých telefonů Apple a Samsung Electronics postavil na stranu jihokorejské společnosti.



Čti více

Za náhlý propad libry prý může panikařící obchodník. Graf je přímo ukázkový

Podle deníku Financial Times může za náhlý pokles libry zaznamenaný 7. 10. obchodník Citigroup z Japonska, který do systému zadal vícenásobný pokyn k prodeji.

Forex analytici UOB: U páru USD/JPY by mohl přijít pokles

Forex stratégové UOB Group prohlásili, že širší výhled u páru USD/JPY ukazuje na další konsolidaci, i když v krátkodobém výhledu není vyloučen ani retracement.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.