Vyplatí se letos nakoupit konvertibilní dluhopisy?

11.02.2016 15:49 | wa pe | Diskuze

Konvertibilní dluhopisy v minulém roce zůstávaly v pozadí za výnosy amerických akcií, které zaznamenaly především v posledním kvartálu solidní zisky. Jak vypadá situace nyní, kdy samotné akcie padají? Vyplatí se investice do takzvaných směnitelných obligací, nebo ne?

Foto: Public Domain

 

Konvertibilní dluhopisy jsou hybridní cenné papíry, které lze během stanovené lhůty vyměnit za akcie společnosti. Pokud majitel uplatní své právo, musí společnost zvýšit své základní jmění a nově emitované akcie vyměnit za dluhopisy. Pokud majitel právo neuplatní, zůstává mu právo na vrácení půjčené částky a úroků. Směnitelné obligace, jak se jim také říká, si můžeme představit jako klasické firemní dluhopisy, ale navíc se zabudovanou long call opcí, která je ovšem vyvážena nižším kupónem.

Jak jsme již uvedli výše, výkonnost konvertibilních dluhopisů byla na americkém trhu v poslední době znatelně nižší, než u akcií. Divergence měla dva základní důvody. Někteří emitenti směnitelných obligací, mimo investiční pásmo, vykázali v daném období slabší hospodářské výsledky, zatímco akciový trh byl tažen nahoru veleúspěšnými giganty jako Amazon (AMZN), Facebook (FB) nebo Alphabet (GOOGL), kteří vlastní konvertibilní dluhopisy nevydali. Za druhé byly směnitelné obligace poškozeny poklesem na trhu dluhopisů s vysokým výnosem, díky své hybridní povaze jsou totiž ovlivňovány i například rozšiřováním kreditního spreadu.

Edward Silverstein, investiční manažer v MainStay Convertible Fund, je přesvědčen, že v roce 2016 bude konvertibilním dluhopisům hrát do karet hned několik faktorů. V prvé řadě to bude mírný růst americké ekonomiky, který jak Silverstein věří, povede také k posilování na akciových trzích v příštích 12 až 18 měsících a snad i mírné ekonomické oživení v Evropě. Zpomalující hospodářský růst v Číně by měl pomoci držet na uzdě inflační tlaky ve Spojených státech a nízká cena ropy a energií obecně by měla podpořit jejich čisté importéry, především rozvinuté evropské ekonomiky a Japonsko.

Silverstein předpokládá, že FED ještě nějakou dobu udrží nízké základní úrokové sazby, což by mělo i nadále podpořit akcie a na ně navázané konvertibilní dluhopisy. Nové emise směnitelných obligací firem v investičním pásmu Silverstein nepředpokládá, dokud výnosy desetiletých amerických dluhopisů nepřekročí 3,5 %.

 

Zdroj:MW, Redakce

Podobná témata
fed, dluhopisy, ekonomika, ekonomika usa, úrokové sazby, evropa, japonsko, eurozóna, usa, korporátní dluhopisy, státní dluhopisy, akcie, us treasuries

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0

Sdílejte článek na sociálních sítích
Odeslat článek e-mailem

Diskuze

V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Vstoupit do diskuze


Související články

Chování trhů v letošním roce je znepokojující, tvrdí uznávaný analytik Societe Generale, Albert Edwards

Překvapivé vítězství Donalda Trumpa v boji o Bílý dům mělo za následek posílení hlavních akciových indexů v USA na rekordní úrovně. Podle Alberta Edwardse ze Societe Generale by to však mělo být důvodem ke znepokojení spíše než k radosti.

Série historických maxim pokračuje. Akcie na trzích v USA dnes znovu posilovaly

Akcie ve Spojených státech pokračovaly v růstu a všechny tři hlavní indexy vystoupily na nové rekordy.



Čti více

Analytici Bernstein vidí ve fúzi General Electric a Baker Hughes dlouhodobý potenciál

Fúze divize ropy a zemního plynu General Electric (GE) a společnosti Baker Hughes má potenciál konkurovat firmě Schlumberger, jedná se však o běh na dlouhou trať, varují analytici Bernstein.

Ukrajina a Rusko se blíží shodě v otázce dodávek plynu

Rusko a Ukrajina učinily pokrok při dnešním jednání o dodávkách a tranzitu zemního plynu. Třístranné jednání zprostředkované Evropskou unií bylo první od loňského listopadu, kdy Kyjev přestal kupovat ruský plyn, uvedla agentura Bloomberg.

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.