Výsledky Unipetrolu: Nečekaná ztráta, pokles tržeb o více než čtvrtinu

21.04.2016 07:44 | fa ra | Diskuze

Aktualizováno (10:41): Unipetrol reportoval dnes ráno výsledky za 1Q16. Čísla negativně ovlivnily nižší prodejní objemy petrochemie z důvodů havárie etylenové jednotce a nižší využití rafinérií vzhledem k probíhající plánované odstávce.

Foto: Unipetrol

 

Tržby jsou 17,7 mld. Kč (-26,2 % r/r), což je ve shodě s tržním očekáváním (-3,0 %). Na meziročním poklesu se dále, mimo již zmíněných důvodů podepsaly nižší ceny ropy. Reportovaná EBITDA dosáhla za 1Q16 559 mil. Kč (-80,7 % r/r). Toto číslo je sice o 9,1 % pod konsensem, ale absolutní rozdíl je malý (59 mil. Kč).  EBITDA LIFO (očištěná) je 449 mil. Kč. Oba dva segmenty Unipetrolu přispěly do EBIDTA kladným číslem. Downstream (rafinérie a petrochemie) +231 mil. Kč a maloobchod (Benzina) +201 mil. Kč. Na downstream negativně působily nižší rafinační marže, nižší prodejní objemy v petrochemii. Maloobchodní prodej paliv se zvýšil a pozitivní byl také prodej nepalivového segmentu.

Ušlý zisk za 1Q16, který se vztahuje k havárii etylenové jednotky, a který by Unipetrol měl dostat od pojišťoven, se odhaduje na +2,9 mld. Kč (není zahrnut v číslech), navíc ostatní jednorázové náklady související s požárem jsou v 1Q16 99 mil. Kč. Kč. To by spolu s oznámeným výsledkem znamenalo 1Q16 EBITDA cca +3,5 mld. Kč a to by byl druhý nejlepší kvartální výsledek Unipetrolu v historii. Č. zisk je -25 mil. Kč (loni +2,0 mld. Kč). Proti našemu odhadu má Unipetrol vyšší efektivní daň. Očištěný č. zisk je +74 mil. Kč.

Dnes, proti našemu odhadu, Unipetrol neoznámil návrh na dividendu. O té rozhodnou akcionáři na valné hromadě (červen, přesné datum ještě nebylo stanoveno). A návrh dividendy zveřejní vedení společnosti v pozvánce na valnou hromadu měsíc před konáním. Vzhledem k současné situaci Unipetrolu a s přihlédnutím k tržním podmínkám je k výplatě velký prostor. Očekáváme, že se Unipetrol o své zisky s akcionáři podělí.

Práce na rekonstrukci vybuchlé etylénové jednotce by měly skončit v červenci a spuštění (80 %) se čeká na konci srpna. Plného výkonu by pak mělo dosáhnout na konci října. To je sice mírné zpoždění (předchozí 65 % v červenci a 100 % v říjnu), ale veškeré náklady s tím související by měly hradit pojišťovny.

Unipetrol oznámil za 1Q16 volný peněžní tok +3,7 mld. Kč. Což bylo ovlivněno poklesem pracovního kapitálu (nižší cena ropa a zálohy od pojišťoven). Čistá hotovostní pozice (nemá dluh) se vyšplhala na +9,6 mld. Kč, což odpovídá 53 Kč na akci (5,9 mld. Kč před rokem).

Samotná reportovaná čísla hodnotíme jako ve shodě s očekáváním. Makroprostředí je stále velmi pozitivní a Unipetrol by s přihlédnutím k neplánované odstávce dosáhl opět rekordní výsledky. Navíc, dividendový příběh stále žije, s největší pravděpodobností probíhají další diskuse. My spekulujeme na to, že pokud probíhají jednání, tak se nejedná o tom, jestli dividenda bude nebo ne, ale jedná se o její výši. Výplata je z našeho pohledu pravděpodobná. Unipetrol má potenciál na vysoký dividendový výnos.

 

mil. Kč

1Q16

1Q15

r/r

J&T

rozdíl

Kons

rozdíl

Tržby

17 686

23 975

-26,2%

18 840

-6,1%

18 235

-3,0%

EBITDA

559

2 897

-80,7%

506

10,5%

615

-9,1%

   marže

3,2%

12,1%

-8,9pb

2,7%

0,5pb

3,4%

-0,2pb

EBIT

103

2 426

-95,8%

41

153%

152

-32,2%

   marže

0,6%

10,1%

-9,5pb

0,2%

0,4pb

0,8%

-0,3pb

Č.zisk

-25

1 995

n.m.

17

n.m.

37

n.m.

Zdroj: Unipetrol, J&T Banka

 

Unipetrol je od roku 2005 součástí polské skupiny PKN Orlen, která je největším zpracovatelem ropy ve střední Evropě. Orlen drží v Unipetrolu 63procentní podíl. Dalších 23,7 procenta akcií vlastní společnost Paulinino Limited, za kterou stojí česko-slovenská finanční skupina J&T. Zbytek drží investiční fondy a menšinoví akcionáři.

 

Zdroj:J&T, čtk, redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační foto

Agrofert definitivně nedostane 20 miliard od PKN Orlen za údajné porušení dohod kvůli Unipetrolu

Ilustrační foto

Pražská burza otevřela na kladné nule, akcie ČEZ bojují o 450 Kč

Pražská burza v týdnu rozšířila letošní zisky již nad 14 %

Akciový výhled. Pro akcie ČEZ leží technicky silná podpora akcií pod 440 Kč

Trhy nadále poblíž maxim…. zatím!

Ilustrační foto

Pražská burza na červené nule: Index PX klesá o nepatrných 0,05 % na 1 017,33 b.



Čti více

Akcie společností s potravinami rostou a investoři si mnou ruce

Eni začíná s těžbou v příbřežních vodách Ghany

Citi uzavírá obchodní partnerství s Nasdaq ohledně blockchainu

Boeing zamýšlí saúdské aerolince prodat širokotrupá letadla

Analytici z Guggenheim preferují akcie United Natural Foods

RigNet kupuje firmu zaměřenou na kybernetickou bezpečnost

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.